价值分析☆ ◇300928 华安鑫创 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.68│ 0.58│ -0.51│ 1.04│ 2.40│ ---│
│每股净资产(元) │ 15.76│ 16.20│ 15.51│ 17.24│ 19.15│ ---│
│净资产收益率% │ 4.33│ 3.59│ -3.26│ 6.78│ 14.28│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 54.57│ 46.57│ -40.44│ 93.25│ 221.50│ ---│
│营业收入(百万元) │ 724.96│ 890.48│ 961.25│ 1855.25│ 3030.75│ ---│
│营业利润(百万元) │ 50.78│ 47.28│ -55.94│ 99.00│ 239.25│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2023-12-29 增持 首次 --- 1.03 2.33 --- 东北证券
2023-12-01 未知 未知 --- 0.55 0.95 --- 中信证券
2023-11-27 买入 首次 --- 1.28 3.66 --- 华鑫证券
2023-10-30 买入 维持 65 1.11 2.59 --- 国投证券
2023-10-29 买入 维持 --- 1.23 2.47 --- 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-29│华安鑫创(300928)汽车智能座舱综合服务商，加速向Tier1转型
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投资建议：我们预计公司2023-2025年营收分别为11.46/17.68/28.64亿元，归母净利润分别为0.09/0.82/
1.86亿元，对应EPS为0.12/1.03/2.33元，对应PE421.04/47.80/21.14X。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2023-12-01│华安鑫创(300928)投资价值分析报告：引领车载显示变革，潜心探索初见成效
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投资建议：公司是车载显示行业先行者，初期业务定位Tier2服务商，下游客户资源丰富。当前行业展现
两大趋势：首先，智能座舱大屏化、多屏化、高清化趋势有望驱动车载显示行业量价利三升，单车ASP不断提
升，从而推动行业市场规模持续增长，根据毕马威预测，中国车载显示市场规模将从2022年的649亿元提升至2
026年的1,064亿元，对应CAGR为13%；其次，“屏机分离”趋势显现，公司当前在车载显示行业率先与上游面
板厂京东方、深天马合作成立合资子公司，转型Tier1供应商，直接对接整车厂，完成从定制、开发、集成到
一体化生产的全部流程，减少中间环节，降低成本，提升盈利水平，并由此提升在整车厂供应份额。我们认为
公司当前具备先发优势、资源优势、成本优势和客户优势四大优势，公司的135亿元在手定点有望支持公司稳
定增长。我们预测公司2023/24/25年EPS分别为-0.16/0.55/0.95元。考虑到公司转型Tier1供应商尚待进一步
验证及公司在手定点落地时点仍具有一定不确定性，暂不给予目标价及评级。
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2023-11-27│华安鑫创(300928)公司深度报告：全链条生产重塑车载屏显产业链，一体化设计助力新星升起
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车载屏显市场高速增长，屏机分离带动产业链变革。公司正处于Tier2转型Tier1的进程中，具备一体化设
计、全链条生产、锁定上游核心资源的竞争优势，定点不断提升。且南通生产基地建设正在有序推进，建成后
利润水平也将回归高位。预计2023-2025年的营业收入分别为11.55、20.62、41.64亿元，归母净利润分别为-0
.01、1.02、2.93亿元，当前股价对应PE分别为-5118、52、18倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-10-30│安信证券-华安鑫创(300928)Q3盈利能力承压，加速向Tier1业务转型-231030
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投资建议：我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.4亿、0.9亿、2.1亿，（考虑到今年主机厂竞
争激烈，下游需求不及预期，故下调盈利预测），对应当前市值，PE分别为122.2、52.7、22.7倍。维持公司
“买入-A”评级，考虑到公司正处于转型期，给予2025年25倍估值，12个月目标价65元。
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2023-10-29│华安鑫创(300928)2023年三季报点评：短期业绩承压，业务转型构筑长期成长
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投资建议：我们预计公司23-25年实现归母净利润0.40/0.99/1.97亿元，当前市值对应23-25年PE为119/48
/24倍。看好公司向Tier1转型带来的估值切换，维持“推荐”评级。
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