研报评级☆ ◇300996 普联软件 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.60│ 0.26│ 0.26│ 0.32│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 5.95│ 6.31│ 4.66│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 5.16│ 9.49│ 5.61│ 7.30│ 8.60│ 9.30│
│归母净利润(百万元) │ 62.16│ 121.25│ 73.98│ 101.00│ 125.00│ 143.00│
│营业收入(百万元) │ 749.25│ 836.13│ 824.95│ 866.00│ 919.00│ 1003.00│
│营业利润(百万元) │ 61.32│ 135.26│ 70.64│ 101.00│ 127.00│ 142.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-09 买入 维持 15.75 0.26 0.32 0.36 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-09│普联软件(300996)跟踪报告：业绩短期承压，战略布局持续推进 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司短期业绩承压，集团管控业务保持核心地位，央企客户稳健；AI与信创持续推进。
投资要点：
维持“增持”评级。我们预计公司2026/27/28年营业收入分别为8.66/9.19/10.03亿元，同比+4.9%/6.2%/9.1%，归母
净利润分别为1.01/1.25/1.43亿元，同比+36.6%/23.4%/14.7%，EPS分别为0.26/0.32/0.36元。参考可比公司，给予公司2
027年动态PE50倍，给予目标价15.75元，维持“增持”评级。
业务拓展持续推进，收入利润阶段性承压。公司2026年上半年实现营业收入1.60亿元，同比-23.69%，主要由于业务
季节性分布；加大新客户、新领域业务拓展，新拓展部分大型集团客户项目尚不具备验收条件；部分客户项目商务流程、
验收流程较长等导致相关收入确认延迟。归母净利润-443.73万元，同比-467.73%；扣非归母净利润-1143.84万元，同比-
156.88%；经营性现金流-1.46亿元，同比13.87%。
AI与信创布局深化，智能化产品能力不断完善。公司坚持以信创化、智能化为重点，聚焦信创产品研发、技术能力提
升。夯实ERP产品财务核心能力，持续优化会计引擎等核心能力；强化EPM产品专业与智能应用，持续升级合并报表与全面
预算核心能力；加强EAM产品设备智能诊断技术研究。完成多款国产数据库适配，全面提升系统稳定性、安全性与国产化
适配水平。持续加大云湖平台研发投入，对流程引擎、数据中台等核心模块进行AI能力升级，推动平台技术架构向AI原生
方向演进。
聚焦大型集团客户，拟以股份转让引入股东明略科技。普联坚持“聚焦大型集团客户、聚焦优势业务领域”的发展战
略，在中国石油、中国建筑等央企战略客户业务稳健发展，持续推进央企财务数智化转型项目交付。此外，普联软件蔺国
强、王虎等人与明略科技全资附属公司明略昭辉与订立股份转让协议，转让公司股份共0.75亿股，本次权益变动后，普联
软件控股股东将由蔺国强、王虎变更为明略昭辉，实际控制人将变更为吴明辉，有望加速普联软件AI智能化转型。
风险提示|：行业竞争加剧风险；政企及信创需求释放节奏波动风险；AI业务发展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-09-21│普联软件(300996)2026年9月21日投资者关系活动主要内容
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2026年 9月 21日，公司通过电话会议方式，与券商分析师及多家投资者就投资者关心的问题进行沟通交流，主要问
答内容如下。
1、公司 2026 年上半年业绩受季节性因素及项目验收推迟影响，但在手订单较年初 4.72亿元增长 37.5%，全年经营
目标的主要抓手是什么？后续更依赖订单转化的收入端改善，还是成本端费用优化？
答：公司主要客户为大型集团客户，客户项目交付周期通常较长，项目交付验收后确认大部分收入，第四季度收入通
常占全年收入比例较高，而成本费用支出全年相对均衡，公司全年业绩的季节性分布明显。
公司 2026年经营业绩主要依托在手订单的交付确认进度和质量，包括以前年度在手订单、当年签订订单。公司重点
工作就是全力保交付质量、交付效率，除了收入按进度计划确认外，公司在客户交付项目中，也积极借助智能化能力和工
具，努力实现降本提效。
2、明略科技拟成为控股股东后，未来三年公司战略定位和业务重心是否会有调整或侧重？双方在 B端交付能力与 AI
能力上如何结合？
答：本次交易的背景及主要目的，是为了优化公司股东结构、提升公司技术竞争力、加快公司智能化转型、推动公司
高质量发展。明略科技在智能化应用方面拥有技术能力与实施经验，普联软件熟悉客户业务，在客户交付项目中也拥有较
多的智能化应用场景落地需求，未来双方计划在业务与技术层面深度合作，达成有效互补。
目前此项交易尚未完成，各项工作仍在进展中。未来公司发展尚需要更加细化的实施策略和步骤来支撑，但整体来看
，普联软件聚焦大型集团客户、聚焦公司优势业务的战略方向与业务重心不会有大的调整。
本次交易尚需履行相关审批及交割程序，能否最终实施及实施进度存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
3、2027年是信创“应替尽替”政策节点，该节点对客户实际排产影响多大？从客户反馈看，央企国企在信创 ERP上
的推进目前处于什么阶段？相比前两年，客户在选型标准、预算安排等方面有无变化？
答：当前处于信创国产化替代关键期，其中信创 ERP需要较长的建设周期和持续的优化提升，随着信创 ERP替代的加
速推动，未来拥有较大的市场空间。
公司始终在积极跟进现有客户需求与更广泛的市场机会，持续推动产品功能完善与技术提升，不断提高公司在信创领
域竞争力。
4、行业竞争激烈，全行业盈利承压。公司如何看待当前行业承压状态？从中长期看，除客户端需求匹配、调整客户
结构和扩展客户群外，随着信创和 AI等新业务方案落地成熟，还有哪些改善盈利质量的空间？
答：公司当前定制开发类客户交付项目占比仍较大，在聚焦战略客户深度服务的同时，依托多年交付沉淀的业务与技
术能力，持续提升公司产品与解决方案能力，尤其是借助当前信息技术的快速进步，积极抓住数智化转型、智能化提升、
信创化改造的机遇，加大产品布局，依托产品化优势，推动公司赢得更多的客户与业务。
5、公司资本结构和业务发展资金需求方面，转债可能涉及强赎或到期偿还。管理层除改善基本面提升股价外，有无
考虑其他市值管理措施？如果最后到期兑付，有无资金储备计划应对兑付压力?
答：公司当前经营稳定，经营资金也较为充足，可转债可能涉及的相关偿付对公司整体现金流不构成重大影响及风险
，对公司整体负债的影响和波动也较小。
市值管理层面，公司坚持以提升经营质量回馈投资者，采取稳健经营策略，持续推动公司内在价值稳步提升。
截至目前，可转债暂未触发有条件赎回条款。后续如触发有条件赎回条款，公司将依据募集说明书约定，提交董事会
审议赎回事宜，并严格遵照法律法规要求，及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：22家
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2026-08-27│普联软件(300996)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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普联软件于2026年8月27日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有具体参与单位及人员见附件，上
市公司接待人员有董事长蔺国强，董事、总经理冯学伟，董事会秘书乔海兵，财务总监聂玉涛。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-27/1225523375.PDF
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参与调研机构：19家
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2026-06-02│普联软件(300996)2026年6月2日投资者关系活动主要内容
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2026年 6月 2日，公司通过电话会议方式，与券商分析师及多家投资者就其关心的问题进行沟通交流，主要问答内容
如下。
1、2026 年一季度业绩大幅增长的原因是什么？回款 1.61 亿元与年报中提到的报告期末已签订合同但尚未履行或尚
未履行完毕的履约义务对应的 3.66 亿元是什么关系？剩余回款节奏如何？
答：2025年末已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 4.72亿元，同比增长 24.5%，
为公司 2026年经营奠定了较好的基础。2025年末 4.72亿元的在手订单中预计约3.66亿元可以在 2026年各季度分别完成
收入确认。
公司 2026年一季度收入 6359万元，较去年同期增长 8.21%；2026年一季度销售回款 1.61亿元，较去年同期增长 11
.74%。公司业务呈明显季节性分布，随着公司经营规模的扩大，一季度收入规模、销售回款有所增长，但公司的收入主要
还是来自四季度。一季度销售额、利润贡献与全年相比占比较低，符合公司的业务特点。
2、公司与央国企大客户的最新绑定情况如何？有没有新的项目可以分享？
答：公司客户覆盖能源、建筑、地产、金融、装备制造等多个行业领域，包括中国石油、中国石化、中国海油、国家
管网、中国建筑、中国中铁、中国中化、中国中煤、中国中车、中国广核、中国资环、中国五矿、中国通用、中国诚通、
中国一汽等近三十家大型央企集团，山东能源、山东港口、深圳能源、安徽交控、小米集团、上汽集团、海信集团、融创
集团等近百家省属国企或行业龙头企业，以及太平洋保险、中国人寿、中国平安等百余家金融保险企业，公司长期服务大
型集团客户，持续拓展新客户与新业务领域。
关于具体的新项目情况，公司将严格依据法律法规及深交所有关要求及时履行信息披露义务，也请关注公司后续披露
的定期报告相关内容。
3、公司目前在 AI 融合应用方面的进展情况如何？是否已经从客户交付能力上有所体现？
答：公司通过打造智能体开发平台将知识问答助手、文档智能处理助手、数据问答助手、自动化任务助手与公司应用
软件产品结合，形成以场景驱动的“人+AI”“事+AI”智能化应用方式。
一方面，公司依托智能化开发能力和工具，持续向客户交付项目赋能，以提高项目质量与交付效率。
另一方面，在客户交付的项目上，公司依托多年积累的行业经验与业务应用成果，积极进行智能化场景的深度研究和
落地，主要面向企业应用中的复杂任务，聚焦财务共享、税务管理、全面预算、金融保险、设备运维、司库等优势业务领
域。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│普联软件(300996)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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公司于2026年5月15日（星期五）15:00-16:30在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）参加了“20
26年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”，回答投资者提出的问题，问答主要内容如下。
1、请问，公司目前除了为每个大客户做定制化外包开发的模式外，公司的“信创ERP”和“AI智能化”产品能否真正
实现标准化并成功破圈？目前状况如何？管理层是否有较强信心？希望能给予圆满回复，谢谢。
答：尊敬的投资者您好，公司主要为大型集团企业提供定制软件开发及技术服务。公司ERP、EAM、EPM三大信创产品
，均已落地典型示范项目，这些项目的标杆示范效应，也为公司承接其他大型集团客户信创替代项目积累了经验、奠定了
基础，公司研发投入对客户转化、业务拓展、市场推动作用也逐步显现。在AI智能化领域，依托公司二十余年在财务管控
、经营管理类软件产品的研发与交付积累，基于云湖平台深度融合新的AI技术与能力，沉淀了多个行业垂类模型，以及专
业应用组件，有效赋能公司各客户交付项目，提升项目交付质量与交付效率。谢谢您对公司的关注。
2、根据相关政策已明确要求到2027年底前，所有央企及地方国企需实现信息系统的100%信创替代，随着时间节点临
近，2026年将是信创订单集中释放的大年。请问管理层，我们有没有制定相应目标与激励政策？我们有没有信心举全力打
好这一场攻坚仗？
答：尊敬的投资者您好，2026年-2027年，是信创产业发展的关键年，公司将把信创业务作为重要增长点，识别有差
异化竞争优势的专业领域和行业，加大资源投入，加快产品迭代，努力扩大市场份额，培育潜在战略客户，力争将信创业
务做大做强。谢谢您对公司的关注。
3、请问，公司对市值管理怎么看？
答：尊敬的投资者您好，公司将在积极提升公司经营质量、长期投资价值和股东回报的基础上，努力提高信息披露质
量、加强投资者关系管理，依法依规推动提升公司价值。谢谢您对公司的关注。
4、请问，公司对人工智能相关业务领域是否有兼并、收购及采取引进战投的计划？
答：尊敬的投资者您好，公司始终坚持“聚焦大型集团客户、聚焦优势业务领域”的发展战略稳健经营。围绕发展战
略和行业现状，公司也在持续关注、研究与主营业务相关的投资机会，以助力提高公司竞争力，推动公司实现高质量发展
。如有相关事项，公司将严格按照有关规定及时履行信息披露义务。谢谢您对公司的关注。
5、请问公司今年第一季度新签订合同情况，与往年比有什么特点？
答：尊敬的投资者您好，在手订单方面，公司2025年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的
收入金额为4.72亿元，较期初3.79亿元增长24.5%。这从期末存货金额上也有所体现，2025年末存货余额为1.06亿元，较
期初存货7,000万元增长52%。在手订单与存货同比均有较大增长，为2026年经营奠定了较好的基础。公司进入2026年以来
，在聚焦大型集团客户的基础上，凭借优势产品积极开拓市场，力争赢得更多的客户和订单。谢谢您对公司的关注。
6、请问，进入二季度后，公司订单业务量同比及月度环比是否有增长？
答：尊敬的投资者您好，关于公司订单情况，敬请关注公司后续披露的定期报告。谢谢您对公司的关注。
7、请问，公司对目前的每股股价是否能真实反映公司的实际价值？是否被低估？
答：尊敬的投资者您好，股价表现受多重因素影响，公司密切关注自身股价及市值波动情况，高度重视资本市场的动
态、投资者宝贵意见及建议。公司将在积极提升公司经营质量、长期投资价值和股东回报的基础上，努力提高信息披露质
量、加强投资者关系管理，依法依规推动提升公司价值。谢谢您对公司的关注。
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参与调研机构：12家
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2026-05-11│普联软件(300996)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1、以石油、建筑为例，传统优势业务与新拓展的信创金融业务在2025年的收入占比发生了怎样的变化？这些新业务
的毛利率水平与传统业务相比如何？
答：从近几年公司战略客户在收入和毛利贡献结构上来看，石油化工行业整体保持稳定，经营贡献稳中有升；建筑行
业收入及毛利贡献略有下降。同时公司近年来积极拓展新的大型集团客户，其收入贡献也在稳步提升。信创产品化给公司
金融行业与传统能源行业的业务拓展带来了发展机遇。公司ERP、EAM、EPM三大信创产品，均已落地典型示范项目，这些
项目的标杆示范效应，也为公司承接其他大型集团客户信创替代项目积累经验、奠定基础，公司研发投入对客户转化、业
务拓展、市场推动作用也逐步显现。
2、请介绍一下现在公司的在手订单情况，包括新签客户的情况？公司后续订单的增速情况？
答：在手订单方面，公司2025年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为4.72亿元
，较期初3.79亿元增长24.5%。这从期末存货金额上也有所体现，2025年末存货余额为1.06亿元，较期初存货7,000万元增
长52%。在手订单与存货同比均有较大增长，为2026年经营奠定了较好的基础。公司进入2026年以来，在聚焦大型集团客
户的基础上，凭借优势产品积极开拓市场，力争赢得更多的客户和订单。
3、公司AI产品以及云湖平台的后续订单具体落地情况
答：公司依托二十余年在财务管控、经营管理类软件产品的研发与交付积累，基于云湖平台深度融合新的AI技术与能
力，沉淀了多个行业垂类模型以及专业应用组件，有效赋能客户项目的交付工作，提升项目交付质量与交付效率。当前公
司承接的各集团客户新建及升级项目中，普遍对智能化应用场景有明确落地要求。公司积极响应客户需求将各类智能化应
用场景落地并纳入建设范畴，相关AI能力与智能化场景均融入整体软件产品与项目解决方案中，随整体订单一并落地实施
。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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