价值分析☆ ◇301039 中集车辆 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.45│ 0.55│ 1.22│ 0.74│ 0.86│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 5.82│ 6.29│ 7.34│ 7.94│ 8.62│ 9.42│
│净资产收益率% │ 7.67│ 8.80│ 16.58│ 9.33│ 9.98│ 10.83│
│归母净利润(百万元) │ 900.75│ 1117.96│ 2455.67│ 1491.62│ 1730.78│ 2046.23│
│营业收入(百万元) │ 27647.76│ 23620.61│ 25086.58│ 27859.50│ 32110.00│ 36159.25│
│营业利润(百万元) │ 1173.60│ 1472.64│ 3264.67│ 1958.01│ 2273.41│ 2687.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-27 买入 维持 --- 0.70 0.83 0.98 东吴证券
2024-04-12 增持 维持 --- 0.74 0.82 0.94 财通证券
2024-03-27 增持 维持 --- 0.81 0.95 1.16 东方财富
2024-03-22 增持 维持 --- --- --- --- 中金公司
2024-03-22 买入 维持 --- 0.70 0.83 0.98 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-27│中集车辆(301039)2024年一季报点评：北美市场筑底企稳，国内发展加速向上
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盈利预测与投资评级：考虑公司全球半挂车龙头地位稳固，全球稳定发展，我们维持公司2024~2026年盈
利预测，营收分别为273/323/364亿元，归母净利润分别为14.2/16.8/19.7亿元，对应EPS分别0.7/0.8/1.0元
，对应PE为15/12/11倍，维持“买入”评级。
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2024-04-12│中集车辆(301039)全年业绩同比高增长，各业务集团高质量发展
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润14.90/16.47/18.97亿元。对应PE分别为12.81/11.5
9/10.06倍，维持“增持”评级。
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2024-03-27│中集车辆(301039)2023年报点评：23年利润大幅提升，第三次创业新征程高歌猛进
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【投资建议】
短期，在国内复苏+欧美增长+新兴市场开拓等三重因素叠加影响下，2024年公司营收有望继续保持增长；
中长期，公司不断深化“跨洋经营，当地制造”的经营模式，持续建设高端制造体系。考虑到海外市场复苏较
弱，我们下调了公司2024-2025年盈利预测，并增加了2026年盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别为289.
49/332.89/388.95(原405.78/483.05)亿元；归母净利润16.42/19.22/23.46(原25.74/28.84)亿元；EPS分别为
0.81/0.95/1.16(原1.27/1.42)元，对应PE为12/10/8倍，维持“增持”评级。
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2024-03-22│中集车辆(301039)2023年营收稳增利润靓眼，国内外业务齐头进
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考虑到改革仍在持续，下调2024/2025年盈利预测10.8%/9.8%至16/19亿元。维持跑赢行业评级，当前A/H
股价对应12.7/8.2倍2024年P/E。由于汽车板块估值中枢上移，维持A股目标价不变，对应15.2倍2024年P/E，
较当前有19.0%的上行空间；考虑到公司港股回购要约价7.5港元且2023年度不分红派息，我们下调H股目标价6
.7%至7.5港元，对应8.5倍2024年P/E，较当前有2.5%的上行空间。
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2024-03-22│中集车辆(301039)2023年年报点评：Q4业绩符合预期，星链与海外业务稳步向上
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盈利预测与投资评级：考虑北美市场半挂车业务竞争趋于激烈，我们小幅下调公司2024~2025年归母净利
润预期，由14.8/18.6亿元下调至14.2/16.8亿元，2026年归母净利润预期为19.7亿元，2024~2026年归母净利
润同比分别-42%/+18%/+18%，对应EPS分别0.7/0.8/1.0元，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级。
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