价值分析☆ ◇301039 中集车辆 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 3 0 0 0 4
3月内 1 5 0 0 0 6
6月内 1 6 0 0 0 7
1年内 4 10 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.45│ 0.55│ 1.22│ 0.71│ 0.85│ 0.97│
│每股净资产(元) │ 5.82│ 6.29│ 7.34│ 8.22│ 8.91│ 9.69│
│净资产收益率% │ 7.67│ 8.80│ 16.58│ 8.62│ 9.63│ 10.13│
│归母净利润(百万元) │ 900.75│ 1117.96│ 2455.67│ 1329.60│ 1597.00│ 1822.40│
│营业收入(百万元) │ 27647.76│ 23620.61│ 25086.58│ 23357.20│ 27293.60│ 29772.20│
│营业利润(百万元) │ 1173.60│ 1472.64│ 3264.67│ 1774.00│ 2144.05│ 2446.66│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 --- 0.58 0.64 0.73 财通证券
2024-11-07 增持 维持 11.65 0.70 0.87 0.99 海通证券
2024-10-28 买入 维持 --- 0.72 0.89 1.05 东吴证券
2024-09-24 增持 维持 11.74 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 增持 维持 12.1 0.77 0.93 1.05 海通证券
2024-08-26 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2024-06-19 增持 维持 12.1 0.77 0.93 1.05 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│中集车辆(301039)全面实施“星链计划”，专用车上装业务实现盈亏平衡
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润10.80/12.05/13.59亿元。对应PE分别为18.52/16.6
1/14.73倍，维持“增持”评级。
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2024-11-07│中集车辆(301039)全球半挂车龙头地位稳定，24Q3毛利率环比提升
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我们预计公司2024/25/26年取得营收227/248/268亿元，归母净利润13.2/16.3/18.6亿元，EPS为0.70/0.8
7/0.99元，对应2024年11月6日收盘估值为15/12/10xPE。参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，20
24年合理估值为15-17xPE，对应合理价值区间为10.53-11.93元，维持“优于大市”评级。
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2024-10-28│中集车辆(301039)2024三季报点评：Q3毛利率环比改善，星链计划效果初现
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盈利预测与投资评级：考虑到北美半挂车市场尚未企稳，我们下调公司2024年盈利预测，2024 2026年
归母净利润由之前的14.2/16.8/19.7亿元下调至13.5/16.8/19.7亿元，对应EPS分别0.72/0.89/1.05元，对应P
E为11.1/8.9/7.6倍，维持“买入”评级。
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2024-09-24│中集车辆(301039)半挂车与专用车全球龙头，海内外共振向上
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盈利预测与估值
维持2024/2025年盈利预测不变。维持跑赢行业评级。当前股价对应11.8/9.4倍2024/2025年P/E倍数。维
持目标价12.02元不变，对应15.6/12.4倍2024/2025年P/E倍数，较当前有32.5%的上行空间。
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2024-08-29│中集车辆(301039)24Q2营收环比回升，静待北美集装箱骨架车业务发展
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我们预计公司2024/25/26年取得营收259/282/304亿元，归母净利润14.51/17.36/19.60亿元，EPS为0.77/
0.93/1.05元，对应2024年8月28日收盘估值为11/9/8xPE。参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，2
024年合理估值为14-16xPE，对应合理价值区间为10.84-12.38元，维持“优于大市”评级。
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2024-08-26│中集车辆(301039)中期分红超预期落地，国内外共振业绩拐点出现
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盈利预测与估值
维持2024年盈利预测基本不变，考虑到国内外业务共振向上，上调2025年盈利预测12%至18.2亿元。维持
跑赢行业评级。当前股价对应10.8/8.5倍2024/2025年P/E。考虑到出口链板块估值中枢下移，维持目标价不变
，对应15.6/12.4倍2024/2025年P/E，有45.0%的上行空间。
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2024-06-19│中集车辆(301039)公司跟踪报告：混凝土搅拌车龙头
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我们预计公司2024/25/26年取得营收259/282/304亿元，归母净利润14.51/17.36/19.6亿元，EPS为0.77/0
.93/1.05元，对应2024年6月18日收盘估值为12/10/9xPE。参考可比公司，我们认为中集车辆作为行业龙头，2
024年合理估值为14-16xPE，对应合理价值区间为10.84-12.38元，维持“优于大市”评级。
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