研报评级☆ ◇301095 广立微 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 4 0 0 0 9
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.40│ 0.44│ 0.74│ 1.13│ 1.70│
│每股净资产(元) │ 16.27│ 15.69│ 15.90│ 16.25│ 17.03│ 18.16│
│净资产收益率% │ 3.96│ 2.55│ 2.78│ 4.53│ 6.67│ 9.42│
│归母净利润(百万元) │ 128.80│ 80.27│ 88.69│ 147.38│ 226.19│ 340.42│
│营业收入(百万元) │ 477.62│ 546.87│ 734.98│ 970.01│ 1280.18│ 1681.01│
│营业利润(百万元) │ 113.78│ 54.61│ 83.59│ 143.36│ 220.02│ 330.39│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-30 买入 首次 --- 0.75 1.06 1.55 申万宏源
2026-06-29 买入 首次 --- 0.83 1.35 2.52 华鑫证券
2026-06-24 买入 维持 --- 0.63 0.95 1.48 中邮证券
2026-05-17 增持 维持 --- 0.74 1.08 1.47 华创证券
2026-04-28 增持 维持 102.8 --- --- --- 中金公司
2026-04-25 买入 维持 102.5 0.92 1.31 1.82 华泰证券
2026-04-24 增持 维持 --- 0.64 0.95 1.47 国元证券
2026-04-23 增持 维持 --- 0.70 1.19 1.66 国金证券
2026-04-23 买入 维持 105.4 0.68 1.14 1.63 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-30│广立微(301095)芯片良率领军，硅光开启二次成长 │申万宏源 │买入
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广立微：国内芯片良率提升与电性测试技术领军，构建“测试芯片设计EDA+晶圆级WAT测试设备+半导体大数据分析系
统”的软硬件一体化产品矩阵，为芯片全生命周期提供良率提升一站式服务，核心产品客户覆盖国内一线晶圆厂。
软件及服务：围绕良率提升+电性测试，通过参与工艺开发深度绑定下游客户。良率提升EDA+相关工程服务为核心，
深度参与国产工艺开发。基于良率业务基础，公司拓展数据分析中台产品；同时，基于对制造-设计协同思路拓展DFM、DF
T等EDA工具品类。
增长点：向制造类EDA与设计后端EDA延伸。1）制造类EDA具有高度工艺定制化特点，与FoundryPDK深度适配是核心门
槛，公司已在良率EDA领域与头部客户建立稳定合作，向其他制造类工具拓展导入摩擦低；2）设计后端EDA工具与Foundry
工艺规则高度匹配，具备制造侧属性，通过和晶圆厂的深度协同，公司产品布局有望向设计后端延伸。
电芯片WAT设备：晶圆检测通胀+国产化提速。WAT测试设备是在晶圆制造后对晶圆进行电学指标检测的核心设备，用
于评估制造过程的质量和稳定性。公司在WAT测试设备领域积累16年，已完成国内外头部客户导入形成较强壁垒，公司国
内市场市占率37%，为国产厂商第一。受益于国内先进工艺迭代和产能扩产，预计国内WAT市场规模将从26年的15亿元增长
至29年的27亿元，公司WAT设备业务将充分受益，迎来量价齐升。
光芯片OWAT：硅光扩产+CPO渗透双击。公司在2025年完成对LUCEDA的收购，具备光子集成芯片相关设计能力。当前光
子芯片行业处在商业化早期，设计-量产-检测生态尚未成熟、光芯片与点芯片设计难以实现协同。基于自身在电芯片领域
的积累，公司与LUCEDA联合，聚焦光电融合场景需求，布局光芯片设计、仿真、检测，布局未来产业趋势。
首次覆盖，给予“买入”评级。预计广立微2026-2028年营收分别为9.69、13.32、19.28亿元；归属母公司股东的净
利润分别为1.50、2.12、3.10亿元。2026年，软件及板块可比公司平均PS为36x，硬件设备板块可比公司平均PS为44x。给
予公司软件开发及授权板块36xPS，对应市值为115亿元；给予测试设备及配件板块44xPS，对应市值为281亿元。因此，公
司26年目标市值为396亿元，较当前市值仍有较大上行空间，给予“买入”评级。
风险提示：国产工艺迭代进展不及预期；国内半导体扩产进度不及预期；良率相关软硬件业务竞争加剧风险；估值方
法局限性风险。
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2026-06-29│广立微(301095)公司动态研究报告：国产算力需求强劲，芯片设计测试赛道前│华鑫证券 │买入
│景广阔 │ │
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AI发展带来高端芯片需求增长，公司深度受益
2026年5月14-16日，广立微受邀参加2026杭州国际半导体与集成电路产业创新展览会。公司以覆盖芯片设计、制造、
测试、良率提升的"硅全生命周期解决方案"为核心，聚焦全流程EDA工具、大数据分析平台与晶圆级老化测试设备等主力
产品，吸引了众多行业专家与参会嘉宾驻足交流。
广立微董事长郑勇军博士在展会上做了《高端芯片的良率挑战以及给国产EDA带来的机遇》主题报告。郑博士指出，A
I正带来高端芯片需求的大幅增长，但高端芯片国产化仍面临诸多挑战。广立微系列产品在工艺开发、产品导入、量产和
全周期监控等环节提供了高效解决方案，郑博士也希望与全行业加速协同，共同突破挑战。
全流程EDA软件深度赋能国产高端芯片设计测试
在EDA软件领域，广立微始终坚持以良率提升为主线，贯穿芯片设计与制造的全流程。在此次展会中，广立微展示了
在良率提升EDA、可测试性设计DFT及可制造性设计DFM领域的最新成果。
公司的测试芯片EDA系列聚焦先进工艺下工艺监控与良率诊断的核心需求，实现从单元创建到全芯片验证的自动化流
程，大幅降低测试芯片设计周期与成本。
据公司2025年报，公司良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片验
证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025年
成功拓展存算一体、Fabless等新客户群，业务场景持续延伸。
软硬协同为核心优势，测试设备前景广阔
“软硬协同”是广立微的一大核心优势。本次展会中，广立微展示了自主研发的晶圆级电性参数测试设备及老化测试
系统，其中晶圆级老化测试系统专为碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）等功率器件打造，通过高温栅极偏压（HTGB）与高温
反向偏压（HTRB）测试，高效筛选早期失效芯片。
据公司2025年报，公司WAT测试机出货量连年增长，持续为客户提供稳定高效的测试支持，保障客户现场超400台WAT
测试机正常运行。同时，公司聚焦市场多元测试需求，全新推出晶圆级老化测试设备并进入客户产线验证；高端WAT测试
机型陆续推出，200pin大通道WAT测试机研发完成，首台高压测试机顺利交付并通过验收。
公司的产品和服务受到了国内外一线厂商认可，形成了由行业龙头企业组成的优质客户群体，涵盖了国际知名的三星
电子、SK海力士等IDM厂商、国内龙头Foundry厂商以及Fabless厂商。
硅光芯片设计平台和测试设备业务潜力较大
本次展会，广立微携手全球光子集成电路设计自动化（PDA）领军企业LUCEDA，同步展出其面向多场景应用的硅光设
计平台。
据公司2025年报，公司全资子公司LUCEDA主营业务涵盖硅光芯片设计成套软件、PDK开发、设计流程优化及专业培训
等服务。作为全球硅光芯片设计自动化软件领域的领军企业，LUCEDA的重要性持续凸显。其设计软件与PDK开发服务是连
接芯片设计与晶圆厂制造的核心桥梁，有效填补了传统EDA工具在光电器件协同设计上的空白。结合制造端良率提升的积
累，LUCEDA正助力构建覆盖设计、制造到测试的全流程解决方案，成为硅光产业链布局中的关键一环。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为10、16、24亿元，EPS分别为0.83、1.35、2.52元，当前股价对应PE分别为128.8、7
9.3、42.3倍。公司的EDA软件和半导体测试设备业务当前处于高景气期，受益于国内半导体扩产和高端芯片需求提升，且
公司已得到国内龙头Foundry厂商认可，预计未来业绩增速较高。公司的硅光芯片相关业务未来市场空间较大，全资子公
司LUCEDA为全球领军企业，优势独特，未来业务发展空间较大。首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
1）上游产能受限供应不足风险；市场竞争加剧风险；2）下游需求不及预期风险。
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2026-06-24│广立微(301095)EDA／PDA工具体系完善，“电+光”布局提速 │中邮证券 │买入
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投资要点
持续丰富成品率提升软硬件产品矩阵。公司持续加大研发投入，近三年的平均研发费用率达45.05%、年平均复合增长
率为20.89%。2026年，公司将继续加强研发投入、提升研发效率与质量，提升公司现有产品技术优势的同时，积极拓展产
品品类。良率提升EDA方面，良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片
验证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025
年成功拓展存算一体、Fabless等新客户群，业务场景持续延伸。可测试性设计（DFT）EDA方面，完成工具架构全面升级
，成套方案开发完成，其中自研良率感知诊断分析平台YAD达到行业领先水平，斩获头部晶圆厂订单；受车规及先进芯片
旺盛需求的影响，公司DFT设计服务业务收入实现快速增长。可制造性设计（DFM）EDA方面，产品系列初具规模，已具备
覆盖设计版图、图形分析、制造工艺分析等全链路闭环能力，功能性能处于国内领先水平。测试设备方面，聚焦市场多元
测试需求，全新推出晶圆级老化测试设备并进入客户产线验证;高端WAT测试机型陆续推出，200pin大通道WAT测试机研发
完成，首台高压测试机顺利交付并通过验收。
“电”“光”双轮驱动，布局跨域EDA新范式。在“电”领域，持续深耕传统集成电路领域，巩固成品率提升等关键
环节的自主研发优势，完善EDA软件、WAT测试设备等产品矩阵，筑牢核心赛道竞争力与客户信任。在“光”领域，以收购
全球硅光设计自动化领军企业LUCEDANV为核心，快速抢占光子芯片技术制高点，借助其全流程硅光设计软件与服务优势，
拓展硅光芯片设计、仿真、PDK搭建等业务，实现从传统EDA到PDA的战略拓展，培育新增长曲线。公司在硅光领域的核心
优势集中体现在：1）LUCEDA技术积淀：LUCEDA的系列产品实现了从器件设计、链路仿真到版图生成的全流程自动化，同
时支持硅光、氮化硅、磷化铟、薄膜铌酸锂等多种材料体系，能够灵活适应不同应用场景。平台还内置了与其他EDA/PDA
工具的深度对接接口，为光电协同设计奠定了坚实基础。2）全流程协同体系：LUCEDA与公司的整合，将打通设计工具、
晶圆级测试与良率数据分析，形成“设计-制造-测试”的闭环。端到端的集成有助于缩短流片迭代周期，真正践行“一次
性设计成功”的愿景。3）软硬一体化解决方案：公司在优化硅光设计软件的同时，依托自身成熟的电芯片测试技术积淀
，布局硅光专属测试硬件设备。通过软硬件相互赋能、迭代优化，可为客户提供高效、一体化的硅光从设计到量产整体解
决方案。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入9.6/12.7/15.7亿元，归母净利润1.25/1.91/2.96亿元，维持“买入”评
级。
风险提示
技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国
际贸易保护政策风险。
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2026-05-17│广立微(301095)2025年报及2026年一季报点评：EDA矩阵日趋完善，AI硅光跃 │华创证券 │增持
│迁成长 │ │
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事项：
公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营业收入7.35亿元，同比+34.40%；实现归母净利润0.89亿元，同比+
10.49%。2026Q1实现营业收入1.05亿元，同比+58.47%；实现归母净利润-1072万元，同比实现减亏。
评论：
收入实现快速增长，战略投入期致利润承压。2025年公司营收延续高增态势，主要受益于下游晶圆厂加速扩产及先进
制程研发带来的旺盛需求。分业务看，测试设备及配件业务实现收入4.53亿元，同比+17.30%，保持稳健增长；软件开发
及授权业务加速放量，实现收入2.78亿元，同比大幅增长75.13%，成为增长主要引擎。公司正处战略扩张和高强度投入期
，持续加大研发投入，2025年研发费用达3.03亿元，研发费用率高达41.19%。
EDA产品矩阵日趋完善，AI赋能打开新空间。公司围绕良率提升，系统性拓展EDA产品线，软件业务竞争力显著增强。
1）传统优势良率EDA：在国内新增先进工艺节点项目中市占率遥遥领先。2）DFT业务：成为强劲增长点，2025年公司Quan
test系列产品完成工具架构全面升级，成套方案开发完成，其中自研良率感知诊断分析平台YAD达到行业领先水平，斩获
头部晶圆厂订单。公司于2026年3月拟全资收购子公司亿瑞芯，旨在深度整合工具与服务平台。3）DFM业务：产品系列初
具规模，具备全链路闭环能力，功能性能国内领先。4）大数据分析软件：全面推进与AI、LLM大模型深度融合，获多家头
部企业数千万元系统方案订单，并实现海外销售突破，获市场高度认可。
WAT设备龙头地位稳固，“电+光”双轮驱动布局未来。公司核心硬件业务市场地位稳固，并前瞻性布局硅光新赛道。
1）WAT测试设备：公司持续拓展产品矩阵，全新推出晶圆级老化测试设备并进入客户产线验证，首台高压测试机顺利交付
。2）PDA（硅光）业务：2025年8月完成对全球硅光设计自动化领军企业LUCEDA的收购，成功切入光电子自动化设计工具
领域。收购后协同效应初显，已合作开发DE-Photonics、PhotonicsDRC等新品。
投资建议：考虑到公司在EDA软件领域的持续突破、测试设备业务的稳固增长以及在硅光新赛道的卡位优势，长期成
长空间广阔。我们预计2026-2028年营业收入为9.82/12.54/15.35亿元，对应增速分别为33.6%/27.7%/22.4%；归母净利润
1.49/2.16/2.95亿元，对应增速分别为67.6%/45.4%/36.6%。维持“推荐”评级。
风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期；新产品商业化进展不及预期；海外市场拓展风险。
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2026-04-28│广立微(301095)1Q26收入超预期，硅光业务打开新成长曲线 │中金公司 │增持
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业绩回顾
广立微2025年业绩基本符合我们预期，1Q26业绩超我们预期公司发布2025年及1Q26公告：2025年收入7.35亿元，同比
增长34.4%；归母净利润0.89亿元，同比+10.49%；单季度看，4Q25收入3.07亿元，同比+18.39%；1Q26收入1.05亿元，同
比+58.47%；归母净亏损0.11亿元，同比减亏21.86%；经营活动现金净流入1亿元，同比大幅增长524.03%，主要得益于销
售回款提升。由于下游需求释放+经营质量提升，公司1Q26业绩超我们预期。
发展趋势
软件业务进入加速放量阶段。2025年公司软件业务收入2.8亿元，同比增长75.13%，主要由于先进制程良率需求提升
，支撑公司EDA相关测试和设计软件收入高增，叠加收购LUCEDA赋能收入端进一步加速；2025年公司软件业务毛利率同比
下滑16ppt，主要由于DFT等新业务项目短期交付量较大，导致公司外包人力和差旅成本较高，我们认为后续毛利率或将企
稳回升。
晶圆厂扩产驱动设备业务修复。2025年公司设备业务收入4.5亿元，同比增长17.3%，主要由于下游晶圆厂产能扩张加
速，对公司相关软硬件配套设备需求提振明显。同时，公司持续拓展设备业务产品品类，完善测试设备产品矩阵。我们预
计2026年设备业务收入将进一步恢复至20%+的增长。
光电融合趋势带动公司打开新增长曲线。公司2025年通过收购LUCEDA进入PDA领域。1Q26公司收入同比大幅增长近60%
，收购LUCEDA后的光电业务协同成效已初步释放。我们认为，光电融合作为AI时代重要产业趋势，相关硅光技术将实现快
速规模化量产，或将带动公司收入再上一个台阶。
盈利预测与估值
由于下游需求提振，上调26年收入预测5.4%至9.3亿元，由于公司持续对新产品加大研发投入，维持归母净利润基本
不变；引入27年收入及利润11.6/2.4亿元。维持跑赢行业评级和上调目标价6.2%至103元，对应26年22倍P/S，较现价有21
%的上行空间，当前交易在26年18倍P/S。
风险
下游需求波动，业务拓展不及预期，市场竞争加剧。
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2026-04-25│广立微(301095)EDA平台化建设卓有成效 │华泰证券 │买入
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广立微发布2025年年报，2025年实现营收7.35亿元（yoy+34.40%），归母净利0.89亿元（yoy+10.49%），扣非净利0.
44亿元（yoy-25.30%）。其中Q4实现营收3.07亿元（yoy+18.39%），归母净利0.52亿元（yoy-28.79%）。我们长期看好国
产替代机遇的持续演进，公司在集成电路良率提升解决方案领域深耕多年，软件业务起量带动公司业绩释放，维持“买入
”评级。
软件业务高速增长，软硬件协同发展
25年公司营收高增长，其中软件开发及授权收入/测试设备及配件收入分别为2.78亿元/4.53亿元，同比+75.13%/+17.
30%。软件业务成为增长核心驱动，公司持续拓展可测试性设计（DFT）、可制造性设计（DFM）等EDA工具。DFT领域，Qua
ntest系列产品完成架构全面升级，自研良率感知诊断分析平台YAD达到行业领先水平，并斩获头部晶圆厂订单；DFM产品
系列初具规模，已具备覆盖全链路的闭环能力。测试设备业务稳健增长，WAT测试机出货量连年增长，同时推出晶圆级老
化测试设备、高压测试机等新品，产品矩阵不断完善。我们认为，公司全流程成品率提升解决方案优势明显，有望在国产
替代浪潮中扩大市场份额。
收购亿瑞芯成效显著，DFT业务打开新增长空间
公司26年3月召开董事会同意收购亿瑞芯剩余38%股权，实现对亿瑞芯的100%控股。亿瑞芯主要负责DFT配套软件的开
发和DFT设计服务业务。2025年，公司DFT工具QuanTest可提供领先的可测性设计、诊断与良率分析一体化解决方案。其中
，自研的良率感知DFT诊断分析工具YAD，可将良率分析效率从数周缩短至数小时，并结合AI算法进行失效根因分析。我们
认为，此次布局成效显著，不仅强化了公司在芯片设计前端的能力，也与公司在制造端的良率提升方案形成协同，或打造
新的业绩增长点。
收购Luceda，布局硅光芯片设计新赛道
公司于25年8月收购的子公司Luceda是全球硅光芯片设计自动化软件领域的领军企业，其产品为硅光芯片提供从设计
、仿真到验证的全流程解决方案。收购完成后，LUCEDA发布了业界首个硅光异质异构集成PDK，并与广立微协同开发了DE-
Photonics、PhotonicsDRC等新产品。我们认为，公司与Luceda的协同确立了“电+光双轮驱动”的战略，有望将传统芯片
领域的良率提升全流程解决方案拓展至高速增长的硅光芯片领域，培育新增长曲线。
盈利预测与估值
我们基本维持公司26-27年收入预期为9.84/12.49亿元，新增28年收入预期至15.60亿元；考虑到公司业务处于并购整
合阶段与业务拓展期，下调公司毛利率，故下调公司26-27年净利润（13%/6%）至1.85/2.63亿元，新增28年净利润预期至
3.65亿元，对应EPS为0.92/1.31/1.82元。采用分部估值法，软件业务可比公司平均26E23.4xPS，考虑到公司并购业务有
较好协同效应，市场份额有望上升，给予公司软件业务26E30xPS，预计公司26年软件业务营收4.45亿元，对应市值133.5
亿元；测试机业务可比公司26E61.7x，预计公司26年WAT测试机业务净利润1.17亿元，对应市值72亿元。综上，上调目标
价至102.70元（前值98.77元，对应软件/测试机业务26E45xPS/26E71.4xPE）。
风险提示：并购业务整合不及预期；下游景气度不及预期；市场竞争加剧。
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2026-04-24│广立微(301095)2025年年度报告点评：营收实现较快增长，不断丰富产品矩阵│国元证券 │增持
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事件：
公司于2026年4月22日收盘后发布《2025年年度报告》。
点评：
2025年营业收入同比增长34.40%，归母净利润同比增长10.49%
2025年，公司着眼于中长期市场布局，抓住国内集成电路产业自主化提升的核心需求，不断丰富产品矩阵，延伸开发
新技术，构建多条成长曲线，为后续的长足发展积蓄势能。公司全年实现营业收入7.35亿元，同比增长34.40%；实现归母
净利润0.89亿元，同比增长10.49%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比下降25.30%；经营活动产生的现金流量净额为-1
.22亿元。分产品来看，软件开发及授权实现收入2.78亿元，同比增长75.13%，毛利率为69.95%；测试设备及配件实现收
入4.53亿元，同比增长17.30%，毛利率为50.42%；测试服务及其他实现收入355.59万元，同比增长119.31%。
持续加大研发投入强化技术积淀，产品体系不断完善
为确保自身的核心竞争力和持续创新能力，公司保持了持续高比例的研发投入。2025年，公司研发费用为3.03亿元，
占营业收入的41.19%，同比增长9.48%，研发支出资本化的金额为0。截至2025年12月31日，公司共拥有已授权专利274项
，其中发明专利179项（包含国际专利16项），取得软件著作权215件，商标144项。经过多年的努力，公司建立了一支构
成合理、技术全面、研发能力过硬的技术团队。截至2025年12月31日，公司拥有826名员工，其中包括672名研发和技术人
员，合计占员工总数比例为81.36%。公司研发和技术人员大多来自国内一流高校，其中拥有博士或硕士研究生学历的有43
7名。
良率解决方案向全生命周期覆盖，发布首个硅光异质异构集成PDK
2025年，公司良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片验证，有效
支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025年成功拓展
存算一体、Fabless等新客户群，业务场景持续延伸。2025年，LUCEDA发布了业界首个硅光异质异构集成PDK，推出了业界
首创光芯片线路功能验证和分析工具；收购完成后，LUCEDA积极与公司各业务部门协同开发，合作开发的DE-Photonics、
PhotonicsDRC面市。
盈利预测与投资建议
公司是领先的EDA软件、PDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，伴随着全球集成电路产业的发展，未来持续成长的空
间较为广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为9.49、12.03、15.03亿元，归母净利润为1.28、1.90、2.94亿元，EPS为
0.64、0.95、1.47元/股，对应的PE为131.69、88.44、57.39倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持
“增持”评级。
风险提示
技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国
际贸易保护政策风险。
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2026-04-23│广立微(301095)业绩符合预期，EDA平台持续突破，硅光催化新机遇 │广发证券 │买入
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事件：广立微发布2025年年度报告。2025年，公司实现营收7.35亿元，同比+34.40%；归母净利润0.89亿元，同比+10
.49%；扣非归母净利润0.44亿元，同比-25.30%；经营活动现金流净额-1.22亿元。
收入快速增长，软件业务成为核心弹性来源。2025年，公司收入端延续较快增长，其中软件开发及授权收入2.78亿元
，同比+75.13%，测试设备及配件收入4.53亿元，同比+17.30%。公司EDA/数据分析等软件工具的商业化能力正在加速兑现
，同时业务结构正由偏硬件销售向软件+设备+服务协同演进。
毛利率略有下滑，扣非承压反映公司仍处于高投入扩张期。2025年，公司整体毛利率为57.78%，同比-4.12pct；其中
软件开发及授权毛利率69.95%，同比-16.0pct，或因收入结构影响。利润端，归母净利润同比增长10.49%，但扣非净利润
同比下降25.30%，说明核心盈利能力短期仍受高投入阶段影响。
现金流短期承压，但更多体现扩张期特征。经营现金流净额-1.22亿元，主要因设备采购现金增加1.67亿元及付现费
用提升，同时3-4季度收入超5亿元但部分未回款，反映订单扩张下营运资金占用，后续需观察回款节奏、存货及应收变化
。
AI赋能与硅光布局同步推进，LUCEDA并购打开新成长曲线。SemiMind接入DE-G、INF-AI等产品并推出多款新工具，数
据产品获得头部客户订单且实现海外突破；收购LUCEDA切入硅光PDA领域，2025年并表收入168.26万欧元，短期贡献有限
但具长期战略价值。
盈利预测与投资建议：预计26-28年，公司营收分别为9.6/12.1/14.5亿元，考虑公司的赛道卡位与产品布局，参考可
比公司估值，给予2026年22xPS估值，对应合理价值为105.6元/股，给予“买入”评级。
风险提示：技术开发与产品升级不及预期；市场竞争风险；下游景气度不及预期。
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2026-04-23│广立微(301095)软件营收大幅增长，发布多款硅光设计软件 │国金证券 │增持
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业绩简评
2026年4月22日，公司披露2025年报。公司全年实现营收7.3亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润为0.4亿元，同比
下滑25.3%。
公司2025年第四季度实现营收3.1亿元，同比增长18.4%；毛利率较上年同期减少8.1pct，毛利润同比增长2.6%；扣非
后归母净利润为0.3亿元，同比下滑47.3%。
此外，公司发布员工持股计划，拟向不超过340名员工授予不超过37.6126万股限制性股票，约占总股本的0.19%。员
工持股计划经过公司股东会审议批准后，拟通过非交易过户等方式受让公司回购的股票，受让价格为44.40元/股。考核标
准为：以2025年营收为基数，2026营收增速不低于10%。
经营分析
软件开发及授权业务2025年营收为2.8亿元，同比增长75.1%。其中大数据软件系列产品获得多家头部企业数千万系统
方案订单，2025年首次实现海外销售突破。子公司亿瑞芯2025年实现营收0.65亿元，同比增长82.6%。
测试设备及配件2025年营收为4.5亿元，同比增长17.3%。硬件销量全年为109台，同比增长21.1%；2025年末库存量较
年初增长，主要系发出商品未能及时验收所致。此外公司推出晶圆级老化测试设备、高端WAT机型、以及高压测试机等设
备，满足多元测试需求。
硅光业务方面，公司全资子公司为全球硅光芯片设计自动化软件领军企业，2025年发布了业界首个硅光异质异构集成
PDK，推出了业界首创光芯片线路功能验证和分析工具，预计将持续与公司各业务部门协同开发更多产品。
盈利预测、估值与评级
基于公司2025年经营数据，我们预计公司2026 2028年营业收入分别为9.7/12.4/15.5亿元，同比增长31.3%/28.6%
/24.7%；归母净利润分别为1.4/2.4/3.3亿元，分别同比增长58.0%/70.3%/39.5%，分别对应42.4/31.2/23.6倍P/E，维持
“增持”评级。
风险提示
半导体行业发展放缓的风险；国际贸易保护政策风险；客户及供应商集中度较高的风险；行业竞争加剧风险；减持风
险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：121家
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2026-05-12│广立微(301095)2026年5月12日-7月15日投资者关系活动主要内容
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一、公司概述
广立微是领先的 EDA软件、PDA 软件与晶圆级电性测试设备供应商，聚焦芯片成品率提升与电性测试快速监控业务，
同时布局光子芯片设计技术，是国内外多家大型集成电路企业的重要合作伙伴。公司提供 EDA 软件、PDA 软件、电路 IP
、WAT 测试设备及成品率提升全流程解决方案，贯穿集成电路设计至量产全周期，助力提升芯片性能、成品率与稳定性，
成功案例覆盖多个集成电路先进工艺节点。
二、问答环节
1、公司软硬件业务之间毛利率存在差异，请问 2025年各业务毛利表现及后续变化趋势？
答：2025 年公司软硬件业务毛利表现有所分化。软件开发及授权实现收入 2.78亿元，同比增长 75.13%，毛利率为
69.95%，同比下降 16.01个百分点，主要系公司总包服务承接能力快速提升，但部分后端设计服务需与合作方协同完成，
外协成本上升所致，这是业务规模扩大下的主动战略选择；测试设备及配件实现收入4.53亿元，同比增长 17.30%，毛利
率 50.42%，同比基本保持稳定。展望后续，随着公司综合服务能力持续增强，外部协作成本将有效降低，软件毛利率有
望企稳回升；同时，硬件关键部件国产化替代持续推进，有助于设备毛利率逐步改善。长期来看，随着软件业务收入占比
持续提升，公司综合毛利率有望呈现结构性改善趋势。
2、请问公司收购 LUCEDA 后，目前整合进度如何？是否有进一步并购硅光产业链的规划？
答： 公司的战略方向是加码硅光全产业链布局，依托 LUCEDA的技术积淀与广立微的市场优势，公司将逐步覆盖硅光
芯片设计、制造、测试、良率提升全环节，打造系统性解决方案。在整合方面，管理和业务整合符合公司整体预期，2025
年 LUCEDA发布了业界首款硅光异质异构集成 PDK，并与公司合作推出了DE-Photonics 和 PhotonicsDRC 工具，业务协同
进展高效。2026年 5月的新品发布会推出的 Photonix 1.0亦是双方协同的重要成果。
关于并购，公司将基于公司总体的战略规划，立足自身稳健发展的同时，综合考虑并购计划。后续如有，公司将严格
按照信息披露要求履行披露义务。
3、通用 AI 大模型的快速发展，对公司的数据分析平台业务有何影响？相关的产品进展有哪些？
答：通用 AI大模型的快速爆发，为半导体软件带来了从“工具化”向“智能化”跨越的历史性机遇。面对这一产业
趋势，公司已将 AI 技术与业务的深度融合确立为核心战略方向。公司DATAEXP 平台践行“以数据为底座，以 AI 为引擎
”的理念，致力于打通半导体从设计、制造到封测的全链路数据壁垒，将分散的经验转化为可复用、可进化的智能分析能
力。
2026 年 5 月，公司推出了 SemiClaw1.0、MuseLab1.0、INF-TPC1.0 等多款 AI战略级新品，核心定位是将 AI 能力
深度嵌入半导体良率管理的具体工作场景：
SemiClaw 1.0 是公司自研的企业级自主 AI 智能体中台，赋能用户便捷搭建具备业务执行能力的数字工程师与 Data
Exp 平台深度融合交互，结合广立微多年积累的良率分析 Skill；支持自然语言驱动数据调取、专业根因分析到标准报告
输出。
MuseLab 1.0 是专为半导体研发打造的 AI 数据分析专家智能体，覆盖 CP/FT/WAT全制程高阶归因，具备业务记忆沉
淀能力，可将工程师的分析经验转化为可复用的 Know-how资产。
INF-TPC 1.0是基于AI算法的工艺机台 FDC Raw Trace实时异常检测平台，采用无监督学习与有监督训练双算法引擎
，实现点维度实时监控，为工厂 FDC数据分析提供更高阶、更智能的分析监控方案，从根本上减少因机台异常导致的晶圆
报废率，直接降低客户的制造损耗。
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参与调研机构：66家
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2026-05-11│广立微(301095)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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一、公司概述
广立微是领先的 EDA 软件、PDA 软件与晶圆级电性测试设备供应商，聚焦芯片成品率提升与电性测试快速监控业务
，同时布局光子芯片设计技术，是国内外多家大型集成电路企业的重要合作伙伴。公司提供 EDA 软件、PDA 软件、电路
IP、WAT 测试设备及成品率提升全流程解决方案，贯穿集成电路设计至量产全周期，助力提升芯片性能、成品率与稳定性
，成功案例覆盖多个集成电路先进工艺节点。
二、问答环节
1、公司在硅光领域的核心优势是什么？
答：公司目前在硅光领域的优势主要有 Luceda 的先发优势与前瞻技术积累、全流程的协同能力以及软硬结合的独特
壁垒。
第一，技术路线上，Luceda 的系列产品实现了从器件设计、链路仿真到版图生成的全流程自动化，同时支持硅光、
氮化硅、磷化铟、薄膜铌酸锂等多种材料体系，能够灵活适应不同应用场景。平台还内置了与其他 EDA/PDA工具的深度对
接接口，为光电协同设计奠定了坚实基础。
第二，全流程协同能力是广立微区别于多数纯设计工具厂商的关键。Luceda 与广立微的整合，将打通设计工具、晶
圆级测试与良率数据分析，形成“设计-制造-测试”的闭环。端到端的集成有助于缩短流片迭代周期，真正践行“一次性
设计成功”的愿景。
第三，软硬结合方面，我们在持续优化软件工具的同时，积极布局硅光测试硬件设备。依托广立微在电芯片测试领域
积累的能力，我们正在研发针对硅光的测试设备。软件与硬件的相互赋能、促进迭代，使我们能够为客户提供更优更高效
的设计到量产一体化方案。
2、硅光行业目前发展进展如何，有哪些痛点？
答：硅光行业当前正处于从实验室探索向大规模量产快速过渡的关键阶段。过去几年，随着 AI算力中心对高带宽、
低功耗互连需求的爆发，硅光技术完成了从可插拔光模块到共封装光学（CPO）、光互连（OIO）的架构演进。单通道速率
已向 200G 甚至更高跨越，集成度不断提升，多家主流算力平台厂商开始将硅光引擎直接集成到计算系统中。全球范围内
，主要晶圆厂纷纷推出硅光工艺平台，制造能力逐步成熟。与此同时，产业发展初期全链路成熟度不高，仍存在较多待突
破问题。
第一，生态系统尚未成熟，光芯片设计与制造、检测环节之间存在明显脱节。相比成熟的电芯片产业，硅光领域设计
阶段缺乏对制造可行性和检测良率的有效反馈机制：设计师难以预知某个版图结构在实际流片后会出现哪些工艺偏差或缺
陷，而制造和检测环节积累的数据也无法高效反哺到设计优化中，此外量产级检测方法、缺陷识别标准、专用测试设备也
尚未形成完整体系。这种“设计-制造-检测”的割裂，导致从首次流片到稳定量产需要多次迭代，时间和成本大幅增加。
第二，光芯片与电芯片的设计分离，难以实现真正的协同优化。在传统流程中，光路和电路往往由不同团队使用不同
工具独立完成设计，然后在系统集成阶段进行联调。随着 CPO/OIO 将光引擎与电芯片紧密封装甚至单片集成，光与电之
间的耦合问题变得极为突出。分离式设计流程无法在早期准确评估这些相互影响，若在流片或封装后才暴露出问题，将导
致项目延期甚至失败。光电协同设计（EPDA）工具和统一数据模型的需求日益迫切。
广立微与 luceda联手，针对上述痛点问题，聚焦光电融合场景需求，解决工具链破碎的问题；将光、电、热引入光
电系统级设计和优化，解决 CPO 场景下的系统设计挑战；致力于构建“设计—制造—测试—数据”新底座，使得设计感
知制造，助力硅光实现规模化量产。
3、Luceda的客户类型有哪些？
答：Luceda 的客户群体主要包括光芯片与模块设计公司、集成器件制造商（IDM）和代工厂（Foundry）、云服务和
算力厂商、新兴应用领域的创新企业以及科研院所和高校。
4、Luceda主要提供哪些产品？业务模式有哪些？
答：Luceda 主要提供两大类产品与服务。第一类是光子设计自动化平台软件，可以在公司软件中实现光电子芯片设
计开发全流程。第二类是 PDK开发与运维服务，主要帮助晶圆厂或 IDM客户构建标准化的硅光工艺设计套件，包括器件模
型库、设计规则文件、验证脚本等，使得客户的设计能够顺利在特定工艺平台上实现高良率流片。此外，Luceda 还提供
针对特定项目的技术支持和设计咨询服务。总体而言，Luceda 的产品主要为硅光产业链提供高效、可靠、可扩展的设计
基础设施，帮助各类客户缩短产品上市周期、降低流片风险。
业务模式方面，第一是软件授权业务，目前是最主要的业务模式，即以许可使用权的形式向客户销售软件工具。第二
种是软件技术开发项目制，为客户提供定制化的 PDK 开发、设计流程优化等服务。
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参与调研机构：1家
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2026-04-29│广立微(301095)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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杭州广立微电子股份有限公司于2026年4月29日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）
采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有
1、董事长、总经理郑勇军，2、董事会秘书、财务总监陆春龙，3、独立董事朱茶芬。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225258083.PDF
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参与调研机构：57家
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2026-04-27│广立微(301095)2026年4月27日-5月9日投资者关系活动主要内容
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1、请简要介绍一下公司 2025年度的业务收入表现？
答：2025 年度，公司实现营业收入 73,497.73 万元，同比增长34.40%，其中软件开发及授权业务收入 27,810.22
万元，同比增长 75.13%，占营收比重由上年的 29.04%提升至 37.84%；测试设备及配件业务收入 45,331.92万元，同比
增长 17.30%，占营收比重由上年的 70.66%下降至 61.68%。整体来看，软件业务高速增长带动收入结构持续优化，软硬
件协同发展的格局进一步巩固。
2、从 2025年报来看，公司软件业务实现了大幅增长，请问LUCEDA并表后对公司业绩的贡献如何？目前技术整合进度
是否符合公司预期？
答：2025年公司境外收入 2,208.42 万元，同比增长 78.66%，主要是 LUCEDA 的并表影响，LUCEDA 在全球硅光 PDA
领域拥有成熟的业务体系，使公司客户群体快速扩大至欧美市场。在业绩贡献方面，鉴于公司硅光业务尚处于战略布局
与技术整合的早期阶段，以及 LUCEDA并表仅覆盖 8月至 12月不足 5个月，因此对公司整体营收贡献不显著。
在整合进度方面，2025年 8月 12日本次并购正式完成交割，此后的价格调整、评估审计公司也如期推进完成，管理
与业务整合符合公司整体预期，此外双方也着力推进协同研发，2025 年LUCEDA发布了业界首款硅光异质异构集成 PDK，
并与公司合作推出了 DE-Photonics和 Photonics DRC工具，业务协同进展高效。
3、年报显示公司 2025年前五大客户销售占比达 72.37%，客户集中度风险如何应对？
答：公司客户集中度较高，这主要由于公司下游客户以晶圆厂为主，晶圆厂总体集中度较高，公司与主流晶圆厂在测
试芯片设计、WAT测试设备、数据分析等环节形成深度绑定，客户黏性较强。为分散客户集中风险，公司采取多维举措：
一是拓展产品品类，从原有良率提升方案延伸至 DFT、DFM、半导体大数据、硅光PDA 等领域，开拓 Fabless、存算一体
等新客户群体；二是加强多元化市场开拓，2025 年公司大数据软件首次实现海外销售，并购 Luceda 后海外销售渠道也
进一步拓宽。随着产品矩阵扩容和新市场打开，公司客户结构将进一步改善，集中度风险有望逐步缓解。
4、请问公司在 AI融合方面的具体布局是什么？2025 年有什么进展？
答：公司已将 AI技术融合确立为核心战略方向，2025年在三个层面取得实质性进展：第一，产品智能化升级——公
司全面推进大数据软件与 AI、LLM 大模型的深度融合，自研的 SemiMind半导体大模型平台已成功接入 DE-G和 INF-AI，
实现知识库驱动的智能问答与根因分析，显著提升工程师的分析效率。第二，推出 AI原生工具矩阵——公司不断丰富“A
I智能+LLM大模型”工具集，涵盖 ADC（自动缺陷分类）、WPA（晶圆缺陷图案分析）、VM（虚拟量测）、TPC（机台原始
数据监控）等产品，覆盖缺陷识别、良率预测、设备预警等智能制造全场景；2025 年新推出QuickRoot（智能根因溯源）
、iMetrology（SEM/TEM在线智能量测）、iCASE（智能案例档案）等新品，全方位赋能良率提升与缺陷溯源。第三，内部
研发提效——公司内部已发布 AI编程助手，助力研发团队提质提效。未来公司将持续深化 AI融合，驱动工具与平台智能
化升级，为长期增长注入新动能。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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