研报评级☆ ◇301058 中粮科工 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.42│ 0.46│ 0.46│ 0.48│ 0.49│ 0.50│
│每股净资产(元) │ 3.87│ 4.18│ 4.49│ 4.82│ 5.16│ 5.50│
│净资产收益率% │ 10.97│ 10.90│ 10.13│ 10.22│ 9.87│ 9.43│
│归母净利润(百万元) │ 217.69│ 233.67│ 233.09│ 243.90│ 252.31│ 257.36│
│营业收入(百万元) │ 2414.47│ 2652.06│ 3062.54│ 3325.00│ 3454.00│ 3557.00│
│营业利润(百万元) │ 257.14│ 252.99│ 275.98│ 290.76│ 299.73│ 305.81│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-26 买入 维持 11.52 0.48 0.49 0.50 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-26│中粮科工(301058)新签订单与收入规模维持较好增速 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
中粮科工发布年报，2025年实现营收30.63亿元（yoy+15.48%），归母净利2.33亿元（yoy-0.25%），扣非净利2.20亿
元（yoy+0.49%），归母净利低于我们此前预期（2.7亿元），主因毛利率降幅超出我们此前预计。其中Q4实现营收13.46
亿元（yoy+1.99%，qoq+104.06%），归母净利1.15亿元（yoy-2.73%，qoq+240.73%）。我们认为粮食安全战略背景下，公
司长期发展态势良好，维持“买入”评级。
25年新签订单同比+8.8%，设计业务毛利率下降较多
2025年公司新签订单合计42.12亿元，同比+8.81%，其中设计咨询/机电工程/设备制造分别新签6.7/29.3/4.5亿元，
同比-17.6%/+16.6%/-2.5%，机电工程订单良好增长。收入维度看，设计咨询/机电工程/设备制造业务收入5.78/20.73/3.
53亿元，同比-5.19%/+31.61%/-11.55%，2025年综合毛利率22.99%，同比-2.51pct；2025Q4毛利率24.7%，同比+0.46pct
；全年设计咨询/机电工程/设备制造业务毛利率分别为39.0%/18.8%/18.5%，同比-8.7/-0.9/+6.2pct，设计咨询业务规模
及毛利率下降较多，我们推测或主因“十四五”末，相关业务体量短周期收缩，市场竞争激烈所致。
研发持续投入，减值合计收敛
2025年公司期间费用率为11.85%，同比+0.35pct；其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.7%/5.8%/-0.6%/6.0%
，同比-0.1/-0.4/+0.02/+0.9pct，研发费用同比+35.93%，主要为公司加大科技创新力度，研发投入同比增加所致。全年
资产/信用减值损失分别为0.24/0.34亿元，合计同比少计提0.52亿元，年末账面应收账款净值为8.1亿元，同比+9.6%。20
25年归母净利率为7.61%，同比-1.2pct。2025年经营性净现金流1.26亿元，同比下降75.5%，收现比/付现比分别为100.5%
/85.6%，同比-6.0pct/-0.9pct，收现比同比下降，但整体仍维持在100%以上。
1Q26收入同比维持快速增长，“十五五”期间探索“第二曲线”
1Q26公司实现营业收入/归母净利为5.7/0.37亿元，同比+20.5%/+0.52%，环比-57.6%/-67.7%，综合毛利率为17.84%
，同比/环比-2.0/-6.9pct，毛利率延续下降趋势，我们推测或主因利润率更高的专业技术服务更多在下半年结转确认，
收入结构性因素导致利润率同环比下降。公司有望受益于行业政策与技术迭代趋势。“十四五”以来，国家围绕粮油加工
、仓储物流等出台系列政策，25年4月国务院《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》强调保障粮食安全。科技进步
推动粮油加工朝高端化、智能化、绿色化发展，粮食仓储向“绿色优储”跃升。“十五五”期间，公司将围绕保障粮食安
全、科技兴粮等职责使命，深耕主营核心业务，夯实基本盘；加速新兴产业布局强化粮机装备制造，锚定强相关、有积淀
的新兴产业方向，积极探索发展数智化、大检测、绿色能源、生物技术等第二增长曲线。
盈利预测与估值
考虑到短周期设计业务由于竞争因素毛利率有所下降，我们调整公司26-28年归母净利润为2.44/2.52/2.57亿元（较
前值分别调整-17.18%/-20.58%/-），对应EPS为0.48/0.49/0.50元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为24x，给予公司2
6年24倍PE估值，目标价为11.52元（前值14.66元，对应28倍25年PE）。
风险提示：粮油领域投资不及预期；设计到机电工程转化率不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-08│中粮科工(301058)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司 2025 年盈利水平如何？
答:投资者，您好！公司整体经营情况平稳发展，经营质量不断提高，2025 年度实现营业总收入 30.63 亿元，较上
年同期增长 15.48%；实现利润总额 2.78 亿元，同比增长 9.33%；实现归属于母公司所有者的净利润 2.33 亿元，较上
年基本持平。公司较好地完成了全年经营目标。感谢您的关注。
2.公司 2026 年推动业绩增长的核心动力有哪些？
答:投资者，您好！2026 年，公司将持续深入贯彻落实党的二十大及二十届历次全会精神，围绕保障粮食安全、科技
兴粮等职责使命，深耕主营核心业务，补强产业链，培育和孵化战略新兴产业，推动“十五五”发展战略规划落地，坚决
推进一体化专业化改革走深走实，强化创新发展，实现经营业绩的稳步增长。感谢您的关注。
3.根据公司披露的 2025 年度利润分配预案，为每 10 股派发现金红利 1.50 元（含税），未来是否考虑提高分红率
以回馈股东？
答:投资者，您好！公司一贯重视投资者回报工作，致力于通过积极持续的利润分配计划，与全体股东共同分享公司
发展的经营成果。公司近三年累计现金分红金额高于年均净利润的30%。未来公司将继续认真贯彻国家鼓励上市公司现金
分红的相关政策要求，坚持稳健经营，不断提升经营业绩和经营质量，努力为股东争取更大的回报。感谢您的关注。
4.公司今年如何进行市值管理？
答:投资者，您好！市值管理是上市公司的一项重要工作，公司始终高度重视市值管理与股东价值提升工作，未来公
司将重点从三方面扎实推进：一是深耕主业筑牢基本面，坚持以技术创新为引领，围绕保障粮食安全、科技兴粮等职责使
命，深耕主营核心业务，补强产业链，培育和孵化战略新兴产业，为公司市值稳健发展夯实根本支撑。二是持续完善投资
者关系管理，严格恪守信息披露规范，通过业绩说明会、机构调研、互动平台等多元沟通渠道，主动传递公司经营价值，
及时回应市场与投资者关切。三是健全股东回报机制，积极实施股权激励、稳定现金分红等举措，切实维护广大投资者合
法权益，促进公司内在价值与市场价值合理匹配、良性发展。感谢您的关注。
5.刘教授，请问独立董事在中粮科工的董事会中是否充分维护中小股东的合法权益？
答:投资者，您好！中粮科工高度重视公司治理工作，股东会、董事会、经理层职责明确，运作规范。公司制定了董
事会各专门委员会工作细则、《独立董事工作制度》《独立董事专门会议工作制度》等规章制度并严格执行，确保独立董
事能够充分了解公司情况，有效参与董事会决策，切实履行监督职责，维护中小股东合法权益。同时，公司三位独立董事
具有多元化的专业背景和丰富的履职经验，能够为公司发展提供建设性意见，助力公司高质量发展。感谢您的关注。
6.公司在 2025 年的技术创新方面有哪些成果？
答:投资者，您好！公司聚焦科技创新，致力于打造发展硬实力，一直以来积极开展广泛的专项技术创新研究。截至
2025年 12 月，公司累计有效专利数为 682 项，制定了国家、行业规范及标准 221 项。同时，公司坚持以深化改革为企
业高质量发展增添新动能，落实“专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显”理念。2025 年度，公司荣获中国粮油学
会科学技术奖一、二、三等奖各 1项；陕西省科学技术厅颁发的陕西省科技进步奖；江苏省粮油学会粮油科技成果奖二等
奖；中国商业联合会科学技术进步奖一等奖等。感谢您的关注。
7.公司今年的研发投入计划是什么？
答:投资者，您好！公司将继续坚持创新驱动发展战略，持续加大研发投入，重点投向粮油储运加工绿色化、装备智
能化、流程数智化等核心领域，推动产业向智能化、高端化升级。感谢您的关注。
8.公司目前股权激励的进展如何？
答:投资者，您好！2025 年 12 月 30 日，公司召开第三届董事会第八次会议审议通过了《关于公司〈2025 年限制
性股票激励计划（草案）及其摘要〉的议案》等议案。近日，公司收到上级单位批复原则同意公司实施 2025 年限制性股
票激励计划。公司 2025 年限制性股票激励计划相关事宜尚需提交股东会审核后方可实施，公司将积极推进相关工作，严
格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》等有关规定，及时履行信息
披露义务。感谢您的关注。
9.公司在应收账款管理和回款方面采取了哪些改善措施？
答:投资者，您好！公司对应收账款实施专项管控，通过设立清收办公室，由法律部牵头，联合财务部、审计部及运
营管理部等多部门协同作战，对疑难应收账款实施重点催收。同时，公司综合运用信息化手段，加强应收账款的清单化管
控和穿透跟踪，建立常态化管理机制，明确加强项目全过程管控、应收款项减存控增、突出重点优化业绩考核等针对性管
理举措，推动公司运营质量不断提升。感谢您的关注。
10.公司未来是否会考虑收购兼并？
答:投资者，您好！并购是企业发展的一种路径，公司一直积极寻找契合公司战略发展的投资目标，在有合适的标的
和时机下，公司会考虑通过外延并购方式促进公司发展。感谢您的关注。
11.公司海外业务布局如何？
答:投资者，您好！公司设立国际事业部，聚合内外部资源，持续完善国际布局，推进国际品牌塑造与海外渠道建设
，打造一体化“造船出海”模式。感谢您的关注。
12.公司持股平台减持进展如何？
答:投资者，您好！投资者，您好！共青城盛良及其关联方为公司首次公开发行前员工持股平台，其减持行为均严格
按照相关法律法规实施并及时履行信息披露义务，相关股东权益变动情况请持续关注公司披露的公告。感谢您的关注。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：6家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-06│中粮科工(301058)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、介绍公司的基本概况、主营业务、经营情况等
二、提问互动环节
1.请问公司营业收入上涨，但利润上涨放缓的原因是什么?
答：2025年，公司业绩保持平稳发展，实现营业总收入 30.63亿元，较上年同期增长 15.48%；实现利润总额 2.78亿
元，同比增长 9.33%；实现净利润 2.40亿元，同比增长 3.03%；实现归属于母公司股东的净利润 2.33 亿元，较上年下
降 0.25%，截至 2025年 12月末，公司总资产为 50.95亿元，同比增长 4.51%。
公司利润上涨较慢但营业收入增速明显的原因主要为：一是公司着力提升设计咨询向机电交付的转化效能。得益于这
项举措，公司机电交付业务占比显著提升，2025 年度公司机电业务实现收入 20.73亿元，同比提升 31.61%，但该业务板
块的毛利率较设计咨询业务偏低，对公司整体利润水平形成了一定影响。二是公司聚焦科技创新，致力于打造发展硬实力
，一直以来积极开展广泛的专项技术创新研究。2025 年度，公司持续推进数智化转型和科技创新发展，2025年研发费用
达 1.83亿元，较 2024年的 1.34亿元增长约 35.93%。
2.请问公司 2026 年度展望有哪些?
答：2026年度，公司将以数智化、国际化为发展驱动，全面深化业务转型升级。公司将推动一体化改革从 1.0版本向
2.0版本跃升，紧扣“3+3+1”业务体系变革要求，进一步理顺业务板块间的协同机制，优化资源配置，持续完善科技创
新体制机制建设。具体调整如下：
一是将原仓储物流事业部、智能烘检事业部合并重组为新的仓储物流事业部。主要负责原粮精准烘干、绿色低温储粮
、高效仓储物流、智能检测等领域的技术研发、规划咨询、工程设计以及配套装备制造等业务，提供全产业链整体解决方
案。二是将原粮谷事业部、油脂事业部合并重组为粮油加工事业部。主要负责大米、小麦、油脂油料加工技术领域的研究
开发、工程咨询与设计、机电系统交付及成套设备制造等业务。三是设立数智化事业部，主要负责农粮食品及冷链物流行
业的数字化规划及咨询、智能装备及控制算法、数字化设计、数字化解决方案及工程交付、数字化运营等业务，推动设计
咨询、装备制造等业务与数智化、人工智能等新技术深度融合，赋能传统业务做强做优。四是设立国际事业部，聚合内外
部资源，持续完善国际布局，推进国际品牌塑造与海外渠道建设，打造一体化“造船出海”模式。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：14家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-23│中粮科工(301058)2026年3月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、介绍公司的基本概况、主营业务、经营情况等
二、提问互动环节
1.请问公司“十五五”期间的发展与展望有哪些？
答：“十五五”期间，公司将推动一体化改革从 1.0 版本向 2.0 版本跃升，紧扣“3+3+1”业务体系变革要求，进
一步理顺业务板块间的协同机制，优化资源配置，持续完善科技创新体制机制建设。一是设立科创中心和科技管理部，专
职从事科技创新工作，开展重大项目研发与开发以及实施“投、融、管、退”等全流程管理。二是设立数智化事业部，主
要负责农粮食品及冷链物流行业的数字化规划及咨询、智能装备及控制算法、数字化设计、数字化解决方案及工程交付、
数字化运营等业务，推动设计咨询、装备制造等业务与数智化、人工智能等新技术深度融合，赋能传统业务做强做优。三
是设立国际事业部，聚合内外部资源，持续完善国际布局，推进国际品牌塑造与海外渠道建设，打造一体化“造船出海”
模式。
2.请问公司如何提升机电业务毛利率？
答：近年来，公司机电交付业务的毛利率稳中有进，这主要得益于：一是公司大力推进业财一体化改革，推动核心技
术能力的穿透与协同，打通从设计咨询到机电交付的业务链条，从而有效提升转化率。二是强化项目过程管理，优化项目
执行流程，通过关键节点和成本管控，有效提升机电业务交付效率与质量。三是公司通过提高设备自供率，将更多利润留
存于公司内部。四是为补齐食品冷链领域的装备短板，公司新成立中粮科工（江苏）能源科技有限公司，多维度提升机电
交付业务转化能力。
3. 公司在粮油领域未来的规划是什么？
答：随着生活水平的提高，人们对粮油产品的质量、安全和健康等方面愈加重视，对于粮油产品的需求也更加注重多
样化，粮油加工企业需要不断升级技术和设备，以满足市场需求的变化。物联网、大数据、人工智能等技术的发展，也推
动粮油加工行业朝高端化、智能化和绿色化的方向发展，粮油加工企业将会采用更多的智能技术和信息化技术，提高生产
效率和品质水平。在此背景下，公司粮油领域布局聚焦以下方面：一是专注于存量市场的技术改造、数智化提升及后续运
维业务，通过技术赋能帮助客户实现产能优化与效益提升。二是公司将原粮谷事业部与油脂事业部合并重组，成立粮油加
工事业部。该部门主要负责大米、小麦、油脂油料加工技术领域的研究开发、工程咨询与设计、机电系统交付及成套设备
制造等业务，通过资源整合与优势互补，全面增强粮油加工领域技术协同与核心竞争力。三是凭借在粮油加工领域多年的
技术积淀与行业经验，公司逐步将业务延伸至酿酒、饮品、医药等相关板块，构建丰富的发展赛道。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|