研报评级☆ ◇300919 中伟新材 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 12 3 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 2.30│ 2.91│ 1.57│ 1.64│ 2.12│ 2.65│
│每股净资产(元) │ 24.64│ 29.60│ 21.49│ 27.74│ 29.46│ 31.60│
│净资产收益率% │ 9.34│ 9.82│ 7.28│ 6.79│ 8.33│ 9.56│
│归母净利润(百万元) │ 1543.53│ 1946.56│ 1466.91│ 1597.33│ 2063.67│ 2576.67│
│营业收入(百万元) │ 30343.74│ 34273.22│ 40222.89│ 47883.67│ 55812.00│ 64123.67│
│营业利润(百万元) │ 1667.00│ 2378.76│ 2033.59│ 2070.33│ 2756.33│ 3456.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-15 买入 维持 --- 1.60 2.13 2.66 长江证券
2025-11-02 买入 维持 64 1.64 2.14 2.79 东吴证券
2025-10-30 增持 维持 --- 1.69 2.10 2.50 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-15│中伟股份(300919)港股正式调入港股通，加快海外布局 │长江证券 │买入
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事件描述
深交所发布公告，因中伟新材（02579）在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，根据《深圳证券交
易所深港通业务实施办法》的有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2025年12月15日起生效。此前，公司发布2025
年三季报，2025Q3实现收入119.75亿元，同比增长18.84%，环比增长13.67%；归母净利润3.80亿元，同比下滑17.33%，环
比下滑10.65%；扣非净利润3.71亿元，同比下滑0.97%，环比下滑5.01%。
事件评论
公司在2025年11月17日完成H股发行并在香港联交所主板挂牌上市，港交所上市是中伟“技术多元化、发展全球化、
运营数智化、产业生态化”战略的关键落子，更是中国新能源材料企业服务全球零碳经济的新起点。后续有望打造全球产
能协同体系，实现对全球客户的快速响应与高效交付。
拆分来看，公司2025Q3的三元前驱体材料出货环比持续增长，景气度持续恢复；四氧化三钴材料的出货环比维持高位
，同比预计高增，得益于消费电池链高景气；磷酸铁出货环比预计略有增长，产能利用率已达高位。盈利能力方面，磷酸
铁预计仍处于亏损状态，但是环比预计有所减亏。推算三元前驱体及四氧化三钴的单位盈利环比略有提升，得益于产能利
用率提升。镍冶炼方面权益产量预计保持稳健，由于镍价仍处于低位，盈利贡献有限。其他财务数据方面，2025Q3财务费
用为3.45亿元，环比有所提升，主要是汇兑影响；资产、信用减值分别为0.26、0.24亿元，其他收益0.25亿元。
展望来看，中伟股份三元前驱体、四氧化三钴等业务持续增长，且增速有望高于行业水平，市占率持续提升，后续考
虑三元前驱体景气恢复，四钴持续增长，出货端有望持续增长。磷酸铁经过两年的承压周期，目前产能利用率显著提升，
盈利改善有望呈现，贡献增量业绩。镍资源方面，2026年矿端增量有望体现，若镍价改善，冶炼弹性将更为可观。预计20
26年归母净利润22亿元，继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；
2、产业链竞争加剧。
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2025-11-02│中伟股份(300919)2025年三季报点评：Q3业绩符合预期，三元景气度提升可期│东吴证券 │买入
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受汇兑损失影响，Q3业绩环比微降，基本符合预期。公司25年Q1-3营收333亿元，同10.4%，归母净利润11.1亿元，同
-16%，扣非净利润10.2亿元，同0%，毛利率12.3%，同-0.3pct，归母净利率3.3%，同-1pct；其中25年Q3营收1120亿元，
同环比19％/14％，归母净利润3.8亿元，同环比-17%/-11％，扣非净利润3.7亿元，同环比-1%/-5％，毛利率12.6%，同环
比0.5/0.3pct。公司Q3汇兑损失1.3亿，较Q2增近0.8亿，扣除该影响，Q3净利润环比7%增长。
Q3出货量增长稳健，Q4旺季提升明显。我们预计25Q3公司三元前驱体及四钴合计出货量6.4万吨，同环比+22%/+12%，
其中四钴出货0.9万吨，环比提升50%，增长明显。我们预计25Q1-3公司三元及四钴出货量17.6万吨，9月起受益于特斯拉
销量恢复、欧洲电动化加速，公司三元产能利用率大幅提升，我们预计全年三元出货量近22万吨、四钴3.1万吨，合计25
万吨，同比增23%。展望26年，我们预计公司出货量有望增长15%左右至28-29万吨，其中四钴贡献3.5-4万吨。盈利端，我
们测算25Q3基本保持稳定，单吨利润为0.6-0.65万/吨，其中金属钴涨价小幅增厚利润。
磷酸铁扭亏可期，镍自供比例提升有望贡献弹性。我们预计Q3磷酸铁出货量为4.3万吨，环比增5%，25Q1-3出货量11
万吨+，预计全年出货近15.5-16万吨，公司产能20万吨，预计26年有望打满；盈利端，我们测算磷酸铁Q3亏损0.2亿，环
比略减亏，同时9月起盈利明显改善，Q4有望扭亏。镍冶炼端，我们预计Q3出货量4万吨，权益2.4万吨，环比持平，全年
预计权益有望贡献9.5万吨，26年权益预计增长至12万吨。盈利端，镍价低位+汇兑损失，镍冶炼基本盈亏平衡。展望26年
，资源端，我们预计公司26年有望自供权益3万吨金属镍，自供比例达25%+，有望增厚利润2-3亿元；同时金属镍价格若小
幅提升，将带来明显盈利弹性。
资本开支提速。公司Q3期间费用9.4亿元，同环比9%/14%，费用率7.9%，同环比-0.7/0pct，其中财务费用3.5亿，汇
兑损失1.3亿；25Q3经营性现金流7.4亿元，同环比-53%/-46%；25年Q1-3资本开支32亿元，同-17%，其中Q3资本开支15亿
元，同环比2%/200%；25年Q3末存货111亿元，较年初13.4%。
盈利预测与投资评级：考虑镍价底部区间震荡，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润15
.4/20/26.1亿元（原预期17.2/20.2/27亿元），同比+5%/+30%/+30%，对应PE为27x/21x/16x，考虑公司为国内第一大前驱
体厂商，且镍自供率持续提升，给予26年30xPE，目标价64元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动超市场预期，销量及政策不及预期。
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2025-10-30│中伟股份(300919)三元前驱体出货显著回暖，钴系磷系材料稳健发展 │国信证券 │增持
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公司2025Q3实现归母净利润3.80亿元，同比-17%。公司2025年前三季度实现营收332.97亿元，同比+10%；实现归母净
利润11.13亿元，同比-16%；实现扣非归母净利润10.24亿元、同比-10%。公司2025Q3实现营收119.75亿元，同比+19%、环
比+14%；实现归母净利润3.80亿元，同比-17%、环比-11%；实现扣非归母净利润3.71亿元，同比-1%、环比-5%。公司2025
Q3归母净利润同比下滑系去年同期政府补贴较多，环比下滑主要系低价库存对利润边际贡献走弱等影响。
公司三元前驱体出货显著回暖。我们估计公司2025Q3三元前驱体出货量约为5.5万吨，同比增长17%、环比增长近10%
。我们估计公司2025Q3三元前驱体吨净利约为0.5万元、环比稳定。展望后续，伴随海外客户需求回暖，公司2025Q4生产
稳中向好，2025年前驱体出货量有望达到近22万吨，同比增长超10%。同时，稼动率回暖背景下，公司前驱体盈利能力有
望稳中向好。
公司钴系与磷系产品表现稳健。消费电子需求回暖背景下，公司四氧化三钴业务稳健发展、出货量持续向好。我们估
计2025Q3公司四氧化三钴出货量超0.9万吨，同比增长超30%、环比持平；单吨净利或有所回落、主要系低价库存消化较多
所致。动力与储能电池需求持续向好背景下，公司磷系材料业务快速发展。我们估计2025Q3公司磷酸铁出货量4.3万吨、
环比持平；磷酸铁业务亏损2000万以内，环比持续减亏。展望后续，下游需求持续向好，公司磷系材料产能利用率稳步走
高，Q4有望持续减亏。
公司金属镍产品出货持续增加，整体经营稳中向好。我们估计公司2025年前三季度镍自供量近6.8万吨，项目爬坡顺
利。镍价波动背景下，公司镍项目经营保持微利状态，但受汇率波动影响、产生一定汇兑损失。展望后续，镍项目产能持
续释放，2025年镍自供量有望达到9-10万吨。
公司在新材料新技术方面积极布局。固态电池材料方面，公司持续与行业领先电池企业合作，开发用于固态电池的高
镍三元前驱体，目前已经进入大规模试点阶段。钠电池材料方面，公司与某电池企业达成合作，共同开发层状氧化物材料
。磷系材料方面，公司开发的压实密度2.6g/cm3的磷酸铁锂材料正在接受客户验证。钴系材料方面，公司产品积极推进在
人形机器人等新场景应用。
风险提示：电动车销量不及预期；原材料价格大幅波动；三元需求不及预期。
投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到镍价以及汇率波动对公司盈利产生的消极影响、以及新业
务发展前期对于盈利造成的短期压力，我们下调盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润15.82/19.70/23.41亿元
（原预测为17.23/21.33/25.86亿元），同比+8%/+25%/+19%，EPS为1.69/2.10/2.50元，动态PE为26.7/21.4/18.0倍。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-01-29│中伟新材(300919)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1、镍系材料三元前驱体近期经营情况如何？
答：根据鑫椤统计，2025 年中伟在三元前驱体市场的出货量仍然保持市场第一。当前公司材料产能利用率较高，展
望未来公司仍然看好镍系材料增长空间。一方面，随着中镍高电压系列产品等新一代三元材料的商业化，三元电池可以弥
补部分在成本端的短板并保持高性能优势。另一方面，高端车型仍主要匹配高能量密度的三元的电池。此外，三元电池在
新兴动力市场中具有独特竞争优势，例如低空经济领域、人形机器人、固态电池市场。从欧美动力电池市场，三元电池仍
是主流，三元电池在低温环境下表现更好且欧美高端车型对长续航和能量密度有更高的需求。
2、磷酸铁、磷酸铁锂的布局如何?
答：在磷酸铁方面，公司已建成产能 20 万吨；在磷酸铁锂正极材料方面，公司已建成产能达 5万吨，并已围绕该产
品逐步构建了从上游资源到下游材料生产的一体化布局，以保障供应链的稳定以及提升成本优势。公司磷酸铁实现跨越式
增长，产品性能稳定优异，市场竞争力显著增强。根据鑫锣咨讯统计，公司磷酸铁位居行业外销市场第一。展望未来，公
司将继续专注技术研发与产品创新力度，致力于开发性能更优、成本更具竞争力的产品，以进一步提升行业竞争力。
3、钴系材料四氧化三钴未来情况？
答：钴系材料属于公司多元材料布局中重要一环，公司四氧化三钴出货量连续多年稳居全球第一，我们通过与 3C 产
业链中的正极材料及电池客户紧密合作，将产品广泛应用于各类 3C 终端。当前，消费电子产品正处于快速迭代之中，尤
其是 AI 技术与消费电子的深度融合，将持续推动市场对电池续航与综合性能需求的提升。同时，以智能穿戴设备为代表
的新兴应用市场预计将迎来快速增长，这些趋势将进一步带动包括四氧化三钴在内的高性能钴系材料的需求提升。
4、钠系材料进展如何？
答：公司在钠电材料方面采取双技术路线并行的策略，重点聚焦于钠电聚阴离子及层状氧化物双技术路线。2025 年
，公司已成功获取千吨级钠电池材料订单并出货。当前，随着碳酸锂价格上行，钠电池的经济效益逐步显现。预计到 202
6 年，随着产业化进程进一步加快，公司钠电材料出货量有望实现大幅提升。
5、公司在回收业务方面的进展如何？如何在可持续发展中构筑绿色竞争力？
答：公司践行可持续发展理念，积极开展电池回收利用，实现材料闭环，力争成为行业可持续发展标杆企业。一方面
，构建覆盖全国电池回收体系；同时，以产业链客户为核心，通过退役电池回收业务，积极推动与正极、电池及整车厂的
闭环合作。另一方面，持续加强回收端研发创新。后续，公司将积极布局全球循环回收市场，通过与全球优秀企业合作，
深耕回收领域，推进产业闭环建设，构建绿色低碳、可循环的新能源材料产业生态。
6、公司在摩洛哥的业务布局有何战略意义？
答：在国际化布局方面，公司在摩洛哥与当地企业 AL MADA合作建设电池材料生产基地，未来将覆盖镍系及磷系材料
，借助摩洛哥对欧美市场的战略位置，服务欧美等国际客户。
7、镍价上涨对公司有何影响？
答：公司基于产业一体化战略需求，对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略布局。公司通过投资、参股、长
期合作协议、包销等形式锁定 6亿湿吨镍矿资源的供应，随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与
的镍矿资源盈利能力具有积极影响。此外，公司已建成镍资源冶炼产能 19.5万金属吨，打通资源、冶炼、材料的垂直一
体化产业链生态，LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响。
8、磷矿和锂矿有开采计划吗？
答：磷资源，公司在贵州开阳掌控优质磷矿资源，磷矿资源量达 9844 万吨，平均品位 25%；规划年开采量 280 万
吨，公司于 2025 年 12 月 31 日正式动工。公司磷矿项目与开阳基地已建成的磷酸铁、磷酸铁锂产能，共同成为中伟磷
系“矿-化-材-回收”一体化战略核心项目；锂资源，公司已在行业周期底部精准低成本获取了阿根廷两座盐湖锂矿，收
购成本具备优势，掌控碳酸锂资源量超 1000 万吨，预计 2028 年开始逐步落地产能；此外铁资源协同方面，印尼冶炼产
线副产的高冰镍含铁，可用于 LFP生产，实现资源协同。
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参与调研机构：10家
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2026-01-27│中伟新材(300919)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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公司情况介绍：
公司从镍系材料（三元前驱体）、钴系材料（四氧化三钴）横向拓展至磷系材料（磷酸铁、磷酸铁锂）、钠系材料，
纵向打通了从上游资源、中游冶炼到下游材料及回收的完整产业链，构建了生态化布局。
近年来，公司在印尼、阿根廷等地布局镍、锂、磷等关键资源，强化产业链自主性。尤其镍资源方面，印尼作为全球
主要供应国，其政策调整正推动行业向资源冶炼一体化发展，为公司带来长期协同优势。公司前瞻性布局印尼红土镍矿资
源和冶炼基地，通过投资参股和包销锁定 6亿湿吨资源供应，未来还将持续增加。依托多产品的镍生态，为下游材料提供
稳定原料，同时分享资源价格上涨带来的红利。通过国内外产业基地联动，中伟新材致力于成为全球新能源材料领域的领
先企业。投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司在印尼的镍矿资源控制情况如何？
答：目前，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定 6亿湿吨镍矿资源的供应，并已在印尼建立镍原料
产业基地，打通资源-冶炼-材料的垂直一体化产业链生态。
2、中伟公司在印尼的冶炼产能布局如何？
答：公司已建成镍资源冶炼产能 19.5 万金属吨，权益量约12万金吨，预计 2026年满产，产品主要为冰镍、镍铁、
电解镍等。
3、镍价上涨对公司利润的贡献如何？
答：公司基于产业一体化战略需求，对上游镍、磷、锂等矿产资源在全球进行了战略布局。公司通过投资、参股、长
期合作协议、包销等形式锁定 6亿湿吨镍矿资源的供应，随着未来镍矿出口配额收紧，将推动镍矿价格上涨，对公司参与
的镍矿资源盈利能力具有积极影响。此外，公司已建成镍资源冶炼产能 19.5万金属吨，打通资源、冶炼、材料的垂直一
体化产业链生态，LME镍价上涨对公司经营利润有积极影响。
4、中伟在冶炼技术路线上有何优势？
答：公司采用富氧侧吹和 RKEF 等多技术路线协同推进，形成冶炼工艺组合优势，使公司在不同产品（电解镍、高冰
镍、镍铁）之间可灵活切换排产，以应对镍价及下游需求变化。公司于2021 年开始自主开发富氧侧吹技术，中青基地采
用该工艺，2026年 1月中青新能源二期项目实现全面投产，公司具备年产 6万金吨高冰镍的生产能力。富氧侧吹技术对原
矿品位适配性强，可适配 1.2%以上的红土镍矿，公司可根据原料供应结构灵活调整。
5、公司未来冶炼端还会进行扩产吗？
答：目前，公司在印尼冶炼端没有新增产能计划，重点将放在进一步夯实资源端布局和推动材料端产能释放。
6、公司冶炼产能与产品结构如何匹配？
答：公司当前冶炼总产能约 19.5 万金吨/年，权益产能约12 万金吨/年。产品结构方面，公司具备较高灵活性，可
在高冰镍、电解镍与镍铁之间根据盈利性动态调整排产，并可依据伦镍价格及折扣系数灵活切换。
7、公司是否在印尼布局磷矿或磷酸铁锂产能？
答：目前公司在印尼的业务布局以镍产业链为核心，尚未开展规模化的磷矿或磷酸铁锂产能建设。磷矿资源主要布局
在国内贵州基地，与公司锂电材料业务形成一体化配套。
8、镍系材料（三元前驱体）终端需求是否可持续？如何看待市场趋势？
答：根据鑫椤统计，2025 年中伟在三元前驱体市场的出货量仍然保持市场第一。当前公司材料产能利用率较高，展
望未来公司仍然看好镍系材料增长空间：（1）国内终端需求结构升级：国内电动车陆续推出搭载高镍三元电池的高配车
型，终端消费者对长续航、高性能的需求带动三元装机占比提升；（2）欧洲政策导向推动电动车渗透率持续提升；（3）
固态电池逐步商业化推动高镍三元增长。
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参与调研机构：11家
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2026-01-23│中伟新材(300919)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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首先由董事会秘书唐华腾先生向投资者摘要介绍公司的情况：
公司 2026 年 1月 15 日对证券简称进行变更，由中伟股份变更为中伟新材，与香港上市简称统一，凸显公司以新能
源材料为核心业务的定位。公司从镍系材料（三元前驱体）、钴系材料（四氧化三钴）横向拓展至磷系材料（磷酸铁、磷
酸铁锂）、钠系材料，纵向打通了从上游资源、中游冶炼到下游材料及回收的完整产业链，构建了生态化布局。
公司发展依托三大红利：新能源行业红利、资源红利以及全球化红利。近年来，公司在印尼、阿根廷等地布局镍、锂
、磷等关键资源，强化产业链自主性。尤其镍资源方面，印尼作为全球主要供应国，其政策调整正推动行业向资源冶炼一
体化发展，为公司带来长期协同优势。通过国内外产业基地联动，中伟新材致力于成为全球新能源材料领域的领先企业。
投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、三元前驱体 2025 年情况如何，未来增长趋势如何？
答：根据鑫椤统计，2025 年全球产量 103.8 万吨，同比增长 7.7%，其中，中伟在三元前驱体市场的出货量仍然保
持市场第一。
展望未来，基于中国市场对长续航需求提升、单车带电量提升、固态电池产业化、欧洲新能源车需求向好，未来镍系
材料仍然具备较大市场增长空间。
2、磷酸铁、磷酸铁锂的产能如何?
答：截至目前，公司在磷酸铁方面已建成产能近 20 万吨，磷酸铁锂正极材料产能达 5万吨，并已围绕该产品形成了
从上游资源到下游生产的一体化布局。公司磷酸铁实现跨越式增长，产品性能稳定优异，跻身行业第一阵营。展望未来，
公司将继续加大技术研发与创新力度，致力于开发性能更优、成本更具竞争力的产品，以进一步提升行业竞争力。
3、公司在钠电材料的布局和未来展望？
答：公司在钠电材料方面采取双技术路线并行的策略，重点聚焦于钠电聚阴离子及层状氧化物双技术路线。2025 年
，公司已成功获取千吨级钠电池材料订单并出货。当前，随着碳酸锂价格上行，钠电池的经济效益逐步显现。预计到 202
6 年，随着产业化进程进一步加快，公司钠电材料出货量有望实现大幅提升。
4、目前镍矿审批进度如何？
答：RKAB 审核进展方面，公司在印尼的矿资源项目，已经完成此前按印尼政府要求提交的年度 RKAB 生产计划等资
料，目前等待审批中；出矿方面，在最新 2026 年 RKAB 审批确定前，公司可以以不超过公司原申请2026 年 RKAB额度的
25%水平运营至3月底。
5、公司对镍资源的掌控量
答：目前，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定 5 - 6 亿湿吨镍矿资源的供应，并已在印尼建立
镍原料产业基地，打通资源-冶炼-材料的垂直一体化产业链生态。
6、冶炼产能还会扩产？
答：公司已建成镍资源冶炼产能 19.5 万金属吨，权益量约12 万金吨，预计 2026 年满产。其中，公司具备年产 9
万吨电解镍的产能，权益量约 6 万吨。2026 年 1 月中青新能源二期项目实现全面投产，公司具备年产 6万金吨高冰镍
的生产能力。公司暂无新扩产计划。
7、公司贵州开阳磷矿的储量、建设进度、产量规划及利润情况如何？阿根廷盐湖锂矿的进展如何？
答：锂资源方面，公司已在行业周期底部低成本精准获取了阿根廷两座盐湖锂矿，收购成本具备优势，掌控碳酸锂资
源量超1000 万吨，预计 2028 年开始出矿；磷资源，公司在贵州开阳掌控优质磷矿资源，磷矿资源量达 9844 万吨，平
均品位 25%，规划年开采量 280 万吨，项目建设已于 2025 年 12 月 31 日正式动工，2026 年 - 2027 年逐步出工程矿
。公司磷矿项目以及开阳基地已建成的磷酸铁、磷酸铁锂产能，共同成为中伟磷系“矿 - 化- 材 - 回收”一体化战略核
心项目；此外铁资源协同，印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁，可用于 LFP 生产，实现资源协同。
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参与调研机构：5家
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2026-01-14│中伟新材(300919)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、如何看待三元未来市场空间？
答：根据鑫椤统计，2025 年全球产量 103.8 万吨，同步增长 7.7%，其中，中伟在三元前驱体市场的出货量仍然保
持市场第一。
我们依然看好未来三元市场，主要原因包括：欧洲动力市场汽车增速呈现高增长、中国市场新高端车型推出带动三元
增长、存量电动车单车带电度数提升推动材料需求增长。
2、公司固态发展情况如何？
答：公司与境内外固态电池头部客户均有业务合作，现阶段公司固态电池材料出货近 50 吨。固态电池前驱体绝大部
分使用的是高镍及超高镍材料，公司的高镍及超高镍材料对于固态电池均适用。根据 Frost ＆ Sullivan 数据, 2024 年
公司超高镍三元前驱体全球市场份额为 89.5%。随着固态电池技术的发展，公司的高镍及超高镍材料将迎来巨大增长空间
。
3、四氧化三钴未来市场空间如何看待？
答：公司核心产品之一四氧化三钴出货量连续多年稳居全球第一，通过与 3C 产业链正极材料、电池客户的合作，产
品被广泛应用于 3C 终端。随着消费电子产品的快速更新换代，特别是AI 在消费电子产品中的应用，市场对电池续航能
力和性能的要求不断提高，叠加智能穿戴设备等新兴应用市场将迎来快速增长，将进一步推动高性能钴系材料的需求。
4、公司磷系材料的产能情况介绍
答：截至目前，公司已建成磷酸铁产能近 20 万吨、磷酸铁锂正极材料产能 5万吨，且已围绕该产品完成从上游资源
到下游产能的一体化布局。公司磷酸铁实现跨越式增长，产品性能稳定优异，跻身行业第一阵营。未来，公司将持续加强
技术及研发创新，开发更具性能及成本优势的产品，增强行业竞争力。
5、公司在钠电材料的布局和未来展望？
答：2025 年公司获得钠电千吨级订单并出货。公司钠系材料双技术路线并行，聚焦钠电聚阴离子及层状氧化物路线
。随着碳酸锂价格上升，钠电经济效益初显，预计 2026 年出货量将伴随产业化进程加速大幅提升。
6、印尼镍产业布局进展如何？
答：目前，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定 5-6 亿湿吨镍矿资源的供应，并已在印尼建立四
大镍原料产业基地，打通资源、冶炼、材料的垂直一体化产业链生态。
公司已建成镍资源冶炼产能 19.5 万金属吨，权益量约 12 万金吨，预计 2026 年满产。其中，公司具备年产 9万吨
电解镍的产能，权益量约 6 万吨。2026 年 1 月中青新能源二期项目实现全面投产，公司具备年产 6万金吨高冰镍的生
产能力。
7、目前镍矿审批进度如何？
答：RKAB 审核进展方面，公司在印尼的矿资源项目，已经完成此前按印尼政府要求提交的年度 RKAB 生产计划等资
料，目前等待审批中；出矿方面，在最新 2026 年 RKAB 审批确定前，公司可以以不超过公司原申请2026 年 RKAB额度的
25%水平运营至3月底。
8、磷矿和锂矿进展？
答：磷资源，公司在贵州开阳掌控优质磷矿资源，磷矿资源量达 9844 万吨，平均品位 25%；规划年开采量 280 万
吨，公司于 2025 年 12 月 31 日正式动工。公司磷矿项目与开阳基地已建成的磷酸铁、磷酸铁锂产能，共同成为中伟磷
系“矿-化-材-回收”一体化战略核心项目；锂资源，公司已在行业周期底部精准低成本获取了阿根廷两座盐湖锂矿，收
购成本具备优势，掌控碳酸锂资源量超 1000 万吨，预计 2028 年开始出矿；此外铁资源协同，印尼冶炼产线副产的高冰
镍含铁，可用于 LFP 生产，实现资源协同。
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参与调研机构：40家
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2025-12-30│中伟股份(300919)2025年12月30日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司今年明年镍业务布局情况介绍？
答：公司持续完善产业一体化的生态构建。与印尼具有镍资源开采权的相关企业通过共同投资、获取包销权等方式，
共同参与红土镍矿的开发与冶炼，共建全链协作体系，强化关键原材料的保障供应，随着参股矿山项目的陆续投产、提产
，自供资源比例将大幅提升，为公司的资源保障、盈利增长注入新的动力。
目前，公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定 5-6 亿湿吨镍矿资源的供应，并已在印尼建立四大镍
原料产业基地，打通资源、冶炼、材料的垂直一体化产业链生态。
2、对此次镍价上涨周期怎么看？
答：公司持续完善一体化产业链生态的搭建，LME 镍价上涨对公司经营利润有积极影响。
3、公司与下游客户的谈价周期和定价机制是什么，是否受上游金属价格波动影响？
答：公司与大客户主要签订长期
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