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300894(火星人)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇300894 火星人 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-21 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 10 4 1 0 0 15 1年内 39 17 4 0 0 60 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.68│ 0.93│ 0.78│ 0.79│ 0.92│ 1.05│ │每股净资产(元) │ 3.32│ 3.65│ 3.82│ 4.15│ 4.68│ 5.30│ │净资产收益率% │ 20.46│ 25.42│ 19.12│ 18.74│ 19.62│ 20.21│ │归母净利润(百万元) │ 275.20│ 375.73│ 314.51│ 324.18│ 376.21│ 428.01│ │营业收入(百万元) │ 1614.12│ 2318.68│ 2276.70│ 2231.07│ 2491.44│ 2780.88│ │营业利润(百万元) │ 315.14│ 429.35│ 351.09│ 362.49│ 416.19│ 473.99│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-11-21 买入 维持 --- 0.80 0.93 1.03 首创证券 2023-11-14 买入 维持 --- 0.79 0.92 1.05 开源证券 2023-11-05 买入 维持 --- 0.80 0.92 1.07 长江证券 2023-11-03 增持 维持 22.14 --- --- --- 中金公司 2023-11-02 增持 维持 --- 0.79 0.92 1.01 华西证券 2023-11-01 买入 维持 --- 0.78 0.90 1.04 天风证券 2023-10-31 买入 维持 22 0.79 0.88 0.99 华创证券 2023-10-30 增持 维持 20.4 0.78 0.92 1.05 国泰君安 2023-10-30 买入 维持 --- 0.79 0.93 1.06 招商证券 2023-10-30 买入 维持 --- 0.80 0.99 1.16 申万宏源 2023-10-30 未知 未知 --- 0.79 0.88 0.97 信达证券 2023-10-30 买入 维持 21.33 0.79 0.84 0.94 国投证券 2023-10-30 买入 维持 --- 0.82 1.02 1.23 国盛证券 2023-10-29 买入 维持 --- 0.81 0.95 1.12 中信建投 2023-10-29 中性 维持 17.96 0.78 0.90 0.98 广发证券 2023-10-29 增持 维持 20.52 0.76 0.88 1.01 华泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-21│火星人(300894)公司简评报告:三季度营收承压,盈利能力改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:集成灶行业承压背景下,公司积极修炼内功,但考虑到我国消费复苏放缓与地产销售端的压力 ,我们调整盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为3.27/3.80/4.22亿元(原预测值3.65/4.51/5.32亿 元),对应当前市值PE为23/20/18倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-14│火星人(300894)公司信息更新报告:需求不振导致Q3收入下滑,毛利率提升显著 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司发布三季报,2023Q1-3实现营业收入15.7亿元(-4.3%),归母净利润2.2亿元(+1.7%),扣非归母净利 润2亿元(+3.4%)。单Q3看,公司实现营业收入5.5亿元(-11.5%),归母净利润0.9亿元(+7.7%),扣非归母净利 润0.8亿元(+1.8%),需求不振导致Q3收入承压,产品结构提升叠加降本增效拉动下,盈利能力持续提升。我们 下调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润3.2/3.8/4.3亿元(2023-2025年原值3.7/4.4/5.2亿元),对应EP S为0.79/0.92/1.05元,当前股价对应PE为23.1/19.8/17.5倍,公司持续发力渠道拓展,维持“买入”评级不 变。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│长江证券-火星人(300894)季度营收回落,毛利提升利润维持增长-231105 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为集成灶行业龙头企业,以技术保障产品力,并搭建起线上线下多渠道的销售体系,覆 盖多级城市的销售网络体系,并持续加强营销和服务体系,进一步加大消费者的品牌认可度。虽当前消费形势 存在波动,但公司在行业的领先优势已经建立,具有更强的增长韧性和管理效率,基于公司的品牌力基础和体 系化的经营能力,有望进一步保持稳定的规模扩张和经营业绩的增长,我们预计公司2023-2025年归母净利润 分别为3.26、3.76和4.36亿,对应PE为22.37、19.36和16.70倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│中金公司-火星人(300894)需求短期承压,经营质量有改善-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── 由于集成灶行业需求欠佳,我们下调2023/2024年净利润8.8%/10.9%至3.30亿元/3.87亿元。当前股价对应 2023/2024年21.8倍/18.6倍市盈率。维持跑赢行业评级,但由于盈利预测下调和地产后周期估值下行,我们下 调目标价19.2%至22.14元,对应27.4倍2023年市盈率和23.4倍2024年市盈率,较当前股价有25.9%的上行空间 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│华西证券-火星人(300894)营收承压,盈利提升-231102 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 结合三季报信息,我们调整23-25年公司收入预测为22.15/24.37/26.80亿元(前值为23-24年29.3/35.9亿 元),同比分别-2.71%/+10.00%/+10.00%。毛利率方面,预计23-25年分别为48.00%/48.00%/48.00%。对应23- 25年归母净利润分别为3.25/3.77/4.11亿元(前值为23-24年4.5/5.7亿元),同比分别+3.32%/+15.96%/+9.14 %,相应EPS分别为0.79/0.92/1.01元(前值为23-24年1.11/1.41元),以23年11月2日收盘价17.58元计算,对 应PE分别为22.11/19.07/17.47倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│火星人(300894)Q3营收承压,降本增效推升毛利率 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:前期地产数据疲软背景下,今年以来集成灶赛道表现较平淡,但考虑到近期城中村改造、认房 不认贷等相关表述密集出台,地产政策落地或更利于厨电需求释放。火星人作为行业龙头,已构筑起线上、线 下双轮驱动的领先模式,同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口,并打造集成洗碗机第二增长曲线,后续有望 伴随行业需求改善重回增长通道。预计公司23/24年归母净利润分别为3.2/3.7/4.3亿元(前值3.6/4.6/5.6亿 元,因Q3收入端表现平淡,下调23-25年收入预期,故带动业绩下调),对应23x/20x/17x。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│火星人(300894)2023年三季报点评:Q3收入下滑,经营质量改善明显 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:考虑到国内消费需求复苏节奏较慢,我们调整公司23/24/25年EPS预测为0.79/0.88/0.99元( 原值为0.89/1.04/1.22元),对应PE分别为23/21/18倍。参考绝对估值法,下调公司目标价为22元,对应23年 28倍PE。公司稳居第一梯队,长期增长空间仍远,维持“强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│火星人(300894)2023Q3业绩点评:收入短期承压,盈利能力持续好转 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑行业需求缓慢弱复苏,且竞争加剧,我们下调盈利预测,预计2023-2025年EPS为0.78/0.92/1.05元( 前值0.85/1.09/1.22元,下调幅度-7%/-15%/-13%),增速为+2%/+18%/+14%,考虑公司线上市占率较高,公司 线上销售和经销商支持策略积极,后续增速有望优于行业,给予公司2024年22xPE,下调目标价至20.4元,维 持“谨慎增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│火星人(300894)营收承压,盈利能力提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2023-2025年业绩为3.3/3.8/4.3亿,分别同比增长3%/17%/14%,对应估值23倍/2 0倍/17倍,维持“强烈推荐”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│申万宏源-火星人(300894)2023年三季报点评:Q3业绩表现超预期,盈利能力持续向好-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“买入”投资评级。考虑到当前地产数据低迷,集成灶行业竞争加剧,我们下调公司盈利预测,预计 2023-2025年分别可实现归母净利润3.29/4.04/4.74亿元(前值为3.73/4.47/5.25亿元),同比分别增长4.6%/ 22.9%/17.3%,对应当前市盈率分别为22倍/18倍/15倍。随着公司后续可转债拟募投项目产能逐步释放,公司 营收规模有望进一步提升,我们看好公司行业优势地位持续巩固,维持“买入”的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│信达证券-火星人(300894)Q3收入短期承压,盈利能力稳步提升-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:我们预计公司23-25年营业收入分别为22.28/23.98/25.92亿元,分别同比-2.1%/+7.6%/+8.1% ;归母净利润3.22/3.60/3.95亿元,分别同比+2.5%/+11.7%/+9.7%,对应PE为22.68/20.30/18.50倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│火星人(300894)成本红利+产品优化,盈利能力改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:火星人为行业领先企业,具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计,公司2023~2024年的EPS分 别为0.79/0.84元,6个月目标价为21.33元,对应2023年27倍PE,维持买入-A评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│火星人(300894)收入短期承压,利润率同比提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到公司前三季度业绩情况,我们预计公司2023-2025年实现归母净利润3.35/4. 18/5.04亿元,同比增长6.5%/24.6%/20.6%,维持“买入”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│火星人(300894)Q3营收承压,盈利能力改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司新兴渠道布局领先竞争对手,产品结构升级提供调价空间,降本增效有助于提升盈利水平 ,当前基本面已触底,业绩有望稳健增长。我们预测2023-2025年公司实现归母净利润3.31/3.90/4.57亿元, 对应EPS为0.81/0.95/1.12元,当前股价对应PE为22.10/18.77/16.02倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│火星人(300894)23Q3收入承压,利润保持增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计2023-25年公司的归母净利润分别为3.2、3.7、4.0亿元,同比增速分别为1.1% 、15.4%、9.5%。综合考虑可比公司估值与业绩增速,给予2024年PE20x,对应合理价值为17.96元/股,维持“ 持有”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│华泰证券-火星人(300894)营收短期承压,盈利能力持续向好-231029 ──────┴───────────────────────────────────────── 营收承压,盈利能力持续向好,维持“增持”评级 公司发布三季报,2023Q3实现营收5.47亿元(yoy-11.54%),归母净利0.87亿元(yoy+7.67%),扣非净 利0.78亿元(yoy+1.75%)。受地产恢复仍较缓影响,我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.76、0.88、1.01 元(前值2023-2025年1.00、1.21、1.35元)。可比公司2023年Wind一致预期PE均值为14x,考虑公司作为集成 灶行业龙头,加快空白和下沉市场的覆盖,持续完善全渠道建设。给予公司2023年27xPE,目标价20.52元(前 值25.00元),维持“增持”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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