价值分析☆ ◇300910 瑞丰新材 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 13 5 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.34│ 3.92│ 2.10│ 2.44│ 3.10│ 3.77│
│每股净资产(元) │ 14.39│ 18.26│ 10.87│ 12.23│ 14.34│ 17.08│
│净资产收益率% │ 9.32│ 21.47│ 19.36│ 19.80│ 21.45│ 22.00│
│归母净利润(百万元) │ 201.05│ 588.13│ 606.49│ 711.67│ 905.83│ 1100.50│
│营业收入(百万元) │ 1081.10│ 3046.24│ 2815.67│ 3499.50│ 4539.00│ 5475.67│
│营业利润(百万元) │ 232.69│ 669.02│ 700.63│ 823.00│ 1047.67│ 1272.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 增持 维持 --- 2.42 3.47 4.38 申万宏源
2024-10-23 买入 维持 --- 2.56 3.22 4.13 华安证券
2024-09-26 增持 首次 49 2.45 2.87 3.56 海通证券
2024-09-05 增持 维持 --- 2.34 2.90 3.26 中原证券
2024-09-01 买入 维持 50.82 2.43 3.08 3.64 国泰君安
2024-06-25 买入 维持 56.02 2.43 3.08 3.64 国泰君安
2024-05-23 增持 维持 --- 2.80 3.47 4.38 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│瑞丰新材(300910)业绩符合预期，三季度出货维持稳定，核心客户不断突破
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盈利预测与估值：维持公司2024-2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润7.06、10.14、12.81亿元，
对应PE估值分别为18X、12X、10X，维持“增持”评级。
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2024-10-23│瑞丰新材(300910)3Q24业绩环比保持增长，盈利能力稳步提升
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投资建议
公司作为润滑油添加剂头部企业，不断开拓下游重点客户，目前公司已经和下游润滑油领先企业壳牌、美
孚、道达尔、中石化、中石油等建立合作，未来大企业的“品牌效应”有助于提高公司对于其他中小客户的开
拓效率，瑞丰市场份额有望继续快速提升。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润7.5、9.4、12.1亿元，
对应PE分别为18X、14X、11X，维持公司“买入”评级。
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2024-09-26│瑞丰新材(300910)公司深度报告：国内润滑油添加剂龙头，加快实现进口替代
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.15、8.39和10.39亿元，EPS为2.45、2.8
7、3.56元。参考同行业可比公司估值，给予24年17-20倍PE，对应合理价值区间为41.65-49.00元，首次覆盖
给予优于大市的评级。
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2024-09-05│瑞丰新材(300910)公司点评报告：复合剂销量稳步增长叠加产业链延伸，上半年业绩显著增长
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盈利能力与投资建议：公司是国内润滑油添加剂领域龙头企业之一，考虑到润滑油添加剂市场空间广阔，
技术壁垒高，我们维持公司评级为“增持”，预计公司2024-2026年营业收入为32.49/40.52/44.51亿元，净利
润为6.84/8.46/9.52亿元，对应的EPS为2.34/2.90/3.26元，对应的PE为15.79/12.77/11.35倍。
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2024-09-01│瑞丰新材(300910)2024年瑞丰新材中报点评：Q2业绩略低于预期，出口趋势保持良好
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维持“增持”评级。考虑到公司销售情况良好且高成长趋势不改，维持24-26年EPS分别为2.43、3.08、3.
64元。由于润滑油添加剂市场空间大，复合剂产品壁垒高，公司海外渗透率稳步提升，参考可比公司，给予24
年20.92倍PE，维持目标价为50.82元（原为56.02元）。
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2024-06-25│瑞丰新材(300910)5月润滑油添加剂出口数据点评：5月出口同比上升，不改长期增长预期
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维持“增持”评级。考虑到公司销售情况良好且高成长趋势不改，维持24-26年EPS分别为2.43、3.08、3.
64元。由于润滑油添加剂市场空间大，复合剂产品壁垒高，公司海外渗透率稳步提升，参考可比公司和公司成
长性，给予24年23.04倍PE，上调目标价为56.02元（原为54.21元）。
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2024-05-23│瑞丰新材(300910)业绩略超预期，库存扰动消除出货恢复常态，核心客户有望年内陆续突破
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盈利预测与估值：维持公司2024-2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润8.17、10.14、12.81亿元，
对应PE估值分别为18X、14X、11X，维持“增持”评级。
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