价值分析☆ ◇301073 君亭酒店 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 5 5 0 0 0 10
6月内 5 5 0 0 0 10
1年内 11 11 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.46│ 0.23│ 0.16│ 0.28│ 0.49│ 0.69│
│每股净资产(元) │ 6.04│ 7.51│ 5.03│ 5.19│ 5.53│ 5.99│
│净资产收益率% │ 7.59│ 3.06│ 3.12│ 5.47│ 8.94│ 11.80│
│归母净利润(百万元) │ 36.92│ 29.75│ 30.52│ 54.90│ 95.02│ 134.73│
│营业收入(百万元) │ 277.51│ 341.94│ 533.98│ 699.46│ 853.95│ 1009.03│
│营业利润(百万元) │ 41.07│ 41.95│ 51.78│ 75.43│ 136.35│ 193.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-15 买入 维持 --- 0.11 0.31 0.58 国盛证券
2024-11-06 增持 维持 --- 0.17 0.40 0.59 方正证券
2024-11-01 增持 首次 --- 0.19 0.30 0.41 东方财富
2024-11-01 买入 维持 --- 0.17 0.38 0.55 民生证券
2024-10-31 增持 维持 --- 0.19 0.39 0.58 财通证券
2024-09-10 增持 维持 --- 0.39 0.63 0.87 财通证券
2024-09-06 买入 维持 18.8 0.35 0.40 0.47 国泰君安
2024-09-02 买入 维持 19.96 0.40 0.67 0.93 国投证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.40 0.70 1.02 民生证券
2024-08-29 增持 维持 --- 0.47 0.69 0.93 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-15│君亭酒店(301073)签约扩张持续，Q3利润率有所改善
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投资建议：国内中高端酒店格局未定、高端本土酒店有望突围。公司多年深耕中高端，精于单店、扩张稳
健，并购君澜、景澜助力公司产品矩阵完善、规模跃迁，定增助力成长。公司当前或迎来扩张拐点，2023年直
营及委托管理均加速开店，同时公司新设立上海君达城启动资产管理业务，并不断完善会员体系；但因门店开
业及筹建，业绩短期有所影响。预计公司2024-2026年营业收入分别为6.9/8.6/10.4亿元，归母净利润分别为0
.22/0.61/1.13亿元，当前股价对应PE分别为219x/78x/42x，维持“买入”评级。
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2024-11-06│君亭酒店(301073)公司点评报告：24年前三季度收入同增32%，持续推进全国酒店布局
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开店方面，24Q3公司新签约项目13家，其中君亭品牌2家，君澜品牌6家，景澜品牌5家。分品牌来看，1）
君亭品牌签约2家委托管理酒店，同时开业1家直营酒店与3家委托管理酒店，持续推进全国布局；2）君澜品牌
在报告期内签约6家，其中君澜度假酒店3家、君澜大饭店2家、君澜庄园1家，项目总数稳步增长；3）景澜签
约5个项目，新开业3家酒店。盈利预测与投资建议：公司为立足中高端市场的民族酒店品牌，君亭品牌开店加
速及未来或开启加盟可能带来新成长空间。预计公司2024-2026年收入分别为6.76/7.98/9.17亿元，同比+27%/
+18%/+15%，归母净利润分别为0.33/0.74/1.06亿元，同比+8%/+126%/+43%，当前股价对应PE分别为145/61/42
X，维持“推荐”评级。
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2024-11-01│君亭酒店(301073)2024年三季报点评：直营店扩张拖累业绩表现，优先关注出租率恢复进程
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伴随新项目业绩爬坡以及中高端商务度假需求回暖，公司盈利能力有望改善。我们预计2024-2026年收入
各6.81/8.14/9.40亿元；归母净利润0.37/0.59/0.80亿元；EPS分别为0.19/0.30/0.41元；对应PE分别为124/7
8/57倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-11-01│君亭酒店(301073)2024年三季报点评：门店签约持续推进，品牌进军山西及黑龙江市场
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投资建议：公司年内发展迈上新台阶，在公司治理、项目落地、区域扩张、资产管理领域均取得显著进展
，旗下君澜度假为国内高端度假酒店第一品牌；伴随年内项目落地及爬坡，业绩弹性亦有望释放。预计公司24
-26年公司归母净利润为0.32/0.74/1.07亿元，对应PE值为153x/66x/46x，维持“推荐”评级。
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2024-10-31│君亭酒店(301073)经营短期承压，关注新店爬坡
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投资建议：公司为小而美的中高端本土酒店品牌，我们看好中长期单店模型持续验证带来的业绩弹性。我
们预计公司2024-2026年实现归母净利润0.36/0.76/1.14亿元，对应PE分别为125.82/60.36/40.38倍，维持“
增持”评级。
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2024-09-10│君亭酒店(301073)新店爬坡拖累业绩，期待后续利润释放
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投资建议：公司为小而美的中高端酒店集团，我们看好中长期单店模型持续验证带来的业绩弹性。我们预
计公司2024-2026年实现归母净利润0.76/1.22/1.69亿元，对应PE分别为40.41/25.31/18.26倍，维持“增持”
评级。
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2024-09-06│君亭酒店(301073)2024年中报业绩点评：行业波动拖累业绩，新店爬坡有待加速
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业绩低于预期。考虑宏观经济波动拖累直营店业绩下滑，新开门店爬坡期延长，下调2024/25/26年EPS至0
.35/0.40/0.47（-0.27/-0.50/-0.71）元。考虑公司快速成长期，新开店增速远高于其他酒店集团，且未来存
在跃迁式增长可能性，给与2025年高于行业平均47xPE，下调目标价至18.80元，增持。
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2024-09-02│君亭酒店(301073)业绩短期承压，酒店版图仍在拓展
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投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价19.96元。我们预计公司2024年2026年的收入增速分别为26.3%
、24.5%、22.9%，净利润的增速分别为154.4%、67.4%、38.5%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为19.96
元，相当于2024年50倍的动态市盈率。
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2024-09-02│君亭酒店(301073)2024年中报点评：门店签约稳步推进，静待新开业门店爬坡
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投资建议：公司年内发展迈上新台阶，在公司治理、项目落地、区域扩张、资产管理领域均取得显著进展
，旗下君澜度假为国内高端度假酒店第一品牌；伴随年内项目落地及爬坡，业绩弹性亦有望释放。预计公司24
-26年公司归母净利润为0.8/1.4/2.0亿元，对应PE值为41x/23x/16x，维持“推荐”评级。
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2024-08-29│君亭酒店(301073)2024半年报点评：新开直营店持续拖累，Q2归母净利润同比-44%
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盈利预测与投资评级：君亭酒店作为中高端精选服务酒店龙头，实现中高端和高端商务、度假品牌全覆盖
，直营模式为主，差异化运营打造稀缺品牌优势。随着新项目业绩爬坡和直营&委管全国化扩张，公司盈利能
力有望持续修复。基于RevPAR同比下滑，下调君亭酒店盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为0.9/1.3/1.8
亿元（前值为1.4/2.1/2.7亿元），对应PE估值为55/37/28倍，维持“增持”评级。
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