研报评级☆ ◇301091 深城交 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.26│ 0.12│ 0.20│ 0.32│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 7.15│ 5.76│ 4.53│ 4.72│ 5.02│ 5.37│
│净资产收益率% │ 7.26│ 4.53│ 2.56│ 4.30│ 6.40│ 7.20│
│归母净利润(百万元) │ 162.00│ 105.72│ 61.17│ 106.00│ 169.00│ 203.00│
│营业收入(百万元) │ 1419.17│ 1316.14│ 1205.14│ 1347.00│ 1504.00│ 1717.00│
│营业利润(百万元) │ 186.93│ 111.58│ 66.94│ 118.00│ 189.00│ 228.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-27 增持 维持 --- 0.20 0.32 0.39 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-27│深城交(301091)2025年报及2026年一季报点评：减值致业绩承压，主业营收韧│华创证券 │增持
│性较强，业务毛利率显著提升，公司低空布局持续深化 │ │
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公司公告2025年报及26年一季报：1）2025年，公司实现营业收入12.05亿元，同比下降8.43%；归母净利润0.61亿元
，同比下降42.14%；扣非后归母净利润0.37亿元，同比下降23.53%。其中25Q4实现营收5.34亿元，同比下降0.38%；归母
净利润0.18亿元，同比下降61.1%；扣非后归母净利润0.13亿元，同比增长35.24%。公司解释业绩下降原因为受计提信用
减值及资产减值合计达到1.44亿元、公司转型人员汰换成本增加、股权投资收益降低等一次性因素影响。2）2026Q1，公
司实现营业收入1.66亿元，同比下降8.35%；归母净亏损0.53亿元，亏损同比扩大2521万元；扣非后归母净亏损0.71亿元
，亏损同比扩大3852万元。3）2025年，公司毛利率40.56%，同比提升8.03pct；净利率5.82%，同比下降2.56pct。26Q1，
公司毛利率3.54%，同比下降15.86pct。4）分业务看：2025年三大主营业务收入承压，盈利能力提升。大数据软件及智慧
交通：实现营收6.42亿元，同比下降12.67%，毛利率33.96%，同比提升8.58pct；工程设计与检测：实现营收2.11亿元，
同比下降5.76%，毛利率48.85%，同比提升7.59pct；规划咨询服务：实现营收3.4亿元，同比下降4.13%，毛利率48.72%，
同比提升6.13pct。
低空经济从技术储备逐步迈入落地期。1）平台先行：重点推广“一网统飞”的城市级低空智慧巡检服务平台，切入
城市治理、应急管理等有明确政府需求的场景。2）基建筑底：研发集成了通信、感知、气象、雷达等功能的低空智能融
合塔台，深度参与全市域智能融合低空系统（SILAS）研发，承建低空智能融合基础设施，为下一轮基建爆发做储备。3）
运营探索：公司自主投资建设的大鹏无人机测试基地已投入运营，形成了“政策研究-技术验证-设施建设-商业运营”的
闭环，为产品测试和商业模式探索提供了宝贵场景。4）标准引领：深度参与《低空经济气象基础设施建设总体要求》等
多项行业标准编制。
全国化与国际化双向突破，打开长期空间。公司立足深圳、深耕湾区、辐射全国、拓展海外，构建北京、湾区、国际
等五大区域总部体系，市场布局成效显著。1）国内业务：省内市场持续稳固，省外市场实现爆发式增长，全年广东省外
营收达2.66亿元，同比增长34%。2）国际业务：营收实现从0到1破局，全年实现营收约0.55亿元，成为中东地区首个中资
“咨询+IT”一体化智慧交通服务商，成功落地阿布扎比智慧公交、低空咨询、沙特数字朝觐、香港大数据平台等一批标
杆项目，目前在手订单超3亿元，并储备一批优质项目。
投资建议：1）盈利预测：基于工程咨询等项目推进节奏，我们调整2026-27年盈利预测至1.1、1.7亿元（原预测值为
1.6、2.1亿元），引入2028年2亿元的盈利预测，对应EPS分别为0.20、0.32及0.39元，PE分别为106、67、55倍。2）十五
五规划纲要明确低空经济为新兴支柱产业之一，我们预计2026年将进入建设提速年。继续强调深城交在低空经济浪潮中的
受益逻辑：我们看好公司在低空经济领域，立足深圳打造标杆，具备向全国乃至海外输出的潜力。3）公司深度扎根深圳
，作为市属国企深智城集团核心成员，是低空经济、智能网联汽车、交能智算三大战略性新兴产业的核心技术支撑与项目
承建方，拥有较好的政策、场景、数据、标准先发优势，强调“推荐”评级。
风险提示：政策不及预期、低空飞行器安全风险、全国化扩张不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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