价值分析☆ ◇301080 百普赛斯 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 5 1 0 0 0 6
2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.18│ 2.55│ 1.28│ 1.37│ 1.76│ 2.18│
│每股净资产(元) │ 30.84│ 32.04│ 21.58│ 22.54│ 23.85│ 25.48│
│净资产收益率% │ 7.06│ 7.95│ 5.93│ 6.03│ 7.42│ 8.60│
│归母净利润(百万元) │ 174.21│ 203.73│ 153.59│ 163.67│ 212.13│ 262.00│
│营业收入(百万元) │ 384.99│ 474.43│ 543.65│ 641.19│ 784.85│ 938.74│
│营业利润(百万元) │ 195.64│ 216.46│ 161.07│ 173.44│ 229.50│ 283.29│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-28 买入 维持 --- 1.35 1.64 2.03 中信建投
2024-04-27 买入 维持 --- 1.44 1.82 2.29 国元证券
2024-04-25 增持 维持 48 1.41 1.73 --- 中金公司
2024-04-25 买入 维持 43.92 1.22 1.87 2.27 东方证券
2024-04-24 买入 维持 --- 1.40 1.80 2.25 东吴证券
2024-04-23 买入 维持 54.68 1.40 1.71 2.08 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-28│百普赛斯(301080)收入符合市场预期，深化全球布局战略
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百普赛斯是国内重组蛋白试剂行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2024-2026年营业
收入为6.24亿元、7.41亿元、8.93亿元，归母净利润分别为1.62亿元、1.96亿元、2.42亿元，对应增速分别为
5%、21%、34%，对应PE29、24、20倍，维持“买入”评级。
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2024-04-27│百普赛斯(301080)2023年报及2024一季度报告点评：特定干扰渐见底，海外持续高增长
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公司维持高强度研发投入，研发费用率占比保持在20%以上，海外持续投入，公司长期发展值得期待。我
们预计公司2024-2026年营业收入分别为6.31/7.82/9.33亿元，增速分别为16.02%/24.04%/19.22%；归母净利
润为1.73/2.18/2.75亿元，增速分别为12.80%/26.05%/25.89%；EPS为1.44/1.82/2.29元/股，对应PE为26.00/
20.63/16.39。维持“买入”评级。
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2024-04-25│百普赛斯(301080)盈利能力阶段性承压，发展步入第二个阶段
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由于公司发展进入新阶段导致费用率提升，汇兑损失以及存货跌价准备计提影响，公司盈利能力阶段性承
压，我们下调2024年EPS40.6%至1.41元，引入2025年EPS1.73元。当前股价对应2024/2025年P/E25.4/20.7倍。
维持跑赢行业评级，考虑到公司持续深化全球化布局以及提升产品力保持竞争优势，维持目标价48元不变，目
标价较当前股价有34.2%的上涨空间，目标价对应2024/2025年P/E34.1/27.8倍。
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2024-04-25│百普赛斯(301080)23年年报&24年一季报点评：常规业务维持高增长，海外市场表现亮眼
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根据2023年报调低收入假设、调高费用率假设，预测公司2024-2026年每股收益分别为1.22/1.87/2.27（
原24-25为4.79/5.90）元，根据可比公司估值、给予公司2024年36倍PE估值，对应目标价为43.92元，维持买
入评级。
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2024-04-24│百普赛斯(301080)2023年报&2024一季报点评：利润短期承压，产品研发与海外市场逐步进入
│收获期
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盈利预测与投资评级：受生物医药投融资影响，公司下游需求不振，我们将公司2024-2025年营收由6.94/
8.95亿元调整为6.50/7.99亿元，预计2026年营收9.59亿元；将公司2024-2025年归母净利润由2.54/3.32亿元
调整为1.68/2.16亿元，预计2026年归母净利润为2.70亿元。当前股价对应2024-2026年PE分别为27/21/17×，
维持“买入”评级。
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2024-04-23│百普赛斯(301080)常规业务高增长，海外收入增速亮眼
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1Q24收入同比平稳增长，高费用投入影响利润增速
公司2023年营业收入/归母净利润/扣非归母净利润5.44/1.54/1.40亿元，同比+14.6%/-24.6%/-23.4%；1Q
24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1.46/0.31/0.30亿元，同比+6.7%/-31.9%/-32.1%。我们认为新冠业
务营收同比大幅下降导致收入增速同比放缓，利润增速承压主因公司费用支出同比增长以及计提应收账款坏账
准备、存货跌价准备等，我们看好24年利润恢复稳定增长。我们预计24-26年EPS1.40/1.71/2.08元。考虑到公
司常规业务收入持续高增长，我们给予公司24年39x的PE估值（可比公司24年Wind一致预期均值35x），对应目
标价54.68元，维持“买入”评级。
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