价值分析☆ ◇300887 谱尼测试 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 6 0 0 0 8
6月内 2 6 0 0 0 8
1年内 6 10 1 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.61│ 1.12│ 0.20│ 0.08│ 0.38│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 14.74│ 12.33│ 6.33│ 6.38│ 6.73│ 7.18│
│净资产收益率% │ 10.91│ 9.07│ 3.12│ 1.15│ 5.74│ 7.28│
│归母净利润(百万元) │ 220.29│ 320.80│ 107.78│ 36.63│ 210.38│ 283.80│
│营业收入(百万元) │ 2006.69│ 3762.09│ 2467.66│ 1978.00│ 2292.14│ 2643.14│
│营业利润(百万元) │ 239.97│ 348.32│ 123.41│ 43.66│ 233.33│ 317.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 增持 维持 9.1 0.01 0.35 0.53 华泰证券
2024-09-11 买入 首次 --- 0.06 0.37 0.42 招商证券
2024-09-09 增持 首次 --- 0.05 0.38 0.48 浙商证券
2024-09-03 增持 维持 7 0.01 0.35 0.53 华泰证券
2024-08-30 增持 维持 7.5 --- --- --- 中金公司
2024-08-30 增持 维持 --- 0.01 0.32 0.49 东吴证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.02 0.31 0.45 长江证券
2024-08-28 增持 维持 --- 0.37 0.61 0.73 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│谱尼测试(300887)3Q24利润承压，化债预期受益标的
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维持盈利预测，跟随可比估值上调目标价
我们预测公司24-26年归母净利润为0.03亿元、1.93亿元和2.87亿元，同比增速为-97%、+6580%、+49%，
对应EPS为0.01、0.35、0.53元。Wind一致预期下可比公司25年PE均值21x，考虑公司24-26年归母净利CAGR高
于可比均值，给予公司25年26xPE，目标价9.1元（前值7.0元）。
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2024-09-11│谱尼测试(300887)拐点或已至，价值回归
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首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。我们认为，谱尼测试业绩拐点已至，预计24/25/26年公司实现营收18
.40/21.02/24.30亿元，实现归母净利润0.34/2.03/2.31亿元，对应PE100.4、16.7、14.6倍。
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2024-09-09│谱尼测试(300887)2024年中报点评：业务转型时期，静待需求放量
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盈利预测：公司当前正处于主动业务转型时期，考虑到新业务贡献业绩仍需时间，我们预测公司2024-202
6年分别实现归母净利润0.25、2.06、2.64亿元，对应PE分别为136.35、16.29、12.72倍。给予“增持”评级
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2024-09-03│谱尼测试(300887)客户结构调整，短期业绩承压
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谱尼测试1H24实现营收7.28亿元（yoy-39%），归母净利由盈转亏至-1.71亿元，扣非净利-1.79亿元，主
要是公司调整客户结构，导致收入与毛利下滑；2Q24营收3.94亿元（yoy-41%），归母净利由盈转亏至-0.73亿
元。外部环境变化导致部分行业检测订单减少，下调营业收入和2024年毛利率；我们预计公司24-26年EPS分别
为0.01/0.35/0.53元（前值0.54/0.70/0.88元）。检测行业24年整体承压，25年收入与利润率有望触底反弹，
我们认为25年估值更能体现中长期价值。可比公司25年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑公司24-26年归母净
利CAGR高于可比均值，给予公司25年20倍PE，目标价7.00元（前值13.50元），维持“增持”评级。
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2024-08-30│谱尼测试(300887)调整期业绩承压，1H24业绩低于预期
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盈利预测与估值
由于公司今年处于业务调整期收入承压，刚性成本下进一步影响利润，我们下调2024/2025净利润97.9%/3
7.4%至618万元/2.13亿元。当前股价对应2025年16.6倍市盈率。维持跑赢行业评级，切换估值至2025年，我们
同步下调目标价31%至7.50元对应19.3倍2025年市盈率，较当前股价有16.1%的上行空间。
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2024-08-30│谱尼测试(300887)2024年中报点评：业绩阶段性承压，静待业务转型后盈利修复
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盈利预测与投资评级：受战略调整、医药医学下游景气度较弱等影响，公司业绩短期承压，出于谨慎性考
虑，我们调整2024-2026年盈利预测为0.08（原值3.0）/1.7（原值3.8）/2.7（原值4.6）亿元，当前市值对应
PE为434/20/13倍，维持“增持”评级。
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2024-08-29│谱尼测试(300887)2024H1点评：转型阵痛中
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年公司营收分别为19.0亿元、21.6亿元、24.2亿元，同比增速分别
为-23.2%、13.8%、12.1%；归母净利润分别为0.10亿元、1.70亿元、2.47亿元。
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2024-08-28│谱尼测试(300887)业绩短期承压，2Q24盈利边际改善
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2/3.3/4亿元，EPS分别为0.37/0.61/0.73元，对应PE分别
为18倍、11倍和9倍，维持“增持”评级。
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