价值分析☆ ◇301004 嘉益股份 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 8 2 0 0 0 10
2月内 8 2 0 0 0 10
3月内 8 2 0 0 0 10
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 8 2 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.82│ 2.63│ 4.54│ 5.62│ 6.75│ 8.06│
│每股净资产(元) │ 6.04│ 8.41│ 12.56│ 17.44│ 23.20│ 30.11│
│净资产收益率% │ 13.60│ 31.32│ 36.14│ 32.37│ 29.23│ 26.95│
│归母净利润(百万元) │ 82.17│ 271.91│ 472.03│ 584.31│ 702.42│ 837.72│
│营业收入(百万元) │ 585.63│ 1259.54│ 1775.40│ 2231.91│ 2706.46│ 3211.74│
│营业利润(百万元) │ 93.89│ 311.09│ 546.46│ 672.08│ 808.77│ 965.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-04 增持 维持 89.46 5.59 6.75 8.18 海通证券
2024-04-02 买入 维持 --- 5.70 7.09 8.44 中泰证券
2024-04-02 买入 首次 --- 5.78 6.79 8.54 东北证券
2024-04-02 买入 维持 84.15 5.61 5.72 5.91 国投证券
2024-04-01 增持 维持 --- 5.61 6.97 8.50 方正证券
2024-04-01 买入 维持 --- 5.61 6.89 8.39 西南证券
2024-04-01 买入 维持 --- 5.50 6.58 7.73 中信建投
2024-04-01 买入 维持 --- 5.53 6.87 8.15 开源证券
2024-03-31 买入 维持 --- 5.59 6.81 8.11 天风证券
2024-03-30 买入 维持 --- 5.68 7.07 8.62 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-04│嘉益股份(301004)公司年报点评：行业景气上行，优质客户助力稳定发展
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盈利预测与评级：我们预计公司24-25年净利润分别为5.82、7.02亿元，同比增加23.2%、20.8%，对应当
前PE分别为12.5、10.4x。参考可比公司估值，给予24年14-16倍PE，对应合理价值区间为78.28-89.46元/股，
给予“优于大市”评级。
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2024-04-02│嘉益股份(301004)23年业绩靓丽超预期，后续成长空间仍充足
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投资建议：受益于美国保温杯快消品化趋势，公司订单饱满；后续看越南新工厂投产将缓解产能紧张瓶颈
，驱动收入进一步增长。根据公司23年业绩及投产进度上调24-25年盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为
5.92、7.37、8.78亿元（24-25年前值为5.20、5.97亿元），对应PE为13、11、9，维持“买入”评级
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2024-04-02│嘉益股份(301004)海外景气度高，产品结构持续优化
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盈利预测：综合考虑公司产品竞争力和创新，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为22.8/28.3/33.8
亿元，同比增长28.5%/24.1%/19.4%；归母净利润为6.0/7.1/8.9亿元，同比增长27.3%/17.5%/25.9%。首次覆
盖，给予“买入”评级。
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2024-04-02│嘉益股份(301004)订单延续饱满状态，2024开局良好
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投资建议：
嘉益股份是保温杯壶制造领先企业，海外大客户产品销售持续火热利好嘉益订单表现。维持买入-A投资评
级，给予公司2024年15xPE,6个月目标价84.15元。
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2024-04-01│嘉益股份(301004)公司点评报告：行业景气度延续上行，产品结构优化推动盈利水平提升
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盈利预测与评级：随着头部品牌商加大推广力度，提升品牌影响力，下游客户集中度的提升，提高了对上
游供应链要求，驱动供应商集中度提升，我们看好公司深入绑定大客户，产能稳步扩张奠定规模增长基础，预
计公司2024-2026年归母净利润分别为5.83亿元、7.25亿元、8.84亿元，当前股价对应PE分别为12x/10x/8x，
维持“推荐”评级。
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2024-04-01│嘉益股份(301004)2023年年报点评：大客户延续高增长，产品均价显著提升
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为5.61元、6.89元、8.39元，对应PE分别为12倍、10倍、
8倍。考虑到公司产品结构持续优化，下游客户订单维持景气，维持“买入”评级。
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2024-04-01│嘉益股份(301004)2023年量价齐升，受益大客户高增
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年实现营收22.71、27.50、32.29亿元，同增27.9%、21.1%、17.4%；
归母净利润分别为5.72、6.84、8.04亿元，同增21.1%、19.6%、17.5%；对应最新PE分别为12.8x、10.7x、9.1
x，维持“买入”评级。
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2024-04-01│嘉益股份(301004)公司信息更新报告：2023年业绩如期高增，产能扩充+优质客户绑定护航公
│司发展
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2023年业绩高增，高基数下保持稳步扩张，维持“买入”评级
公司2023年实现营收17.8亿元（同比，下同+41.0%），实现归母净利润4.72亿元（+73.6%）。单季度看，
2023Q4公司实现营收5.5亿元（+29.2%），实现归母净利润1.6亿元（+51.6%）。公司凭借大客户绑定及较强的
生产制造水平，营收及业绩增速亮眼。我们上调2024-2025年盈利预测，并新增2026年预测，预计2024-2026年
归母净利润为5.75/7.15/8.47亿元（2024-2025年归母净利润原值为5.22/6.04亿元），对应EPS为5.53/6.87/8
.15元，当前股价对应PE12.6/10.1/8.5倍，产能扩充+优质客户绑定，公司成长动力充足，维持“买入”评级
。
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2024-03-31│嘉益股份(301004)保温杯逻辑进阶，23年加大分红
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调整盈利预测，维持“买入”评级
根据2023年报，我们调整前期盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为5.8亿/7.1亿/8.4亿（24-25
年前值为5.76/7.06亿），对应PE分别为13X/10X/9X。
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2024-03-30│嘉益股份(301004)点评报告：精益制造优势凸显，保温杯龙头伴随大客共成长
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我们预计公司24-26年实现收入23.1/28.7/35.0亿元，分别+29.9%/+24.5%/+22.0%，实现归母净利润5.9/7
.4/9.0亿元，分别+25%/24%/22%，对应PE12/10/8X。考虑公司业绩增长稳定性，当前估值性价比凸显，维持“
买入”评级。
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