价值分析☆ ◇300997 欢乐家 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 4 0 0 0 4
2月内 4 8 0 0 0 12
3月内 4 8 0 0 0 12
6月内 4 8 0 0 0 12
1年内 4 8 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.45│ 0.62│ 0.76│ 0.91│ 1.07│
│每股净资产(元) │ 2.73│ 2.98│ 3.32│ 3.55│ 4.29│ 5.16│
│净资产收益率% │ 14.98│ 15.18│ 18.77│ 21.17│ 21.03│ 20.78│
│归母净利润(百万元) │ 183.83│ 203.40│ 278.39│ 338.40│ 405.38│ 480.22│
│营业收入(百万元) │ 1472.56│ 1595.95│ 1922.60│ 2243.67│ 2605.00│ 2983.12│
│营业利润(百万元) │ 246.97│ 279.10│ 376.61│ 456.57│ 547.81│ 647.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-17 增持 首次 --- 0.75 0.91 1.07 华金证券
2024-04-12 增持 维持 --- 0.75 0.90 1.07 方正证券
2024-04-12 增持 维持 --- 0.73 0.85 1.00 银河证券
2024-03-31 增持 首次 --- 0.76 0.91 1.07 开源证券
2024-03-29 增持 维持 --- 0.77 0.90 1.03 长城证券
2024-03-28 买入 维持 --- 0.75 0.87 1.02 西南证券
2024-03-28 增持 维持 --- 0.73 0.88 1.03 财通证券
2024-03-26 增持 维持 --- 0.73 0.85 1.00 银河证券
2024-03-26 买入 维持 17.52 0.81 0.96 1.13 华福证券
2024-03-26 买入 维持 --- 0.82 1.09 1.40 信达证券
2024-03-26 买入 维持 --- 0.73 0.85 0.99 华鑫证券
2024-03-25 增持 维持 --- 0.75 0.90 1.07 方正证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-17│欢乐家(300997)椰汁饮料势能向好，渠道拓展增量可期
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投资建议：公司椰汁和水果罐头基本盘稳固，同时积极打造椰子+产品矩阵，推出椰子水、厚椰乳等潜力
品类，叠加终端网点持续开拓、多元化渠道布局贡献增量，看好公司长期发展。我们预计2024-2026年公司营
业收入分别为22.42/25.89/29.58亿元，同比增长16.6%/15.5%/14.2%，归母净利润3.36/4.05/4.80亿元，同比
增长20.6%/20.7%/18.4%，对应EPS分别为0.75/0.91/1.07元，首次覆盖，给予“增持-B”评级。
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2024-04-12│欢乐家(300997)公司点评报告：椰鲨椰子水正式发布，打造夏季即饮渠道新增量
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盈利预测：我们认为，公司24年目标积极，力争年末实现百万终端网点数，传统业务基本盘稳健，椰子水
等多款新产品期待实现突破。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入22.24/25.47/28.77亿元，同比增长
16%/15%/13%，分别实现归母净利润3.34/4.03/4.80亿元，同比增长20%/20%/19%，EPS分别为0.75/0.90/1.07
元/股，对应PE为20X/17X/14X，维持“推荐”评级。
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2024-04-12│欢乐家(300997)公司动态跟踪点评：“椰鲨”官宣代言人，关注旺季动销催化
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投资建议：预计2024~2026年归母净利润分别为3.3/3.8/4.5亿元，分别同比+17.1%/16.2%/18.0%，EPS分
别为0.73/0.85/1元，对应PE分别为21/18/15X，考虑到新产品与新渠道拓展节奏存在不确定性，维持“谨慎推
荐”评级。
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2024-03-31│欢乐家(300997)公司首次覆盖报告：双轮驱动稳扎基本盘，多元布局注入新动能
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公司形成椰子汁和水果罐头为核心的双驱动发展战略，同时积极推进产品创新，通过新品椰子水、厚椰乳
等产品，打造新成长曲线，并借助经销渠道网络，实现全国区域布局。我们预计公司2024-2026年净利润分别
为3.4亿元、4.1亿元、4.8亿元，分别同比+22.6%、+19.3%、+17.6%，EPS分别为0.76、0.91、1.07元，当前股
价对应PE分别为20.3、17.0、14.5倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-03-29│欢乐家(300997)23年顺利收官，期待渠道多元化成效
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投资建议：传统椰子汁及水果罐头产品在增网点市场动作下有望实现稳健增速，同时完善椰汁+产品矩阵
系列，深化渠道多元化布局，零食量贩渠道及B端餐饮茶饮客户拓展预计将贡献业绩增量。我们预测公司2024-
2026年归母净利润分别为3.44、4.02、4.60亿元，EPS分别为0.77、0.90、1.03元，当前股价对应2024-2026年
PE分别为20、17、15倍，维持“增持”评级。
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2024-03-28│欢乐家(300997)2023年报点评：椰汁饮料增长提速，渠道精耕红利释放
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为3.34亿元、3.91亿元、4.56亿元，EPS分别为0.
75元、0.87元、1.02元，对应动态PE分别为21倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。
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2024-03-28│欢乐家(300997)盈利能力改善显著，新产品、新网点有望创造增量
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投资建议：预计公司2024-2026实现营收22.4/26.2/30.2亿元，同比+16.5%/17.1%/15.1%；实现归母净利
润3.3/4.0/4.6亿元，同比+17.5%/20.9%/16.3%，EPS为0.73/0.88/1.03元，对应PE为21/18/15倍，维持“增持
”评级。
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2024-03-26│欢乐家(300997)2023年报点评：椰汁饮料高增，渠道持续精耕
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投资建议：引入2026年盈利预测，预计2024~2026年归母净利润分别为3.3/3.8/4.5亿元，分别同比+17.1%
/16.2%/18.0%，EPS分别为0.73/0.85/1元，对应PE分别为20/17/15X，但考虑到新产品与新渠道拓展节奏存在
不确定性，暂时维持“谨慎推荐”评级。
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2024-03-26│欢乐家(300997)饮料罐头双轮驱动业绩高增，盈利弹性持续释放
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由于公司各业务增速超预期，我们上调了对公司的盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为3.62/4.32/5
.05亿元（原24-25年分别为3.26/3.6亿元），对应PE分别为18/15/13倍。考虑到公司饮料和罐头业务发展速度
，合理给予公司24年22倍PE，目标价17.86元/股，维持“买入”评级。
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2024-03-26│欢乐家(300997)椰子汁加速发展，积极拥抱新渠道
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盈利预测与投资评级：市场认为公司成长性不足，我们认为公司深耕罐头业务二十余年，市场需求稳定；
椰子汁在宴席和送礼有较好的品牌基础，在2023年公司加大终端网点开拓下，未来有望加速发展。在天然健康
的趋势下，椰子水行业高速增长，我们看好公司椰子水品牌椰鲨的表现。新渠道方面，公司积极拥抱量贩零食
渠道，我们认为罐头和椰子饮料有望在该渠道获得较好的增量。综上，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.
82、1.09、1.40元，对应2024年3月25日收盘价（14.76元/股）PE为17.94、13.51、10.53倍，维持“买入”评
级。
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2024-03-26│欢乐家(300997)公司事件点评报告：成本改善明显，渠道势能延续
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盈利预测
我们看好C端椰子汁方面完善产品矩阵，同时以椰子水等产品提升高线城市销售占比；罐头方面继续打造
水果罐头龙头，稳定基本盘；B端厚椰乳产品发挥产品端和供应端优势进军咖啡赛道，贡献新增长。我们预计
公司2024-2026年EPS分别为0.73/0.85/0.99元，当前股价对应PE分别为20/18/15倍，维持“买入”投资评级。
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2024-03-25│欢乐家(300997)公司点评报告：增网点扩渠道铺陈列成效显著，24年网点数剑指百万目标
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盈利预测：我们认为，公司24年目标积极，力争年末实现百万终端网点数，传统业务基本盘稳健，多款新
产品期待逐步起量，值得期待。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入22.24/25.47/28.77亿元，同比增
长16%/15%/13%，分别实现归母净利润3.34/4.01/4.79亿元，同比增长20%/20%/19%，EPS分别为0.75/0.90/1.0
7元/股，对应PE为20X/16X/14X，维持“推荐”评级。
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