研报评级☆ ◇300938 信测标准 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.44│ 1.09│ 0.81│ 0.69│ 0.79│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 11.08│ 7.06│ 7.65│ 6.17│ 6.96│ 7.84│
│净资产收益率% │ 12.48│ 14.88│ 10.54│ 11.25│ 11.35│ 11.55│
│归母净利润(百万元) │ 163.56│ 176.11│ 196.35│ 236.50│ 270.00│ 311.00│
│营业收入(百万元) │ 679.40│ 725.00│ 803.75│ 908.50│ 1015.00│ 1127.00│
│营业利润(百万元) │ 199.09│ 204.22│ 233.30│ 277.00│ 316.50│ 363.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-12 买入 首次 --- 0.70 0.79 0.89 华金证券
2026-04-26 买入 维持 --- 0.69 0.80 0.94 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-12│信测标准(300938)汽车研发检测龙头，积极布局新兴产业 │华金证券 │买入
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国内先进的检测服务与试验设备一体化服务商，业绩保持稳定增长。公司是国内最早从事检测服务的第三方检测机构
之一，服务产业涵盖汽车、电子电气、消费品、新能源、工业品及零部件、生命科学等，可以为客户提供检测、认证、标
准研发等技术服务和解决方案。2025年公司实现营业收入8.04亿元，同比增长10.86%，实现归母净利润1.96亿元，同比增
长11.49%；2026Q1，公司实现营业收入1.95亿元，同比增长17.54%，实现归母净利润0.45亿元，同比增长20.66%。
Q4毛利率提升明显。分季度看，Q4公司实现营收2.07亿元，同比增长18.97%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长25
.19%。2025年毛利率为60.16%，同比+2.17pct，归母净利率为24.38%，同比+0.10pct。Q4毛利率为60.91%，同比+7.85pct
，环比+2.29pct；归母净利率为19.81%，同比+0.84pct，环比-6.86pct。费用率方面，2025年公司销售/管理/研发/财务
费用率分别为14.95%/7.03%/9.26%/0.57%；同比变化分别为+0.15/-0.55/+0.90/+1.82pct，期间费用率为31.81%，同比+2
.32pct。
布局存算一体化加速芯片新兴产业，培育新的利润增长点。公司于2026年3月参股投资上海锋行致远科技有限公司，
上海锋行致远科技有限公司成立于2023年12月，研发团队核心成员曾长期供职于国内外头部芯片设计、GPU等厂商，在AI
加速、存算一体领域积累了深厚的工程落地能力。当前，AI算力需求正加速从训练侧向推理侧迁移，云、边、端场景对高
能效、低延迟加速方案的需求日趋迫切。存算一体可以在将计算单元置于存储阵列之中，使数据在直接嵌入存储阵列存储
位置即可完成计算，能够实现高度并行和超低功耗的计算。锋行致远专注于存算加速模组及整机，大模型AI加速系统的研
发和行业应用，基于存算一体实现大模型算力加速，将软硬件能力赋能行业升级。
同时，4月15日，公司成立子公司信测存储，专注于工业控制计算机及系统制造、电子元器件制造和云计算设备制造
领域，业务范围涵盖云计算设备制造、集成电路设计及电子产品销售等领域。
投资建议：公司国内先进的检测服务与试验设备一体化服务商，积极延伸业务布局至智能网联汽车、机器人等新兴领
域，后续增长可期。我们预计2026-2028年营业总收入分别为9.03/10.01/10.97亿元，同比增速分别为12.3%/10.9%/9.6%
；归母净利润分别为2.39/2.68/3.01亿元，同比增长21.9%/11.9%/12.3%；对应EPS分别为0.98/1.10/1.24元/股。首次覆
盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术储备不足的风险、市场竞争加剧的风险、政策和行业标准变动的风险、新增订单不及预期风险、品牌
和公信力受损的风险等。
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2026-04-26│信测标准(300938)2026Q1点评：归母业绩同比增20.7%，投资存算一体化加速 │长江证券 │买入
│芯片公司 │ │
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事件描述
信测标准发布2026年一季报，实现营收1.95亿元，同比增17.5%；归母净利润0.45亿元，同比增20.7%；扣非归母净利
润0.42亿元，同比增22.8%。
事件评论
信测汽车检测营收增速回暖。2025Q1/Q2/Q3/Q4公司整体营收分别为1.66亿元/2.06亿元/2.25亿元/2.07亿元，同比增
速分别为-8.0%/+10.5%/+22.2%/+19.0%，2025年下半年营收增速明显回升；今年一季度延续营收高增趋势。参考2025年各
个业务板块，推测主要是汽车检测业务的回暖，2025年公司汽车检测营收3.62亿元，同比增18.48%，增速较2024年有所回
升；公司成立超20年，在汽车零部件及其功能可靠性检测领域拥有较高影响力，客户包括特斯拉、理想、小鹏、长安、东
风、广汽等；新能源车研发仍旧旺盛，预计行业业务量仍将保持景气；2025年8月成立云驰智行拓展智能网联汽车的车载
通信、信息安全、总线协议及数据合规等测试能力。
盈利性稳中有升，现金流略有改善。2026Q1公司整体毛利率61.9%，同比提升2.32pct，推测主要是汽车检测业务量提
升带动产能利用率增加；净利率23.9%，同比+1.46pct；盈利能力略有改善。2026Q1经营活动现金流净额0.26亿元，同比
微增2.9%，略有改善。
投资存算一体化加速芯片公司，拓展新兴业务。今年3月份公司新增对外投资，持有上海锋行致远科技有限公司30%股
权。上海锋行致远科技有限公司成立于2023年，创始团队来自国内著名智能存储芯片公司的研发部门，拥有丰富的产品及
方案量产经验；公司专注于边缘计算存算加速模组、整机的研发和行业应用，以超融合芯片STAR2000为核心，实现存/算/
传一体化，极低功耗；业务覆盖能源、交通、政务、应急、工业、物流等。随着AI大模型推理需求激增和6G技术研发推进
，边缘计算将从“数据处理工具”升级为“产业智能中枢”，在智能制造、智慧城市、自动驾驶等领域发展潜力巨大。
2025年信测标准设立机器人合资公司，打造未来新的增长曲线。2025年2月初信测标准公告与广东瓦力、公司董事长
吕杰中先生合资设立“深圳信测标准机器人技术有限公司”，三方出资比例分别为60%、20%、20%；合资公司经营范围为
检测机器人、工业机器人、服务消费机器人、智能机器人的研发、制造和销售，以及相关技术服务与咨询。在检测服务行
业中，员工薪酬为营业成本和期间费用中占比最高的一项，智能化检测机器人的应用在中长期可降低人工成本并显著提升
检测效率和准确度。
盈利预测与估值：预计公司2026-2028年营收9.14亿元/10.3亿元/11.6亿元，同比增13.7%/12.6%/12.4%；归母净利润
2.34亿元/2.72亿元/3.21亿元，同比增19.1%/16.4%/17.7%，对应PE估值54.1x/46.5x/39.5x；维持“买入”评级。
风险提示
1、行业竞争加剧导致盈利性下降风险；2、实验室产能利用率不及预期风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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