研报评级☆ ◇301070 开勒股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.42│ -0.16│ 0.47│ 0.79│ 1.17│
│每股净资产(元) │ 12.13│ 12.64│ 12.07│ 8.87│ 9.66│ 10.83│
│净资产收益率% │ 3.84│ 3.29│ -1.35│ 5.25│ 8.17│ 10.80│
│归母净利润(百万元) │ 30.10│ 26.85│ -10.53│ 42.00│ 71.00│ 106.00│
│营业收入(百万元) │ 303.94│ 368.58│ 331.19│ 371.00│ 449.00│ 583.00│
│营业利润(百万元) │ 37.09│ 30.70│ -14.61│ 61.00│ 104.00│ 154.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-30 买入 首次 --- 0.47 0.79 1.17 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-30│开勒股份(301070)降本增效驱动业绩改善，外延并购切入半导体赛道 │东北证券 │买入
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事件：2025年10月21日，开勒股份发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入2.38亿元（yoy-14.32%
），归母净利润0.22亿元（yoy+159.14%）。2025Q3单季实现营业收入1.02亿元（yoy-8.99%），归母净利润0.11亿元（yo
y+95.56%）。10月22日，公司公告拟以现金收购科盛机电不低于50%股权，切入半导体高端镀膜装备核心部件赛道。
点评：主业成本管控成效显著，盈利能力大幅改善。2025年前三季度，公司在收入同比下降14.32%的情况下，营业成
本同比下降15.8%至1.50亿元，推动毛利率同比提升3.2个百分点至37.1%。期间费用率优化明显，其中研发费用率因新能
源业务研发投入减少而同比下降2.56个百分点至4.94%，财务费用率因利息收入增加而转负至-0.70%。投资收益同比增长4
8.70%，主要系合并豫资开勒带来的未实现损益一次性确认。公司主业覆盖HVLS风扇及锂离子电池技术应用，在保持HVLS
风扇传统业务的同时，重点拓展了人工智能业务（豫资开勒）及工商业储能领域，海外布局则通过墨西哥、印度、新加坡
子公司推进国际化战略。
拟收购科盛机电，切入半导体设备核心部件新赛道。科盛机电是国内技术领先的磁控溅射镀膜设备核心部件及工艺提
供商，下游应用于半导体制程和先进封装、新能源、核电、国防军工等多个行业。客户覆盖北方华创、汇成真空、捷佳伟
创等国内头部镀膜设备厂商，具备较强技术与客户壁垒。本次收购若成功，公司将形成“传统工业风扇+高端镀膜核心部
件+AI应用”的多元化业务架构，打开第二增长曲线。
业务协同可期，赋能新业务发展。公司在风扇业务中积累的电机技术、电源控制及材料应用等技术，与磁控溅射镀膜
设备核心部件所需的高精度、高稳定性技术需求具有共通性。公司在AI应用业务中形成的底层智能算法与技术，可为镀膜
设备实现自动化控制与精准镀膜提供技术支撑。
盈利预测与投资评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.42/0.71/1.06亿元，对应PE为145/85/58倍，公司
内生降本增效与外延并购拓展半导体设备的双轮驱动战略，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期、收购整合风险、下游需求波动风险
【5.机构调研】 暂无数据
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