研报评级☆ ◇300943 春晖智控 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.38│ 0.26│ 0.29│ 0.39│ 0.43│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 4.67│ 4.77│ 4.96│ 5.18│ 5.42│ 5.70│
│净资产收益率% │ 8.03│ 5.55│ 5.94│ 7.60│ 8.01│ 9.14│
│归母净利润(百万元) │ 76.46│ 53.94│ 60.09│ 80.21│ 88.38│ 106.24│
│营业收入(百万元) │ 466.73│ 509.89│ 556.53│ 574.40│ 584.22│ 594.53│
│营业利润(百万元) │ 88.70│ 63.09│ 65.70│ 87.14│ 96.80│ 116.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-28 增持 首次 --- 0.39 0.43 0.52 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-28│春晖智控(300943)拟收购春晖仪表，布局SOFC第二成长曲线 │天风证券 │增持
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春晖智控主营流体控制阀和控制系统，拟收购春晖仪表布局仪表传感领域
春晖智控专业从事流体控制阀和控制系统的研究、开发、制造，产品涉及油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产
品、空调控制产品、内燃机配件、信息系统集成和技术服务等。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买参股公司春晖仪
表61.31%股份，本次交易完成后，公司将持有春晖仪表100%股份，布局仪表传感领域，通过业务协同、优势互补提升主营
业务持续发展的能力。
SOFC成长空间广阔，预计2025~2030年CAGR超90%
SOFC交付周期短、低冗余配置、具备功率跟踪功能、更适配于800V直流供电架构，使其更适配数据中心供电需求。
目前SOFC度电成本仍高于燃机。目前大型燃机交期已拉长至5年以上，燃机价格也在上涨。SOFC过去十多年时间里，
一直保持两位数成本下降，且未来仍将保持降本趋势，未来SOFC度电成本或有望实现与燃机打平。
根据CeresPower援引BNEF数据，预计2030年SOFC市场规模将达22GW。我们预计2025年BloomEnergySOFC出货量0.52GW
。根据FortuneBusinessInsights，BloomEnergy全球市场份额预计在55%~65%，据此测算2025年全球SOFC出货量0.87GW，2
025~2030年CAGR高达90.95%。
春晖仪表是BloomEnergy温度传感器核心供应商，将受益SOFC需求增长
春晖仪表作为美国BloomEnergy公司温度传感器的主要供应商之一，占其温度传感器市场份额超过70%。对于美国Bloo
mEnergy公司而言，春晖仪表产品对终端产品的安全性、运行效率有至关重要的作用，产品的定制化程度较高，已经与美
国BloomEnergy公司合作将近20年，建立了长期稳定的合作关系。凭借春晖仪表独立的研发能力，对相关产品进行了数次
升级与迭代，以满足BloomEnergy公司产品的历次更新换代需求。未来春晖仪表有望受益SOFC需求增长。
投资建议：我们预计公司26~28年营业收入分别为5.74、5.84、5.95亿元，同比增速3.21%、1.71%、1.76%；归母净利
润0.80、0.88、1.06亿元，同比增速33.49%、10.19%、20.22%；对应PE分别为114.43X、103.85X、86.39X。公司主业稳健
，收购春晖仪表进入BloomEnergy供应链，有望成为第二成长曲线。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：油气能源被新能源替代的风险，公司成长性风险，收购整合风险，SOFC行业增长不及预期的风险，收购春
晖仪表股权交易失败的风险，单一大客户依赖风险，股票价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│春晖智控(300943)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、我注意到贵公司所在行业已有部分上市公司通过视频直播召开业绩说明会，并在会后提供视频回放，以提升信息
获取的便利性与透明度。然而，贵公司 2024 年及本次均未提供相关回放。在行业沟通方式逐步向数字化与可视化转型的
背景下，请问贵公司在 2025年的业绩说明会中，是否考虑引入视频直播并提供会后回放，以提升信息披露质量与投资者
沟通效果？此外，是否计划在问答环节增加线上视频互动，以增强交流的直观性与互动性？
答：感谢。您好！公司业绩说明会采用网络文字互动形式，不涉及视频回放。非常感谢您对公司投资者关系管理工作
的关注与建议。未来，公司会结合监管要求、技术条件及投资者需求，持续优化与投资者的交流方式。谢谢！
2、今年的分红大概在什么时候发放？
答：您好！公司利润分配预案已经 2025年年度股东会审议通过，具体实施时间请关注公司后续公告。感谢您的关注
！
3、春晖仪表收购什么时候能够完成？
答：您好！公司发行股份及支付现金收购春晖仪表 61.3106%股份事宜，目前处于交易所已问询阶段，相关进展请关
注公司后续公告。感谢您的关注！
4、绍兴扩产的进展进度？越南公司的发展前景？
答：您好！公司越南孙公司尚在筹建过程中，公司将以越南工厂建设为核心，加快海外产能布局、供应链优化与市场
渠道拓展，实现海外基地的规模化量产与本地化运营，打造双基地协同发展的全球化产能体系。整合国内总部基地与越南
基地的资源优势，实现研发、生产、采购、销售的跨区域协同，优化全球供应链配置，降低运营成本。感谢您的关注！
5、领导，您好！我来自四川大决策请问，氢能（储运 / 加注）阀门、设备研发进展，客户认证与商业化时间表？
答：您好！目前公司低压类氢能电磁阀已处于客户批量订单交付过程中，中高压类氢能产品仍处于研发验证阶段，公
司将结合行业需求的变化，不断优化产品功能。感谢您的关注！
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