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300911(亿田智能)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇300911 亿田智能 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-03 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 8 7 0 0 0 15 1年内 31 30 0 0 0 61 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 1.35│ 1.94│ 1.95│ 2.14│ 2.43│ 2.73│ │每股净资产(元) │ 9.62│ 11.01│ 12.51│ 14.10│ 15.99│ 18.09│ │净资产收益率% │ 14.01│ 17.61│ 15.61│ 15.17│ 15.14│ 14.99│ │归母净利润(百万元) │ 143.76│ 209.55│ 209.72│ 229.36│ 259.38│ 293.14│ │营业收入(百万元) │ 716.35│ 1229.66│ 1275.75│ 1311.22│ 1470.94│ 1645.93│ │营业利润(百万元) │ 163.95│ 239.18│ 232.88│ 261.06│ 296.97│ 332.64│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-11-03 买入 维持 --- 2.08 2.28 2.43 开源证券 2023-10-29 买入 维持 --- 2.12 2.48 2.94 长江证券 2023-10-29 增持 维持 --- 2.32 2.77 3.31 申万宏源 2023-10-27 增持 维持 42 2.10 2.30 2.50 国泰君安 2023-10-27 买入 维持 --- 2.06 2.27 2.46 招商证券 2023-10-27 买入 维持 --- 2.11 2.34 2.64 国信证券 2023-10-26 增持 维持 37.73 2.10 2.34 2.53 广发证券 2023-10-26 增持 维持 48 --- --- --- 中金公司 2023-10-26 买入 维持 --- 2.34 2.72 3.12 天风证券 2023-10-26 买入 维持 --- 1.99 2.31 2.68 中信建投 2023-10-26 买入 维持 46.42 2.11 2.22 2.30 国投证券 2023-10-26 买入 维持 --- 2.30 2.62 3.02 民生证券 2023-10-26 增持 维持 --- 2.12 2.44 2.71 德邦证券 2023-10-25 增持 维持 41 2.05 2.24 2.50 华泰证券 2023-10-25 增持 维持 --- 2.13 2.63 3.13 国盛证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-03│开源证券-亿田智能(300911)公司信息更新报告:新房需求承压导致Q3收入低于预期,看好产 │能扩充支撑市场份额抢夺-231103 ──────┴───────────────────────────────────────── Q3收入低于预期,看好产能扩张支撑持续抢份额,维持“买入”评级不变 公司Q1-3实现营收9.4亿元(-1.9%),归母净利润1.8亿元(+8.8%),扣非净利润1.5亿元(+6.3%)。单Q3实现 营收3.3亿元(-7.2%),归母净利润0.5亿元+(-3.4%),扣非净利润0.4亿元(-16.8%)。需求不振导致业绩承压, 我们下调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为2.2/2.4/2.6亿元(2023-2025年原值为2.6/3.0/3.5亿元) ,对应EPS为2.1/2.3/2.4元,当前股价对应PE为17.5/16.0/15.0倍,公司产能端扩张支撑份额抢夺,看好Q4收 入增速恢复,维持“买入”评级不变。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│亿田智能(300911)需求趋谨慎,收入与业绩阶段回落 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司已经具有较强的集成灶研发体系,并基于集成化思路持续完善产品线,并积极推动品牌的 影响力提升,同时在公司完善的渠道体系支撑下,预计公司将有望抵御短期需求的波动带来的影响,通过产品 迭代和营销体系的推动,实现中长期更持续的成长趋势,我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.27、2.66 和3.16亿元,对应PE估值分别为17.35、14.84和12.49倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│亿田智能(300911)2023年三季报业绩点评:收入业绩略有承压,Q3单季度净利率同比改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”投资评级。我们维持此前对于公司的盈利预测,预计2023-2025年分别可实现归母净利润2.4 9/2.98/3.55亿元,同比分别+18.7%/+19.7%/19.2%,对应当前市盈率分别为16/13/11倍,维持“增持”的投资 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│亿田智能(300911)2023Q3业绩点评:Q3营收承压,利润率相对稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 公司线上持续发力,线下享受招商换商红利,后续表现有望回温。考虑到行业需求仍处于缓慢弱复苏的过 程中,且市场竞争激烈。我们下调盈利预测,预计2023-2025年EPS为2.10/2.30/2.50元(原值为2.25/2.58/2. 94元,下调幅度-7%/-11%/-15%),同比+7%/+9%/+9%,参考同行业可比公司,我们给予公司2024年18xPE,下调 目标价至42元,维持“谨慎增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│亿田智能(300911)营收短暂承压,盈利能力提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司业绩为2.2/2.4/2.6亿,分别同比增长5%/10%/8%,对应估值18/16/15倍,维持“ 强烈推荐”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-27│亿田智能(300911)2023年三季报点评:收入小幅下滑,费用拖累短期利润 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:下调盈利预测,维持“买入”评级。 考虑到集成灶景气偏弱及公司费用投放效率等有所降低,调整盈利预测,预计2023-2025年归母净利润2.3 /2.5/2.8亿(前值为2.5/2.9/3.4亿),增速为8.3%/10.9%/12.5%;摊薄EPS=2.11/2.34/2.64元,对应PE=18/1 6/14x,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│亿田智能(300911)23Q3业绩承压,份额保持提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计2023-25年公司归母净利润分别为2.2、2.5、2.7亿元,同比增速分别为7.2%、 11.7%、8.3%,最新收盘价对应2023年PE为17.96x。综合考虑可比公司估值与业绩增速,给予2023年PE18x,对 应合理价值为37.73元/股,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│亿田智能(300911)行业需求欠佳,公司增长降速 ──────┴───────────────────────────────────────── 由于集成灶行业需求欠佳,我们下调2023/2024年净利润8.5%/14.0%至2.30亿元/2.45亿元。当前股价对应 2023/2024年17.5x/16.4x市盈率。维持跑赢行业评级,但由于盈利预测下调及地产后周期板块估值下行,我们 下调目标价14.0%至48.00元,对应2023/2024年22.3x/21.0x市盈率,较当前股价有27.5%的上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│天风证券-亿田智能(300911)Q3营收承压,静待需求改善-231026 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:今年以来房地产行业相对低迷,对后周期厨电行业的需求有所拖累,后续伴随公司经销商及网 点优化、下沉&家装等多元化渠道贡献增量,以及洗碗机、集成烹饪中心等品类实现增收,公司成长潜力仍在 ,有望跟随地产数据企稳回暖重回增长。预计23/24/25年业绩为2.51/2.92/3.34亿元(前值为2.95/3.52/4.13 亿元,因Q3收入承压调低全年收入预测),对应15.7x/13.5x/11.8x,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│亿田智能(300911)地产端下行压力加大,Q3业绩承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司持续拓宽产品线,满足消费者多元化需求,集成烹饪中心今年将贡献增量,同时加大全渠 道布局及品牌营销力度,下沉与家装渠道拓展加速,有望打造新增长引擎,叠加原材料成本红利和管理改善, 盈利能力有望快速修复。我们预测2023-2025年公司实现归母净利润2.14/2.47/2.88亿元,对应EPS为1.99/2.3 1/2.68元,当前股价对应PE为18.90/16.33/14.04倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│亿田智能(300911)盈利能力同比维持稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:亿田集成灶行业领先企业,具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计,公司2023~2024年的EPS 分别为2.11/2.22元,6个月目标价46.42元,对应2023年22倍PE,维持买入-A的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│亿田智能(300911)2023年三季报点评:受下游景气度拖累,公司Q3增长放缓 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为集成灶赛道的优质企业,在行业逆风期持续加大渠道拓展力度,有望实现市场份额的 持续增长。我们预计公司2023-2025年实现营收13.4/15.4/17.7亿元,同比增长5.0%/15.0%/15.0%,实现归母 净利润2.5/2.8/3.2亿元,同比增长17.6%/14.0%/15.0%,当前市值对应PE为16/14/12倍,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-26│德邦证券-亿田智能(300911)23Q3业绩点评:行业景气趋弱,经营表现短暂承压-231026 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及投资建议:公司持续深耕厨房电器行业,以集成灶、集成水槽、集成洗碗机产品作为产品开发 的主要方向,并拓展全方位渠道布局,期待后续长远发展。考虑到集成灶品类景气趋弱,我们略微调整盈利预 测,预计2023-2025年公司营收分别为12.98、14.68、16.21亿元,同比分别增长1.7%、13.1%、10.4%,预计20 23-2025年公司归母净利润分别为2.27、2.62、2.90亿元,同比分别增长8.3%、15.3%、10.8%。当前股价对应2 023-2025年PE分别为18x、15x、14x,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-25│亿田智能(300911)Q3营收增长放缓,理财增厚当期收益 ──────┴───────────────────────────────────────── Q3营收增长放缓,理财增厚当期收益,维持“增持” 亿田智能发布三季报,2023年Q1-Q3实现营收9.44亿元(yoy-1.93%),归母净利1.75亿元(yoy+8.76%) ,扣非净利1.54亿元(yoy+6.26%)。其中Q3实现营收3.27亿元(yoy-7.15%,qoq-15.77%),归母净利4813万 元(yoy-3.36%,qoq-44.18%)。地产后周期消费弱复苏,我们调整公司2023-2025年EPS分别为2.05、2.24、2 .50元(前值2023-2025年2.28、2.67、3.10元)。截至2023年10月25日,可比公司2023年Wind一致预期PE均值 为14.66倍,公司积极推进渠道多元化,寻找营收增长新动能,给予公司2023年20倍PE,目标价41.00元(前值 45.6元),维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-25│国盛证券-亿田智能(300911)净利率保持稳健,经营性现金流稳步增长-231025 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:考虑到公司前三季度业绩情况,我们预计公司2023-2025年实现归母净利润2.29/2. 83/3.36亿元,同比增长9.0%/23.6%/18.8%,维持“增持”投资评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 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