研报评级☆ ◇300932 三友联众 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-09-04│三友联众(300932)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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1.简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2.上半年公司毛利率是否改善？改善的主要原因是什么？
回复：根据半年报披露的营业收入和营业成本测算，2026 年上半年公司综合毛利率约为 21.15%，上年同期约为 18.
32%，同比提升约 2.83 个百分点。其中，继电器业务毛利率为22.63%，同比提升 2.97 个百分点。通用功率继电器、磁
保持继电器受益于下游需求提升，规模效应进一步释放；同时公司推进客户结构、订单结构及产品结构优化，整体经营质
量进一步提升，相关业务毛利率实现改善。
3.上半年财务费用同比大幅增长，主要是什么原因？公司如何应对汇率波动？
回复：2026 年上半年公司财务费用为 1,633.24 万元，主要系汇率变动影响所致。公司出口业务采用美元、欧元、
韩元等货币进行结算。公司持续提高外汇资金使用效率，监控外币交易和外币资产及负债规模，在必要时按市场汇率买卖
外币，将净风险敞口维持在可接受水平，并视情况开展外汇套期保值业务。
4.上半年应收账款增长较快，主要原因是什么？
回复：截至 2026年 6月 30日，公司应收账款账面价值为 9.21亿元，占总资产的 24.47%，较上年末有所增加。应收
账款增加主要系本报告期内营业收入增长所致。
5.公司上半年境内外收入结构如何？
回复：2026年上半年，公司境内营业收入 10.77亿元，境外营业收入 2.97 亿元。按半年报披露数据计算，境内收入
占比约78.37%，境外收入占比约 21.63%。
6.公司在 AI算力数据中心及算力电源领域目前有哪些布局？
回复：公司产品已应用于 AI算力数据中心等领域，随着算力服务器大功率化演进，下游整机制造企业对耐高压、抗
大电流特种继电器的配套需求持续扩大。高压直流继电器已前瞻性布局算力电源应用，相关产品可覆盖多种应用需求，并
与国内外主流设备厂商建立合作；公司产品主要应用于 HVDC 电源、UPS电源等关键基础设施，为 AI服务器等设备提供稳
定电力保障。
7.公司后续重点业务拓展方向是什么？
回复：公司将继续坚持全球布局，不断拓展新能源汽车、智能电网、智能家居、光伏储能等领域客户，并积极布局充
电桩、储能、算力等领域的新产品开发。将推进“53+”发展战略，聚焦继电器产业链协同价值创造，同时持续优化产品
结构，重点关注新能源、算力电源等高附加值领域并积极拓展全球市场。
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参与调研机构：21家
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2026-09-03│三友联众(300932)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1.简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2.公司与宏发毛利差距的原因是什么？上半年公司毛利率是否改善？改善的主要原因是什么？
回复：公司与宏发股份的毛利差异主要为产品板块、国内外销售占比、纵向一体化程度以及规模效应导致。
根据半年报披露的营业收入和营业成本测算，2026 年上半年公司综合毛利率约为 21.15%，上年同期约为 18.32%，
同比提升约 2.83 个百分点。其中，继电器业务毛利率为 22.63%，同比提升 2.97 个百分点。通用功率继电器、磁保持
继电器受益于下游需求提升，规模效应进一步释放；同时公司推进客户结构、订单结构及产品结构优化，整体经营质量进
一步提升，相关业务毛利率实现改善。
3.公司产品主要原材料包括铜、银等，近年价格波动较大，公司如何应对？是否做了保值？
回复：继电器生产的原材料主要为银材、铜材、铁材及塑胶料。公司将通过规模化效应进行成本分摊，内部推行成本
下降与品质改善活动，持续优化供应链管理；针对部分产品进行相应调价，优化订单结构；并结合原材料市场行情适时开
展商品期货期权套期保值业务，有效控制市场风险，降低原材料价格波动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响。4.
美元汇率波动对利润有影响，公司如何进行汇率风险管理？是否有外汇套保？
回复：公司已积极提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，增强财务稳健性。公司持续监控公司外币交易和外币
资产及负债的规模，在必要时按市场汇率买卖外币，以确保将净风险敞口维持在可接受的水平，最大程度降低面临的外汇
风险，视情况开展外汇套期保值业务，有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影响。
5.公司在新能源汽车领域的订单情况如何？
回复：公司近期国内外订单总体充足，新能源等高附加值产品需求良好，相关产线保持高效运行；新客户合作有序推
进，高附加值产品占比有所提升。半年报披露，随着前期汽车、新能源、光伏等重点方向持续推进产品研发、客户拓展和
市场布局逐步转化为订单和交付成果，相关业务上半年营收同比增长超过 90%，增长动能较强。
6. 未来资本开支如何规划？公司后续资本开支资金来源主要是什么？
回复：公司上市以来，紧扣主业发展战略与市场需求变化，稳步推进核心产能项目建设，持续完善产业布局。青县择
明新建电子元器件生产项目总建筑面积 12.9万平方米，已完成装修、搬迁工作，并逐步投产，整合实现互感器上下游产
业链协同发展局面。三友联众电控制元器件智能制造总部项目，项目投资总额预计 55,000万元，占地面积约 46亩，总建
筑面积约 11.6万平方米，该项目主要立足信号继电器、工控继电器、电感等电控制元器件智能制造，逐步形成信号继电
器、工控继电器、电感产业协同发展局面，实现产品结构优化升级，提升公司的核心竞争力。公司在资本开支整体保持审
慎，资本开支会结合订单和行业趋势安排，目前公司的投资重点仍围绕主业升级、新能源汽车等重点板块的产能和自动化
建设展开。
目前公司资金安排总体稳健，主要可通过：自有资金；银行贷款等方式进行统筹。
7.公司上市以来市值波动较大，公司如何看待市值管理？是否会加强路演和资本市场沟通？
回复：公司的股价是由公司的基本面和市场因素等多个要素决定的。近期公司结合实际情况，积极运用股权激励、股
份回购等方式，进一步完善长效激励机制，增强核心团队凝聚力，传递公司对未来发展的信心，促进公司长期健康发展。
2026 年 7 月 14 日至 2026 年 8 月 7 日，公司累计通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 4,7
41,400 股，占公司当前总股本的 1.0580%，成交总金额为人民币 40,003,847.13 元（不含交易费用），回购股份将用于
股权激励计划，既稳定了股价，也为核心团队凝聚了长期发展动力。未来公司重点会做好两个方面的工作，一是全力打造
企业的竞争力，努力将企业做大做强；二是做好信息披露工作，确保股东知情权，争取让股价能够充分体现公司价值。
后期适度增加与资本市场的沟通交流，包括路演、调研接待等；更好利用资本市场工具服务公司长期发展。
8.公司当前重点布局的方向有哪些？
回复：公司将继续坚持全球布局，不断拓展新能源汽车、智能电网、智能家居、光伏储能等领域客户，并积极布局充
电桩、储能、算力等领域的新产品开发。将推进“53+”发展战略，聚焦继电器产业链协同价值创造，同时持续优化产品
结构，重点关注新能源、算力电源等高附加值领域并积极拓展全球市场。9.公司提到上半年相关业务增长较快，这部分增
长逻辑是什么？
回复：报告期内，公司实现营业总收入为 1,374,775,266.50元，较上年同期增长 19.29%；归属于上市公司股东的净
利润为82,444,280.92 元，较上年同期增长 92.24%。公司业绩增长主要原因为：①继电器业务板块：
通用功率继电器、磁保持继电器两大基本盘的传统产品受益于下游需求提升，规模效应进一步释放，业务规模保持良
好增长；面对原材料成本上行压力，在运营策略上，公司创新推进客户结构、订单结构及产品结构等优化，整体经营质量
进一步提升，相关业务毛利率实现改善，推动公司盈利能力稳步提升。
新能源、光伏、储能、汽车继电器等：随着前期汽车、新能源、光伏等重点方向持续推进产品研发、客户拓展和市场
布局逐步转化为订单和交付成果，相关业务在报告期内逐步实现销量兑现，虽然目前占比较小，但上半年营收实现同比超
90%的增长，增长动能强劲，人均产值得到进一步提升，实现了规模扩张，经营质量边际改善，对后期业务放量形成积极
支撑；随着“光储充一体化”的稳步推进以及算力服务器大功率化演进，下游整机制造企业对耐高压、抗大电流特种继电
器的配套需求持续扩大，公司将紧跟国家产业需求，积极布局并不断丰富充电桩、储能、算力等领域的新产品开发，利用
公司强大的销售渠道，将进一步提升公司的业绩及市场竞争水平。
②互感器业务板块
互感器业务虽然目前整体占比不大，但上半年营收也实现了同比近 25%的增长，并实现扭亏为盈。受新能源（光、充
、储、逆变等）、智能电表等领域影响，下游客户需求旺盛，工业控制互感器、电能表用计量互感器、开合类互感器均实
现大幅增长，同时，在全集团营销模式驱动下，在新客户及新应用领域方面带来新的增长。
③报告期内，公司围绕经营效率提升持续推进精益管理，不断深化提质增效。同时，公司积极推进组织创新和薪酬激
励机制优化，进一步激发团队活力，提升管理效率和人均产出水平，增强了公司的综合盈利能力。
10.公司在人才培养和下一代管理团队建设方面有什么考虑？
回复：公司当前非常重视年轻人才和后备管理团队的培养。整体思路包括：①通过事业部和业务条线逐步培养核心骨
干；②在实践中选拔年轻人才，给予更多成长机会；③通过制度建设和管理优化，提升组织活力；④鼓励年轻团队发挥创
造性和主动性。⑤为不断吸引和留住优秀人才，充分调动核心团队的积极性、创造性，增强归属感、获得感和责任心，公
司实施 2026年限制性股票激励计划，向 100 名激励对象授予 448.10 万股限制性股票。
在当前环境下，企业创新越来越依赖年轻人的兴趣驱动、主动思考和创造能力，因此公司会持续关注组织梯队建设和
后备人才培养。
11、公司如何看待未来与客户、合作伙伴共同发展的机会？
回复：未来的发展不仅仅局限于单一产品本身，而应更多考虑与客户及合作伙伴的长期协同。公司以“为客户、投资
者、社会创造价值，为员工提供越来越好的薪酬与福利”为企业使命，坚持以市场为导向，以客户为中心，以产品为经营
重心，走自主研发、产业纵向一体化的道路，紧抓新能源汽车、智能电网、智能家居、光伏储能等带来的市场机遇，不断
变革创新，追求有质量的稳步增长，致力于成为树一流品质，争世界之最，创百年三友的企业。
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参与调研机构：1家
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2026-07-14│三友联众(300932)2026年7月14日投资者关系活动主要内容
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1.简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2.对于原材料的波动，公司如何去应对？
回复：公司将通过规模化效应进行成本分摊，内部推行成本下降与品质改善活动，持续优化供应链管理；针对部分产
品进行相应调价，优化订单结构等措施；并结合原材料市场行情适时开展商品期货期权套期保值业务，有效控制市场风险
，降低原材料市场价格波动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响。
3.未来是否有增加研发投入的计划？
回复：研发创新是企业高质量发展的源动力。公司投入重点研发项目多项，涉及通用功率继电器、磁保持继电器、汽
车继电器、光伏继电器、储能继电器、新能源继电器、信号继电器、互感器、电感等产品的研发。公司以轻量化、节能化
、智能化、小型化高负载、高性价比为核心研发方向，构建“传统产品升级+新兴产品突破”的双线研发格局，聚焦高端
化、多元化产品布局。
4.公司各产品营收占比情况？
回复：2025 年继电器产品营收占比 83.45%，互感器产品营收占比 7.63%，其他业务营收占比 8.92%。
5.公司的产品在性价比、质量稳定性、技术创新等方面，相较于竞争对手，优势和劣势分别体现在哪里？
回复：公司自成立以来，始终专注于继电器的研发、生产和销售，在这个细分行业逐步形成了研发与技术创新、生产
制造、团队管理运营以及企业文化等方面的竞争优势。据中国电子元件行业协会调研数据显示，公司连续多年入选中国电
子元件百强企业，并在继电器领域的销售额连续多年排名第二。
公司具有产品性价比优势及质量优势，公司不断加强管理，提升效率，建立了高效的运营管理体系，使公司产品相对
于国内外同行而言具有较高的性价比优势。公司具备自主开发全自动化生产线的能力，在行业内大规模运用全自动化生产
线，大幅降低了人工成本；公司大力推行纵向一体化战略，实现零部件自制。这两点为公司产品在国内和国际市场上的竞
争提供了有力支撑，性价比优势显著。
6.如何看待继电器行业未来的发展？
回复：继电器是重要的基础电子元件，其发展情况很大程度上取决于下游行业的市场需求。随着全球经济进一步复苏
，居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长。同时，新能源、人工智能（AI）、智能制造
等新兴产业的快速发展，为继电器开辟了新的下游市场。继电器行业产业化已进入“全产业链竞争”时代，企业核心竞争
力从单一的技术和产品竞争，转向平台、生态系统、资本的竞争，产业链综合竞争能力日益成为决定成败的关键。
7.新能源（如光伏、储能）领域未来规划及产能匹配情况？
回复：公司在新能源领域（光伏、储能）已构建“前瞻布局、弹性产能、敏捷响应”的产能管理体系，新能源基地投
产及核心产线智能化改造，实现高压直流继电器、光伏继电器等产品产能显著提升，当前产能利用率处于良性区间，为市
场拓展提供坚实保障。依托智能化产线的快速切换能力及区域性仓储中心的供应链协同，公司可动态适配订单结构变化。
未来，公司将分阶段推进产能优化：短期聚焦现有产线效率挖潜，中期匹配海外需求启动区域化扩产，长期建设全域数字
化工厂，实现产能与市场需求的智能联动。通过技术升级与精益管理双轮驱动，公司将持续巩固新能源领域的交付优势与
成本竞争力，把握产业黄金发展期。
8.公司产品在充电桩的应用及布局如何？
回复：公司的继电器产品在充电桩领域已有成熟应用，广泛覆盖交流充电桩与直流充电桩等多种场景。目前，相关产
品在性能、安全性与可靠性方面均能够满足主流设备厂商的技术要求，并与多家行业头部企业建立了良好的合作关系。
在充电桩业务布局方面，公司已形成较为完善的产品矩阵，包括通用功率继电器、磁保持继电器、高压直流接触器、
互感器等，可为充电桩设施提供全方位的电气控制与保护解决方案。未来，公司将持续推进产品技术升级，深化与重点客
户的合作，积极把握新能源充电设施市场的发展机遇。
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参与调研机构：8家
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2026-05-26│三友联众(300932)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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1.简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2.对于原材料的波动，公司如何去应对？
回复：公司将通过规模化效应进行成本分摊，内部推行成本下降与品质改善活动，持续优化供应链管理； 针对部分
产品进行相应调价，优化订单结构等措施；并结合原材料市场行情适时开展商品期货期权套期 保值业务，有效控制市场
风险，降低原材料市场价格波动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响。
3.应收账款体量较大，回款风险引发市场关注。请问公司针对应收账款管理采取了哪些具体措施？
回复：公司应收账款体量较大，主因有三：一是行业结算惯例，下游大客户账期较长；二是营收规模持续增长（2025
年达23.08 亿元），应收账款相应增加；三海外业务扩张，跨境结算拉长周期。
针对此，公司已采取多项措施：强化客户信用管理，优化客户结构；与核心客户协商缩短账期，鼓励票据结算；加强
应收账款全流程管控，强化长账龄催收力度；严格计提减值准备；密切监控大客户回款；强化回款考核与销售激励联动，
将回款纳入绩效考核，形成闭环管理。
4.能否介绍一下在海外市场的进一步拓展安排？
回复：海外市场现阶段主要聚焦于通用及电力板块产品，这两块业务在海外营收中占比较高。未来公司计划大力提升
国外市场营收占比，主要通过深化通用功率继电器、互感器、磁保持继电器、新能源继电器等产品的海外布局，依托这几
大板块在国外相对更高的毛利率，增强公司整体盈利能力。同时引进海内外销售和技术支持、技术营销复合型高端人才，
创新性为客户提供优质的解决方案及服务。加快中亚、南美、中东、东欧、非洲等新兴市场的销售布局，进一步提升公司
产品市场占有率。
5.公司各事业部的产能利用率如何？
回复：公司各事业部产能配置遵循“战略聚焦、动态适配”原则，整体利用率保持良性水平：核心业务板块（如第二
、第六事业部）产能利用率保持在 95%以上，充分保障重点市场订单交付；第一、第三事业部结合市场需求预留弹性产能
空间，以灵活响应客户定制化需求；第五事业部作为新兴领域前瞻布局产线，当前处于产能爬坡与市场导入阶段，未来将
随技术认证突破及下游需求放量逐步释放效能。公司将持续通过工艺优化、柔性生产改造及订单结构升级，提升全域产能
协同效率。
6.公司在研发创新上有哪些进展？
回复：产品研发方面，继电器及互感器立项新品 36 项，成功开发充电桩产品；设备研发方面，推进自动化产线、智
能物流及数字化工厂，实现生产仓储全流程智能化，并完成外部订单交付，迈出市场化第一步。检测中心持续升级，检测
能力进一步提升。
7.如何看待继电器行业未来的发展？
回复：继电器是重要的基础电子元件，其发展情况很大程度上取决于下游行业的市场需求。随着全球经济进一步复苏
，居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长。同时，新能源、人工智能（AI）、智能制造
等新兴产业的快速发展，为继电器开辟了新的下游市场。继电器行业产业化已进入“全产业链竞争”时代，企业核心竞争
力从单一的技术和产品竞争，转向平台、生态系统、资本的竞争，产业链综合竞争能力日益成为决定成败的关键。
8.新能源（如光伏、储能）领域未来规划及产能匹配情况？
回复：公司在新能源领域（光伏、储能）已构建“前瞻布局、弹性产能、敏捷响应”的产能管理体系，新能源基地投
产及核心产线智能化改造，实现高压直流继电器、光伏继电器等产品产能显著提升，当前产能利用率处于良性区间，为市
场拓展提供坚实保障。依托智能化产线的快速切换能力及区域性仓储中心的供应链协同，公司可动态适配订单结构变化。
未来，公司将分阶段推进产能优化：短期聚焦现有产线效率挖潜，中期匹配海外需求启动区域化扩产，长期建设全域数字
化工厂，实现产能与市场需求的智能联动。通过技术升级与精益管理双轮驱动，公司将持续巩固新能源领域的交付优势与
成本竞争力，把握产业黄金发展期。
9.公司产品在充电桩的应用及布局如何？
回复：公司的继电器产品在充电桩领域已有成熟应用，广泛覆盖交流充电桩与直流充电桩等多种场景。目前，相关产
品在性能、安全性与可靠性方面均能够满足主流设备厂商的技术要求，并与多家行业头部企业建立了良好的合作关系。
在充电桩业务布局方面，公司已形成较为完善的产品矩阵，包括通用功率继电器、磁保持继电器、高压直流接触器、
互感器等，可为充电桩设施提供全方位的电气控制与保护解决方案。未来，公司将持续推进产品技术升级，深化与重点客
户的合作，积极把握新能源充电设施市场的发展机遇。
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参与调研机构：1家
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2026-05-18│三友联众(300932)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1.简单介绍公司的基本情况。
回复：公司是一家专业的集继电器及互感器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中
国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名前列。历经多年发展，公司已形成集技术研发、
模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司继电器产品涵盖通用功率继电器、磁
保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、信号继电器六大类，以及电感和互感器产品。未来，公司将做强
做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料，汽车继电器、新能源继电器、光伏继电器、储能继电器优势领
域，保持盈利能力的同时；高质量发展信号继电器、电感等领域，形成新的利润增长中心；并根据市场需求，结合公司自
身优势，进行相关多元化发展。
2.三友联众各产品营收占比情况？
回复：投资者您好！感谢您对三友联众的关注。
2025 年继电器产品营收占比 83.45%，互感器产品营收占比7.63%，其他业务营收占比 8.92%。
3.国内外营收占比多少，国内外市场拓展情况如何？
回复：2025 年度公司国内营收占比 71.14%，国外营收占比28.86%。国内市场方面，公司深耕家电、电表等传统优势
领域，持续深化头部客户战略合作，稳固基本盘；同时紧抓新能源等产业发展机遇，重点拓展新能源汽车、光伏、储能、
充电桩、数据中心等高景气新兴赛道，成功开拓多家行业标杆新客户，新兴领域收入持续提升，产品结构进一步优化。
海外市场方面，公司依托韩国、北美、欧洲三大海外子公司，以及印度、墨西哥、日本等区域的本土化技术支持与销
售服务网络，持续推进全球化战略落地。报告期内，印度市场份额持续提升，欧洲、北美市场实现关键性突破，海外市场
销售占比进一步提高，2025 年公司境外营业收入同比增长 29.63%，全球化经营格局持续完善，抗周期能力显著增强。
4.公司产品的应用领域有哪些？
回复：产品广泛应用于家用电器、智能电表、工业控制、智能家居、通讯设施、汽车制造、新能源应用及光伏应用、
AI 算力数据中心、低空经济等领域。
5.2026 年有什么规划？
回复：2026 年是国家“十五五”规划的开局之年，也是公司推进二次创业、实现跨越式发展的关键攻坚之年。公司
将锚定既定的“三百战略”中长期目标与“53+战略”业务布局核心方向，立足行业发展趋势与产业变革机遇，聚焦“技
术驱动、全球拓展、精益运营”三大战略主轴，全力推动业务发展向“质量效益型”深度转型，确保“十五五”发展开好
局、起好步。1.深耕主业与新兴赛道双向发力，打造可持续增长引擎；2.坚持技术创新驱动，筑牢核心竞争壁垒；3.深化
全球化布局，构建双循环发展格局；4.推进精益运营与智能制造，全面提升盈利质量；5.强化全流程品质管控，提升品牌
价值与行业影响力；6.完善人才体系建设，强化组织发展保障；7.健全内控合规体系，提升公司治理水平；8.提高信息披
露质量，深化投资者关系管理。
6.如何看待当前估值水平？是否考虑回购或增持计划？
回复：公司始终关注市值表现与内在价值的匹配性。当前估值水平受市场情绪、行业周期及宏观环境等多重因素影响
，我们认为公司长期投资价值尚未被充分认知。关于股份回购或增持计划，公司高度重视股东回报，若有相关安排将严格
按照《上市公司股份回购规则》等规则及时披露。
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