研报评级☆ ◇300956 英力股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-20│英力股份(300956)2026年3月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司和特斯拉有业务往来吗？
答:目前公司和特斯拉没有业务往来。
2、优特利收购进度怎么样？
答:公司本次收购优特利申请文件中审计报告财务数据基准日为 2025 年5 月 31 日。由于本次重大资产重组申请文
件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，深交所按照《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》的相关
规定对公司本次重大资产重组中止审核。后续进展请关注相关公告。
3、请问贵公司的股票一直下跌，公司有回购股份的打算吗？
答:暂时没有回购股份的计划。
4、公司和北美某品牌有业务往来吗？
答:公司 25 年 12 月份收购了佛山智强，其深度绑定北美某著名品牌商。
5、一季度公司业绩情况如何？
答:请关注我司一季报及相关公告。
6、贵公司没有回购股份的打算，那贵公司怎样坚定中长线投资者的持股信心？
答:二级市场股价受多重因素影响，还请客观理性看待。公司经营层对行业前景及公司发展始终坚定信心，未来将持
续以业绩为导向，努力提高市场竞争力，全力以赴提升企业价值。感谢您对公司的关注！
7、请问成立智造公司是要开展什么新业务吗？具体是哪方面的业务？
答:新成立的安徽智强智能制造有限公司，主要生产各类模切产品。
8、请问贵公司不大于 3亿元的小额增发，具体增发资金是做什么用途？
答:公司先履行年度股东会的审议授权程序，具体资金用途请关注后续相关公告。
9、预计什么时候能向深交所提交恢复审核的申请？
答:目前公司及各中介机构正在加紧更新相关文件，关于提交恢复审核的申请，请关注后续相关公告。
10、公司股东有减持计划么？任何减持都算。
答:目前公司控股股东和董事高管没有减持计划。
11、请问各类模切产品，是否也包含了人形机器人的配件？
答:各类模切产品主要用于笔记本电脑，目前并不包含人形机器人的配件。
12、贵公司 2026 年的订单充足吗？
答:受 CPU 阶段性缺货涨价、存储器价格暴涨双重冲击，叠加 PCB、电池等多类零部件成本同步上行，全球笔电出货
量预计将环比减少。我公司 2026年笔记本电脑结构件订单也受到一定影响。
13、随着当下光伏业行业标准越来越严格，公司未来对光伏的板块会继续加大投入吗？还是会逐步退出？
答:目前看，公司未来对光伏板块不会继续加大投入，在维持一定规模的基础上，尽量减少该板块亏损。
14、公司有没有针对股价走势，做一些维稳工作？比如取消分红，把分红的资金用来回购，或者直接采用回购的方式
来维稳？其次针对股价走势，有没有应披露而未披露的利空消息，比如有股东违规减持的情况？有机构操纵股价，恶意做
空，烦请抓紧核实，谢谢！
答:公司经营活动正常，不存在应披露而未披露的信息，更没有股东违规减持，二级市场股价波动受多方面因素影响
，公司及管理层对未来经营及长远发展有坚定的信心。
15、市场变化，会影响公司与优特利对赌协议吗？
答:本次相关文件只是更新财务数据，对公司与优特利对赌协议条款并无其他影响。
16、公司哪块业务涉及绿色电力？
答:公司的光伏板块业务属于绿色电力。
17、戴总，现在公司主业结构件的毛利率有没有变化的趋势？
答:您好！公司结构件业务近年来保持相对稳定，毛利率受价格竞争、汇率波动等因素影响，但总体趋稳变化不大。
18、2025 年公司归母净利润增长 27.75%，但扣非净利润同比下滑27.44%，且主业毛利率仅 11.09%。请问管理层如
何看待当前消费电子结构件业务的盈利质量？后续有哪些具体举措能有效提升扣非净利和核心毛利率？
答:公司目前营收稳步增长，净利润阶段性波动主要受行业环境、阶段性投入等多种因素影响。2026 年，公司将严控
成本、优化资源配置、提升运营效率，不断提升盈利能力。
19、优特利 2025 全年业绩如何？
答:您好！优特利 2025 年业务表现良好，具体数据请进一步关注公司后续公告。谢谢！
20、面对行业技术快速迭代，公司在 AIPC、轻量化材料等前沿领域的研发投入力度及研发人员稳定性如何？如何保
证持续竞争力？
答:公司将“持续加大研发投入和提升技术人员能力”作为一项长期策略，将持续加大在 AIPC、轻量化材料等前沿领
域的研发投入力度。
21、飞米数能这块业务一直发展缓慢，公司在 26 年有加快投入打算么
答:目前并无加快投入的计划。
22、今年贵司有什么新的战略布局嘛？
答:公司在紧跟客户需求，做好主业的同时，将积极推动并购事项，同时密切关注有协同性的相关行业发展情况。
23、年报显示光伏业务收入同比下滑，且公司已不再单独开展光伏业务。请问管理层对新能源板块的战略定位是否已
调整为完全配套消费电子？若否，未来在储能或电池模组领域的具体落地节奏与目标是什么？
答:管理层对新能源板块的战略定位并非完全配套消费电子，未来并购完成后，电池模组将加入公司产品矩阵，协同
发展，成为新的营收和利润增长点。
24、公司前五大客户收入占比高达 89.25%，客户集中度极高。针对大客户依赖风险，公司在优化客户结构、拓展新
客户（如 AI PC 或高端笔记本品牌）方面有何具体规划与进展？
答:笔记本电脑行业本身就是头部高度集中，公司已通过收购佛山智强进入北美某著名品牌产业链，优化了客户结构
。后续将通过丰富产品矩阵进一步拓展新的客户。
25、贵公司业务和领域和十五五规划相符吗？
答:英力股份在新能源、高端制造、科技创新、全球化布局等方面的举措，与“十五五”规划的核心方向高度契合。
26、请问未来是否有收购或重组其他跨行企业，来增加利润增长点，提升上市公司价值。
答:如遇到合适的标的公司，并不排除收购其他跨行企业的可能，但我司会认真研究其与现有公司技术、组织等方面
的协同性及整合的可行性。
27、上次说与某上市公司合作，送审机器人部件有无下文？
答:更新送样后，截至目前暂时还没有进展。
28、2025 年外销收入占比 72.66%，导致财务费用同比激增 281.59%，成为利润主要压力源。请问公司已采取或计划
采取哪些汇率对冲措施，以稳定未来盈利水平？
答:公司将增强对汇率风险的防范意识，持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，秉持“风险中性”
原则，综合采取远期结售汇等方式来降低汇率波动可能带来的相关影响。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-08│英力股份(300956)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问答交流
1、优特利在行业内的地位？产品应用是否以笔记本电脑和平板电脑为主？
答：综合各方面数据，优特利在国内笔电电池领域，处于国内前五的地位。电池模组产品以笔记本电脑和平板电脑的
软包电池为主。
2、英力股份订单能见度是几个月？英力股份和优特利 2026 年展望是什么？
答：英力股份订单能见度一般 8周有效。若不考虑存储芯片对笔电的影响，英力股份2026年计划营收20亿左右(不含
优特利)，优特利计划营收9亿-10亿。
3、优特利的软包产线，后期产能释放空间有多大？
答：优特利目前软包产线是 9 万-10 万支，现在软包产线正在技改扩产中，明年改造完成后，可达到 13 万支。吉
安优特利工厂有 2片空地，新建厂房后，可达到 15-16 万支。另外，英力股份安徽工厂还能拓展优特利更大产能。
4、优特利产品的下游场景包括哪些？
答：优特利产品目前以消费电子为主，笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等，此外还包括扫地机器人、清洗机器人
、无人机、医疗设备等。
5、英力股份对优特利赋能联想订单，预计什么时候导入？
答：目前已经通过工厂稽核，如果进展顺利的话，可能明年上半年导入。
6、佛山智强在北美某品牌供应链中的价值量如何？英力股份收购佛山智强的主要目的是什么？对佛山智强赋能，有
什么计划？
答：佛山智强在北美某品牌供应链中价值量并不大。结合佛山智强现有财务状况，英力股份实际收购佛山智强的成本
并不高，属于用比较小的代价，“购买”了北美某品牌供应链的“入场券”。英力股份已派高层去了美国，与北美某品牌
公司洽谈深入合作。
7、英力股份正与哪家机器人公司开展结构件合作？
答：目前正在与某上市公司评估洽谈人形机器人镁铝合金结构件项目，主要是上臂 60cm 以下的中小尺寸。双方已签
订保密协议，现阶段不能透露机器人公司名称。还有其他客户的人形机器人镁铝合金结构件也在送样中。
8、英力股份对光伏板块发展是如何考虑的？
答：全力减少亏损，充分利用现有产线
9、英力股份考虑新建阳极氧化车间是什么原因？
答：安徽工厂刚开始兴建时，按照当地的环保要求，公司当时无法自建阳极氧化车间，只能租用工业园区内指定的环
保设施，导致承担了较高的租金、水费、电费、管理费等。目前公司申请自建阳极氧化车间，可以有效降低在阳极氧化这
一工序 40%-50%的成本费用。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：10家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-04│英力股份(300956)2025年12月4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问答交流
1、优特利笔记本电脑电池模组的主要客户有哪些公司？营收占比如何？供货协议一般是几年？
答：目前公司笔记本电脑电池模组的主要客户是宏碁，营收占比约 30%。供货是拿到供应商代码，进行长期合作。
2、优特利 2023 年业绩大幅下滑的原因及未来销售目标？
答：主要是 2023 年原材料价格暴跌所导致。优特利计划未来几年复合增长率能达到 30%左右。
3、优特利从导入到拿到订单要多久？
答：根据实际情况，不同客户要求不一样，客户越高端，导入越谨慎，时间越长，笔电客户和医疗类相对更长一些。
但是目前新客户的导入已经开始，并且进行了沟通和送样。
4、针对同一型号产品，优特利价格优势是什么？
答：它是综合评价的，不能一概而论，但是优特利一直坚持以高性价比的产品来服务客户
5、优特利净利润是多少？
答：优特利 2025 年 1-5 月，营业收入 27408.01 万元，净利润 3012.82 万元。
6、优特利是否有手机产品？未来产品方向是什么？
答：优特利研判过手机行业毛利率，并结合现有生产线，经综合考虑，原则上不涉入手机产品。未来优特利会以锂电
池产品为主，并跟踪手表、穿戴、医疗等行业，有些行业优特利在样品阶段。
7、优特利是否有固态电池产品？
答：优特利一直追踪最前沿的固态电池技术，并且已有一定的技术储备，取得了相关知识产权。
8、优特利在国内笔电电池领域的行业排名？
答：综合各方面数据，优特利处于国内前五的地位。
9、优特利的业绩承诺，是否包括了英力股份可能赋能的联想订单？
答：收购后，英力股份会导入优特利供货给联想的机会。当时优特利签订承诺时，并未考虑英力股份可能导入的联想
订单，仅以自身产能和盈利能力来承诺。
10、英力股份收购优特利后，优特利董事长是否有减持变现计划？
答：没有减持变现计划。
11、英力股份收购优特利后，对优特利未来会有哪些资本动作？
答：会考虑定向增发，小额快速定增，或者后面基本面改善采取发行可转债的方式，但最终依市场情况而定。
12、英力股份未来有什么市值管理计划？
答：英力股份在扎实做好现有结构件主业的同时，一方面通过收购优特利、佛山智强等产业链上下游或关联公司，增
强协同，相互赋能，改善公司基本面。另一方面，公司会减少光伏储能板块的亏损。通过大幅提升公司业绩，提高公司市
值，努力在未来 1-2 年，实现公司市值 80 亿-100 亿的目标。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：22家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-12│英力股份(300956)2025年11月12日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问答交流
1、公司 PC 下游前五大客户的营收占比情况？
答：从代工厂来看，营收主要集中在联宝占比40%-50%、仁宝集团占比约20%、纬创占比约 10%、华勤接近 10%；从品
牌端看，联想占比相对较高，因近几年这些美资客户有将产能转移至海外的趋势，惠普和戴尔的占比有所下降。
2、联想作为公司 PC 最大的客户，我们如何提升客户份额？
答：联想全球最大的电脑、服务器生产基地在合肥联宝，我们已经成为它的结构件核心供应商，后续会在一个相对竞
争的范围内争取更多的订单。
3、AIPC 现在的订单占比情况？未来的 AIPC 渗透率的速度和结构情况？
答：AIPC 订单占比 20%-30%，金属件价格相对高一些，对散热要求更高。
渗透率提升速度可能低于 2024 年比较乐观的预期，但是订单整体是在提升的，趋势向好。
4、AIPC 是否比传统 PC 产品更厚？AIPC 相对于传统 PC 价值量提升多少？
答：金属笔电可以做得非常薄，金属结构件的强度高，里面不需要支撑架，并不会比传统塑胶 PC 产品厚。单机价值
量提升 30%左右。
5、公司的结构件产品除了电脑，还用在哪些方面？
答：笔记本电脑占比大，平板有少量占比。
6、去年光伏占比 11%左右，今年光伏领域的营收情况如何？
答：去年的营收主要包括组件的生产、分布式光伏电站投资后转让、户用光伏 EPC、自投分布式光伏电站电费收入等
，合计占总营收约 11%。今年除了部分光伏组件代工外，生产的光伏组件基本用在自投的分布式光伏电站，分布式光伏电
站主要是收取电站的电费，所以今年整体的光伏营收比去年少。
7、中长期怎么看待光伏业务的发展情况？
答：从制造端来看，国家提出反内卷，很多企业已经在亏损收窄，并通过增加储能产品，通过出海拓展境外市场，探
索光储一体化、光储充电一些新的业务模式等方式改善经营状况。从全球市场来看，整个光伏的板块应该趋势向好。
8、怎么看待关税问题？
答：关税争议已经很长时间，为了降低成本，我们美国公司在当地购置了约5.6 万平方米的土地厂房，正在设计自动
化生产线；通过仁宝、纬创这些长期合作的代工厂的关系，切入到 AI 服务器的机柜等新的业务。
9、公司在服务器、汽车、低空相关的领域，有相关的拓展计划吗？
答：现在是把公司主业做好，整个的营收和利润规模做大的同时，公司主要沿着两个方向发展，第一个就是利用品牌
客户的资源关系，为同一品牌客户提供更多的产品和服务，如收购优特利，把电池模组导入到我们原有的客户体系里面，
拓展产品矩阵，提高我们的附加值；第二个是利用现有仁宝、纬创这些代工厂的客户的服务器业务，把我们的结构件、电
池模组等产品用于服务器、机器人产品等方面，低空的电池业务也可以作为未来探索的方向。
10、是否有进入苹果这个产业链的规划？
答：一直都有规划，也在寻找新的切入点，美国子公司有在接触。
11、对于优特利收购的想法和未来规划？
答：优特利是一家有技术、有营收、有利润的标的公司，公司财务规范性好，与我们公司非常契合。我们以相对合理
的估值把它收进来之后，再进行客户的赋能，双方具有极高的协同性。后面我们会把优特利作为以后持续并购的一个标杆
性项目。
12、相对Q3 的毛利环比上升，四季度和明年的展望如何？
答：四季度营收会增加，现在订单量不缺，盈利状况与前三季度应该相差不大。明年主业的盈利会有提高，主要因公
司业务规模持续增大，生产经营团队的进一步的融合和能力提升；同时公司正在进行立项、环评，预计明年下半年公司自
有的阳极氧化车间会投入使用，大幅的降低金属结构性表面处理成本；加上优特利的并表，公司整体业绩预计会有大幅提
升。
13、优特利主要客户有哪些？
答：目前主要品牌客户是宏基，收购后，会导入供货给联想的机会。增加供货机会后，若吉安产能不够，公司安徽基
地有扩产空间。
14、优特利后期盈利空间如何？
答：公司判断锂电现处于上行周期，再加上收购后的赋能，优特利完成对赌协议应该比较有把握，其净利润应有跨越
提升。
15、公司未来发展方向是什么？
答：公司未来，还会继续在熟悉的消费电子行业发展，也会非常重视 AI 赛道，除了现有结构件、电池模组产业外，
散热模组，还会在机柜、液冷、光模块寻找新的机会。
16、公司在服务器业务进展如何？
答：正在接触中，通过仁宝等接触英业达链；国内算力芯片企业相关业务也在同步接触中。
17、公司海外沙特基地产能预期时间是什么？
答：2026 年沙特是建设期，2027 年开始产能落地。
18、公司和华勤合作的进展如何？与华勤服务器业务情况？
答：公司和华勤合作主要集中在南昌公司，近年华勤的比例份额在持续提升，以笔电居多，还有一部分平板结构件。
华勤服务器业务一直有接触。
19、公司服务器价值量如何？
答：目前不大，准备从基础产品开始起步，向附加值更高的产品逐步拓展。
20、公司收购优特利差异化定价具体是什么？
答：收购的优特利股份定价方案中，外部股东本金以现金退出，利息部分换为上市公司股份。优特利实控人和管理层
，大部分换成上市公司股票，辅之持有少量现金。所有股东换股价格都是一样的。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：15家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-05│珠海冠宇(300956)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问答交流
1、公司如何计划未来 1-3 年的业绩？公司如何对优特利赋能？
答：公司会在熟悉产业链继续做深做强。供应链对供应商的稳定性具有极高要求，往往只有已为知名品牌长期稳定供
货的供应商才有机会切入头部厂商供应链，该行业具有较强的客户渠道壁垒。公司拥有长期经营的核心笔电代工厂渠道，
如联宝、仁宝等。
待并购后，公司将给优特利赋能，行业对标珠海冠宇等头部企业，公司会在现有基础上，加大力度协助优特利获得全
球头部品牌笔电电池供货机会，优特利有机会在 5年内做到 30 亿左右的营收规模
2、公司如何理解Q3 季报净利润对公司股价的支撑？
答：一方面是公司近两年来，在厂房和生产设备的固定资产投入较大，导致折旧费用较高。另一方面是这么多年，公
司非常重视技术储备，坚持在研发上进行投入，并有适度的前瞻性研发。再加上行业本身毛利率并不高，所以导致这两年
公司整体净利润率不高。但正因为公司常年坚持研发，并有清晰的战略定位，投资者用长远的眼光来评价公司，股价还是
有其合理性的。
3、公司是否涉足人形机器人领域？是否有商业订单？
答：与某上市公司合作评估机器人镁铝合金结构件项目，目前已送样，短期有望落地试点订单。另外，公司与香港大
学一个人形机器人团队进行研发合作，公司提供机器人的金属结构件。公司目前金属结构件还没有人形机器人商业订单。
但优特利电池包在泳池机器人、割草机器人、扫地机器人等领域正在应用。
4、公司固态电池研究方向是什么？
答：优特利固态电池技术处于样品技术开发阶段，当前研究固态电池研发路线为：凝胶态电池技术、半固体技术路线
。
凝胶态电池技术：已进行几轮样品开发与研究，安全效果明显、目前攻克高温循环性能。预计 2027 年Q1 完成第一
代产品定型及中试、2027 年 Q3推出第一款量产高安全凝胶态电池。
半固态电芯：样品开发初期阶段，2027 年Q3 完成第一代技术定型及中试、2028 年Q1 推出第一款量产高安全半固体
电池产品。
5、联想是公司最大的单一客户，公司如何控制风险？
答：一方面是最近几年，公司其他大客户订单都一直相对稳定，但由于联想新增了订单，导致其在公司客户占比中比
较明显。另一方面，公司欠缺境外生产基地，无法满足国外大客户要求，导致国外大客户没有增加订单。所以，公司最近
发力建设国外生产基地，提升其他大客户的新增订单比例。
6、公司的海外布局和海外策略是什么？
答：海外布局：美国是全球最大的消费市场之一，但进入美国市场前提是在美国本土需要有生产基地。所以，公司在
美国成立子公司，用于建设美国生产基地。另外，公司在沙特投资建设生产基地，一方面是作为公司中东、非洲和欧洲的
地区总部，直接为笔电头部名牌企业提供配套。另一方面利用沙特产能的一部分，生产半成品转出口到美国公司组装生产
，进入美国市场。
海外策略：公司将全面提高沙特生产基地自动化水平，并外派国内工程师常驻沙特管控生产，利用沙特综合成本较低
的优势，进一步降低费用，提高公司海外订单获取能力，提升公司盈利能力。
7、公司有做柜内电源的计划吗？目前进展如何？
答：公司有做 800V 直流电柜内电源的计划，目前已组建研发团队，处于设计阶段。
8、公司未来发展方向是什么？
答：公司未来，还会继续在熟悉的消费电子行业发展，也会非常重视 AI 赛道，除了现有产业外，还会在机柜、液冷
、光模块寻找新的机会。生产方面，国内除了巩固结构件模组、电池模组外，可能还会新增风扇模组、边缘计算等。国外
暂时以美国、沙特两个生产基地为主。
9、沙特生产基地建设内容和投产时间
答：公司计划在沙特设计全自动生产线，生产服务器的机壳、液冷、风扇等。我们透过沙特向美国输出，形成一个海
外制造基地。沙特生产基地在 2026年建设，2027 年投产。
10、公司市值预期是什么样的？
答：公司实控人未有减持计划，也没有卖掉控股权的想法。公司将继续做好市值管理工作，为股东提供更好回报。
11、公司是否有进入果链的计划？
答：公司正在积极寻找进入果链的机会。
12、优特利的股权激励是什么样的？
答：业绩承诺期满后，如果累积实现净利润低于累积承诺净利润，优特利应当就累计实现净利润不足累积承诺净利润
部分，对公司予以补偿。如果累积实现净利润大于累积承诺净利润，将对业绩承诺期内在优特利任职的管理层人员和核心
员工进行现金奖励，奖励金额为累积实现净利润较累积承诺净利润超额部分的 50%，且不超过本次交易对价的 20%×优特
利在本次交易前合计持有标的资产的股权比例。
13、当前政府对公司有哪些扶持政策？
答：目前，安徽工厂和重庆工厂的技术改造项目，正在同步申请政府的政策性补贴。
14、公司对光伏业务有什么计划？
答：公司不再单独开展光伏业务，目前在做一些企业的代工，以后光伏会与储能、电池协同发展。沙特日照充分，公
司会给沙特生产基地配置光伏发电，并在沙特组装光伏组件半成品，转出口到美国进行最后组装及销售。
15、公司是否有进入低空业务的计划？
答：没有。
16、公司结构件产品是否会延伸到手机？
答：手机外壳技术工艺要求和笔电不同，公司不考虑。
17、AIPC 和传统 PC 的订单和价格差异？
答：AIPC 散热需求加大，散热孔增多，机壳附加值增多，会导致加工单价提高 30%左右。目前 AIPC 订单占比在 20
%-30%，随市场发展趋势向好。
18、公司如何应对未来的风险预估？
答：公司自成立以来，一直有底线思维。上市后，公司内控制度更加完善，更加强调现金流安全。
──────────────────────────
|