研报评级☆ ◇300921 南凌科技 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-04-28│南凌科技(300921)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书喻荔女士简要对公司 2025年及 2026 年一季度经营状况及主要业务发展情况进行介绍，并就战略布
局与未来规划进展同与会者进行了交流：
1、公司 2025 年及 2026 年一季度经营情况如何？
答：2025 年公司实现营业收入 552,954,682.46 元，在数字化工程业务主动收缩调整的背景下，总体收入规模有所
回调，但盈利结构显著改善，提质增效成果显现。其中，归母净利润21,143,107.17元，同比增长 15.52%；毛利率为 34.
41%，同比提升4.6个百分点，盈利质量稳步提升。凌云服务作为增长引擎表现突出，呈现良好增长态势。报告期内，凌云
服务实现收入145,971,703.58 元，同比增长 15.19%，毛利率为 44.52%，占整体营收比重提升 5.33 个百分点，业务结
构持续优化，高质量发展态势进一步增强。2026年一季度，公司实现营业收入 137,971,071.11元，同比增长 5.06%，当
期实现增长，取得全年良好开局，呈现稳健发展态势；其中，归母净利润 11,893,657.85，同比增长 257.33%；毛利率 3
5.53%，同比提高 2.42 个百分点，反映出公司产品结构持续优化，高附加值业务占比逐步提升。在“云智网安”战略驱
动下，一季度盈利质量与增长效率的同步提升，验证了公司高质量发展路径的有效性，也为全年业绩目标的实现奠定了坚
实基础。
2、公司主营业务发展情况？
答：公司主营业务仍然为凌网、凌云、数字化工程三大板块。为持续优化盈利结构，公司将着力提升业务组合的整体
价值：加速推动更高附加值的凌云服务成为核心增长引擎，同时保持凌网服务作为公司业务的稳健支撑。
自研产品是凌云服务的核心支柱。目前，公司的自研SD-WAN/SASE解决方案已在国内市场建立起一定优势，除部分外
资企业倾向海外品牌外，国内央企、民营企业客户越来越多地选择南凌科技的自研 SD-WAN/SASE 解决方案。在公司的在
网客户中，与同类产品对比，自研 SD-WAN/SASE 在网月租金额和客户数量占比均已突破 60%，已超过海外品牌总和，显
示出较强的市场竞争力。基于在性价比、本地化适配与服务可持续性等方面的综合优势，公司有信心支撑凌云服务持续保
持较高的毛利率水平。
3、公司在国央企、民企市场分别有什么拓展优势？
答：在国央企市场，公司的核心优势是自主可控和高品质的运营服务能力。在自主可控方面，公司 SD-WAN/SASE 产
品相关的控制器、软件和设备终端均可自主研发，具备国产化能力；软硬件设备均支持 IPv6；能够同时支持商用密码算
法和国际通用的加密算法，确保了业务在全球范围内的加密兼容性。公司自研SD-WAN近期又获得了国密二级认证，能够满
足金融、能源、政务、国央企等领域的合规和安全需求。在运营服务方面，公司的自研 SD-WAN一体化监控平台在国央企
市场受到欢迎，能够纳管多分支机构的网络和安全状态，具备细超细颗粒度监控、及时告警、可视化等优势，7x24小时的
专业网安运维服务获得认可。目前公司在国央企市场拓展已经取得了一定成效，陆续为中国航天、中国航空、中国物流、
中国航信、中国船舶、国家电网、中国医药等国央企提供服务。
在民营企业市场，公司的核心优势是本地灵活适配能力和服务可靠性。公司是国内 SD-WAN服务商中，少数拥有真正
成熟自研技术的企业，具备独特优势。公司自研产品更贴合国内用户需求和使用习惯，在稳定性、灵活性、便捷部署等方
面已经受到客户认可。
此外，公司创新商业模式，将自研 SD-WAN以纯软模式授权于海内外服务商，以更好地适应海外业务发展的要求。
4、AI 浪潮下，公司有什么新的机遇？
答：公司始终关注 AI 的发展趋势，已将 AI技术运用于公司的产品、运营、服务等各个环节，例如安全防护大模型
NovaGuard、智能产品助手、客服助手等，提升公司运营效率和服务能力。
同时，公司也在大数据、AI应用等领域持续探索，但目前仅开始针对性研究，暂未产生任何直接收入，敬请广大投资
者注意投资风险。
5、员工结构、研发投入与考核激励？
答：公司目前的员工结构保持稳定。公司重视技术研发，连续多年研发投入 5000 万以上，超过营收 9%，未来也将
持续投入。考核方面，除公司整体目标外，对每个部门均设有专项绩效考核，同时，公司已推出 2026年员工持股计划，
与员工分享公司成长。
2024-2025年，公司重点在于“苦练内功”，优化网络结构与内部流程，降本增效成效显著。同时，公司也从未停止
对外部技术与市场的探索，积极接洽各类企业，寻求在新领域的拓展机会。感谢各位投资者的关注，我们希望未来能给大
家带来新的成长，也请大家继续关注南凌科技的发展。
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