价值分析☆ ◇300881 盛德鑫泰 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.73│ 1.10│ 2.19│ 2.51│ 2.78│
│每股净资产(元) │ 7.76│ 8.39│ 8.40│ 10.01│ 11.87│ 14.00│
│净资产收益率% │ 6.74│ 8.75│ 13.04│ 21.45│ 21.03│ 20.15│
│归母净利润(百万元) │ 52.34│ 73.45│ 120.50│ 240.75│ 275.25│ 306.25│
│营业收入(百万元) │ 1122.96│ 1206.89│ 1980.90│ 2553.50│ 2777.50│ 2994.50│
│营业利润(百万元) │ 53.23│ 82.41│ 138.54│ 279.00│ 320.25│ 355.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-24 买入 维持 --- 2.30 2.74 3.11 国盛证券
2024-08-20 买入 维持 --- 2.21 2.63 2.98 国盛证券
2024-08-18 买入 维持 26.52 2.21 2.51 2.67 国泰君安
2024-07-30 买入 维持 28.53 2.02 2.14 2.36 东方证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-24│盛德鑫泰(300881)利润保持高增趋势
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投资建议：公司专注小口径能源用无缝钢管制造，产能扩张的同时，下游需求持续向好有效支撑其盈利释
放，高端产品占比提升有望支撑其估值走高，根据最新不锈钢管毛利率情况，我们适当调整了盈利预估，预计
公司2024年~2026年实现归母净利分别为2.53亿元、3.01亿元、3.43亿元，对应PE为14.2、11.9、10.5倍，维
持“买入”评级。
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2024-08-20│盛德鑫泰(300881)利润高增趋势有望延续
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投资建议
公司专注小口径能源用无缝钢管制造，产能扩张的同时，下游需求持续向好有效支撑其盈利释放，高端产
品占比提升有望支撑其估值走高，根据最新不锈钢管毛利率情况，我们适当调整了盈利预估，预计公司2024年
~2026年实现归母净利分别为2.43亿元、2.89亿元、3.28亿元，对应PE为10.4、8.8、7.7倍，维持“买入”评
级。
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2024-08-18│盛德鑫泰(300881)更新报告：新建产能逐步释放，实现量利齐升
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维持“增持”评级。根据公司业绩预告，2024上半年公司归母净利润预计为1.05-1.15亿元，同比增104.2
2%-123.66%，业绩符合预期。考虑下游火电设备新增装机容量略不及预期，我们下调公司2024-2025年归母净
利润预测为2.44/2.76亿元（原2.60/3.52亿元），新增2026年归母净利润预测为2.94亿元，对应2024-2026年E
PS为2.21/2.51/2.67元。参考可比公司，给予公司12倍PE进行估值，下调目标价为26.52元（原44.16元），维
持“增持”评级。
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2024-07-30│盛德鑫泰(300881)动态跟踪：煤电锅炉管景气延续，募投项目产能持续释放
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考虑下游开工节奏不及预期，上游锅炉管材供应紧张程度或趋缓，我们下调公司产量和售价假设，预测公
司24-26年每股收益分别为2.02、2.14、2.36元（原24-25年为3.01、3.07元），采用DCF估值，给予公司28.53
元目标价，维持买入评级。
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