研报评级☆ ◇301029 怡合达 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.94│ 0.64│ 0.81│ 1.00│ 1.22│ 1.46│
│每股净资产(元) │ 5.32│ 6.48│ 6.87│ 7.72│ 8.95│ 10.42│
│净资产收益率% │ 17.75│ 9.84│ 11.75│ 12.73│ 13.20│ 13.50│
│归母净利润(百万元) │ 545.53│ 404.40│ 511.98│ 635.98│ 769.84│ 921.04│
│营业收入(百万元) │ 2881.49│ 2504.46│ 2948.01│ 3524.50│ 4137.00│ 4768.50│
│营业利润(百万元) │ 617.81│ 455.38│ 582.23│ 725.86│ 875.80│ 1045.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-24 买入 维持 --- 1.00 1.20 1.44 长江证券
2026-04-30 增持 维持 34.5 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 买入 维持 46.5 1.00 1.23 1.47 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-24│怡合达(301029)2025年报26年一季报点评：Q1收入增速抬升，毛利率逐步修复│长江证券 │买入
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事件描述
2025年公司实现营业收入29.48亿元，同比增长17.71%；归母净利润5.12亿元，同比增长26.60%；扣非归母净利润4.9
5亿元，同比增长24.23%。
26Q1单季度实现营收7.46亿元，同比+20.39%；归母净利润1.29亿元，同比+6.02%。
事件评论
Q1利润增速低于收入增速，主要系期间费用大幅增长。Q1销售费用同比增长35.1%，管理费用同比增长51.6%。费用增
长主要源于公司前瞻性的战略投入，包括：1）为引进数字化、供应链等领域高端人才而增加的职工薪酬；2）2025年股权
激励计划产生的股份支付费用摊销；3）华南、华东新生产基地投产带来的折旧增加；4）新增350余万元的对外捐赠支出
。
毛利率仍处于改善通道。Q1公司毛利率为39.02%，同比提升0.92个百分点，环比25Q4的38.17%提升0.86个百分点。毛
利率提升主要得益于公司主动优化产品结构，聚焦服务客户的长尾化、高毛利需求。公司战略性聚焦于附加值更高的“小
批量、多批次、高频次”长尾化需求订单，同时减少在低毛利、需竞标的批量化订单上的投入。新能源锂电行业毛利率效
果显著，25年毛利率同比大幅提升了9.27个百分点。不过受费用增长影响，Q1净利率为17.30%，同比下降2.34个百分点。
下游需求结构性景气，锂电、半导体成为增长新动能。1）锂电：延续高景气度，26Q1收入增速超过40%，占总收入比
重提升至27%，成为第一大业务板块。2）半导体：增长全面提速，26Q1收入增速超过60%，占比提升至7%。3）3C业务：Q1
受新机发布节奏影响，需求暂时偏弱，仅录得个位数增长，后续随着苹果新品周期带动设备需求，3C增速有望快速回升。
4）汽车业务：汽车业务需求持续疲软，Q1同比微降1%。汽车业务对公司整体业绩的拖累已显著减弱。
FB非标业务加速成长，数字化赋能初见成效。作为公司第二增长曲线，FB（非标零部件）业务正加速渗透。公司持续
深化数字化改造，通过引入AI识别2D图纸、优化3D模型解析、升级自动编程系统等方式，降低对人工的依赖。同时，公司
柔性智能产线已投用13条。公司战略清晰，当前阶段以构建数字化能力和处理海量图纸为核心，为未来规模化扩张和云工
厂模式奠定基础。
海外布局稳步推进，增长潜力逐步显现。公司全球化战略以“稳步布局、重点突破”为原则，聚焦东南亚、日本和欧
美等市场。2026年，公司位于越南北宁的前置仓储将正式投用，标志着公司本土化运营能力迈出关键一步，可实现对当地
客户的敏捷交付。
维持“买入”评级。基于公司传统业务优势持续巩固，不断优化产品品类、推进业务全球化等新增长曲线，市占率有
望持续提升，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润6.37、7.62、9.11亿元，对应PE为29、24、20倍，维持“买入”
评级。
风险提示
1、下游行业景气度不及预期的风险；2、市场竞争加剧的风险
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2026-04-30│怡合达(301029)2025年业绩符合预期，盈利能力持续提升 │中金公司 │增持
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业绩回顾
2025年业绩符合我们预期
公司公布2025年年报：实现营收29.48亿元，同比+17.71%；实现归母净利润5.12亿元，同比+26.60%；扣非归母净利
润4.95亿元，同比+24.23%。其中4Q25实现收入7.51亿元，同比+16.01%；归母净利润0.95亿元，同比+24.19%。
毛利率改善驱动盈利增长。2025年公司整体毛利率为39.14%，同比+3.89ppt，主要系产品结构优化及成本控制见效。
全年净利率为17.37%，同比+1.22ppt。费用端来看，全年销售费用1.63亿元，同比+18.62%；管理费用2.89亿元，同比+42
.18%；研发费用1.29亿元，同比+20.03%。
发展趋势
2026年FA业务将以锂电、3C、半导体为三大主攻方向。通过制定行业专属策略，产品标准输出能力强化，客户BOM覆
盖率持续提升。我们认为锂电板块受益于储能与动力电池扩产，有望维持高速增长；3C板块依托AI换机周期与敏捷交付优
势，增速有望修复；半导体板块紧抓国产替代，高端产品认证落地，同时公司推进品牌件布局，完善全品类矩阵，高毛利
产品占比提升。
2026年公司重构ERP体系，以产品、客户、供应商、服务为四大核心。AI智能体覆盖研发、生产、供应全流程，SCM系
统覆盖99%+供应商，非备库订单自动下单率95%+，90%标准件维持3天内发货，交期达成率稳定98%+。同时推进产品全生命
周期管理，淘汰低效SKU，我们预计动销率/库存周转率将同步优化。
盈利预测与估值
我们基本维持26年营收/净利润不变，首次引入27年营收/净利润41.2/7.3亿元，当前股价对应2026/2027年28.6/24.9
xP/E。
考虑到近期自动化板块估值提升，我们维持目标价35.0元不变，对应2026/2027年35.1/30.5xP/E，较当前股价有22.4
6%的上行空间，维持“跑赢行业”评级。
风险
制造业需求不及预期，竞争环境恶化，扩产不及预期。
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2026-04-28│怡合达(301029)巩固护城河下毛利率持续回暖 │华泰证券 │买入
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怡合达发布年报，2025年实现营收29.48亿元（yoy+17.71%），归母净利5.12亿元（yoy+26.60%），基本符合我们此
前预期的5.08亿元，扣非净利4.95亿元（yoy+24.23%）。其中Q4实现营收7.51亿元（yoy+16.01%，qoq+1.98%），归母净
利9456.67万元（yoy+24.19%，qoq-30.33%）。2026年Q1实现营收7.46亿元（yoy+20.39%、qoq-0.61%），归母净利1.29亿
元（yoy+6.02%、qoq+36.53%），扣非净利1.31亿元（yoy+7.21%）。考虑到公司商业模式构建的高壁垒依然存在，我们维
持买入评级。
25年营收利润双增，新能源锂电/3C/汽车行业营收高增长
25年公司营业收入同比+17.71%，分行业来看，新能源锂电/3C/汽车行业营收分别为6.79/6.63/3.49亿元，同比增长4
0.25%/15.01%/21.67%。线下订单收入24.08亿元，占比81.70%，同比增长21.74%。2025年成交客户约4.62万家，新增约67
00家。下游前五大行业结构占比均衡，公司积极拓展客户、优化收入结构。2026年Q1，分行业看，锂电行业维持高增，营
收同比增长45%。
毛利率持续回暖，净利率受管理费用率扰动
2025年公司整体毛利率为39.14%/yoy+3.89pct，盈利能力有所提升，主要系新能源锂电行业毛利率同比大幅增长9.27
pct，3C行业毛利率同比增长3.58pct。2025年公司期间费用率为19.15%/yoy+2.53pct，主要系管理岗位薪酬水平提高与股
权激励费用影响，管理费用率同比增长1.69pct。26Q1公司毛利率39.02%，同比+0.92pct；净利率17.3%，同比-2.34pct，
净利率有所下滑主要系管理费用受股权激励额费用影响，管理费用率同比增长1.98pct。
推进战略全球化布局/优化制造供应链，保障产品交付与品质
构建“FA提速、FB深耕、海外稳进、MRO孵化”四轮驱动战略，海外在越南北宁设立前置仓，业务覆盖全球30+国家，
推动从“产品出海”向“服务网络出海”升级；AI图纸识别解析率达90%、13条柔性产线实现非标件集约交付，打通“接
单—智能排产—协同外协”全链路，夯实自动化零部件平台龙头地位。
盈利预测与估值
我们调整公司26-28年归母净利润至6.35/7.78/9.31亿元（较前值分别调整3.16%/0.56%/-，三年复合增速为22.06%）
，对应EPS为1.00/1.23/1.47元。可比公司2026年PE均值为41倍（前值29x），考虑到公司商业模式构建的高壁垒依然存在
，给予公司2026年PE47倍（前值35x），目标价为47元（前值33.95元）。
风险提示：行业竞争加剧；下游需求恢复不及预期；战略推进不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：26家
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2026-06-03│怡合达(301029)2026年6月3日-30日投资者关系活动主要内容
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本次调研活动主要问题及回答如下：
Q1：介绍产品研发体系，以及如何进行产品力建设？
A：公司坚持“客户需求到产品落地”的研发体系，客户需求是怡合达的根本导向，建立客户需求常态化收集与分析
机制，将长尾化需求、行业高端需求转化为明确的产品研发方向，精准匹配资源，把长尾化服务能力作为怡合达发展的根
本，确保产品研发始终贴合市场趋势与客户核心诉求。截至 2025 年末，公司已成功开发涵盖 205 个大类、4025 个小类
、280 万个 SKU 的 FA 工厂自动化零部件产品体系。公司将产品力建设融入产品开发、生产、销售及售后各环节。产品
开发端，把握客户对产品性能、功能、外观等需求，精确转化为产品设计指标；生产端，依据客户对质量与交期的要求，
细化标准化操作流程，合理安排生产计划，提高交付水平；销售及售后环节，建立快速响应机制，及时解决客户反馈的问
题并同时优化产品，提升全员的品质意识。同时，公司也积极引入外部专业理念，以“零缺陷”为重要抓手推动内部变革
，邀请业内资深专家，通过理论讲解与实际案例结合的方式，让员工深刻理解零缺陷管理的核心，“第一次把正确的事情
做正确”，规避错误与返工带来的成本增加和效率损耗。公司以打造“极致产品力”为核心，围绕客户需求和行业应用场
景，从研发到品控全面夯实产品体系。
Q2：介绍公司的品牌件业务战略？
A：在传统的白牌产品扩展的同时，公司将围绕智能装备行业需求，系统推进品牌件布局，打造标杆性产品。品牌件
品类将聚焦核心行业需求，与客户信赖的头部品牌资源构建多元化、全品类的品牌矩阵，借鉴 FA 成熟品类的供应链运营
经验，优化采购、仓储及交付全流程，保障现货交付能力与快速响应效率。公司也在同步完善品牌件技术支持，为客户提
供专业的选型指导、场景化应用方案及高效售后响应，强化客户采购信任感与满意度。
Q3：公司如何进行供应商管理?
A：公司对各业务板块的供应商都有一套成熟的管理流程。从试制开始，到成为合格供应商，需要通过公司一系列的
认证，包括对供应商资质、信誉、质量管理体系、生产能力和交货能力等方面进行综合评估，筛选出符合公司要求的合格
供应商，建立合作关系。同时建立供应商绩效评估体系，定期对供应商进行评估，包括交货准时率、质量合格率、客诉处
理能力等指标，通过监督和评估，及时发现供应商的问题并采取相应措施。公司会建立多个供应商合作关系，减少对单一
供应商的依赖，确保供应链的弹性和稳定性。对于 FB 业务，由于按图加工等设计特性，公司分类几十个主要加工形态，
针对合作供应商，对其报价、交付、质量、响应速度等进行动态评分。此外，公司也会对稳定合作供应商进行赋能，包括
生产工艺、流程改善等方面，通过持续优化供应商管理体系，培育良好的上下游产业链生态。
Q4：公司应收账款回款风险如何?
A：公司已建立全流程、体系化的应收账款风控管理机制，全方位防范回款风险：①事前预防管控：严格准入审核客
户资质，提前开展信用风险预判；规范月结客户管理，每半年完成一轮月结客户复评，及时清理低效、低频合作客户，取
消不合格客户月结权限，从源头降低应收风险。②事中过程管控：搭建客户分级催收与动态风险预警机制，依据逾期时长
划分风险等级，落实逐级催收责任，常态化跟踪应收款项回收进度。③事后风险处置：重点盯防长周期逾期客户，通过协
商分期回款、限制及暂停业务合作、法律途径追偿等多元化方式，压降逾期坏账风险，保障资产安全。目前，公司应收账
款回款正常，不存在重大风险，公司也在持续加强应收账款周转效率管理，优化应收账款周转天数等指标，完善回款考核
体系，将货款回收指标与业务团队绩效薪酬深度挂钩，有效加快资金回笼，持续改善应收周转效率。
Q5：公司在自制与外协方面是如何考量？
A：怡合达本质是创新型平台公司，核心能力是基于客户场景开发产品的能力、数字化服务能力、整合供应链能力和
高效运营能力。制造不是公司的基因，短时间内也不会是我们的能力圈，一旦我们在制造上投入过大，资产就会变重，效
率就会降低。未来除了为支持供应链的持续性、稳定性和敏捷性而必要的制造投入外，在市场供应充分、产能重复的行业
，我们将充分整合社会产能，帮助供应商提升，强化整合能力和赋能能力的建设，积累合作构建供应生态的能力。而自制
的出发点是为客户提供交付的确定性，主要在响应速度、交期、质量等方面，弥补外部供应资源不足或者不够好的问题，
是怡合达为客户创造价值的重要体现。
Q6：在提升核心运营能力方面公司会有哪些动作?
A：公司将以端到端效能提升为核心目标，全面推进产品、供应链、数字化、人才的全链路闭环建设，攻克运营管理
核心难关，用闭环能力保障未来战略落地、业务高效运转。
一是夯实“产品全生命周期管理”的闭环，从产品上架到下架建立标准化管理体系，全面梳理产品线，淘汰低效、不
动销产品，优化产品管理流程，提升产品动销率，让每一款产品在生命周期内发挥最大价值。以产品全生命周期管理为“
锚点”，推动产品管理工作的持续进步。
二是优化“从订单到交付”的全链路闭环，将订单交付能力作为供应链建设的核心，摒弃分段操作模式，构建一体化
大供应链体系，打通订单预测、生产组织、供应链管理、履约交付各环节，建立端到端的协同运营能力。以交付效率、品
类覆盖、品质保障为核心，全方位保障产品品质与交期稳定。在时效维度，持续提升产品交付效率，优化库存管理与物流
配送体系，缩短交付周期。在品质与品类拓展维度，全面升级产品品质管理，完善内部产品标准与全链条品控体系。依托
平台能力强化研发支撑，将高品质产品标准延伸至高端领域，拓宽市场覆盖范围。
三是构建“数字化赋能到价值创造”的闭环，以数字化建设为重要抓手，全面拥抱智能化技术，稳步推进数字化进程
。2026年重构 ERP 体系，以“产品、客户、供应商、服务”为数字化建设的四大基本需求。在产品维度完善 FA 的研发
体系与产品矩阵机制，从源头强化产品先发优势；在客户维度，通过数字化手段落地运营策略、配送策略等，提升大客户
地推能力与小微潜力客户服务能力；在供应商维度，通过数字化手段拉通供应商产能与库存协同机制，筑牢更加稳态的供
应链体系；在服务维度，通过订单全链路的可视化，全面提升交付响应速度与运营管控精度。逐步提供各业务域的 AI 智
能体，让数字化技术全面赋能研发、生产、供应与服务全流程，降低运营成本、提升业务处理效率与核心竞争力，为公司
生态化构建筑牢坚实的数字化支撑。
四是完善“人才招聘到成长”的闭环，锚定公司长期发展蓝图，搭建适配的组织架构与人才支撑体系。建立标准化的
人才招聘、培养、晋升与淘汰全流程机制，打造企业专属人才培养体系，为员工提供系统化培训与成长平台，实现人才价
值创造与价值分配的良性循环。以专业能力为第一标准，让每位怡合达人将“相信、成长、活力、松弛”的文化融入企业
：让怡合达人对共同奋斗的赛道满怀自信、在前进的道路上持续成长、以蓬勃活力激发组织内生动力、以松弛心态实现工
作张弛有度。
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参与调研机构：116家
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2026-05-07│怡合达(301029)2026年5月7日-5月29日投资者关系活动主要内容
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本次调研活动主要问题及回答如下：
Q1：FA 业务主要行业的拓展思路？
A：FA 业务聚焦锂电、3C、半导体三大核心优势赛道，深度锚定各行业发展特性与客户核心诉求，打造差异化、全链
路的行业发展策略，系统性推动业务规模与市场份额同步跃升。其中锂电赛道锚定“成本与标准定义”的战略定位，以降
本提效、深度共研、轻定制标准化为核心，持续筑牢客户粘性与行业护城河；3C 赛道以“敏捷交付”为核心战略方向，
聚焦行业对极致交付效率的核心诉求，通过供应链协同备库、自制产线效能升级、场景化解决方案落地等全链路优化，破
解行业核心痛点，树立 3C 领域快速响应服务标杆；半导体赛道立足“优质可靠伙伴”的战略定位，紧抓国产替代战略窗
口期，以高品质、增值服务为核心抓手，持续强化高端产品认证导入、全流程品质管控与高端客户试样拓展，打造国产高
端零部件可靠供应能力。在筑牢基本盘的同时，积极推进光伏、汽车、医疗等高潜力新兴行业布局，搭建专业业务团队、
储备核心资源，构建“核心赛道深度深耕+潜力赛道有序拓展”的全域市场增长格局，为公司长期可持续发展注入强劲动
能。
Q2：自动化零部件市场需求对供应链能力要求较高，公司目前供应链效率如何？
A：自动化零部件的市场需求呈现长尾化的特征，即对于单一客户的需求而言，订单表现出小批量、低频次的特点；
而对于全部客户的整体需求而言，订单又表现出小批量、多批次、高频率的特征，这就要求企业的供应链管理能力要能够
匹配长尾需求特征。公司凭借多年积累的供应链管理经验及完善的供应链体系，90%标准件可实现 3天内发货，有库存的
产品可实现当天发货。2025年全年订单处理量约为180万单，出货总项次约650万项次，较 2024 年分别提升了 12.5%和 1
6%，交期达成率为 97%；同时优化“从订单到交付”的全链路，将原有分段供应链模式调整为大供应链体系；实现 SCM
系统覆盖不低于 98%供应商，90%非备库订单实现自动下单，提升采购订单流转效率和准确性，通过持续强化供应链与数
字化能力，形成稳定高效的产品供应能力。
Q3：成本管控有哪些措施，如何应对原材料价格上涨?
A：公司建立了自制供应、OEM/ODM 供应和集约化采购的产品供应体系，面对市场变化，公司多维度优化产品，持续
降低成本，提高市场竞争力。在原材料端，公司通过对现有供应商整合、新供应商导入、贸易商取替等方式来优化供应商
结构，降低集中采购成本；在 OEM/ODM、集采渠道上，公司主动走访供应商，了解生产能力和设备状况，输出产品标准，
并针对工艺工时逻辑、计算成本与供应商达成共识，通过议价、小批量备库等方式降低采购综合成本，提高采购效率。公
司上游原材料主要包括铝型材、钢材、铝材等，原材料价格上涨对公司的影响幅度相对较小。公司上游行业厂商数量众多
、市场化程度较高，市场竞争激烈且可替代性较强，公司具有较强的议价能力，能够有效消化上游成本波动带来的影响。
同时公司也会根据上下游供需情况及公司策略，及时与客户沟通，适时对销售价格进行相应地调整，具有一定的成本转嫁
能力。
Q4：公司如何进行库存管理?
A：公司的库存主要是半成品和库存商品。针对 FA 标准零部件，客户下单呈现小批量且交货周期短的特点，甚至出
现突发性或临时性订单，为满足客户一站式的采购和短交期的需求，公司基于产品市场供应情况特点进行提前备库，会在
半成品和库存商品的品种和数量上维持一定的库存量。公司主要将标准规格型号且市场通用性较强的同步轮、轴承、联轴
器等机加工五金件提前储备作为备库半成品，待客户下单后只需简单追加工后即可包装发货，缩短交货周期；公司备库的
库存商品为具有较广泛的、持续性的、可预期市场需求的成品。
Q5：未来人才体系建设方向？
A：公司的人才体系建设方向将锚定公司长期发展蓝图，搭建适配的组织架构与人才支撑体系，完善“人才招聘到成
长”的闭环。建立标准化的人才招聘、培养、晋升与淘汰全流程机制，打造企业专属人才培养体系，为员工提供系统化培
训与成长平台，实现人才价值创造与价值分配的良性循环。以专业能力为第一标准，让每位怡合达人将“相信、成长、活
力、松弛”的文化融入企业，让怡合达人对共同奋斗的赛道满怀自信、在前进的道路上持续成长、以蓬勃活力激发组织内
生动力、以松弛心态实现工作张弛有度。
公司正通过“培旧、纳新、请教练”强化人才体系实现路径。“培旧”，指在推动员工终身成长的维度上，公司致力
于构建一套覆盖全职业阶段的完善培养体系。从针对管培生的“星火计划”，到聚焦高管梯队建设的培养项目，全方位助
力员工职业发展，确保不同阶段的员工都能获得适配的成长机会与发展路径；“纳新”同样是重要的一环，公司从 2025
年开始启动“跃迁者人才工程计划”，计划陆续招聘管理、财经、数字化、信息技术、供应链、品质类等领域的专家人才
。凭借其敏锐的市场洞察力和丰富经验，填补公司在新业务征程中业务拓展与创新探索过程中的空缺；在“请教练”方面
，外部“教练”可以凭借丰富的行业经验，为公司带来全新视角与先进理念，突破现有组织局限性。
Q6：公司如何提升人效?
A：人效一直是公司重点关注的经营指标，在发展过程中公司不断利用数字化、信息化等手段来提升人效。比如在销
售端，2014年公司自营电商上线，客户通过电商平台可以进行询价、选型、下单、付款等一系列行为，为海量客户提供便
捷采购服务，减少对销售人员的依赖。在仓储端，公司智能立体仓库自投入使用以来，存储和分拣效率逐年提升，公司自
主开发 WMS 智能仓储系统，通过物料条码管理、分区管理和分拣亮灯系统，实时跟踪和查找物料流向；通过快递管理，
公司可实现电子面单快速打印、明细精确查询、回签记录、对账等功能。在生产端，非标定制零件对于供需双方都是痛点
，需求方主要有质量不稳定、价格不透明、交付不准时等痛点；而供给方的痛点是订单零散很难形成规模效益，需要投入
大量熟练技工来进行报价、编程、操机等，公司正在通过自动报价、自动编程、柔性产线等全链路信息化和自动化手段来
减少人工成本、提高人效。未来，公司将充分利用 AI、大数据等工具，积极拥抱新技术，探索更多提高人效的措施。
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参与调研机构：88家
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2026-04-28│怡合达(301029)2026年4月28日-29日投资者关系活动主要内容
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东莞怡合达自动化股份有限公司于2026年4月28日-4月29日在线上：通过价值在线（www.ir-online.cn）采用网络及
电话会议的方式召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会、电话会议线下：东莞市横沥镇村尾桃园二路33号举行投资者
关系活动，参与单位名称及人员有详见附件《与会清单，上市公司接待人员有1、董事长、总经理：金立国，2、财务总监
：温信英，3、董事会秘书：张美琪，4、独立董事：易兰，5、保荐代表：龚启明，6、投资者关系代表：范见涛，7、证
券事务代表：廖芙雨、杨景凤。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225273338.PDF
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参与调研机构：82家
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2026-03-02│怡合达(301029)2026年3月2日-3月25日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司如何围绕不同规模客户需求构建差异化竞争优势？
A：在自动化设备行业，零部件采购需求呈现长尾化特点。长尾化需求，即该采购行为符合：弱计划性、需求品类多
样、单次单一 SKU 采购量小、要求交付速度快、采购频率高、价格敏感度低等特征。对于不同规模的客户，需求的计划
性没有大的改变；购买产品对价格敏感程度没有因为客户规模变大而增加；商品供给的标准化程度没有因为客户变大而变
化；采购的复杂程度和难易程度并没有随着客户规模的变大而变得更容易。
对客户这种核心需求的识别、响应、供应、服务的能力，是怡合达持续构建的核心竞争力。公司后续会持续在开发产
品的先进性、产品选择的丰富度、对客户场景的适配性、工程师设计选型的便捷度、交易过程的便利性、交付的及时性、
品质稳定性和可靠性、服务的及时性等能力上加大投入建设，构建差异化竞争优势，为客户提供快捷、齐全、可靠的产品
与服务，成为客户最值得信任的零部件一站式供应平台。
Q2：FB 非标业务的供应难点，业务进度如何？
A：FB 非标需求具有计划性不强、按图加工设计特性、经常需要来回修改等特点，同时零散需求是主要特征，比如机
器人、医疗、军工、研究所等行业打样和小批量试制的需求，因此对于供给方而言，核心痛点是订单零散很难形成规模效
益，需要投入大量熟练技工来进行报价、编程、操机等。公司正在围绕着非标单散件的这些核心痛点，进行全流程的自动
化改造。一是自动报价系统方面，公司于 2024 年 5月正式上线自动报价系统，智能系统全面进阶，报价速度从“小时级
”提升到“秒级”；二是自动编程系统方面，对自动编程覆盖类型进行全面升级优化，新增数车自动编程功能，实现服务
器后台运行自动编程且支持并发处理任务，持续提升编程效率与质量；三是柔性智能产线方面，柔性智能产线于 2024 年
下半年开始投入使用，能依据订单需求，快速切换产品型号与规格，减少停机时间，实现多品种小批量生产，并且柔性化
产线产能也在持续提升。此外，公司 2025 年也通过增资入股方式加强了在金属 3D 打印工艺方面的布局，未来在实现柔
性制造、小批量生产的需求场景中，能有效补充传统生产工艺的不足，有望成为公司 FB 非标零部件业务的重要工艺支撑
。
Q3：公司如何管理应收账款坏账风险?
A：公司制定了严格的信用政策制度，主要根据客户业务规模、采购规模、信用状况、资质状况等情况，综合评审后
予以确定信用账期。公司对客户的信用政策整体执行良好，对于超过信用期未回款的客户，公司严格执行信用政策并指派
与该客户专门对接的销售人员跟踪催款。目前，公司应收账款回款正常，不存在重大风险，公司也在持续加强应收账款周
转效率管理，优化应收账款周转天数等指标。
Q4：介绍今年重点行业拓展计划?
A：公司下游应用领域广泛，覆盖新能源锂电、3C、汽车、半导体、光伏、工业机器人、医疗等多个行业的自动化零
部件场景。今年将攻坚锂电、3C、半导体等优势行业，制定专属发展策略实现业务规模与市场份额同步提升，同时推进汽
车、医疗、光伏等行业布局，搭建专业业务团队、储备核心资源，实现行业市场的进一步突破。公司将持续加强对各行业
客户长尾化需求的识别、响应、供应、服务的能力，积累持续的场景化开发能力，聚焦打造“极致产品力”，满足客户一
站式采购的需求，深化存量客户合作，积极开发新客户，为公司带来新的增长动能。
Q5：介绍公司核心零部件 FX业务？
A：设备硬件的 BOM 表中，按采购金额计算，60%是品牌核心件（FX 零件），10-15%是“白牌”非核心标准件（FA
零件），剩下的 25-30%是定制化的非标零件（FB 零件）。公司建立了自制供应、OEM/ODM 供应和集约化采购的产品供应
体系，对于核心零部件产品，通过深化与国内外优质品牌厂商的战略合作，加强客户群的精细化管理和运营的高周转能力
，逐步构建起“帮你选、帮你买、帮你管、帮你改”的能力，满足不同客户品牌口碑、产品性能的差异化诉求，也为品牌
方提供了毛细血管般的触达渗透功能，为交易两端创造更高价值。通过推动品牌件
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