研报评级☆ ◇300884 狄耐克 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.41│ -0.05│ 0.12│ 0.28│ 0.37│
│每股净资产(元) │ 5.31│ 5.59│ 5.00│ 5.09│ 5.33│ 5.65│
│净资产收益率% │ 6.00│ 7.27│ -1.02│ 2.40│ 5.20│ 6.50│
│归母净利润(百万元) │ 80.22│ 102.27│ -12.89│ 31.00│ 71.00│ 93.00│
│营业收入(百万元) │ 842.34│ 883.76│ 719.59│ 716.00│ 836.00│ 1028.00│
│营业利润(百万元) │ 84.00│ 109.59│ -34.11│ 34.00│ 75.00│ 98.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-05 买入 维持 --- 0.12 0.28 0.37 上海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-05│狄耐克(300884)三季报点评：Q3业绩短期承压，鸿蒙与脑机双轮驱动 │上海证券 │买入
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投资摘要
公司发布2025年三季度报告。10月29日，公司发布2025三季度报告。收入端：2025Q1-Q3公司实现营业收入4.61亿元
，同比下降11.29%，实现归母净利润亏损159.79万元，同比下降109.10%。2025Q3公司实现营业收入1.76亿元，同比下降5
.52%，实现归母净利润63.17万元，同比增长107.50%。费用端：公司费用管控良好，2025Q1-Q3销售费用、管理费用、财
务费用分别同比下降18.41%、下降17.60%、增长6.94%，三费总计1.22亿元，占营收比重为26.46%，同比下降2.44个百分
点。
政策、产业共振，脑机接口商业化加速。根据氨基观察公众号，美国头部脑机接口公司已经形成较强行业竞争壁垒。
包括Neuralink、Synchron、PrecisionNeuroscience等公司的突破研究领先全球，FDA拿证数量和进度最为领先，OpenAI
和Meta也跨赛道进军脑机接口产业。中国方面，在政策支持下加速追赶，截至2025年9月，国内至少诞生了不少于30家脑
机接口代表性公司，其中约5-10家代表性企业位列全球第一梯队。包括芯智达、脑虎科技、强脑科技、阶梯医疗等企业持
续突破，陆续开展中国首例人体植入和功能实现。政策端持续发力，“十三五”以来脑机接口支持政策频出，尤其近两年
，工信部等七部委明确脑机接口长期发展路径，提出时间节点和阶段性目标。
今年7月，工信部等七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，到2027年，我国脑机接口关键技术
取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。脑机接口产品加快应用，产业规模不断壮大，打造2至3个产
业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体
系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。相关部门和地区也推出相应举措。国家医保局印发《神经
系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，设立了侵入式脑机接口置入费、取出费等价格项目。北京、上海市科委均
出台了代表性的地方政策，加速脑机接口产业发展。
鸿蒙与脑机双驱动，打造智慧医疗新增长级。鸿蒙方面，2025年8月，狄耐克与鸿蒙签署深度战略合作协议，正式成
为鸿蒙生态钻石级合作伙伴。在2025鸿蒙生态大会上，狄耐克携鸿蒙智慧病房产品受邀出席。狄耐克鸿蒙智慧病房解决方
案依托开源鸿蒙系统分布式能力与全场景互联优势，将医护对讲系统、护理白板交互系统、智能环境控制系统、生命体征
无感采集、智能跌倒监测、输液监测系统等众多系统有机融合，构建起全场景智慧医院体系。截至25年9月，狄耐克鸿蒙
智慧病房解决方案已在重庆两江新区人民医院、上海市杨浦区中心医院、四川大学华西厦门医院、南方医科大学皮肤病医
院以及深圳市南山区人民医院等全国多家医院成功落地使用。5月，狄耐克与鸿蒙生态协同推出了“医社家”一体化智慧
康养解决方案，在原有智慧社区解决方案的基础上，进一步整合了居家康养、远程问诊及健康小屋等内容，构建起覆盖社
区、家庭与医疗场景的全方位服务体系。脑机方面，狄耐克前瞻性积极布局了脑电波交互领域。脑电波+睡眠健康：系统
实时采集高精度脑电数据，客观量化睡眠状态，AI根据脑电特征自动分析睡眠问题，触发匹配的干预方案，形成"监测-分
析-干预-再优化"的智能循环。脑电波+专注培优：专注力训练系统基于用户脑电数据，自适应课程引擎、游戏化学习设计
、沉浸式交互提升用户黏性与训练愉悦感。通过实时捕获脑电信号，动态追踪大脑活跃度、专注力等核心指标，自动调整
训练难度与参数，实现“监测-干预-强化”循环。脑电波+认知康复：基于脑机接口技术，进行闭环神经重塑、认知行为
辅助训练，通过监测脑电信号精准识别用户意图，进行定量化的康复评估。
投资建议
我们认为，公司楼宇对讲产品需求有望企稳回暖，对内拓展智慧酒店场景，对外挖掘境外市场增长潜力；携手鸿蒙打
造纯国产化智慧病房解决方案，智慧医院端产品加速落地，此外前瞻布局脑电波交互领域，开辟智慧健康新增长曲线。我
们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.71亿元、0.93亿元，对应EPS分别为0.12、0.28、0.37元，对应20
25年11月5日14.01元/股收盘价，PE分别为114X、50X、38X。维持“买入”评级。
风险提示
智慧医院产品落地不及预期；脑电波交互研发不及预期；海外业务拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：60家
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2026-01-05│狄耐克(300884)2026年1月5日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍
厦门狄耐克智能科技股份有限公司（以下简称“公司”）是集研发、生产及销售于一体的国家高新技术企业，是楼宇
对讲国家标准、国际标准编制单位之一。公司围绕智慧社区和智慧医院领域，形成以楼宇对讲、智能家居、智慧病房及智
慧门诊产品为核心，同时覆盖全空气系统、智能门锁等智慧社区相关应用领域的产品结构。
公司秉承“领跑智慧生活理念，创造卓越生活品质”的使命，致力于构建“安全、舒适、健康、便捷”的智慧社区生
活环境，同时打造智能化、数字化的智慧医院生态系统，以科技赋能生活与医疗场景。为实现公司的长远目标，公司持续
坚定践行“拓宽渠道、技术领先、品牌塑造、卓越管理”四大核心战略。立足主业，深化多元化营销渠道建设，加速推进
全球化市场布局，推动国内外市场的双向循环与融合发展。秉持“拥抱科技革命，聚焦前沿技术”的核心理念，坚定实施
创新驱动发展战略，构建“自主研发+开放协同”的双向创新战略体系，以前瞻性视野主动拥抱技术变革，持续探索行业
新领域、新模式。在前沿技术布局方面，公司重点聚焦脑电波交互技术领域，布局睡眠健康、专注培优、认知康复等；积
极融入鸿蒙产业生态，未来将围绕鸿蒙医院、鸿蒙社区和鸿蒙家庭三大核心应用场景，构建完整的解决方案体系，开辟全
新市场赛道，培育业务增长新动能。全面推动数字化转型与制造升级，以培育新质生产力为核心，推动生产制造向智能化
、高端化迈进，加速科技成果向现实生产力转化。同时，通过构建以“卓越服务体系、匠心品质标准、创新技术引擎”三
位一体的品牌价值体系，全方位提升品牌美誉度与市场影响力，持续巩固公司在行业的领先地位，推动公司迈向高质量发
展。
二、互动问答
1、公司脑电波交互技术产业研发运营中心建设募投项目目前有何进展？
答：面对脑电波交互产业良好的发展机遇，公司积极布局脑电波交互领域，深入开展前期的技术前瞻性研究，引进相
关技术专家和专业人才。在技术创新层面，未来公司将联合国内外科研机构、重点实验室以及高校院所的合作，推动基础
研究与应用研究的协同发展，力求在技术领域实现新的突破。
为保障脑电波交互技术项目的顺利推进，公司已根据产品研发进度和运营规划，启动项目研发运营场地的选址工作。
目前，公司已对厦门市多个候选场地进行了实地考察和综合评估。在核心产品研发方面，公司完成了智能睡眠仪、脑波睡
眠监测仪等样品的试产等工作。公司研发的“超低频经颅磁治疗仪”已顺利通过注册检验，目前已递交二类医疗器械注册
申请。未来，公司将坚持以创新为驱动，加快科技成果转化，让前沿技术真正服务于民生健康。
脑电波交互技术产业研发运营中心建设项目达到预计可使用状态日期为 2027年 6月 30日，公司将结合战略发展布局
稳步推进项目的投资建设。
2、公司脑机接口技术是侵入式还是非侵入式，公司脑电波交互技术相关的产品目前聚焦哪些领域？
答：公司的脑电波交互技术为非侵入式，重点聚焦于睡眠健康、专注培优和认知康复三个细分领域的研发，以技术突
破推动产业升级，致力于开辟全新的市场和业务赛道，引领行业发展新方向。
3、华为鸿蒙系统应用在国内日趋完善，公司在鸿蒙系统合作上有哪些业务布局有规划？
答：公司秉持“拥抱科技革命，聚焦前沿技术”的战略理念，主动拥抱 OpenHarmony 鸿蒙操作系统，依托其强大的
技术根基与创新的系统架构，拓展更为丰富多元的互联生态场景。作为鸿蒙生态钻石级合作伙伴，公司积极融入鸿蒙产业
生态，探索国产化操作系统在多场景中的深度应用，聚焦核心技术研发与生态协同创新。自 2022 年起，公司率先在医护
对讲领域推出基于鸿蒙操作系统的场景化解决方案，并成功在四川大学华西厦门医院、重庆两江新区人民医院、南方医科
大学皮肤病医院、上海市杨浦区中心医院、河南科技大学附属第一医院、深圳市南山区人民医院、上海市第九人民医院、
三峡国际健康城三峡医学中心等多家三甲医院落地鸿蒙智慧病房示范病区。凭借鸿蒙系统的分布式能力与全场景互联优势
，未来，公司将围绕鸿蒙医院、鸿蒙社区和鸿蒙家庭三大核心应用场景，构建完整的解决方案体系，开辟全新市场赛道，
培育业务增长新动能。
4、在当前国内房地产下行的情况下，公司如何进行海外布局，开展海外业务的？
答：公司立足于全球化视野，加速推进“双循环”战略布局的落地实施，将境外市场作为驱动业绩增长与品牌升级的
核心引擎。公司将围绕境外市场潜力挖掘与战略版图目标，通过“本土化运营、品牌全球化传播、研发创新驱动、知识产
权护航”战略路径，构建覆盖全球的营销服务体系，全面提升公司在全球市场的核心竞争力与可持续发展能力。公司计划
拟在北美、欧洲、中东及亚太等重点地区设立境外办事处或合资公司，以“属地化运营、精准化服务”为原则，加速境外
市场的本土化运营体系建设，深度挖掘境外市场潜力，维护现有老客户资源，积极开拓新客户资源，并不断拓展新的市场
空间，增强境外市场开拓能力和市场快速响应能力，完善营销渠道建设，加大境外销售渠道建设的投入，持续优化并精细
化销售运营管理，推行自有品牌与 ODM双渠道并行的发展战略，聚焦重点国家和重点客户，以加快自有品牌代理渠道的全
球布局，进一步加快全球化业务的发展步伐，推动业务的稳健发展。
5、未来脑电波交互技术的发展前景如何，公司有何规划？
答：经过多年的探索研究与技术的不断演进，脑电波交互技术已从实验室的理论研究转化为产业实践和市场应用的前
沿技术，并不断加速其在多个领域的深入应用与发展，未来将成为推动科技进步和产业革新的重要力量。近年来，在国家
政策的大力支持下，脑电波交互技术持续迭代演进，深度不断拓展，创新生态渐趋完善，产品服务日益丰富多元，应用场
景不断延伸，展现出巨大的市场潜力与发展机遇。未来，随着国家利好政策的持续推动，以及技术的不断更新迭代，各产
业将逐步实现信息化、智能化、智慧化的发展目标。脑电波技术将持续渗透，其应用场景和商业模式将不断实现新的突破
与创新，脑电波交互行业将迎来更加广阔的发展空间。面对脑电波交互产业良好的发展机遇，公司积极布局脑电波交互领
域，深入开展前期的技术前瞻性研究，瞄准未来产业发展方向。公司将致力于构建一个脑电大数据云平台，以人工智能技
术推动公司在睡眠健康、专注培优、认知康复三个细分领域的研发，开发系列产品以精准满足市场需求，以创新为引领，
推动产业变革，持续提升公司的核心竞争力。同时，公司将联合国内外科研机构、重点实验室以及高校院所的合作，推动
基础研究与应用研究的协同发展，力求在技术领域实现新的突破。脑电波交互技术作为非侵入式脑机交互技术，公司将致
力于脑电波交互的前沿技术转化为公司发展的新质生产力，依托政策优势，进一步加大研发投入力度，推出创新性与实用
性的优质产品，并积极开拓全新的市场领域，为行业发展注入新动能，为打造全新的业务增长点、全方位提升企业竞争力
奠定坚实基础。
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