研报评级☆ ◇300885 海昌新材 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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  2025-09-25│海昌新材(300885)2025年9月25日投资者关系活动主要内容                                         
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    问题 1:请简要介绍一下公司在人形机器人领域的布局？                                                     
    答:海昌始终坚定地看好人形机器人赛道，已经全面进入机器人赛道。目前和国内主流智能机器人客户都建立了合作 
关系，相关项目正按照计划有序推进中；公司成立了海昌研究院，同时也获得了江苏省前沿项目立项的政府支持，并联合
国内知名大学机构进行合作（北科大、中南大学、昆明理工、华南理工、上海大学等），为机器人相关客户未来大批量市
场需求提供有价值的粉末冶金部件、组件及减速器模组。                                                        
    目前，海昌已与国内外人形机器人头部企业建立了联系，行星减速器齿轮、滚珠丝杆反相器、MIM 部件等一批核心产
品已经完成送样测试；此外，海昌还与某技术公司合作开发行星减速器与摆线减速器，计划在其中应用 MIM 粉末冶金产 
品。通过该技术生产的产品，具备强度高、耐磨性强、精度接近机加工、效率高、成本低的优势。                    
    问题 2:贵司的粉末冶金产品在单个机器人上运用的价值量是多少？                                           
    答:粉末冶金产品在单个机器人上的价值量在不断地提高，目前我们保守暂估 1000-2000 元，未来还会有上涨的空间
。                                                                                                        
    问题 3:目前已经送样的产品成熟度如何？客户端反馈如何？上面提及的摆线减速器未来是否有送样计划？具体的时 
间规划是怎样的？                                                                                          
    答:海昌新材部分送样产品已达到较高成熟度，部分客户已经完成交样并量产；不过，也有一些送样产品仍处于客户 
测试阶段，我们的技术攻关团队也在根据客户反馈进行更新、修改，不断反复验证才能锁定问题根源；                
    公司目前对于摆线减速器的研发和送样也做了规划，计划明年一季度送样，通过客户审核后可直接向国外某头部企业
供货。                                                                                                    
    问题 4:请介绍一下公司收购信为通讯的进展情况？请问这次跨界收购出于什么目的？                           
    答:我司上周已与信为通讯负责人签署了相关股权收购的意向性协议，目前已聘请中介进场进行下一步的尽调及审计 
。该协议仅属于双方合作意愿的意向性约定，最终我们将根据审计评估的结果判断是否进行收购。后续有任何进展我们会
及时进行披露。                                                                                            
    公司此次收购信为通讯主要看重标的公司在无人机、智能割草机、测量测绘、精准农业、无人驾驶、形变监测等多个
领域具有显著优势，市场占有率高，并且这是一家盈利能力优秀的公司；另外，在下游客户方面，标的公司与我司客户资
源深度互补，通过本次并购公司有望扩大在无人机、机器人、智能割草机等领域的影响力和产品应用。                
    问题 5:请问公司与竞争对手“东睦股份”和“保来得”对比的优势在哪里？                                   
    答:在主营业务方面，公司主要向电动工具、汽车（含新能源汽车）、办公设备、家电等领域的客户批量生产销售定 
制化的粉末冶金零部件；而东睦股份主要产品应用于汽车及家电领域；保来得公司与我司的主营业务较相似，以电动工具
为主。我们在国内市场特别是电动工具细分市场中已取得明显竞争优势。                                          
    问题 6:关税战目前对公司的影响有多大？公司在越南新建工厂目前的进展如何？越南工厂未来预计产能是多少？   
    答:关税战目前对海昌新材的影响有限；越南新建工厂目前已经通过了国内的 ODI 审核，相关越南公司注册手续也已
完成，工厂建设正在稳步向前推进；未来，海昌越南工厂的产能预计可达年产 3000吨。                             
    问题 7:SMC 在新能源汽车电机中可替代传统硅钢片，预计何时能实现大规模量产供货？                         
    答:目前处于客户验证阶段，预计 2026 年前后量产；若替代成功，2026 年新能源汽车收入占比会有大幅提升。    
    问题 8:请问公司未来主业的成长性在哪里？                                                               
    答:粉末冶金这个行业具有较强的稳定性，它的客户粘性强，海昌已经在电动工具领域已深耕多年，构建起了深厚的 
护城河，与全球领先企业建立了紧密的合作关系，境外收入占比超六成。随着全球电动工具市场的持续发展，有望继续受
益于市场份额的扩大和客户订单的稳定增长；其次，公司积极布局 MIM 产品线、机器人领域、SMC 软磁产品线及机加工 
精密齿轮领域，形成了多元化的业务格局。未来人形机器人和 SMC 产品也将成为公司新的增长极。                   
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