价值分析☆ ◇300870 欧陆通 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 12 0 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ 0.89│ 1.93│ 2.12│ 2.82│ 3.75│
│每股净资产(元) │ 15.55│ 15.99│ 18.35│ 20.33│ 23.03│ 26.65│
│净资产收益率% │ 7.06│ 5.54│ 10.54│ 10.44│ 12.32│ 14.15│
│归母净利润(百万元) │ 111.09│ 90.16│ 195.73│ 214.57│ 285.86│ 379.29│
│营业收入(百万元) │ 2571.95│ 2703.12│ 2870.00│ 3604.86│ 4328.00│ 5186.14│
│营业利润(百万元) │ 125.71│ 107.64│ 211.26│ 237.00│ 317.00│ 420.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-02 买入 首次 74.3 2.18 2.97 3.94 东北证券
2024-10-31 买入 维持 --- 2.19 2.91 3.87 光大证券
2024-10-30 买入 维持 --- 2.03 2.86 3.95 长城证券
2024-08-30 买入 维持 --- 2.08 2.64 3.54 光大证券
2024-08-29 买入 维持 --- 2.01 2.89 3.97 长城证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.88 2.44 3.25 信达证券
2024-08-29 买入 维持 --- 2.48 3.05 3.71 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-02│欧陆通(300870)盈利能力显著提升，高功率产品快速放量
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盈利预测：看好公司在服务器电源领域的市场地位与布局，公司有望充分享受行业发展红利，打开成长天
花板。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.20/3.01/3.99亿元，对应PE为24/18/14倍。给予2025年盈
利25倍PE估值，目标价为74.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-31│欧陆通(300870)2024年三季报点评：营收利润超预期，高功率电源贡献强劲增长动能
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盈利预测、估值与评级：公司24Q3营收利润超预期，我们看好AI浪潮下公司高功率服务器电源放量对公司
业绩的支撑。我们预测公司24-26年归母净利润为2.22/2.94/3.92亿元（较上次上调5%、10%、9%）。维持“买
入”评级
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2024-10-30│欧陆通(300870)24Q3业绩实现稳步增长，高功率产品占比提升助力未来发展
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润为2.05/2.90/4.00亿元，当前股价对应PE分
别为28/20/15倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们
看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。
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2024-08-30│欧陆通(300870)2024年半年报点评：数据中心电源业务表现亮眼，盈利能力稳步向好
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盈利预测、估值与评级：我们看好AI浪潮下高功率服务器电源产能释放对公司营收利润增长的拉动。考虑
股权激励计划产生的费用及原材料价格波动等影响，我们预测公司2024-2026年归母净利润预测为2.11、2.68
、3.58亿元（较上次下修1%、14%、12%）。维持“买入”评级。
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2024-08-29│欧陆通(300870)高功率产品保持强劲增长态势，贡献24H1净利润大幅提升
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盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润为2.03/2.93/4.02亿元，当前股价对应PE分
别为19/13/9倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们
看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。
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2024-08-29│欧陆通(300870)高功率数据中心电源高增长，股权激励彰显信心
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盈利预测与投资评级：欧陆通是电源行业龙头，未来有望充分受益于：1）AI服务器大力发展，公司作为
少数内资高功率服务器电源供应商有望受益；2）电源适配器下游需求回暖。我们预计公司2024-2026年营收为
34.30/41.87/50.17亿元，同比增长19.5%/22.1%/19.8%；归母净利润为1.90/2.47/3.29亿元，同比增长-3.0%/
30.3%/33.1%。值得注意的是，2024年预计有可转债费用1211万与股权激励费用940万，若无该两项费用，则20
24年公司归母净利润预测为2.11亿元。同时，2023年由于剥离子公司股权确认投资收益影响了24E同比增速。
我们长期看好公司在电源领域的技术优势，且由高功率服务器电源放量带来的收入增长和毛利率改善，维持“
买入”评级。
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2024-08-29│欧陆通(300870)2024年半年度报告点评：营收提速盈利改善，高功率电源强劲增长
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投资建议：作为高功率服务器电源行业龙头，公司是市场上少数有能力实现高功率服务器电源规模销售的
电源供应商，看好公司积极把握服务器AI浪潮下产业升级国产替代机会，持续开拓新应用领域。我们预计公司
2024至2026年营业收入为35.64亿元/43.72亿元/52.44亿元，公司归母净利润为2.51亿元/3.08亿元/3.75亿元
，以8月29日收盘价计算，对应2024至2026年PE分别为16.11倍/13.09倍/10.77倍，维持“买入”评级。
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