研报评级☆ ◇300932 三友联众 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2025-11-26│三友联众(300932)2025年11月26日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2、简单介绍一下公司的生产基地有哪些？
回复：公司主要生产基地有：第一事业部生产基地主要生产通用功率继电器，具体地址为：东莞市塘厦镇莆心湖中心
二路27 号；浙江省宁波市镇海区九龙湖镇长石村何仙 8 号（宁波甬友）；安徽省滁州市明光市工业园区（明光三友）。
第二事业部生产基地主要生产磁保持继电器，具体地址为：安徽省明光市工业园区五一路以东、灵迹大道以南（三友电力
科技）。第三事业部生产基地主要生产互感器和磁性材料，具体地址为：河北省沧州市青县经济开发区南区北环东路以北
、中央大街以东（经营场所：河北省沧州市青县金牛镇大鹁鸽留村东）（青县择明）。第五事业部生产基地主要生产高压
直流继电器、汽车继电器、光伏继电器和储能继电器，具体地址为：广东省东莞市塘厦镇河畔路 10号 3栋 401 室（三友
汽车）。海外的生产基地为越南三友。
3、公司不同板块的产品，哪些产品的毛利率较高，哪些较低？
回复：公司在通用板块的毛利率偏低，在电力和汽车、新能源板块毛利率相对较高。
4、一般汽车上面配多少低压继电器和高压继电器？
回复：新能源车一般是高压继电器 5-8 颗及低压汽车继电器10-20颗；普通汽车是低压汽车继电器 20-30颗，具体看
车型。
5、新能源（如光伏、储能）领域未来规划及产能匹配情况？
回复：公司在新能源领域（光伏、储能）已构建“前瞻布局、弹性产能、敏捷响应”的产能管理体系，新能源基地投
产及核心产线智能化改造，实现高压直流继电器、光伏继电器等产品产能显著提升，当前产能利用率处于良性区间，为市
场拓展提供坚实保障。依托智能化产线的快速切换能力及区域性仓储中心的供应链协同，公司可动态适配订单结构变化。
未来，公司将分阶段推进产能优化：短期聚焦现有产线效率挖潜，中期匹配海外需求启动区域化扩产，长期建设全域数字
化工厂，实现产能与市场需求的智能联动。通过技术升级与精益管理双轮驱动，公司将持续巩固新能源领域的交付优势与
成本竞争力，把握产业黄金发展期。
6、公司的未来规划和业绩增长主要是在哪个方向？
回复：未来三年，公司将不断加大研发投入，在以下方面实现发展目标：①做强做大通用功率继电器，磁保持继电器
，互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领域，保持盈利能力的同时；高质量发
展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自身优势，进行相关多元化发展。②在
境外主要继电器销售地区成立销售公司或生产基地，大幅度提升境外市场的销售额与市场占有率，让境外销售成为公司利
润增长新的支撑点；积极出海布局，拓展全球市场新格局，为公司全球化战略提供强有力的支撑。③强化智能装备研发设
计制造组装能力，探索智能制造，形成“自动化+数字化的生产模式”，进一步提升拳头产品的生产制造能力；④打造产
业纵向一体化；整合模具、五金、触点、塑料供应系统，完善继电器关键零部件生产能力、保障关键技术的研究开发能力
以及打造全球化的客户服务能力等，整合互感器的磁性材料的研发、生产能力，保证公司对继电器及互感器的产品质量、
成本控制、客户服务等拥有自主权和控制权，逐步实现高品质、高效率的发展模式。
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参与调研机构：1家
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2025-11-17│三友联众(300932)2025年11月17日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2、公司的高压直流继电器主要应用在哪些行业场景？
回复：公司有成熟的高压直流继电器的生产线，产品主要应用于新能源汽车、光伏、储能、充电桩等领域。
3、公司的高压直流器在新能源车、算力、充电桩等其他特殊领域的应用比较广泛，请问公司的生产线能否满足现有
订单的需求？
回复：公司始终高度重视产能建设与战略规划的匹配性，现有生产线通过智能化改造和精益管理，已形成动态响应的
产能调节体系，能够有效保障新能源等核心业务领域的订单交付需求。
4、在海外市场的进一步拓展安排？
回复：海外市场现阶段主要聚焦于通用及电力板块产品，这两块业务在海外营收中占比较高。未来公司计划大力提升
国外市场营收占比，主要通过深化通用功率继电器、互感器、磁保持继电器、新能源继电器等产品的海外布局，依托这几
大板块在国外相对更高的毛利率，增强公司整体盈利能力。同时引进海内外销售和技术支持、技术营销复合型高端人才，
创新性为客户提供优质的解决方案及服务。加快中亚、南美、中东、东欧、非洲等新兴市场的销售布局，进一步提升公司
产品市场占有率。
5、境外子公司有进行生产吗？
回复：公司近年来在北美、韩国、德国和越南陆续建立了子公司，专门负责所在区域的销售或生产工作，其中三友电
器（越南）有限公司是公司首个海外生产基地，已开始投产磁保持继电器。
6、国内外营收占比多少？在什么地区。
回复：2025年半年度公司境内营收占比 71.92%，境外营收占比 28.08%。境外市场现阶段主要聚焦于通用及电力板块
产品，这两块业务在海外营收中占比较高。公司坚持依托现有的韩国三友、北美三友、欧洲三友海外销售子公司，以及在
印度、墨西哥、日本等地提供的全套技术支持和销售服务，大力开拓海外销售市场，主要在印度、欧洲、中亚、东南亚区
域取得进展。
7、对于公司产品板块过于集中的风险，公司有什么应对方案？
回复：公司通过优化自身产品业务结构，加快继电器在汽车、新能源、光伏及储能领域应用的收入增长，推动公司多
业务均衡发展；同时结合公司相关多元化战略，提升互感器以及核心材料磁性材料产业的门类及市场占有率。通过收购、
兼并等方式，进入相关多元化产业，以降低产品板块集中的风险。
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