研报评级☆ ◇300991 创益通 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ 0.14│ -0.02│ -0.05│ 0.01│ 0.07│
│每股净资产(元) │ 4.45│ 4.45│ 4.40│ 4.35│ 4.36│ 4.43│
│净资产收益率% │ 1.77│ 3.07│ -0.50│ -1.20│ 0.34│ 1.52│
│归母净利润(百万元) │ 11.31│ 19.68│ -3.19│ -7.48│ 2.12│ 9.66│
│营业收入(百万元) │ 541.50│ 689.35│ 706.78│ 697.84│ 738.51│ 807.94│
│营业利润(百万元) │ 13.29│ 20.04│ -1.47│ -10.00│ 3.00│ 12.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-12 未知 未知 --- -0.05 0.01 0.07 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-12│创益通(300991)公司跟踪报告：精密互连构筑业务底盘，多元布局静待业绩拐│方正证券 │未知
│点 │ │
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深耕精密互连赛道，治理结构稳健支撑业务扩张。创益通成立于2003年，总部位于深圳光明区，现有员工逾1000人，
生产基地超过5万平方米。公司专注精密连接器、连接线及结构件的研发和制造，产品覆盖5G通信、新能源汽车、数据存
储、消费电子及医疗领域。公司股权结构清晰，管理架构完善。
基本面逐步企稳，多元产品打开成长空间。根据iFinD数据，公司营业收入由2020年的4.62亿元增至2025年的7.07亿
元，CAGR约8.88%；2026Q1实现1.36亿元。消费电子互连产品为核心收入来源，数据存储互连产品占比下降，新兴业务如
新能源精密连接器、智能无人飞行器及高速数据通讯产品逐步贡献增量。2025年各类产品收入占比分别为：消费电子52.0
8%，数据存储23.16%，新能源精密连接器11.65%，智能无人飞行器5.49%，高速数据通讯2.12%。
盈利拐点渐近，长期复苏可期。2025年综合毛利率为23.24%，受消费电子业务低毛利及新业务产能爬坡影响，2026Q1
降至20.09%；预计2026—2028年综合毛利率分别为22.06%、22.62%和23.17%，随着新业务放量和成本优化推进，盈利能力
将稳步恢复。
产品矩阵扩展带动客户结构优化，差异化布局增强经营韧性。公司产品覆盖新能源、消费电子、数据存储、高速通信
及医疗等领域，形成错位布局和差异化竞争优势。随着新能源及高速通信产品逐步放量，公司客户覆盖面扩展，前五大客
户销售集中度由2020年的51.27%降至2025年的42.66%。
盈利预测：我们预计公司2026—2028年分别实现营业收入6.98亿元、7.39亿元和8.08亿元，同比分别变动-1.26%、5.
83%和9.40%；归母净利润分别为-0.07亿元、0.02亿元和0.10亿元，同比变动-134.19%、128.31%和356.21%,首次覆盖，暂
无评级。
风险提示：（1）业绩恢复不及预期风险；（2）股价波动及估值回落风险；（3）技术迭代及产品更新风险；（4）原
材料价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│创益通(300991)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司产品下游市场涉及算力建设的连接需求吗？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司的产品主要应用于数据存储、消费电子、通讯及新能源等领域，涉及算
力建设的连接产品有布局。
2、您好！贵司已有的连接器技术和产能是否涉及新能源车锂电池或固态电池连接器？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司新能源精密连接器及结构件主要包括新能源汽车的软铜排、硬铜排、挤
塑铜排、电池箱体、高压低压连接器组件、数据传输互联组件等，关于公司连接器产品在新能源汽车领域的应用，请参考
公司2025年度报告。
3、公司为什么要终止这次简易程序定增？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司主要是结合当前资本市场环境、自身实际经营情况及未来发展规划，经
过审慎分析并与中介机构沟通后，决定终止本次简易程序向特定对象发行股票事项，属于综合判断后的正常调整。
4、公司终止 2025 年度简易程序定增，是否会影响经营与再融资计划？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。这次定增终止不会影响公司正常生产经营。目前公司生产经营一切正常，本
次终止事项综合考虑资本市场环境及公司发展规划做出的审慎决定，公司已同步启动2026 年度向特定对象发行 A 股股票
事项，融资规划有序推进。
5、公司 2025 年营收微增，但净利润出现亏损，主要原因是什么？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。2025 年公司营业收入同比增长2.53%，但归母净利润为 - 319.46 万元，主
要原因是本期对罗马仕及其子公司单项计提应收账款信用减值损失 1,572.77 万元、计提存货跌价准备 453.60 万元，合
计减少利润总额 2,026.37 万元，导致年度亏损，剔除该因素后公司主业经营稳健。
6、2025 年经营现金流大幅改善至 4,748 万元，原因是什么？可持续吗？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。经营现金流同比增长 500.43%主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金增
加，回款情况好转。未来公司将继续加强应收账款管理、优化客户结构，力争保持经营性现金流健康稳定。
7、公司 2025 年度不进行利润分配，主要考虑是什么？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司 2025 年度出现亏损，综合考虑当前经营情况、后续研发投入、新项目
拓展及流动资金需求为保障公司稳健经营和中长期发展，董事会提议 2025 年度不派发现金红利、不送股、不转增。
8、惠州募投项目未达预期收益，未来如何改善？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。惠州项目收益未达预期主要因募集资金不足、设备投入低于规划。公司后续
将加快产能释放、提升自动化率、优化产品结构，提高厂房利用率与盈利水平。
9、公司 2026 年度董事及高管薪酬方案制定的主要依据是什么？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。本次薪酬方案是结合公司 2025年度董事及高级管理人员实际薪酬水平、行
业薪酬水平、岗位职责工作绩效及公司经营情况，并为完善激励约束机制、提升经营效益经董事会薪酬与考核委员会提议
后制定的。
10、此次薪酬方案中公司高级管理人员的薪酬结构是怎样设置的？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。高级管理人员薪酬采用基本薪酬 + 绩效薪酬 + 中长期激励结构，其中绩效
薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的 50%，与公司经营业绩和个人绩效挂钩。
11、公司本次向特定对象发行股票拟募集多少资金，主要投向哪些项目？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。本次发行拟募集资金总额不超过 60,000 万元，扣除发行费用后将用于三个
方向：一是高速数据通讯连接器及组件生产项目，二是新能源精密连接器及结构件生产项目，三是补充流动资金和偿还银
行贷款。
12、公司实施本次募投项目的必要性和可行性体现在哪里？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司本次募投主要为了抓住 AI算力基建、新能源汽车行业高增长机遇，扩
大高速通讯与新能源连接器产能，优化产品结构、降低对消费电子依赖。公司已有相关技术储备、客户基础，同时政策与
市场环境支撑充分。
13、本次发行可能摊薄即期回报，公司将采取哪些措施保护投资者利益？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司将通过加快募投项目建设加强研发与市场开拓、强化募集资金管理、优
化利润分配机制、完善公司治理等方式，尽快提升盈利能力，切实保障中小股东利益。
14、公司本次申请 15 亿元综合授信额度的用途是什么？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司本次申请 15 亿元综合授信额度的用途主要用于补充公司及子公司流动
资金，满足生产经营扩大生产规模、业务发展及项目投资等资金需求。
15、公司拟使用多少自有资金进行现金管理？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司及子公司拟使用不超过 1亿元闲置自有资金进行低风险现金管理，使用
期限自公司2025年年度股东会召开之日起至公司2026年年度股东会召开之日止，可滚动使用。
16、本次定增是否会导致控制权变更？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。本次定增不会导致控制权变更实际控制人张建明仍为公司控股股东。
17、公司 IPO 募集资金目前是否已全部使用完毕？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。截至 2025 年 12 月 31 日，公司首次公开发行股票募集资金已全部使用完
毕，所有募集资金专户均已注销，结余资金已永久补充流动资金。
18、公司 2026 年度审计机构是否变更？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司 2026 年度继续聘任上会会计师事务所为审计机构。
19、公司 2026 年度预计的日常关联交易定价是否公允？
答：您好，感谢您对公司的关注和支持。公司 2026 年度预计的日常关联交易定价严格按照市场公允价格协商确定，
遵循公开、公平、公正原则，不存在损害公司及中小股东利益的情形。
20、乐山天穹公司的业务前景规划？连接器业务有无主要客户拓展？
答：尊敬的投资者您好，乐山天穹动力科技有限公司以代工其他品牌无人机核心零部件及整机为切入口，逐步拓展自
有品牌。目前产品主要包括表演用智能无人飞行器、中小型旋翼无人飞行器组件等，应用于无人机表演、巡检、物流等领
域。公司已引入由国内外顶尖院校专家组成的研发团队，在自适应控制、飞行控制及计算机视觉等关键技术领域具备深厚
积累，目前业务发展态势良好。乐山天穹目前以拓展智能无人机及相关业务为主，暂未拓展连接器业务。
21、乐山天穹2026年关联交易目标1.5亿元，公司Q1几乎没有贡献。请问Q2开始执行的情况如何——单季度关联交易
执行额大概在什么量级？几个关键客户的验收和确认节奏是怎样的？乐山天穹目前的产能利用率和在手订单能否支撑全年
目标达标？
答：尊敬的投资者您好，乐山天穹2026年关联交易目标1.5亿元人民币，期限自公司2025年年度股东会召开之日起至
公司2026年年度股东会召开之日止，具体收入确认的情况请关注公司定期报告。
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