研报评级☆ ◇301090 华润材料 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-03-11│华润材料(301090)2026年3月11日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍：
答：公司是华润集团科技及新兴产业板块一级业务单元，是华润集团发展新材料业务的核心载体，2021 年 10 月在
深交所创业板上市，是国务院国资委确定的“双百”试点企业。
公司以聚酯瓶片 PET 和特种聚酯 PETG 为主营业务，在常州、珠海等地设有生产基地，聚酯瓶片产能 210 万吨、PE
TG年产能 5万吨，是聚酯材料领域的重要企业。
公司产品销售区域遍布全球，拥有包括可口可乐、依云、农夫山泉、怡宝、五粮液等众多国内外优质客户。公司生产
的“华蕾”牌瓶级聚酯切片为业界知名食品级聚酯切片品牌，在饮料、食用油、酒类包装、医用采血管、膜片材等领域得
到广泛应用。同时公司大力发展新材料业务，PETG 一期 5万吨项目于 2022 年顺利投产，产品具有出色的耐化学性、耐
用性和可成型性，在化妆品包材、3D 打印、医疗包装、板片材和其它注塑挤出领域快速发展，成为国产日化包材PETG 领
域的重要供应商。
二、近期美国、以色列对伊朗发动战争（以下简称“美伊战争”），公司产品销售价格是否有变化？
答：面对当前复杂的国际环境，公司始终密切关注原材料成本及行业价格体系的波动，及时、审慎地调整产品售价，
并与行业整体趋势保持一致。
三、美伊战争对公司的影响？
答：受近期地缘政治冲突影响，国际原油价格剧烈震荡，带动公司上游原料 PTA、MEG 等价格出现较大波动。对公司
的影响主要有：
1.上游原材料采购成本显著上涨，公司原材料采购及产品销售定价环节均面临一定成本压力；
2.受地缘冲突影响，在途原材料及外销货物的物流运输难度增加，运费有所上涨，其中发往霍尔木兹海峡、达曼港等
中东区域的货物，需协调转运至阿曼、阿联酋等周边地区后再行配送；
3.公司对中东地区的销售收入占整体营收比重较小，本次地缘政治冲突对公司整体销售端及经营业绩的影响有限；
4.目前公司原材料供应链整体稳定，库存储备较为充足，短期内可以保障生产经营活动连续、平稳开展。
公司将持续密切关注事态发展及其对原材料供应链的影响，通过动态调整采购策略、优化物流路径等方式，确保安全
库存与生产经营的总体稳定。
四、公司期货套期保值近期有没有盈利？
答：公司及下属子公司开展期货套期保值业务，核心目的为有效规避原材料、产成品价格波动对公司生产经营带来的
不利影响，锁定经营成本、控制市场价格风险，保障公司主营业务的平稳健康发展，该业务始终坚持套保为主、杜绝投机
的原则，并非以获取投资收益为目的。
五、业务发展核心方向
答：公司坚持主业深耕与新材料培育双轮驱动的发展战略，明确两大核心业务发展方向，持续提升核心竞争力与整体
盈利水平：
聚酯瓶片业务：聚焦核心主业发展，深化推进精准营销、精细采购、精益生产的经营策略，持续优化运营管理效能，
进一步巩固并强化传统主业的市场核心竞争力。
新材料业务：目前重点布局 PETG、rPET、环保型共聚酯等新材料领域，加快培育新的利润增长点，持续提升公司整
体盈利能力与抗市场风险能力。
六、目前公司 PETG 业务进展情况、产能情况？
答：珠海华润材料 10 万吨/年 PETG 特种聚酯工程系公司首次公开发行股票募集资金投资项目，一期 5万吨/年PETG
特种聚酯项目已于 2022 年初顺利投产，二期 5万吨/年 PETG 特种聚酯项目目前正处于研究准备阶段。
公司 PETG 业务重点定位日化包材市场，在 3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售；公司 PET
G产品已成为国产 PETG 日化包材领域的重要供应商，盈利情况整体较好。
七、目前公司 rPET 业务进展情况？
答：公司自 2018 年开始持续攻关，成功开发回收塑料瓶片含量分别为 10%、25%以及 50%的半化学法 rPET 瓶到瓶
技术，目前 rPET（25%）实现量产，rPET（50%）完成挑战性测试。
2024 年 rPET 出口 1.7 万吨，主要为越南、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国。2025
年前三季度出货同比大幅增长。
注：调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定，未出现未公开重大信息泄漏等情况。
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│华润材料(301090)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况介绍：
公司是华润集团科技及新兴产业板块一级业务单元，是华润集团发展新材料业务的核心载体，2021 年 10 月在深交
所创业板上市，是国务院国资委确定的“双百”试点企业。
公司以聚酯瓶片 PET 和特种聚酯 PETG 为主营业务，在常州、珠海等地设有生产基地，聚酯瓶片产能 210 万吨、PE
TG年产能 5万吨，是聚酯材料领域的重要企业。
公司产品销售区域遍布全球，拥有包括可口可乐、依云、农夫山泉、怡宝、五粮液等众多国内外优质客户。公司生产
的“华蕾”牌瓶级聚酯切片为业界知名食品级聚酯切片品牌，在饮料、食用油、酒类包装、医用采血管、膜片材等领域得
到广泛应用。同时公司大力发展新材料业务，PETG 一期 5万吨项目于 2022 年顺利投产，产品具有出色的耐化学性、耐
用性和可成型性，在化妆品包材、3D 打印、医疗包装、板片材和其它注塑挤出领域快速发展，成为国产日化包材PETG 领
域的重要供应商。
二、公司怎么看行业反内卷，对公司带来哪些影响？
答：行业反内卷是聚酯瓶片行业应对供需错配的必然选择。2023-2024 年行业产能集中投放，根据 CCF 统计数据显
示，2024 年国内聚酯瓶片新投产能达 417 万吨，即使剔除长期转产或停产装置产能，2024 年底国内产能基数也达到2,0
43 万吨/年，同比增长 23%，供给增量远大于需求增长，导致行业加工差持续走低，企业普遍面临盈利压力。在此背景下
，反内卷本质是行业从“量增”向“质升”的转型，通过优化供给结构、避免无序竞争，推动行业回归健康发展轨道。
公司一直密切关注市场动态和行业发展趋势，根据市场环境变化和行业情况不断优化业务策略，确保公司长远稳健发
展。公司 2025 年前三季度经营情况较去年同期有明显改善。
三、目前公司 PET 产能利用率是多少？后期计划如何调整？
答：2025 年前三季度聚酯瓶片产量较去年同期下降约10%，产能利用率低于去年同期，后期公司产能利用率将根据市
场状况、设备检修、行业自律减产等因素动态调整。
四、目前公司 rPET 业务进展如何？
答：公司自 2018 年开始持续攻关，成功开发回收塑料瓶片含量分别为 10%、25%以及 50%的半化学法 rPET 瓶到瓶
技术，目前 rPET（25%）实现量产，rPET（50%）完成挑战性测试。
2024 年 rPET 出口 1.7 万吨，主要为越南、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国。2025
年前三季度出货同比大幅增长。
五、目前公司特种聚酯 PETG 业务进展如何？
答：公司特种聚酯PETG业务经营整体向好。2024年PETG产品销售额同比增加 10.4%，毛利同比增加 111.65%。重点定
位日化包材市场，在 3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售；公司成功开发国际品牌客户，成为国
产 PETG 日化包材领域的重要供应商。
六、前三季度公司境外销售情况如何？
答：公司根据加工差情况灵活调节境内外销售比例，2024 年度境外销售占比约为 32%，今年前三季度聚酯瓶片的境
外销售占比约为 37%。
七、公司对于研发是如何规划的？
答：公司未来研发投入将更聚焦产出，聚焦“双核一力”，加大力度研发高比例 rPET、高性能 PETG、耐温 PET 等
产品。注：调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：1家
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2025-10-31│华润材料(301090)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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一、2024 年瓶级 PET 市场价格整体下行，公司是否有应对措施来稳定产品价格？今年前三季度 PET 市场情况如何
？
答：公司一直密切关注市场动态和行业发展趋势，根据市场环境变化和行业情况不断优化业务策略，确保公司长远稳
健发展。公司 2025 年前三季度经营情况较去年同期有明显改善。
二、目前公司 PET 产能利用率是多少？后期计划如何调整？
答：2025 年前三季度聚酯瓶片产量较去年同期下降约10%，产能利用率低于去年同期，后期公司产能利用率将根据市
场状况、设备检修、行业自律减产等因素动态调整。
三、目前公司 rPET 业务进展如何？
答：公司自 2018 年开始持续攻关，成功开发回收塑料瓶片含量分别为 10%、25%以及 50%的半化学法 rPET 瓶到瓶
技术，目前 rPET（25%）实现量产，rPET（50%）完成挑战性测试。
2024 年 rPET 出口 1.7 万吨，主要为越南、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国。
四、目前公司特种聚酯 PETG 业务进展如何？
答：公司特种聚酯PETG业务经营整体向好。2024年PETG产品销售额同比增加 10.4%，毛利同比增加 111.65%。重点定
位日化包材市场，在 3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售；公司成功开发国际品牌客户，成为国
产 PETG 日化包材领域的重要供应商。
五、公司之前做的股权激励，因为业绩没达标被迫回购注销，后期是否会有新的股权激励或者员工持股计划。
答：目前公司 2022 年限制性股票激励计划第三个解除限售期尚未到期，仍在实施中。公司始终重视核心骨干队伍的
建设，持续建立健全公司长效激励机制，以吸引和留住优秀人才，后期公司将结合市场状况、公司发展战略、员工激励机
制、股东利益等多方面因素进行综合考量，确定是否推出新一期的股权激励计划。
注：调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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