研报评级☆ ◇300969 恒帅股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 14 4 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.82│ 2.53│ 2.67│ 1.94│ 2.34│ 2.93│
│每股净资产(元) │ 11.43│ 13.72│ 16.04│ 14.07│ 16.09│ 18.62│
│净资产收益率% │ 15.91│ 18.41│ 16.66│ 13.80│ 14.33│ 15.53│
│归母净利润(百万元) │ 145.53│ 202.10│ 213.71│ 200.26│ 239.91│ 300.74│
│营业收入(百万元) │ 738.75│ 923.37│ 962.29│ 997.98│ 1183.48│ 1451.26│
│营业利润(百万元) │ 162.01│ 234.75│ 247.83│ 227.54│ 274.82│ 344.98│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-20 买入 维持 --- 1.71 1.89 2.28 华安证券
2025-11-04 增持 维持 --- 1.64 1.97 2.60 国海证券
2025-11-03 买入 维持 --- 1.78 2.26 2.91 甬兴证券
2025-10-30 增持 维持 128.99 2.67 3.39 4.20 国元证券
2025-10-30 买入 维持 --- 1.91 2.18 2.64 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-20│恒帅股份(300969)Q3业绩符合预期，机器人谐波磁场电机行业领先 │华安证券 │买入
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25年Q3业绩符合预期，营收利润均环比增长
25年前三季度公司实现营收6.80亿元，同比-3.47%，实现归母净利润1.29亿元，同比-21.07%，实现扣非归母净利润1
.15亿元，同比-25.34%。单季度看，25年Q3实现营收2.51亿元，同比+4.18%，环比+11.43%，实现归母净利润0.44亿元，
同比-7.25%，环比+3.64%；实现扣非归母净利润0.40亿元，同比-13.41%，环比+2.49%。公司Q3业绩总体符合预期，营收
与利润环比保持增长。
Q3毛利率同环比下降，费用率同比提升
25年Q3实现毛利率30.45%，同比-3.49pct，环比-0.60pct；实现归母净利率17.67%，同比-6.21pct，环比+1.17pct。
公司25年Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.44%/6.00%/3.42%/0.60%，同比分别为+0.05/+0.37/+0.21/+0.24pct，环
比分别-0.16/-0.32/-0.15/+1.75pct。毛利率下降主要原因是公司主营业务受行业竞争格局影响，面临较大降本压力。财
务费用同环比增加主要因为公司可转债融资增加与利息变动以及汇兑收益减少。
流体技术与电机技术创新突破，公司自主研发能力增强
公司主营业务产品分为流体技术和电机技术两大板块。在流体技术产品方面，公司前瞻性布局主动感知清洗系统，大
幅提升该类产品的智能化程度和复杂程度，未来在高级别自动驾驶领域前景广阔。电机技术产品方面，公司也已获得一定
技术突破，研发谐波磁场电机技术正对电机底层技术进行颠覆性开发，定制化开发的新型磁性材料，适配谐波磁场电机技
术特殊设计要求。同时，公司积极推动电动模块业务产品升级，促成产品集成化发展。在跨业务通用技术中，公司也已具
备与整车厂同步研发能力与智能化生产与试验能力，通过通用、本田等客户实验室认证。
投资建议
公司以微电机为核心技术能力，清洗业务规模化发展并前瞻智能化清洗，产业商业化进程加速；电机业务多品类布局
，乘智能化浪潮。公司积极调整客户结构应对清洗业务承压情况，我们预测公司2025-2027年实现归母净利润为1.91/2.11
/2.55亿元；2025-2027年对应PE为55.10/49.81/41.25x，维持公司“买入”评级。
风险提示
（1）汽车销量不及预期；（2）汽车行业变革、政策调整；（3）原材料成本波动；（4）海外工厂建设进度不及预期
；（5）客户集中需求下降。
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2025-11-04│恒帅股份(300969)2025年三季报点评：2025Q3营收同比增幅提升，泰国基地优│国海证券 │增持
│化增效，谐波技术打开机器人新空间 │ │
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事件:
2025年10月29日，恒帅股份发布2025Q3季报。2025Q3公司实现营收约2.51亿元，同比+4.18%，环比+11.43%；归母净
利润约0.44亿元，同比-7.25%，环比+3.64%；扣非后归母净利润约0.40亿元，同比-13.41%，环比+2.49%。
同日，公司发布《关于部分募投项目变更部分建设内容的公告》，根据市场与客户需求，公司对泰国生产基地的产能
规划与产品结构进行战略性优化。
投资要点:
基盘稳固，盈利能力短期承压。1）营收端：公司2025Q3营收同比增幅提升，环比改善显著，我们预计主要得益于电
机业务的延续恢复及新产品贡献增量。2）盈利端：2025Q3归母净利润同比下滑，主要因盈利能力阶段性承压。传统清洗
业务为维持市场份额，毛利率受挤压。2025Q2公司发行可转债导致财务费用增加，对当期利润亦产生一定影响。2025Q3毛
利率30.45%，同比-3.49pct，环比-0.60pct。总费用率为11.46%，同比+0.88pct，环比+1.12pct；其中研发/销售/管理/
财务费用率环比分别为-0.15pct/-0.16pct/-0.32pct/+1.75pct。
新产品新产线加速驱动业绩释放。清洗业务向主动清洗系统的深度开拓，通过积极拓展客户与推进新产品研发，建立
技术与产品空间壁垒；电机业务在通过新产品实现多元化的同时，重点推动“1+N”总成化发展以提升单车附加值。根据
公司募投项目变更公告，公司对泰国生产基地的产能规划与产品结构进行战略性优化。具体调整包括：整合电机执行器产
能至228万件/年，下调洗涤泵产能至150万件/年，并新增主动感知清洗系统（15万台套/年）及热管理系统部件（131万件
/年），整体推动业务由传统洗涤泵向高附加值执行器、智能感知与新能源热管理领域转型升级。随着生产线的逐步完善
和客户订单的逐步落实，泰国工厂将为公司带来新的增长动力。
基于谐波技术优势，打造机器人核心部件。谐波磁场电机技术具备轻量化高功率、高可靠性、强兼容性、低成本等优
势。目前公司正在应用谐波磁场电机技术，在汽车、工业自动化、人形机器人等应用场景进行产品开发，针对直线关节电
机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案对接相关客户。
盈利预测和投资评级：公司以微电机为核心技术能力，依靠流体技术理解应用于主动感知清洗与热管理，电机业务多
品类布局，落地在汽车、工业自动化、人形机器人领域。公司积极推进电机新品类放量，我们预测公司2025 2027年营
收分别为9.37/11.33/14.55亿元；对应2025 2027年实现归母净利润为1.84/2.20/2.91亿元，同比-14%/+20%/+32%；20
25 2027年对应PE为79/66/50x，结合公司微电机技术能力，并拓展至机器人领域，看好公司长期发展，维持公司“增
持”评级。
风险提示：汽车销量不及预期；汽车智能化发展不及预期；原材料成本上涨；海外工厂建设进度不及预期；订单放量
不及预期
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2025-11-03│恒帅股份(300969)25Q3业绩点评：营收稳健增长，重点拓展人形机器人赛道 │甬兴证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年三季报。2025年公司前三季度实现营收约6.80亿元，同比约-3.47%；归母净利润约1.29亿元，同比约
-21.07%。其中25Q3，公司实现营收约2.51亿元，同比约+4.18%，环比约+11.43%；归母净利润约0.44亿元，同比约-7.25%
，环比约+3.64%。
核心观点
25Q3公司营收稳健增长，有序拓品并优化客户结构
25Q3公司实现营收约2.51亿元，同比约+4.18%，环比约+11.43%。据公司公告，公司电机新品有序拓展，助力业务矩
阵多元化发展；现有电机品种拓展单车附加值，实现电机带动其他部件的“1+N”总成化发展趋势。清洗业务持续优化客
户结构，并向主动清洗领域拓展。
25Q3盈利能力有所承压，期间费用率小幅增加
25Q3年公司毛利率约30.45%，同比约-3.49pct，环比约-0.60pct；净利率约17.67%，同比约-2.18pct，环比约-1.33p
ct。期间费用率合计约11.55%，同比约+0.77pct，环比约+1.38pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率环比分别约+0.35
pct/+0.17pct/+0.27pct/-0.02pct。
积极拓展新领域，人形机器人持续推进
公司公告在EPB领域已取得了批量项目的定点，为底盘领域的新电机品种拓展奠定重要发展基础。公司已取得Waymo、
美团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。公司将根据投产进度陆续配置气液混合
式清洗系统25万套/年的产能。预计未来会有更多的增量车型进入定点环节。公司对接相关客户，以谐波磁场电机方案为
基础，针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案，相关客户积极对接中。
投资建议
公司微电机增量应用场景持续拓展，ADAS清洗产品有望获更多定点，我们看好公司新产品及定点项目放量带来的业绩
增量。预计公司2025-2027年营收分别约9.73亿元、11.87亿元、15.09亿元，同比分别约+1.2%、+21.9%、+27.2%。归母净
利润分别约1.99亿元、2.53亿元、3.26亿元，同比分别约-6.9%、+27.3%、+28.6%。截至2025年10月31日，股价对应2025-
2027年PE分别约为74.61倍、58.59倍、45.55倍。维持“买入”评级。
风险提示
客户相对集中风险；汇率波动风险；原材料价格上涨；行业变革风险。
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2025-10-30│恒帅股份(300969)业绩稳健增长，新业务放量在即 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2025前三季度业绩。2025年前三季度，公司收入6.8亿元，同比-3%，归母净利润1.3亿元，同比-21%
；其中2025Q3，公司收入2.5亿元，同比+4%，环比+11%；归母净利润0.4亿元，同比-7%，环比+4%。
业绩稳健增长，开拓应用场景助力业绩增长。2025年Q3，全国新能源车销量340万辆，环比+12%。公司深耕汽车行业
多年，主要客户包括宝马、本田、现代、比亚迪、吉利、长城、博世、大陆等。清洗业务方面，公司目前已经前瞻布局主
动感知清洗系统，自动驾驶商业化应用已逐步落地，公司相关产品产业化加速渗透；电机业务方面，公司已在隐形门把手
和充电小门领域实现“电机+执行器”的产品拓展，未来有望向集成度更高的系统产品发展，并且在更多的应用场景上发
掘“1+N”的产品开拓机会。推动磁材小批量生产，深化工艺工程降本。2025年前三季度，公司销售毛利率31.2%，同比-4
.5pct，销售净利率19.0%，同比-4.2pct；其中2025Q3，公司销售毛利率30.5%，环比-0.6pct，同比-3.5pct，销售净利率
17.7%，环比-1.3pct，同比-2.2pct。公司通过上游一体化方式进行工艺和工程降本，目前搭建的新型磁性材料模压成型
量产中试线已具备小批量投产能力，为新式电机开发奠定材料基础。费用端，2025Q3，公司期间费用率11.6%，环比+1.4p
ct，其中销售/管理/财务/研发费用率环比分别-0.2/-0.2/0/+1.7pct。
ADAS智能清洗产业化持续加速，前瞻布局机器人第三增长曲线。L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶
商业化应用加速落地，带来ADAS智能清洗系统增量需求。公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、小马智行、滴滴、菜
鸟、北美新能源客户等终端进行适配交样，目前主动感知清洗产品已取得部分定点，预计会有更多的增量车型进入定点环
节。同时，人形机器人、机器狗等领域客户属于公司重点拓展的赛道之一，公司正在对接相关客户，以谐波磁场电机方案
为基础，针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案。
盈利预测：考虑到行业竞争压力加剧，我们将2025-2027年公司归母净利润下调为2.1/2.4/3.0亿元，对应66/58/47倍
PE，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；行业竞争加剧。
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2025-10-30│恒帅股份(300969)2025年三季度报告点评：业绩符合预期，募投项目变更聚焦│国元证券 │增持
│长期发展 │ │
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事件：
10月30日，公司发布三季度报告，2025年Q3实现营业收入2.51亿元（yoy+4.18%，qoq+11.43%），归母净利润0.44亿
元（yoy-7.25%，qoq+3.64%）。2025年1-9月实现营业收入6.80亿元（yoy-3.47%），归母净利润1.29亿元（yoy-21.07%）
。
投资要点：
公司投募项目变更：聚焦高景气赛道，产能布局优化助力竞争力提升
公司基于市场与战略，调整泰国基地产能布局，聚焦主动感知清洗系统、热管理系统等高潜力领域。主动感知清洗系
统作为高阶自动驾驶前瞻布局，智能化与复杂度优势显著，受益于L3+级自动驾驶商业化及乘用车渗透，已获部分客户批
量定点。热管理领域冷却歧管量产、电子水泵获大批量定点。调整后基地将建设228万件电机执行器、15万台套主动感知
清洗系统及部件、150万件洗涤泵、131万件热管理部件，内部收益率（税后）24.21%。此次调整契合行业趋势，助力公司
形成规模效应，提升新产品竞争力与盈利能力，符合长期战略。
两大核心业务进展顺利，持续外延拓展产品类别
流体技术产品方面：主动感知清洗系统作为高阶自动驾驶前瞻布局，智能化与复杂度大幅提升，已获部分客户批量定
点，未来增量车型定点可期；热管理系统业务中冷却歧管实现大批量量产，电子水泵获大批量定点，公司将逐步向总成化
方向发展。
电机技术产品方面：公司在隐形式门把手、充电小门执行器等领域实现“电机+执行器”产品拓展，同时在谐波磁场
电机技术和新型磁性材料方面取得突破，与德国伦茨合作的滚筒电机逐步进入量产爬坡期，还在汽车、工业自动化、人形
机器人等场景推进产品开发，新型磁性材料产业化落地进展顺利，将加深护城河并降本。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2025-2027年营业收入分别为10.09\12.39\14.48亿元，归母净利润分别为2.13\2.72\3.36亿元，按照当
前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.67\3.39\4.20元，按照最新股价测算，对应PE45.41\35.66\28.85倍。维持
“增持”评级。
风险提示
汽车行业发展不及预期风险、合资客户销量不及预期风险、新产品拓展不及预期风险、原材料价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-03-02│恒帅股份(300969)2026年3月2日投资者关系活动主要内容
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公司业务及经营情况交流
问题一：请介绍下公司的谐波磁场电机技术特点？
答：谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革，相比传统电机，谐波磁场电机具备诸多优势：(1) 电机轻量化
。谐波磁场电机的体积、重量、材料耗用相应减少，功率密度会显著高于传统电机；(2) 基于磁场的特殊性新设计，谐波
磁场电机可大幅降低电机轴电流;(3) 谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致，可以同样适配现有永磁同步电机的应用
场景；(4) 成本优化。由于轻量化带来的材料投入减少，将进一步优化电机的成本结构，建立更为深厚的成本护城河。由
于谐波磁场电机的特殊磁路设计，其制造精度和装配复杂度要求更高，具有更高的制造壁垒。
问题二：请问谐波磁场电机技术的成本优势?
答：与传统电机相比，在输出功率相同的条件下，可减小电机体积，实现电机的轻量化，显著节约材料成本。但鉴于
一般产品初始阶段的生产批量较小，需要均摊共耗成本相对较多，这可能会对整体成本结构产生影响。未来，随着后续生
产规模的扩大，规模效应会逐步显现。与此同时，公司具备自主制造磁材的能力，这一优势也将助力成本的有效降低。
问题三：请介绍公司新品种电机开发情况?
答：公司在电机领域积淀了深厚的技术实力，且始终致力于新品类电机的研发创新。除深耕汽车行业应用外，已逐步
将业务延伸至工业自动化、机器人及消费市场等领域，为公司长远发展持续开拓增量市场空间，夯实多元发展的业务基础
。
问题四：请问公司在机器人领域的进展情况？
答：人形机器人、机器狗等领域客户属于公司重点拓展的赛道之一，公司正在对接相关客户，以谐波磁场电机方案为
基础，针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案。
问题五：随着公司业务拓展，未来的研发投入情况？
答：公司始终重视技术创新与研发投入，根据业务发展需要和市场变化，持续优化研发资源配置，以保持公司在行业
中的技术领先地位。未来的具体研发投入计划，将根据公司的经营战略、市场状况、项目需求等多方面因素综合考量后制
定。公司会根据实际运营情况和行业发展趋势，适时调整研发投入，以实现公司的可持续发展。
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参与调研机构：2家
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2026-02-26│恒帅股份(300969)2026年2月26日投资者关系活动主要内容
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公司业务及经营情况交流
问题一：请谈下公司目前经营情况，传统主业未来的主要增长驱动？
答：目前公司战略核心是夯实现有业务，兼顾基本盘稳固与长远突破蓄力。电机方面，新产品有序拓展，助力业务矩
阵多元化发展；现有电机品种拓展单车附加值，实现电机带动其他部件的“1+N”总成化发展趋势。清洗业务，持续优化
客户结构，通过主动清洗领域拓展，持续优化该产品的盈利水平。
问题二：请介绍下公司的谐波磁场电机技术特点？
答：谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革，相比传统电机，谐波磁场电机具备诸多优势：(1) 电机轻量化
。谐波磁场电机的体积、重量、材料耗用相应减少，功率密度会显著高于传统电机；(2) 基于磁场的特殊性新设计，谐波
磁场电机可大幅降低电机轴电流;(3) 谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致，可以同样适配现有永磁同步电机的应用
场景；(4) 成本优化。由于轻量化带来的材料投入减少，将进一步优化电机的成本结构，建立更为深厚的成本护城河。由
于谐波磁场电机的特殊磁路设计，其制造精度和装配复杂度要求更高，具有更高的制造壁垒。
问题三：今年公司海外收入方面提升的展望?
答：依托公司的海外布局战略，随着美国工厂与泰国工厂的相继建成投产，不仅有利于公司现有业务进一步拓展海外
市场份额，更将为公司注入新的增长动能，助力整体业务规模的持续扩大与发展质量的稳步提升。
问题四：请问公司在机器人领域的进展情况？
答：人形机器人、机器狗等领域客户属于公司重点拓展的赛道之一，公司正在对接相关客户，以谐波磁场电机方案为
基础，针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案。
问题五：2026 年公司毛利率展望？
答：公司将通过持续开发新产品，同时积极开拓新市场、新客户，提升与巩固公司技术优势及核心竞争力，继续深化
实施自动化、信息化改造，提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率，实现更优的资源配置，以达到降本增效的目的
。
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参与调研机构：2家
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2026-01-26│恒帅股份(300969)2026年1月26日投资者关系活动主要内容
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公司业务及经营情况交流
问题一：简单介绍下公司从汽车拓展到机器人领域的开拓情况及进展情况？
答：公司深耕汽车产业多年，不仅与核心客户构建了稳固且良好的合作关系，在电机技术领域亦积淀了深厚实力，相
关产品在汽车客户中已树立良好口碑，加之汽车和人形机器人在产业上高度重合，这些都为公司向机器人领域延伸奠定了
坚实基础，推动业务开拓工作进展顺利。
从技术层面而言，公司当前的电机产品在各项核心技术指标上均已满足机器人客户的要求，为业务的进一步拓展提供
了有力支撑。机器人产业存在巨大的发展机遇，该领域的拓展有望成为公司未来第三大增长曲线。
问题二：介绍下公司谐波磁场电机技术的布局情况及应用情况？
答：公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并形成了一定技术积累。目前该技术已成功应用于物流系统的
滚筒电机产品和车用的部分电机品种中，并逐步实现量产。在人形机器人领域，我们已采用谐波磁场电机技术为客户提供
定制化方案，该技术在人形机器人的相关电机品种中具备一定的竞争优势。
问题三：公司在磁性材料研发上的进展？
答：稀土永磁材料的研发对公司未来发展具有重要意义，是公司在新材料研究与应用上的重大探索与实践。为深化成
本控制，公司将聚焦于稀土磁性材料成型技术、磁材粉末备制技术、谐波磁场电机技术的产业化落地，进一步推进公司的
纵向一体化战略，夯实成本竞争优势。
问题四：今年公司海外收入方面提升的展望?
答：依托公司的海外布局战略，随着美国工厂与泰国工厂的相继建成投产，不仅有利于公司现有业务进一步拓展海外
市场份额，更将为公司注入新的增长动能，助力整体业务规模的持续扩大与发展质量的稳步提升。
问题五：2026 年公司毛利率展望？
答：公司将通过持续开发新产品，同时积极开拓新市场、新客户，提升与巩固公司技术优势及核心竞争力，继续深化
实施自动化、信息化改造，提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率，实现更优的资源配置，以达到降本增效的目的
。
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参与调研机构：11家
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2026-01-21│恒帅股份(300969)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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问题一：请简单介绍下公司的主要业务情况？
答：公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决
方案供应商。公司依托现有电机和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分为电机业务、
电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。公司主生产基地在宁波，具备电机、清洗
泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户，公司采取生产贴近客户的模
式，在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。
问题二：公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
答：在传统清洗业务领域，公司已在国内市场占据一定的份额，短期内较难出现显著变化，业务增长主要依赖新增客
户。目前来看，市场的增量客户是该类业务的重点开拓对象。在主动清洗业务方面，公司已经获得了部分车型的定点项目
，预计会根据量产进度逐步布置气液混合式主动清洗系统 25 万套/年的产能。该类业务的整体产能规划正逐步推进，该
业务的单体价值较高，对公司业务提升效果显著。在电机领域，公司一直坚持拓品战略，在汽车四门两盖领域，公司现有
电机品种已在市场中积累了良好的口碑并占有一定市场份额，随着新品电机的不断拓展，会不断带来增量市场空间。
问题三：公司谐波磁场电机技术在机器人领域的应用情况？
答：在人形机器人领域，我们已采用谐波磁场电机技术为客户提供定制化方案，该技术在人形机器人的相关电机品种
中具备一定的竞争优势。机器人产业存在巨大的发展机遇，该领域的拓展有望成为公司未来第三大增长曲线。
问题四：请问公司与客户的同步研发能力如何,竞争力如何?
答：根据汽车整车厂和跨国汽车零部件供应商的需求进行快速、高效、可靠的产品选型、同步研发,是汽车零部件企
业的核心竞争力之一。
自成立以来,公司一直专注于为整车厂和汽车零部件供应商提供稳定性高、品质可靠的车用电机、清洗泵、清洗系统
、冷却岐管等产品;有着深厚的技术沉淀和丰富的生产经验,熟悉汽车行业对汽车零部件在一致性、功能性与稳定性方面的
高要求;具备与客户同步研发的能力,为客户在自动化、智能化以及清晰视觉等应用领域提供系统的解决方案,在行业内拥
有较强的竞争力。
问题五：请问公司未来的投资规划情况？
答：公司未来的投资规划主要集中于募投项目,主要包括泰国新建汽车零部件生产基地项目、新能源汽车微电机及热
管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目及研发中心改扩建项目等。后续公司将根据业务开拓情况实时调整
投资规划。
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参与调研机构：5家
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2026-01-12│恒帅股份(300969)2026年1月12日投资者关系活动主要内容
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问题一：请简单介绍下公司的主要业务情况？
答：公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决
方案供应商。公司依托现有电机和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分为电机业务、
电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。
公司主生产基地在宁波，具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产
基地较远的客户，公司采取生产贴近客户的模式，在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产
基地。问题二：公司年降压力如何？
答：整车企业对零部件企业每年都会有年降要求，公司现有合作的客户基本属于行业龙头，与客户的定价体系已成熟
稳定，整体年降幅度处于合理正常水平。但汽车行业竞争加剧，整车厂商持续的价格调整策略将对上游供应链形成传导效
应，公司将通过不断的技术工艺创新、降本增效、提升内部管理等措施来消化年降影响。
问题三：公司主动感知清洗系统产品的相关进展？
答：公司的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局，部分客户已陆续进入定点环节。针对已定点项目，
公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统 25 万套/年的产能。在未来高级别自动驾驶领域公司上述产品会有较
好的市场前景，有望成为公司未来重要增长动力之一。
问题四：公司谐波磁场电机技术在机器人领域的应用情
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