价值分析☆ ◇301061 匠心家居 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 6 0 0 0 0 6
2月内 7 1 0 0 0 8
3月内 17 4 0 0 0 21
6月内 20 5 0 0 0 25
1年内 35 6 0 0 0 41
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 3.73│ 2.61│ 3.18│ 3.12│ 3.79│ 4.58│
│每股净资产(元) │ 31.19│ 21.08│ 23.47│ 20.20│ 22.92│ 26.28│
│净资产收益率% │ 11.96│ 12.38│ 13.56│ 15.18│ 16.18│ 16.99│
│归母净利润(百万元) │ 298.44│ 334.11│ 407.39│ 517.24│ 629.77│ 761.11│
│营业收入(百万元) │ 1924.96│ 1462.65│ 1921.46│ 2419.31│ 3006.32│ 3661.13│
│营业利润(百万元) │ 344.13│ 386.99│ 475.59│ 602.06│ 733.19│ 885.24│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-05 买入 首次 76.32 3.18 3.89 4.75 财信证券
2024-11-05 买入 维持 --- 3.19 3.85 4.55 中信建投
2024-11-04 买入 维持 --- 3.30 4.03 4.85 浙商证券
2024-10-31 买入 首次 --- 3.11 3.74 4.58 东海证券
2024-10-29 买入 维持 --- 3.28 3.96 4.60 华安证券
2024-10-28 买入 维持 --- 3.24 3.91 4.79 国金证券
2024-10-09 增持 维持 --- 3.15 3.99 5.07 东北证券
2024-09-24 买入 首次 --- 3.18 3.95 4.60 华安证券
2024-09-14 买入 首次 --- 3.02 3.64 4.32 上海证券
2024-09-05 买入 维持 --- 3.17 3.73 4.48 申万宏源
2024-09-04 增持 首次 66.5 3.27 3.92 --- 中金公司
2024-09-02 买入 维持 65.8 2.98 3.61 4.33 国投证券
2024-09-01 买入 维持 --- 3.11 3.85 4.63 招商证券
2024-09-01 买入 维持 --- 3.23 3.84 4.51 天风证券
2024-08-31 买入 维持 --- 3.15 3.78 4.42 国盛证券
2024-08-31 买入 维持 --- 3.08 3.74 4.76 银河证券
2024-08-31 增持 维持 --- 2.97 3.56 4.26 西南证券
2024-08-30 买入 维持 --- 3.24 4.02 5.04 光大证券
2024-08-30 增持 维持 --- 3.02 3.76 4.62 方正证券
2024-08-30 买入 维持 --- 3.14 3.87 4.70 浙商证券
2024-08-29 买入 维持 --- 3.04 3.69 4.76 德邦证券
2024-08-09 买入 维持 --- 2.96 3.63 4.25 天风证券
2024-08-09 买入 维持 --- 3.05 3.84 4.80 浙商证券
2024-07-22 买入 首次 52.8 2.96 3.59 4.24 国金证券
2024-07-15 增持 首次 --- 2.87 3.37 3.90 东北证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│匠心家居(301061)自主品牌加速推进，业绩延续稳健增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：我们预计公司24-26年营业收入为24.95/31.83/38.77亿元，分别同比29.87%/27.54%/21.81%，
归母净利润分别为5.30/6.48/7.90亿元，分别同比30.04%/22.31%/21.94%，给予公司22-24倍PE，价格区间为6
9.96-76.32元，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│匠心家居(301061)新客户开拓提速，店中店落地进展顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为24.06、28.91、34.32亿元，同比增长25.2%、20.1%、18
.7%；归母净利润分别为5.31、6.41、7.58亿元，同比增长30.4%、20.7%、18.2%，对应PE为19.9x、16.5x、14
.0x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│匠心家居(301061)点评报告：业绩稳健增长，店中店建设超预期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们预计公司24-26年实现收入25.1/33.3/42.0亿元，分别同比增长30.5%/32.8%/26.2%，实现归母净利润
5.5/6.7/8.1亿元，分别同比+34%/+22%/+20%，对应PE19X/16X/13X，长期看好公司品牌的建设，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│匠心家居(301061)公司深度报告：日就月将，求索OBM
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：匠心精品构筑产品壁垒，转型OBM加速渠道渗透，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为
5.17/6.23/7.62亿元，同比增速为27.00%/20.32%/22.41%，对应P/E为19.50/16.21/13.24倍，首次覆盖，给予
“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│匠心家居(301061)24Q3业绩延续高增长，在美渠道布局持续深入
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
公司一方面作为全球智能电动沙发、智能电动床行业重要ODM供应商，拥有长期稳定的客户资源，海外产
能布局充分，供应链一体化布局完善，市场份额有望持续提升；另一方面，公司积极推进自有品牌塑造，通过
“店中店”模式深化渠道建设，自有品牌有望贡献业绩增量。我们预计公司2024-2026年营收分别为24.91/32.
03/38.61亿元，分别同比增长29.7%/28.6%/20.6%；归母净利润分别为5.46/6.58/7.65亿元（前值为5.28/6.58
/7.65亿元），分别同比增长34.1%/20.5%/16.3%。截至2024年10月29日总股本及收盘市值对应EPS分别为3.28/
3.96/4.60元，对应PE分别为18.37/15.25/13.12倍。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│匠心家居(301061)Q3延续优异表现，店中店模式有望加速跑通
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司24-26年EPS分别为3.24/3.91/4.79元，当前股价对应PE为17/14/12倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-09│匠心家居(301061)智能家居领军企业，自主品牌出海顺利开拓
──────┴─────────────────────────────────────────
给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现归母净利润5.24/6.63/8.44亿元，同比增长28.53%/26
.67%/27.20%，实现EPS3.15/3.99/5.07元。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-24│匠心家居(301061)智能家居领导者，自主品牌扬帆起航
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
公司一方面作为全球智能电动沙发、智能电动床行业重要ODM供应商，拥有长期稳定的客户资源，海外产
能布局充分，供应链一体化布局完善，市场份额有望持续提升；另一方面，公司积极推进自有品牌塑造，通过
“店中店”模式深化渠道建设，自有品牌有望贡献业绩增量。我们预计公司2024-2026年营收分别为24.91/32.
03/38.61亿元，分别同比增长29.7%/28.6%/20.6%；归母净利润分别为5.28/6.58/7.65亿元，分别同比增长29.
7%/24.5%/16.3%。截至2024年9月23日总股本及收盘市值对应EPS分别为3.18/3.95/4.60元，对应PE分别为15.5
6/12.50/10.75倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-14│匠心家居(301061)公司深度：智能家居“专精”领军，打造消费品出海α成长
──────┴─────────────────────────────────────────
作为国产智能家居龙头、出口链优质企业，公司拥有长期稳定的客户资源，海外产能布局充分，以及供应
链一体化布局完善、自主品牌有望贡献增量，海外补库重启等多维利好因素有望带动业绩增长，2023年业绩显
著修复，2024H1业绩整体延续增长，我们预计2024-2026年营收实现23.90/28.93/34.27亿元，分别同比增长24
.37%/21.06%/18.45%；预计归母净利润实现5.03/6.05/7.20亿元，分别同比增长23.40%/20.40%/18.90%；预计
EPS为3.02/3.64/4.32元，对应PE为17/14/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-05│匠心家居(301061)业绩超预期，新客户拓展顺畅，产品结构优化带动盈利进一步向上
──────┴─────────────────────────────────────────
短期看，公司积极拓展新客户、新系列，带动销售持续放量；长期看，公司全球化布局、海外本土化销售
和运营团队、产业链一体化优势，进军海外中高端自有品牌市场，增长可期！我们上调公司2024-2026年归母
净利润预测为5.27/6.21/7.45亿元（前值为4.91/5.98/7.31亿元），同比+29.3%/+17.8%/+20.0%，当前股价对
应2024-2026年PE分别为16/14/12倍，维持“买入”评级！
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│匠心家居(301061)供应链构筑核心壁垒，自主品牌打开成长空间
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们预计公司2024-2025年EPS分别为3.27元、3.92元，CAGR为26%，对应当前股价分别16/13倍P/E。首次
覆盖给予“跑赢行业”评级及67.00元目标价，对应2024-2025年20/17倍市盈率，较当前股价28%上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│匠心家居(301061)24Q2业绩延续靓丽表现，海外自主品牌建设稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：匠心家居持续投入研发创新，产品力出众的同时优质客户粘性较强，产业链一体化布局助力公
司始终维持较好的盈利能力。伴随出口需求持续向上以及公司消费者品牌业务持续开拓，公司整体业绩有望持
续回升。我们预计匠心家居24-26年营业收入分别为23.35、28.21、33.88亿元，同比增长21.51%、20.83%、20
.09%；归母净利润分别为4.95、6.01、7.21亿元，同比增长21.58%、21.35%、19.91%,对应PE分别为17.2x、14
.2x、11.8x，给予24年22.28xPE，目标价66.30元，维持买入-A的投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│匠心家居(301061)24H1盈利能力逆势提升，首批店中店开始落地
──────┴─────────────────────────────────────────
公司为智能家居ODM、OBM龙头企业，研发、生产、销售及物流壁垒逐步加深。考虑到公司产品销售情况较
优，上调盈利预测，预计公司2024-2026归母净利分别为5.2/6.4/7.7亿，同增27%/24%/20%，对应24年PE为16.
5X，维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│匠心家居(301061)业绩超预期，有望受益美地产链复苏
──────┴─────────────────────────────────────────
上调盈利预测，维持“买入”评级
根据上半年业绩表现，考虑下半年店中店放量节奏，我们调整盈利预测，24-26年预计公司归母净利润分
别为5.4/6.4/7.5亿（前值4.9/6.0/7.1亿），对应PE分别为16/13/11X。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│匠心家居(301061)逆势份额提升、店中店放量可期，业绩超预期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.2、6.3、7.4亿元，对应PE估值分别为15.1X、12.6X
、10.7X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│匠心家居(301061)业绩表现亮眼，自主品牌建设顺利启程
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议∶公司坚持研发投入创新，凭借强产品力持续拓展市场，并在海外战骼探索自主品牌建设，业绩
维持高速增长，预计公司2024}25/26年能够实现基本每股收益3.08/3.74/4.76元，对应PE为17X/14X/11X，维
持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-31│匠心家居(301061)2024年中报点评：业绩表现亮眼，自主品牌持续拓展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
预计2024-2026年EPS分别为2.97元、3.56元、4.26元，对应动态PE分别为17倍、14倍、12倍。公司外销保
持较快增势，电动沙发快速放量，维持“持有”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│匠心家居(301061)2024年中报点评：上半年营收利润双双增长，海外自主品牌建设稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
上半年业绩表现超预期，维持“买入”评级：考虑到公司上半年业绩表现超预期，且若美国降息则将驱动
地产链需求向上，我们小幅上调公司2024-2026年的归母净利润预测至5.4/6.7/8.4亿元（上调幅度为3.5%/2.5
%/6.3%），2024-2026年EPS分别为3.24/4.02/5.04元，对应PE分别为15/12/9倍。公司产品创新实力和客户开
拓能力强劲，海外自主品牌建设稳步推进，我们看好公司长期的成长空间和发展潜力，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│匠心家居(301061)公司点评报告：优质客户不断拓展，店中店有序推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与评级：我们看好公司稳步推进“店中店”新模式带动OBM收入占比提升，新品快速迭代推动产
品结构优化，新拓客户有望持续贡献增量，预计2024-2026年归母净利润分别为5.03亿元、6.25亿元、7.68亿
元，对应PE分别为17x、13x、11x，维持公司“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│匠心家居(301061)点评报告：业绩超预期，期待品牌建设成果进一步释放
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们预计公司24-26年实现收入24.1/31.8/39.4亿元，分别同比增长25.5%/31.6%/24.1%，实现归母净利润
5.2/6.4/7.8亿元，分别同比+28%/+23%/+21%，对应PE16X/13X/11X，长期看好公司品牌的建设，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│匠心家居(301061)营收、净利双增，店中店模式稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
公司优质客户资源积淀丰富，产品力强大，品牌信誉良好。未来随着国外市场自有品牌的持续开拓，公司
的成长天花板有望进一步打开。我们调整公司盈利预测，我们预计公司24-26年营收分别为24.01/30.24/38.34
亿元，24-26年EPS分别为3.04/3.69/4.76元／股，参照2024年8月29日收盘价50.40元／股，对应PE分别为17倍
、14倍、11倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-09│匠心家居(301061)预计关税风险可控，美地产链复苏可期
──────┴─────────────────────────────────────────
调整盈利预测，维持“买入”评级
公司新产品+新客户+新品牌同步发力，我们预计24-26年归母分别为4.9亿/6.0亿/7.1亿，对应PE分别为15
X/13X/11X，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-09│匠心家居(301061)点评报告：产品能力突出，品牌建设开启
──────┴─────────────────────────────────────────
五、盈利预测
我们预计公司24-26年实现收入23.4/30.5/38.2亿元，分别同比+22%/+30%/+25%，实现归母净利润5.1/6.4
/8.0亿元，分别+24%/+26%/+25%，对应PE14/11/9X，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-22│匠心家居(301061)智能家居出海先驱，开启自主品牌新征程
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值和评级
我们预计公司24-26年归母净利润为4.93/5.97/7.06亿元，同比+21.0%/+21.3%/+18.2%。考虑公司自主品
牌发展可期，给予24年合理估值18X，目标价53.3元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-15│匠心家居(301061)深耕智能软体家具出口，新客拓展顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024年~2026年营收为23/27/31亿元，同比+20%/17%/16%，归母净利
润为4.8/5.6/6.5亿元，同比+17%/17%/16%，对应PE为15/12/11倍。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
