研报评级☆ ◇300982 苏文电能 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.49│ 0.38│ 0.26│ 0.08│ 1.31│ 1.73│
│每股净资产(元) │ 17.77│ 15.08│ 14.56│ 14.55│ 14.33│ 14.04│
│净资产收益率% │ 8.41│ 2.51│ 1.76│ 0.60│ 9.20│ 12.30│
│归母净利润(百万元) │ 256.14│ 78.40│ 52.95│ 17.00│ 272.00│ 359.00│
│营业收入(百万元) │ 2357.24│ 2694.36│ 1934.04│ 1571.00│ 2437.00│ 3240.00│
│营业利润(百万元) │ 291.57│ 89.47│ 70.32│ 23.00│ 312.00│ 411.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-25 买入 首次 --- 0.08 1.31 1.73 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-25│苏文电能(300982)执配网EPCOS牛耳，绘光储充一体蓝海 │国盛证券 │买入
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稀缺的配网EPCOS一站式服务商，中长期受益新型电力系统建设。公司通过1个云平台，E（（询设设））P（（能能造
））C（（装集成））O（（资运营）和S（（件信息））5项专业能力，布局变电站光伏/风电储能充电桩数字能源电网6类
业务板块，服务工厂企业产业园区公共事业商办中心住宅小区成团企业能能电网七大用户场景。基于一站式服务能力，公
司具备快速响应速度和交付能力，在行业内技术实力突出，口碑与知名度较高。公司当前市占率不足1%，在国内新型电力
系统建设持续推进，配电网资空间持续打开之际，公司作为稀缺的EPCOS一站式电能服务商有望持续）长。
行业分析：新型电力系统下，配电网建设需求广阔。我国正着力推动新型电力系统建设，该系统具备绿色化柔性化数
字化能能化等特征，需实现海量设备接入及其状态监测分布式电源广泛式接入源网荷储互动和控造用电管理和电能质量要
求提高。而配电网是承载用户侧新型电力系统升级的核心平台，2024年8月能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案
（2024-2027年）》，推动配电网建设加快。2024年我国配电网资3216亿元，同增10%，占电网总资的55%。后续随着分布
式光伏和新型储能集机快速增长充电桩持续增多，配网建设需求有望加速释放。
亮点一：光储充站持续落地，有望带来显著业务增量。公司在充电桩储能变电站等充换电基础硬信实力突出，以此为
基础公司打）出光储充站产品，推动“光伏+储能+充电”模式落地。公司光储充站可通过光伏发电降本通过储能调节和保
供，并与深度绑定头部企业，构建出囊括能源商业社交功能模块的“11123新能源生态圈”。公司目标2027/2030年在全国
落地达1000/3000座光充站，我们测算1000座光充站有望为公司贡献3.5亿/年利润，后续光充站有望）为公司核心）长动
能之一。
亮点二：电能侠能能体应用空间广阔。公司已构建以“电能侠能能体”为核心驱动的“一体三网”战略体系。该体系
通过人工能能与物联网技术融合，赋能电动微电网工业微电网能能电网三张能源网络，实现源网荷储充全链条能能化管理
。当前公司电能侠能能体服务着8万+设备数4300+变电站100+光伏站1万+充电桩300+充电站20+储能站。2024年公司微电网
业务合）营收1.15亿元，占比5.9%。公司客户资源丰富，随着公司持续将前端业务向后端运营服务导入，以及在市场上持
续获客，后续公司电能侠能能体业务有望放量。
亮点三：财报质量改善，后续经营有望恢复扩张节奏。近年来公司积极推动项目清欠，应收账款规模持续回落；与此
同时，公司经营性现金流量净额持续好转，2024年实现大幅净流入4.9亿元。此外，公司资产负债率稳步下降，2025Q3末3
2.4%，有）负债率仅1.2%；2024年底在手现金（货币资金+交易性金融资产）维持15亿元以上，是公司市值的37%（2025/1
2/25）。财报已较为健康，为公司未来重回扩张提供支撑。
投资建议：预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.2/2.7/3.6亿元，同比-67%/+1469/+32%，EPS分别为0.08/1.31/
1.73元，当前股价对应PE分别为234/15/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：配电网建设需求不及预期，光充站业务落地不及预期，电能侠能能体应用不及预期，回款与减值风险，假
设和测算误差风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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