研报评级☆ ◇301000 肇民科技 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.59│ 0.61│ 0.72│ 0.87│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 6.63│ 4.82│ 5.30│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.02│ 12.14│ 11.59│ 12.30│ 13.50│ 14.80│
│归母净利润(百万元) │ 103.31│ 141.80│ 149.19│ 174.00│ 211.00│ 249.00│
│营业收入(百万元) │ 591.21│ 755.94│ 845.77│ 1009.00│ 1189.00│ 1383.00│
│营业利润(百万元) │ 114.14│ 161.83│ 169.74│ 197.00│ 239.00│ 283.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 32.18 0.72 0.87 1.03 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│肇民科技(301000)2025年年报&2026年一季报点评：布局人形机器人等新兴业 │国泰海通 │买入
│务打开成长空间 │ │
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本报告导读：
肇民科技2025年业绩稳健增长，2026Q1业绩受下游客户销量波动影响略有下滑，公司积极布局人形机器人、储能、航
空等新兴业务，持续开辟全新成长曲线。
投资要点：
维持“增持”评级，给予目标价32.40元。我们预计2026-2028年EPS分别为0.72/0.87/1.03元，参考可比公司估值，
考虑到人形机器人等新兴领域相关产品有望为公司开辟全新成长曲线，给予公司2026年45倍PE，对应目标价32.40元，维
持增持评级。
2025年业绩稳健增长。2025年公司实现营收8.46亿元，同比+11.88%，归母净利润1.49亿元，同比+5.21%，毛利率32.
59%，同比-1.25pct，净利率17.90%，同比-0.97pct。分单季度看，2025Q4公司实现营业收入2.45亿元，同比+7.46%，环
比+11.33%，归母净利润0.42亿元，同比+13.39%，环比+14.11%，毛利率为31.43%，同比-1.04pct，环比+0.15pct，净利
率为17.00%，同比+0.89pct，环比+0.41pct，我们认为公司25Q4盈利能力稳中有升，主要由于下游客户需求提升同时价格
企稳。
2026年一季度受下游客户产销波动影响业绩同、环比有所下滑。2026年一季度公司实现营业收入1.82亿元，同比-4.2
4%，环比-25.88%，归母净利润0.27亿元，同比-26.57%，环比-35.79%，毛利率为31.95%，同比-2.67pct，环比+0.52pct
，净利率为14.72%，同比-4.48pct，环比-2.27pct，我们判断公司2026Q1业绩有所下滑主要由于国内主要整车客户销量不
佳带来收入下滑，同时费用端有所增加带来利润率下滑所致。
积极布局人形机器人等新兴领域，开辟全新成长曲线。随着AI和机器人硬件等技术的飞速发展，人形机器人产品近年
来不断取得突破，其对零部件的性能和品质要求较高。公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域
多年的开发经验和精密零部件的制造经验，积极响应客户需求，与客户共同成功开发应用于人形机器人躯干和灵巧手等的
部位的多个精密零部件新品。我们认为公司积极拓展人形机器人等战略新兴行业产品，有望为公司开辟汽车业务以外的全
新成长曲线。
风险提示：下游整车销量不及预期；原材料价格大幅上涨；新业务开发不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-08│肇民科技(301000)2026年7月8日投资者关系活动主要内容
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1.请问本次可转债募集资金主要用于哪些地方？
答:尊敬的投资者，您好，公司本次可转债募集资金主要用于：年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生
产新建项目（一期）3.2亿；泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）1.1亿；补充流动资金1.6亿，
共5.9亿。感谢您对公司的持续关注与支持！
2.本次可转债的票面利率可否回答一下，谢谢！
答:尊敬的投资者，您好，公司本次可转债的票面利率为：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.00%
、第五年1.50%第六年1.80%。感谢您对公司的持续关注与支持！
3.本次可转债发行的目的是什么？
答:尊敬的投资者，您好，公司本次可转债募集资金主要用于：年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生
产新建项目（一期）3.2亿；泰国汽车零部件及高端精密零部件生产基地建设项目（一期）1.1亿；补充流动资金1.6亿，
共5.9亿。感谢您对公司的持续关注与支持！
4.本次债券期限为六年，即2026年7月9日至2032年7月8日。请问在当前市场环境下，六年期的设置是出于怎样的考量
？
答:尊敬的投资者，您好！根据《上市公司证券发行管理办法》的相关规定，可转换公司债券的存续期限最短为1年，
最长为6年。公司在综合考虑市场惯例及投资者利益的基础上，选择设置6年的期限。这一安排不仅符合当前市场的主流实
践，也为投资者提供了更为充裕的转股时间窗口，有助于更好地把握投资机会；同时，也有利于公司合理规划资金安排，
有效缓解短期偿债压力，从而实现公司与投资者的长期共赢。感谢您对公司的持续关注与支持！
5.本次可转债的初始转股价格是如何确定的？目前33.80元/股的定价是否合理反映了公司价值？
答:尊敬的投资者，您好，本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为33.80元/股，定价规则为不低于可转债募集
说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价，即不低于33.80元/股。关于目前33.8
0元/股的定价是否合理反映公司价值，本次初始转股价格的确定符合可转债发行的相关监管规则要求，该定价严格遵循前
述监管规定的定价逻辑确定，公司本次可转债发行相关事项已经中国证监会同意注册，具体内容敬请投资者查阅公司在指
定信息披露媒体发布的本次发行相关公告，投资者可结合公司公开披露的经营、财务等信息自行判断。感谢您对公司的持
续关注与支持！
6.请问可转债是根据股票份额搭配的吗？
答:尊敬的投资者，您好，是的，请仔细阅读发行公告，每股可配售0.024257 张可转债。感谢您对公司的关注。
7.请问什么时候上市？？
答:尊敬的投资者您好，本次转债发行结束后，公司将尽快申请本次发行的可转债在深交所上市，具体上市时间将另
行公告；感谢您对公司的持续关注与支持！
8.公司的机器人业务占比是多少？未来前景如何规划
答:尊敬的投资者您好，截至目前，公司已与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品，相关业务进展顺利
，但机器人相关业务的营收占比还较小。未来公司将坚持“价值创新”发展战略市场层面继续积极布局人形机器人行业的
相关业务，依托自身在精密注塑件、精密模具领域积累的技术与经验优势，紧抓人形机器人轻量化“以塑代钢”带来的行
业发展机遇；产能层面公司积极扩充产能，筹备建设新的生产和研发基地，优化产能结构，以满足人形机器人业务相关的
客户需求；研发层面公司持续加大研发投入，依托成熟的模具设计与开发能力，为人形机器人领域高精密度、高复杂度的
注塑零部件供应提供可靠技术保障，同时将采取自研、合作合资等多种举措推进人形机器人业务拓展，相关业务后续进展
请您关注公司后续的临时公告与定期报告。感谢您对公司的持续关注与支持！
9.配债什么时候可以出售
答:尊敬的投资者，您好，本次发行的证券无持有期限制。发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所申请上市交易
。除有限售的股东外，其他持有者在上市当天即可选择出售。感谢您对公司的持续关注与支持！
10.公司一直坚持稳定分红，本次发行可转债后，未来分红政策是否保持延续
答:尊敬的投资者您好，公司现行《公司章程》中已对利润分配政策进行了明确规定，充分考虑了对投资者的回报，
公司将按照《公司章程》及未来三年股东分红回报规划的约定向股东分配股利。本次可转债发行完成后，公司仍将按照《
上市公司监管指引第3 号——上市公司现金分红》等相关文件规定，结合公司实际经营状况和《公司章程》的规定，严格
执行现行分红政策，在符合条件的情况下积极推动对广大股东的利润分配以及现金分红，提升股东回报水平，未来分红政
策将保持稳定延续。感谢您对公司的持续关注与支持！
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参与调研机构：1家
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2026-05-18│肇民科技(301000)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1.2025年新能源车产销高增，对公司精密注塑件需求带动明显吗？
答:尊敬的投资者，您好！近年来，汽车行业的电动化、智能化趋势愈发明显，生产商为保持竞争优势，不断提升产
品更新换代的速度，新车型的开发周期和原有车型的改款周期逐渐缩短。据相关研究结果显示汽车重量每减少100 千克，
每百公里可节省燃油0.3升，汽车重量降低10%，可提高燃油效率6-8%，节能减排效应十分明显，汽车轻量化对低碳经济意
义重大，而我国汽车轻量化还存在较大发展空间。公司精密注塑件在手订单充足，产量将依据客户订单情况安排。感谢您
的关注与支持！
2.泰国生产基地已注册，审批进度和正式投产时间？
答:尊敬的投资者，您好！截至2025年末，公司全资子公司HAJIMETECHNOLOGY (THAILAND) CO., LTD. 注册完成，并
已在泰国春武里租赁厂房作为过渡。正式投产时间请关注后续公告。感谢您的支持！
3.2026年战略重点是新能源车还是家电业务？人形机器人会加码吗？
答:尊敬的投资者，您好！结合公司所在的行业趋势、面临的市场格局及自身的定位，我们确定了“价值创新”发展
战略，即通过产品和技术创新，为客户提供高价值的精密注塑产品。在市场方面将继续拓展汽车（含新能源汽车）和高端
家电精密零部件市场份额，积极布局人形机器人、储能、航空、工业等行业的业务。感谢您的关注与支持！
4.国内产能规划之外，国际化布局后续还有新增计划吗？
答:尊敬的投资者您好，截至目前，公司为满足国际新能源车行业头部客户的需求，完善产品在全球市场的供应能力
，计划在泰国投资设立生产基地，截至2025年年末，泰国子公司已完成注册，并已在泰国春武里租赁厂房作为过渡。该项
目系公司优化产能和全球化布局，匹配下游新能源汽车及具身智能机器人等领域客户的海外属地化供应链诉求的重要举措
项目建成后将有助于公司融入重要客户的全球供应链体系，进一步拓展境外市场份额、提升公司整体抗风险能力。若未来
公司有其他新增国际化产能布局计划，公司会严格按照信息披露要求及时履行信息披露义务。感谢您对公司的关注！
5.人形机器人材料是否给北美客户供货
答:尊敬的投资者，您好！公司积极响应客户需求，与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品。截至目前
，相关业务进展顺利，但营收占比还较小。鉴于与客户签订的保密协议，不便披露相关的具体信息感谢您对公司的关注与
支持！
6.2026一季度经营回暖，营收净利同比大概情况？
答:尊敬的投资者您好，根据公司2026年一季度报告披露的信息，2026年一季度公司营业收入为181,968,858.60元，
上年同期也就是2025年一季度营业收入为190,033,071.30元，本报告期营业收入较上年同期下降4.24%；归属于上市公司
股东的净利润为26,794,857.70元，上年同期归属于上市公司股东的净利润为36,490,118.78元，本报告期归属于上市公司
股东的净利润较上年同期下降26.57%，感谢您对公司的关注！
7.人形躯干、灵巧部件2025年落地订单情况如何？
答:尊敬的投资者您好，公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域多年的开发经验和精密零部
件的制造经验，积极响应客户需求，与客户共同成功开发应用于人形机器人的多个精密零部件新品。截至目前，相关业务
进展顺利，但营收占比还较小。感谢您对公司的关注！
8.人形机器人量产对公司业绩是否有长远影响
答:尊敬的投资者您好，目前公司凭借在精密模具、PEEK、PPS等特种工程塑料和工程塑料领域多年的开发经验和精密
零部件的制造经验，已经与客户共同成功开发出应用于人形机器的多个精密零部件新品，若未来人形机器人实现量产，随
着人形机器人产业规模扩大，相关精密零部件的市场需求也将随之提升，公司已完成的技术和产品布局，有助于公司切入
人形机器人供应链，获取新的业绩增长点，对公司长远业绩将形成积极推动不过当前人形机器人产业整体仍处于发展阶段
，相关业务对公司业绩的实际影响仍需依赖行业发展进度与市场拓展情况，存在一定不确定性。感谢您对公司的关注！
9.目前的在手订单有多少，订单排期是否已经到2028年？
答:尊敬的投资者，您好！公司客户会根据自身特点提供未来几年的订单预测，实际订单则依据市场需求和客户的实
际需求灵活调整，感谢您对公司的关注与支持！
10.25年研发投入重点投向哪些新品？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年的研发投入项目详情请参见公司定期报告的相关章节。感谢您对公司的关注与
支持！
11.公司的精密模具、peek、pps等特种工程塑料和工程塑料产品在商业航天和人形机器人中是否都有涉及。
答:尊敬的投资者，您好！公司主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，产品系列主要包括
汽车发动机周边部件、汽车传动系统部件、汽车制动系统部件、智能座便器功能部件、家用热水器功能部件、家用净水器
功能部件、精密工业部件、医疗器械部件、新能源车部件等。航空业务是公司市场战略之一，公司将继续拓展汽车（含新
能源汽车）和高端家电精密零部件市场份额，积极布局人形机器人、储能航空、工业、医疗等行业的业务，具体选用何种
特种工程塑料型号，需根据产品的实际性能需求来确定。感谢您对公司的关注与支持！
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〖免责条款〗
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