价值分析☆ ◇300977 深圳瑞捷 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.74│ 0.15│ 0.27│ 0.51│ 0.87│ ---│
│每股净资产(元) │ 20.41│ 13.54│ 9.28│ 9.95│ 10.69│ ---│
│净资产收益率% │ 8.54│ 1.13│ 2.88│ 5.10│ 8.14│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 119.14│ 15.68│ 40.87│ 77.56│ 132.87│ ---│
│营业收入(百万元) │ 778.21│ 571.83│ 491.31│ 685.85│ 873.71│ ---│
│营业利润(百万元) │ 137.87│ 17.86│ 43.68│ 89.97│ 152.55│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-22 买入 调高 --- 0.49 0.74 --- 浙商证券
2024-01-02 买入 调高 24.78 0.52 0.99 --- 天风证券
2023-10-27 买入 维持 27 0.95 1.18 --- 中信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-22│深圳瑞捷(300977)更新报告：轻装上阵，重振旗鼓
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盈利预测与估值
我们认为，我国IDI-TIS领域市场空间增长潜力巨大，公司作为第三方检测行业标杆，专业评估能力受到
市场认可，具备行业内竞争的先发优势。此外，TIS服务相较传统的工程管理业务毛利率更高，能够助力公司
业绩持续改善。公司积极调整客户及业务结构效果显著，为公司的可持续性发展坚实基础，公司业绩正在重新
走入增长通道。预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.5亿元、0.75亿元、1.14亿元，对应2024年EPS为0.4
9元，给予“买入”评级。
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2024-01-02│深圳瑞捷(300977)IDI-TIS业务能为公司带来多大成长性？
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挖掘蓝海IDI保险市场，新业务厚植发展新动能，给予“买入”评级
深圳瑞捷切入IDI市场，我们认为该业务有三个核心看点：1）IDI保险试点铺开带来市场扩容，我们测算2
2-26年国内IDI保险市场规模有望从59亿增长至229亿，CAGR为40%。2）各地的TIS机构白名单构筑一定的门槛
，中长期来看机构的服务能力仍是核心竞争力，瑞捷子公司广东瑞诚作为广州排名靠前的TIS机构，有望凭借
优质服务及保险客户开拓更多IDI保险试点市场；3）丰富的数据资产及保险风控服务平台有望为保险客户实现
风险减量及精准定价。我们看好瑞捷IDI-TIS业务高成长性及多元业务布局，作为产业链前端有望优先受益于
广深地区城中村项目落地，预计23-25年归母净利润为0.52/0.8/1.52亿元（前值为0.51/0.81/0.98亿），认可
给予公司25年25倍PE，目标价为24.78元，上调为“买入”评级。
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2023-10-27│深圳瑞捷(300977)2023年三季报点评：Q3经营短期承压，城改+新业务铸新增长极
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盈利预测、估值与评级：公司客户资金链风险导致的信用减值损失问题已明显好转，优质客户资源正在积
累，目前公司业绩正处于恢复期。在国家稳地产政策相继落地，和城中村改造规划持续推进的背景下，公司工
程评估主业未来发展预期向好。另外，公司在多个领域拓展新业务市场，我们预计将为成长赋能。
基于以上因素，我们维持公司2023/24/25年EPS预测为0.40/0.95/1.18元。考虑到公司各主营业务在2023
年仍处于恢复期，并预计在2024年步入正轨，我们以公司2024年的各项预测指标作为估值基础。具体来看，自
公司上市以来，同期可比公司国检集团和建研院的PE平均值分别为39.0倍和21.2倍。综合考虑可比公司估值，
我们给予公司PE估值28倍，对应市值约41亿元，目标价27元，维持“买入”评级。
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