价值分析☆ ◇300919 中伟股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 3 4 0 0 0 7
6月内 7 5 0 0 0 12
1年内 16 6 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.55│ 2.30│ 2.91│ 2.25│ 2.70│ 3.19│
│每股净资产(元) │ 16.23│ 24.64│ 29.60│ 27.02│ 29.81│ 33.15│
│净资产收益率% │ 9.55│ 9.34│ 9.82│ 9.21│ 10.17│ 10.94│
│归母净利润(百万元) │ 938.95│ 1543.53│ 1946.56│ 2038.21│ 2438.71│ 2883.16│
│营业收入(百万元) │ 20072.49│ 30343.74│ 34273.22│ 40277.40│ 48622.85│ 56168.72│
│营业利润(百万元) │ 1067.04│ 1667.00│ 2378.76│ 2646.50│ 3168.01│ 3754.45│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-02 增持 维持 48 --- --- --- 中金公司
2024-10-30 买入 维持 --- 1.93 2.47 3.00 东吴证券
2024-09-27 增持 首次 --- 2.21 2.64 3.15 东方财富
2024-09-13 增持 维持 --- 2.09 2.17 2.47 浙商证券
2024-09-13 增持 首次 40.92 2.06 2.93 3.18 海通证券
2024-09-10 买入 维持 --- 3.02 3.61 4.29 华安证券
2024-09-08 买入 维持 33.95 2.18 2.59 3.03 国泰君安
2024-09-02 增持 首次 --- 2.29 2.51 2.75 东莞证券
2024-09-02 买入 维持 37.13 2.21 2.49 2.79 华创证券
2024-08-29 买入 维持 --- 2.13 2.59 3.48 民生证券
2024-08-29 买入 维持 38.72 2.14 2.62 3.22 东吴证券
2024-07-15 买入 维持 39.72 2.53 3.04 3.72 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-02│中伟股份(300919)业绩符合预期，全球化、一体化稳步推进
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考虑到三元前驱体增速放缓以及镍价下降，我们下调24年盈利预测39%至18.0亿元，首次引入25年盈利预
测24.0亿元。公司当前交易于20.0/15.0x24/25e市盈率，综合考虑盈利预测调整以及行业整体估值中枢上行，
我们下调目标价31%至48元，对应25.0/18.7x24/25e市盈率和25%的上行空间，考虑到公司为前驱体头部企业，
全球化、一体化布局奠定未来增长潜力，维持跑赢行业评级。
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2024-10-30│中伟股份(300919)2024年三季报点评：Q3前驱体盈利稳定，镍价下跌影响镍产品利润
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盈利预测与投资评级：预期镍价维持底部区间，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026
年公司归母净利润18.1/23.1/28.1亿元（原预期20.1/24.5/30.2亿元），同比-7%/+28%/+22%，对应20x/16x/1
3xPE，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，维持“买入”评级。
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2024-09-27│中伟股份(300919)2024年半年报点评：镍产品放量，收入和利润逆势增长
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根据公司最新2024年上半年财务数据，和三元前驱体最新价格，我们预计公司2024年收入和利润预测。预
计2024-2026年公司营业收入分别为391.1亿元、472.6亿元和555.9亿元；归母净利润分别为20.7亿元、24.8亿
元和29.5亿元，对应EPS分别为2.21元、2.64元和3.15元，对应PE分别为13.2倍、11.1倍和9.3倍。虽然锂电产
业链整体利润增速承压，但鉴于公司海外镍产品产能的释放带动公司利润增长，我们给予“增持”评级。
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2024-09-13│中伟股份(300919)2024半年度业绩点评：二季度业绩同环比改善，镍产品一体化加速落地
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下调盈利预测，维持“增持”评级。综合考虑市场竞争加剧，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别
至19.63、20.37、23.15亿元(调整前分别为21.14、25.94、30.35亿元)，对应EPS分别为2.09、2.17、2.47元/
股，对应PE分别为13、13、11倍。维持“增持”评级。
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2024-09-13│中伟股份(300919)公司研究报告：前驱体龙头地位稳固，全球化和一体化加速推进
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盈利预测与评级：我们预计公司24-26年归母净利润分别为19.28、27.44、29.80亿元，同比-0.9%、+42.3
%、+8.6%。公司作为前驱体龙头，参考可比公司给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间37.08-41.
20元，给予“优于大市”评级。
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2024-09-10│中伟股份(300919)业绩符合预期，加快海外产能建设
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投资建议
我们调整公司2024-2026年归母净利润为20.20/24.18/28.70亿元（原值为23.54/29.65/35.11亿元），对
应PE9、8、6倍，维持“买入”评级。
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2024-09-08│中伟股份(300919)报告之八：24年上半年业绩点评，三元需求放缓，多元化一体化增利
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维持增持评级。考虑行业逐步出清中可能对公司盈利能力提升幅度有所影响，下修24-26年EPS为2.18（-0
.15）元、2.59（-0.17）元、3.03（-0.29）元，参考可比公司给予24年15.7XPE，下修目标价为34.23元。
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2024-09-02│中伟股份(300919)2024年中报点评：多元化产品结构优化，业绩稳健增长
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投资建议：给予增持评级。预计公司2024-2025年EPS分别为2.29元、2.51元，对应PE分别为12倍、11倍，
给予增持评级。
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2024-09-02│中伟股份(300919)2024年半年报点评：业绩符合预期，持续推进一体化布局
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投资建议：考虑下游整体需求偏弱，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至20.68/23.37/26.13亿元
，对应PE分别为13/12/10倍。考虑公司为全球三元前驱体和四氧化三钴龙头，参考可比公司估值，我们给予公
司2025年15倍PE，对应目标价37.41元，维持“强推”评级。
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2024-08-29│中伟股份(300919)2024年半年报点评：国际化战略深入实施，一体化进入兑现期
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收390.6、448.9和520.0亿元，同比变化+14.0%、+14.9%和+1
5.9%；实现归母净利润20.0、24.3、32.6亿元，同比变化+2.8%、+21.3%和+34.4%。当前股价对应2024-2026年
市盈率分别为13、11、8倍，考虑公司国际化+一体化深入推进，维持“推荐”评级。
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2024-08-29│中伟股份(300919)2024年半年报点评：Q2前驱体盈利稳定，镍冶炼贡献利润增量
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盈利预测与投资评级：预期镍价维持底部区间，我们下调公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026
年公司归母净利润20.1/24.5/30.2亿元（原预期23.7/28.5/34.7亿元），同增3%/22%/23%，对应13x/11x/9xPE
，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，给予2024年18倍PE，对应目标价39元，维持“买入”评级。
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2024-07-15│中伟股份(300919)2024H1业绩预告点评：Q2业绩符合预期，镍冶炼持续放量支撑后续盈利
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盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润23.7/2
8.5/34.7亿元，同增22%/20%/22%，对应11x/9.5x/7.8xPE，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，给予2024年16
倍PE，对应目标价40元，维持“买入”评级。
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