研报评级☆ ◇301076 新瀚新材 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.69│ 0.42│ 0.38│ 0.49│ 0.57│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.28│ 8.53│ 6.79│ 7.31│ 7.77│ ---│
│净资产收益率% │ 8.38│ 4.88│ 5.61│ 6.65│ 7.37│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 93.34│ 55.97│ 66.61│ 85.00│ 100.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 435.41│ 419.46│ 443.80│ 522.00│ 591.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 107.47│ 63.47│ 75.90│ 97.00│ 114.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-02-10 增持 维持 --- 0.49 0.57 --- 光大证券
2026-01-18 增持 维持 --- 0.49 0.57 --- 光大证券
2025-10-15 增持 首次 --- 0.49 0.57 --- 光大证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-10│新瀚新材(301076)公告点评：拟募资不超过10亿元，打造PEEK全产业链龙头企│光大证券 │增持
│业 │ │
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事件1：公司发布《2026年度向特定对象发行A股股票预案》，公司拟向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过10亿
元，用于投资：1）年产8100吨高性能树脂、复合材料及其配套工程建设项目；2）年产5000吨单体及其配套工程建设项目
；3）高性能复合材料创新中心建设项目。
事件2：公司发布《关于拟与南京江北新材料科技园签订项目投资入园协议的公告》，公司拟与南京江北新材料科技
园管理办公室签署《项目投资入园协议》并在南京江北新材料科技园投资建设高性能树脂、复合材料及核心单体一体化项
目，项目分两期建设，预计总投资20亿元。
事件3：公司发布《未来三年（2026年-2028年）股东回报规划》，细化了公司现有利润分配政策并制定了公司未来三
年（2026年-2028年）股东分红回报规划。
点评：
拟定增募资不超过10亿元用于新项目建设，打造PEEK全产业链龙头企业：随着我国政府对特种工程塑料领域政策加码
以及下游各终端领域对PEEK需求量持续提升，预计PEEK材料产业未来将迈入高速发展阶段。公司服务国家战略，把握PEEK
领域的发展机遇，拟向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过10亿元，用于投资：1）年产8100吨高性能树脂、复合材
料及其配套工程建设项目（总投资9.61亿元，建设期3年）；2）年产5000吨单体及其配套工程建设项目（总投资3.48亿元
，建设期3年）；3）高性能复合材料创新中心建设项目（总投资0.6亿元，建设期3年）。本次募投项目的投入将有效拓展
公司PEEK等特种工程塑料的生产能力，有利于公司把握PEEK领域的发展机遇；同时，进一步提升公司现有的特种工程塑料
核心原料的供给能力，巩固自身的竞争优势和市场领先地位。也有助于公司构建“核心原料—树脂—复合材料”的特种工
程塑料一体化产业布局，从而优化公司的综合服务能力，提升抗风险能力，本次募投项目建设完成后，公司有望成为PEEK
全产业链龙头企业。
拟与南京江北新材料科技园签署《项目投资入园协议》，保障募投项目顺利实施：公司拟与南京江北新材料科技园管
理办公室签署《项目投资入园协议》并在南京江北新材料科技园投资建设高性能树脂、复合材料及核心单体一体化项目，
项目分两期建设，预计总投资20亿元。公司在南京江北新材料科技园用地面积约为14.67万平方米，公司承诺亩均投资强
度不低于550万元，亩均产值不低于800万元/年，亩均税收不低于35万元/年。本次募投项目中年产8100吨高性能树脂、复
合材料及其配套工程建设项目，年产5000吨单体及其配套工程建设项目均位于南京江北新材料科技园内，园区连续多年位
列中国化工园区前三强，可提供完善的基础设施和一体化服务，有望为公司的稳定生产和运营提供有力支持。
PEEK未来发展前景广阔，看好公司未来成长性。由于PEEK材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、耐剥离性
、抗蠕变性、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优异的综合性能，而且两个醚键和羰基又为材料提供
了柔韧性与优良的工艺性。因此，PEEK在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用。
PEEK未来有望持续掘金高端制造，发展空间广阔。公司氟酮产品凭借优质的产品质量和稳定供货能力，产品已覆盖SYENSQ
O（世索科）、VICTREX（威格斯）、EVONIK（赢创）、IGM（艾坚蒙）、中研股份等国际知名化工集团及境内外上市公司
，赢得了众多知名客户的信赖与认可，建立了良好的行业口碑。本次募投项目建设完成后，意味着公司将成为PEEK全产业
链业务布局的龙头企业，未来发展可期。
发布三年股东回报规划，保障股东分红回报。公司发布《未来三年（2026年-2028年）股东回报规划》，公司将积极
推行以现金方式分配股利，在公司的现金能够满足公司正常经营和发展需要的前提下，相对于股票股利，公司优先采取现
金分红。如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%
。此外公司提出差异化的现金分红政策：1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分
红在每次利润分配中所占比例最低应达到80%；2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现
金分红在每次利润分配中所占比例最低应达到40%；3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时
，现金分红在每次利润分配中所占比例最低应达到20%。
盈利预测、估值与评级：本次募投项目对公司2025-2027年业绩暂无影响，因此我们维持公司2025-2027年的盈利预测
，预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.79、0.85、1.00亿元，折算EPS分别为0.45、0.49、0.57元/股。维持对公司
的“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期，项目建设进度不及预期，定增审批进度不及预期。
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2026-01-18│新瀚新材(301076)公告点评：拟收购海瑞特51%股权，打造PAEK全产业链业务 │光大证券 │增持
│布局 │ │
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事件：公司发布《关于现金收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司51%股权的公告》，公司拟以现金方式收购汤原县海
瑞特工程塑料有限公司（以下简称“海瑞特”）51%的股权。公司完成本次第一期海瑞特51%股权收购后，海瑞特将成为公
司控股子公司。
点评：拟收购海瑞特51%股权，打造PAEK全产业链业务布局：截至2025年8月31日评估基准日，海瑞特的100%股权评估
值为2,532.88万元，海瑞特100%股权对应交易价格最终确定为2,526.00万元。公司本次使用自有资金收购海瑞特51%股权
，即股权的转让对价1,288.26万元。海瑞特是主要从事聚醚醚酮（PEEK）特种树脂和聚芳醚酮（PAEK）低熔点特种树脂合
成及其改性树脂研发、生产、销售为主的高新技术企业。经过多年的研发和完善，海瑞特形成了200余吨/年的高品质PEEK
树脂及PAEK低熔点树脂工业化生产能力，产品主要可用于航空航天、汽车、电子电气、能源、医疗器械等领域。2024年、
2025年1-8月海瑞特营业收入/净利润分别为478万元/-1080万元、758万元/-519万元。此次收购完成后，意味着公司业务
布局从上游氟酮延伸至产业链下游PAEK，有助于公司提升PAEK全产业链客户的服务能力，探索业绩新增长点。
PEEK是特种工程塑料金字塔塔尖的高性能材料，下游应用领域广泛。在各类聚芳醚酮（PAEK）中，聚醚醚酮（PEEK）
是最主要的品种，其物理和化学性能优异。由于PEEK的分子链中含有大量的苯环，具有优良的物理和化学性质、力学和热
等性能。PEEK的熔点达到343℃，玻璃化转变温度（Tg）为143℃，拉伸强度达到100MPa。而且在250℃的高温下，PEEK也
能保持较高的耐磨性和较低的摩擦系数。由于PEEK材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、耐剥离性、抗蠕变性
、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优异的综合性能，而且两个醚键和羰基又为材料提供了柔韧性与
优良的工艺性。因此，PEEK在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用。PEEK未来有
望持续掘金高端制造，发展空间广阔。
盈利预测、估值与评级：考虑到海瑞特目前营业收入及利润体量相对较小，因此我们暂时不考虑此次收购对公司业绩
的影响，维持公司2025-2027年的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.79、0.85、1.00亿元，折算EPS分
别为0.45、0.49、0.57元/股。维持对公司的“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期，项目建设进度不及预期，收购进度不及预期。
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2025-10-15│新瀚新材(301076)首次覆盖报告：芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显│光大证券 │增持
│著 │ │
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公司是基于傅克反应的芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显著。公司专注芳香族酮类产品研发、生产及销售，
主要产品为特种塑料核心原料、光引发剂及化妆品原料等，产品品种规格齐全。同时，公司可以按照产品市场需求等因素
合理安排产能，形成大品种专线生产与小品种柔性切换的新老产能搭配的生产格局，产业链优势明显。截至24年底，公司
具备芳香酮类产品产能9800吨/年。
特种工程塑料核心原料主要为氟酮，其作为PEEK原材料需求空间广阔。氟酮是生产PEEK的主要原材料，公司与PEEK领
域全球前三大生产商及国内领先的PEEK生产商均建立了长期合作关系。目前全球各PEEK生产企业持续扩张自身产能，有望
充分拉动氟酮需求。经不完全统计，全球现有PEEK产能约2.10万吨/年，规划新增产能约2050吨/年。由于新增产能的爬坡
需要时间，假设全球现有PEEK的产能利用率为60%，每生产1吨PEEK需要消耗约0.7-0.8吨氟酮单体，由此计算得出全球氟
酮市场需求量达8820-10080吨/年。待现有规划产能全部投产后，假设全球PEEK行业平均产能利用率提高至80%，由此计算
得出全球氟酮市场需求量预计将达1.29-1.48万吨/年。
光引发剂终端客户稳定，化妆品原料高端市场蓬勃发展。公司生产的MBP、PBZ及ITF等光引发剂是光固化涂料和油墨
的关键组成部分。公司已与IGM（艾坚蒙）等国内外光固化材料领域客户建立起稳定的合作关系。根据中国感光学会辐射
固化专业委员会等统计，我国光引发剂产值由18年的31.1亿元增至23年的45.9亿元，CAGR为8.1%。公司主要产品HAP主要
应用于中高端化妆品，HAP最初作为医药中间体制作利胆药，后来逐步作为功能性原料用于化妆品生产中。GMI预计到28年
，全球新型化妆品防腐剂市场规模将超过6.4亿美元。
轻量化产业趋势下氟酮需求空间广阔，募投项目打开公司增量空间。公司现有的技术具备独创性，是公司的核心竞争
力。公司下游客户广泛覆盖国内外著名上市公司，现有业务稳步发展。同时，公司氟酮等产品品类具备广阔的需求增量空
间，且募投项目的达产将进一步扩大主营产品生产量，未来业绩有所保障。具体来看，伴随低空经济及机器人的发展，PE
EK作为性能极佳的轻量化材料，其需求有望大幅提振，从而带动其原材料氟酮需求的提升。公司IPO募投项目，即年产8,0
00吨芳香酮及其配套项目预计在25年12月完全建成达产。此外，公司还布局有多种可运用于医药、农药等领域的精细化工
中间体，成长空间显著。
盈利预测、估值与评级：公司专注基于傅克反应的芳香族酮类产品研发、生产及销售。预计2025-2027年公司归母净
利润分别为0.79、0.85、1.00亿元，折算EPS分别为0.45、0.49、0.57元/股。公司新产能投放在即，未来业绩有望高增长
，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期、客户验证、新增产能爬坡进度不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-09│新瀚新材(301076)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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1、想问贵司在资本市场未来有没有新的布局和动作
答：尊敬的投资者您好，未来几年在特种工程塑料领域的规划主要是：结合自身优势通过自主研发与合作开发等方式
，在特种工程塑料的领域进行业务拓展，着力构建“核心原料—树脂—复合材料”的特种工程塑料一体化产业布局，以增
强公司的综合服务能力公司将严格按照信息披露规则的要求，及时履行信披义务。感谢。
2、新瀚新材（301076）于 2026 年 1 月 16 日 公告拟现金收购 汤原县海瑞特工程塑料有限公司 51% 股权，截至
目前是否已完成工商变更？股权是否正式过户？资金是否已支付？
答：尊敬的投资者您好，海瑞特公司51%股权交割过户正在按计划推进，公司会按照要求及时发布公告，烦请留意后
续进展公告，感谢。
3、公司2025年营收增速5.80%，但净利润增长19.02%，净利增速显著高于营收，主要是毛利率提升、费用优化还是非
经常性收益贡献？四季度营收微降但净利仍增长，该盈利结构是否具备持续性？
答：尊敬的投资者您好，2025年公司主营产品产量突破8000吨主营产品销量超过7600吨，生产量及销售量同比增长均
超过20%。在产品销量增长的拉动下，本年度公司实现营业收入44,380.16万元，同比增长5.80%；另一方面，随着公司产
销规模的扩大，单位产品生产成本进一步降低，2025年产品综合毛利率回升3.16个百分点，全年实现经营毛利11,825.21
万元，同比增加20.01%。
4、现有募投项目投产进度、产能利用率、效益释放情况如何？
答：尊敬的投资者您好，募投项目研发中心项目已于2025年12月达到可使用状态，三车间正在进行试生产前的准备工
作，谢谢。
5、 公司主营特种工程塑料（PEEK）单体、化妆品原料、光引发剂、医农中间体。2026 年各业务线的增长展望与目
标？哪块是今年重点发力方向？
答：尊敬的投资者您好，2025年公司主营产品综合产能利用率超80%。2026年在特种工程塑料领域，公司将加快构建
“核心原料—树脂—复合材料”的特种工程塑料一体化产业布局，以增强公司的综合服务能力；在化妆品原料及其他主营
业务领域，公司将加快三车间试生产步伐，尽早贡献新产能。感谢您的关注。
6、未来在高端聚芳醚酮系列产品上是否有进一步扩产或新品规划？
答：尊敬的投资者您好，公司在高端聚芳醚酮系列产品的扩产计划烦请查阅公司于2026年1月、2月发布的相关股权收
购及再融资预案公告，感谢您的关注。
7、化妆品原料业务去年增长亮眼，能否介绍下具体营收占比和核心客户情况？今年增长持续性如何？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注，2025年公司化妆品原料营收占比21.63%，主要系公司近两年拓展的国
内客户。
8、 公告编号 2026-002《关于现金收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司 51% 股权的公告》该公告明确约定：第一阶
段股权转让应在 2026 年 3 月 31 日前完成交割，若尚未完成，主要障碍是什么？预计新的完成时间表是？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注，股权交割不存在障碍尚未完成主要是交割期间叠加农历春节假期及工商手续
时间等因素所致，目前正在推进过程中。
9、公司2025年整体营收、净利润增长主要来自哪些业务板块？各板块贡献比例如何？
答：尊敬的投资者您好，2025年净利润增长主要来自整体销售规模扩大（主营产品销量超7,600吨，同比增长超20%）
和单位生产成本降低，综合毛利率提升3.16个百分点至26.65%，带动经营毛利同比增长20.01%，其中特种工程塑料原料收
入的营收占比40.58%，毛利率33.68%。感谢您对公司的关注。
10、 DFBP目前产能、销量、价格 趋势如何？行业竞争加剧是否会影响价格和毛利率？
答：尊敬的投资者您好，公司会根据原料成本变动、产品竞争情况等因素，阶段性调整产品售价，以满足客户需求。
2025年公司主营业务销量同比增长20%以上，综合产能利用率超80%，感谢您的关注。
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参与调研机构：17家
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2025-10-21│新瀚新材(301076)2025年10月21日投资者关系活动主要内容
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本次交流会中，互动问答的主要内容(口头交流内容表述可能存在误差，如与正式公告内容冲突，请以正式披露内容
为准)如下:
2025 年前三季度简要分析：
2025 年前三季度公司实现营业收入 3.3 亿元，同比增长 7.99%，净利润 5,153 万元，同比增长 23.32%；由于产能
的稳步提升，公司产品综合毛利率、销售净利率逐步改善；2025 年前三季度公司主营产品销售 DFBP 占比40%、光引发剂
占比 18%、化妆品原料占比 22%及医农中间体销量大概 20%左右。
问题交流环节：
1、公司产品 DFBP 的产能情况，价格变动情况？
A：产品价格会根据原料价格与其他因素进行阶段性调整，目前由于原材料采购价格影响，公司产品售价处于低位。
由于目前 DFBP 的生产量主要源于新增产能，且产能利用率维持在较高水平，产品毛利率逐步修复。
2、PEEK 的需求量以及行业前景如何？
A：由于 PEEK 拥有优良的综合性能（高强度、耐高温、耐腐蚀、耐辐射、自润滑、生物相容性好等），其在航空航
天、人体植入、高端制造等领域以及低空飞行器、机器人等高端制造领域的新尝试，为其市场增加了新的增长动能。近两
年国内 PEEK 厂商也在增多，公司作为较早进入核心原料领域的供应商，看好 PEEK 产业链的发展。
3、化妆品原料 HAP 的产销量情况，价格变动情况？
A：目前 HAP 生产及市场拓展在正常推进中，化妆品原料销量增长主要得益于新客户的开拓和渗透率的提升。产品价
格会根据原料价格与其他因素进行阶段性调整。
4、募投项目三车间的进展情况？
A：目前募投项目三车间（HDO）设备正在安装中，预计将在 2025 年 12 月前完工。
5、前三季度公司产品毛利率回升的因素有哪些？
A：主要原因在于公司产能利用率的持续稳定提升，单位产品分摊的固定成本减少；原材料价格有所下降，2025年前
三季度产品毛利率回升。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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