价值分析☆ ◇301033 迈普医学 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 12 4 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.68│ 0.54│ 0.62│ 0.97│ 1.44│ 1.99│
│每股净资产(元) │ 8.66│ 9.12│ 9.63│ 10.33│ 11.49│ 13.00│
│净资产收益率% │ 7.82│ 5.96│ 6.43│ 9.37│ 12.55│ 15.39│
│归母净利润(百万元) │ 44.73│ 35.89│ 40.88│ 63.96│ 95.07│ 131.72│
│营业收入(百万元) │ 153.79│ 195.25│ 230.87│ 294.90│ 391.87│ 513.87│
│营业利润(百万元) │ 43.71│ 41.35│ 48.27│ 74.85│ 111.39│ 154.39│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-08 买入 维持 --- 1.06 1.52 2.11 华福证券
2024-11-06 买入 维持 --- 1.01 1.39 1.87 甬兴证券
2024-11-05 增持 维持 61 1.05 1.52 2.13 华创证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.99 1.55 2.00 国元证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.01 1.47 2.08 华安证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.99 1.55 2.00 国元证券
2024-08-21 买入 维持 --- 1.01 1.47 2.08 华安证券
2024-08-20 增持 首次 47.47 0.83 1.31 1.84 海通证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.91 1.53 2.12 华福证券
2024-06-27 买入 维持 --- 0.84 1.24 1.83 中邮证券
2024-06-27 增持 维持 50.6 0.92 1.27 1.85 华创证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-08│迈普医学(301033)业绩超预期，集采带动以价换量趋势延续
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盈利预测与投资建议
我们预计2024-2026年公司营收为2.9/3.9/5.1亿元，同比增加26%/34%/32%。由于销售费用继续优化超预
期，我们将24-26年净利润0.60/1.01/1.4亿元调整为0.71/1.01/1.4亿元，维持“买入”评级。
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2024-11-06│迈普医学(301033)2024年三季度报告点评：利润端实现高增，新产品放量可期
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公司聚焦神经外科高值耗材领域，核心产品硬脑膜补片有望借助带量采购政策落地，实现市场份额提升；
PEEK颅颌面修补产品有望在中短期内持续提供快速增量；公司新产品止血纱和脑膜胶业务有望成为公司新的增
长点。考虑到公司盈利能力提升，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.67
亿元、0.92亿元和1.25亿元，同比增速分别为64.7%，36.9%和35.3%，当前股价对应P/E分别为49.76、36.34和
26.86倍，维持“买入”评级。
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2024-11-05│迈普医学(301033)2024年三季报点评：利润超预期，新品快速放量
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投资建议：基于24Q3业绩，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.7、1.0、1.4亿元（24-26年预
测原值为0.6、0.8、1.2亿元），同比增长70.7%、45.1%、39.7%，对应EPS分别为1.05、1.52、2.13元。参考
可比公司估值，我们给予公司2025年40倍估值，对应目标价约61元，维持“推荐”评级。
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2024-11-01│迈普医学(301033)2024年三季度报告点评：利润持续高增长，全年业绩有望持续表现
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投资建议与盈利预测
联盟集采的持续推进、PEEK材质颅骨产品渗透率的持续提升、新产品的不断获批和商业化推进，看好公司
业绩持续高速增长。维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为59.35%/56.71%/29.72%；EPS
为0.99/1.55/2.00元/股，对应PE为51.30/32.73/25.23X。维持“买入”评级。
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2024-10-29│迈普医学(301033)业绩同比高速增长，打造神经外科高端出海
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预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现3.18/4.12/5.10亿元，同比增长37.6/29.8/23.8%；归母净利
润分别实现0.67/0.97/1.37亿元，同比增长63.9/45.2/41.0%；对应EPS为1.01/1.47/2.08元；对应PE倍数为47
/32/23X。维持“买入”评级。
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2024-08-26│迈普医学(301033)2024年半年度报告点评：集采助力产品渗透，新产品加速放量
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投资建议与盈利预测
联盟集采的持续推进、PEEK材质颅骨产品渗透率的持续提升、新产品的不断获批和商业化推进，看好公司
业绩持续高速增长。上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为59.35%/56.71%/29.72%；EPS
为0.99/1.55/2.00元/股，对应PE为40.90/26.10/20.12X。维持“买入”评级。
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2024-08-21│迈普医学(301033)集采加速提升渗透率，24H1内生增长强劲
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投资建议
根据公司上半年整体业绩，我们上调盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现3.18/4.12/5
.10亿元（前预测值为2.80/3.61/4.76亿元），同比增长37.6/29.8/23.8%；归母净利润分别实现0.67/0.97/1.
37亿元（前预测值为0.55/0.85/1.30亿元），同比增长63.9/45.2/41.0%；对应EPS为1.01/1.47/2.08元；对应
PE倍数为39/27/19X。维持“买入”评级。
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2024-08-20│迈普医学(301033)高值耗材创新平台型公司，加速神外耗材进口替代
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盈利预测
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5502、8668、12141万元，EPS分别为0.83、1.31、1.84元/股
，基于公司是神经外科的内资第一梯队公司，我们给予公司2024年47-57倍PE，对应合理价值区间为39.14-47.
47元/股，给予“优于大市”评级。
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2024-08-19│迈普医学(301033)集采执行带动放量加速，业绩表现亮眼
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盈利预测与投资建议
我们预计2024-2026年公司营收为2.9/3.9/5.1亿元，同比增加26%/34%/32%。由于销售费用优化超预期，
我们将24-26年净利润0.55/0.95/1.35亿元调整为0.60/1.01/1.4亿元，维持“买入”评级。
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2024-06-27│迈普医学(301033)公司发布新版股权激励草案，业绩考核目标更积极
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盈利预测
公司2023年主要产品受到带量采购和经销商去库存影响，公司营收增速放缓；随着带量采购政策落地执行
，消极因素逐渐消除；PEEK颅颌面修补产品有望在中短期内持续提供快速增量；公司新产品业务快速放量，未
来有望成为公司新的增长点。预计公司后续盈利能力将进一步提高，有望逐步消化估值。
预计公司2024-2026年收入端分别为2.90亿元、3.88亿元和5.29亿元，收入同比增速分别为25.61%、33.79
%和36.34%，归母净利润预计2024年-2026年分别为0.55亿元、0.82亿元和1.21亿元，归母净利润同比增速分别
为35.27%，47.61%和48.40%。
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2024-06-27│迈普医学(301033)重大事项点评：发布24年限制性股票激励计划，彰显长期发展信心
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投资建议：我们维持盈利预测，激励费用考虑在内，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.6、0.8、1
.2亿元，同比增长49.1%、38.1%、45.5%，对应EPS分别为0.92、1.27、1.85元，给予公司2024年55倍估值，对
应目标价约51元，维持“推荐”评级。
〖免责条款〗
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