研报评级☆ ◇300942 易瑞生物 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.46│ 0.04│ 0.03│ 0.12│ 0.17│ 0.21│
│每股净资产(元) │ 1.94│ 2.00│ 2.08│ 2.33│ 2.41│ 2.50│
│净资产收益率% │ -21.78│ 1.97│ 1.52│ 5.30│ 7.20│ 8.40│
│归母净利润(百万元) │ -184.91│ 17.12│ 13.74│ 50.00│ 70.00│ 85.00│
│营业收入(百万元) │ 254.11│ 224.25│ 263.23│ 330.00│ 403.00│ 485.00│
│营业利润(百万元) │ -175.30│ 20.96│ 5.58│ 46.00│ 75.00│ 98.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-25 增持 维持 9.98 0.12 0.17 0.21 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-25│易瑞生物(300942)2025年报&2026年一季报点评：国内外业务双向推进，产品 │华创证券 │增持
│及客户结构持续升级 │ │
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事项：
公司发布25年报及26年一季报。25年营收2.63亿元（+17.38%），归母净利润0.14亿元（-19.71%），扣非归母净利润
-0.10亿元（24年同期为-0.02亿元）。26Q1营收0.58亿元（+16.82%），归母净利润-0.10亿元（25年同期为-0.03亿元）
，扣非归母净利润-0.13亿元（25年同期为-0.05亿元）。
评论：
25年分地区来看：国内外业务同步推进。1）国内业务：25年实现收入1.53亿元（+17.13%），公司充分发挥了技术研
发、产品质量、市场渠道、客户服务等优势，25年在布局新产品、拓展新市场和新客户的同时，加快了核心产品的升级迭
代并深化了与重点客户的合作，驱动国内业务的收入和市场份额不断提升；2）海外业务：25年实现收入1.10亿元（+17.7
3%），公司持续践行国际化战略，深化全球布局，提升品牌的国际影响力与知名度，25年公司与丹麦跨国生物技术公司科
汉森（Chr.HansenA/S）签署了销售目标协议，实现了海外业务拓展的重大突破。
25年分业务来看：各板块运营稳定。1）食品安全快速检测：25年实现收入2.37亿元（+13.87%），其中在国内市场，
公司注重构建多元化客户结构，一方面25年公司持续深化与市场监管、农业农村等传统政府部门的合作，另一方面公司践
行企业化战略，提升企业客户占比，持续加强与大型乳企及源头牧场、食品生产加工企业、生鲜零售企业及其他类型企业
的合作，提升优势产品市场份额，并大力开发龙头企业客户，开拓新客户、新市场，在海外市场，25年公司依托产品质量
、技术水平及资源积累，进一步强化了渠道建设，并重点开拓乳制品、真菌毒素、农药残留、微生物等领域在海外的空白
市场，逐步完善了全球销售网络布局。2）动物诊断：25年实现收入0.14亿元（+5.18%），25年公司对动物诊断业务板块
的销售体系、产品结构、渠道布局等进行了优化与整合，推动业务高质量、可持续发展，动物诊断业务前期以经济动物为
主，与公司食品安全快检技术渠道协同效应较强，后期看好宠物诊断市场。3）园区运营服务：25年首次实现收入0.11亿
元，未来有望持续贡献收入。
26Q1公司毛利率水平稳中有升，销售费用及财务费用阶段性扰动净利率水平。26Q1公司毛利率为55.80%（+3.43pct）
，净利率为-18.19%（-9.61pct），销售费用率为27.61%（+4.11pct），管理费用率为18.84%（-2.26pct），研发费用率
为16.90%（+0.20pct），财务费用率为19.91%（+16.99pct）。
投资建议：综合考虑公司业绩和运营情况，我们维持26-27年盈利预测不变并新增28年盈利预测，我们预计，26-28年
公司归母净利润分别为0.50、0.70、0.85亿元，同比增速分别为+263.2%、+40.2%、+21.3%。根据DCF模型测算，给予公司
整体估值40亿元，对应目标价约10元，维持“推荐”评级。
风险提示：1、合作协议签署后执行进度不及预期；2、国际贸易摩擦加剧；3、市场竞争加剧。
【5.机构调研】 暂无数据
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