研报评级☆ ◇301092 争光股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.33│ 0.81│ 0.77│ 0.82│ 1.28│ 1.71│
│每股净资产(元) │ 12.84│ 13.61│ 14.07│ 14.57│ 15.42│ 16.55│
│净资产收益率% │ 10.39│ 5.98│ 5.46│ 5.65│ 8.30│ 10.32│
│归母净利润(百万元) │ 177.82│ 108.79│ 103.00│ 111.00│ 172.00│ 230.00│
│营业收入(百万元) │ 676.04│ 526.20│ 571.84│ 633.00│ 837.00│ 1104.00│
│营业利润(百万元) │ 219.95│ 129.01│ 118.93│ 129.00│ 200.00│ 267.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-22 增持 首次 --- 0.82 1.28 1.71 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-22│争光股份(301092)点评报告：湖北荆门一期落地在即，打开成长空间 │东北证券 │增持
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公司是国内离子交换树脂制造和应用最具影响力的厂商之一。离子交换树脂是一种功能性高分子材料，具有分离、提
纯、浓缩、富集的功能，公司生产的离子交换与吸附树脂覆盖20多个系列和400多种型号，下游广泛应用于工业水处理、
食品与饮用水、核工业、电子、新能源、生物医药、环保、湿法冶金等领域。公司核心管理团队以研发背景为主，未来公
司将进一步加强市场布局，拓宽市场领域，在生命科学、半导体、稀贵金属分离提取、核电核级树脂等领域实现突破，进
而完成国产替代，解决目前高端树脂产品受制于进口的“卡脖子”问题。
湖北荆门一期落地在即，拓展高附加值产品。产能方面，截至2024年底公司离子交换与吸附树脂设计产能合计约2205
0吨/年，食品级精处理树脂产能为15000吨/年。此外，公司湖北荆门功能性高分子新材料项目总规划产能为54880吨/年，
一期产能39000吨/年预计在2025年年底开始调试试生产，预计于2026年4月底前达到预定可使用状态。下游规划上，公司
明确将结合汉杰特精处理车间以及荆门项目建设，建设高质量的（18.2兆、TOC≤5ppb）电子级抛光树脂及电子级树脂生
产线，并在新能源、环保、有机酸、生物医药等方向加大研发与应用推广力度，延展高附加值产品组合与应用场景。
公司电子级树脂、核级树脂、低TOC电子级抛光树脂等产品品质处于国内前列，具备国产替代空间。核级树脂方面，
根据QYResearch，2024年全球核级树脂市场规模为1.29亿美元，预计2031年将达到1.63亿美元。核级树脂海外企业产能占
比较高，公司是国内同行业中第一家获得国内核电领域准入资格的企业，承担了ZGNR系列核级离子交换树脂的国家级火炬
计划项目，技术优势显著；电子级树脂及抛光树脂方面，目前国产替代率较低，公司过去在电子级超纯化水领域应用已有
几十年，公司生产的电子级树脂、低TOC电子级抛光树脂等产品品质处于国内前列，未来国产替代空间广阔。
首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2025-2027年实现营业收入6.33/8.37/11.04亿元，归母净利润1.11/1.72/2.
30亿元，对应PE分别为44/29/21X。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、盈利预测及估值模型不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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