研报评级☆ ◇301098 金埔园林 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-10-29│金埔园林(301098)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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1.公司作为有限合伙出资人身份投资的南芥智能（南芥智能科技（南京）有限公司），公司有哪些战略考量？
回复：公司参与设立南京若水创业投资合伙企业（有限合伙），出资 500万元，以有限合伙人身份间接投资南芥智能
，未导致公司合并报表范围变化，预计对公司当期经营业绩不产生重大影响。本次投资主要基于在风险可控前提下布局前
沿领域、分享产业发展机遇的考虑。
南芥智能主要从事多模型协同调度（"学件"）相关技术研发及面向政企客户的私有化部署服务。
2.公司布局算力赛道面临哪些核心经营风险，公司应对措施？
回复：公司高度关注算力需求带来的产业机会，正在对向算力相关领域延伸的可行性进行前期研究论证，但目前尚处
于探索阶段，未形成具体实施方案，未确定投资规模、实施主体及时间安排。如未来推进相关业务，公司可能面临技术迭
代、市场竞争加剧、项目落地及产能消化、核心设备供应、政策及能耗管理等方面的风险。公司将结合研究论证进展分阶
段审慎决策、控制投入节奏。
3.园林主业目前订单、回款情况，转型会不会分散管理层精力影响传统业务？
回复：公司主营业务未发生变化，订单及回款情况请参见公司披露的定期报告。公司持续加强应收账款管理，按账龄
分类制定催收安排，并按规定计提坏账准备。
管理层分工方面，公司各业务板块由分管负责人分别负责，日常经营决策按公司治理制度执行，主营业务保持稳定。
关于新业务方向，公司目前处于前期研究论证阶段，尚无应披露的业务落地，未对主营业务资源投入及经营业绩产生
影响，公司将结合自身资源状况审慎决策。
本次交流中涉及标的公司及公司未来发展规划、后续安排的表述属于前瞻性陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺或
投资建议。相关事项的推进受宏观环境、行业周期、技术迭代、市场需求等多重内外部因素影响，实际进展可能与上述陈
述存在较大差异，敬请投资者对此保持足够的风险认识，理性决策、注意投资风险。
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参与调研机构：5家
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2026-10-27│金埔园林(301098)2026年10月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司投资南芥智能 500 万，持股比例大概多少，投资收益如何兑现？
回复：公司以有限合伙人出资 500万参与南京若水创投基金，由基金定向投资南芥智能，不直接持有南芥股权，具体
持股比例以基金工商及份额协议为准。收益兑现路径：1、南芥智能技术商业化后基金分红；2、后续股权回购、股权转让
退出；3、产业协同收益（独家优先落地学件技术在园林行业，创造主营业务增量）；本次投资核心目的是锁定独家产业
应用权，产业协同价值优先于财务投资收益。
2、什么是“学件”，相比市面上通用大模型、传统 AI平台核心优势是什么？
回复：据南芥智能提供的资料：学件由周志华院士原创，核心架构=模型+规约，区别于通用大模型“单一巨型模型”
路线：1、可复用、模块化组装，类似乐高组件，无需重复训练模型；2、数据隐私安全，用户自有数据无需对外输出即可
完成模型调用；3、解决传统 AI模型孤岛、复用率低、垂直场景适配差痛点；4、少样本、复杂推理性能比主流平台提升
30%以上；5、轻量化低成本，适配园林、乡村基层中小客户；依托“北冥坞”开源基座，汇聚 200余所高校科研力量，形
成成熟开源生态。
3、公司 2026年中报及三季报业绩如何，主业盈利是否回暖？
回复：公司 2026 年半年报已于 2026 年 8月 24 日披露，2026年三季度报告已于 2026年 10月 23日披露。受地方
政府财政支付能力、项目结算节奏、工程毛利下滑及减值损失增加等因素影响，公司经营业绩阶段性承压：2026 年前三
季度实现营业收入 4.42亿元，同比下降 7.83%；归属于上市公司股东的净利润为-1.75亿元，同比下降 82.16%。公司坚
持“主业提质+新赛道培育”双线推进，持续优化订单质量与现金流结构。
4、前三季度应收账款、减值损失、财务费用情况如何？
回复：截至 2026年 9月 30日，公司应收账款约 11.72亿元，占最新年报营业总收入比例较高，主要客户为地方政府
及政府投资设立的国有企业，回款周期受地方财政支付节奏影响较长。前三季度资产减值损失为-892.79 万元，主要系合
同资产账龄增加以及账龄组合计提比例调整所致；财务费用 836.78万元，同比下降 61.66%，主要系本期借款业务减少所
致。
5、公司股东户数最新情况如何？
回复：根据中国结算下发数据，截至 2026年 10月 20日，公司合并普通账户和融资融券信用账户的在册股东总数为1
0,950 户；截至 2026 年 10 月 9 日为 10,608 户。近期股东户数整体保持相对稳定。6、公司近期业务订单、中标情况
如何？公司当前在手未完工订单规模多少，能否保障未来 1-2年业绩？
回复：公司持续深耕云南、湖北、苏皖等重点区域。2026年上半年顺利推进湖北云梦集文旅街区提升、咸安汀泗桥国
家历史文化名镇保护提升及配套基础设施建设等重点项目，在建项目竣工验收合格率达 100%。公司坚持“精准筛选、优
中选优”的项目选择策略，保障在手订单质量与现金流安全。截至2026年 6月末，公司已签约未完工订单金额为 17.85亿
元，具体经营及财务数据以公司公告为准。订单执行及收入确认受项目实施进度、客户结算节奏、宏观环境等多重因素影
响，存在不确定性。
7、股权激励计划对 2026-2027 年业绩考核有何要求，绑定何种增长目标？
回复：公司 2026 年股票期权与限制性股票激励计划，覆盖核心管理与技术人员。公司于 2026年 6月 17日召开第五
届董事会第三十七次会议审议通过授予事项，2026年 6月 24日公告完成向激励对象授予限制性股票 800万股、授予价格
4.74元/股，股票于 2026 年 6月 30 日上市。激励计划设置稳健合理的业绩考核目标，绑定公司主业稳健增长、新业务
落地突破，充分调动团队积极性，保障公司中长期稳定发展。
8、地方化债政策对公司应收账款回收及业务开展有何影响？
回复：公司主要客户为地方政府及政府投资设立的国有企业，地方化债推进有助于存量应收账款的回收和新增项目的
资金保障。公司应收账款主要源于政府客户，虽部分回收周期较长，但客户信用状况未发生根本性变化，回款风险主要源
于地方财政支付周期延长等系统性因素。公司已根据账龄充分计提坏账准备，并通过加大回款催收、盘活存量债权、推进
“算力+化债”新模式等方式持续优化回款结构。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│金埔园林(301098)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1.“投建运管一体化”服务模式转型，目前转型进展如何？文旅运营、家庭园艺等新业务的收入占比与盈利预期怎样
？
答：公司投建运管一体化战略转型目前整体推进平稳有序、落地节奏稳步加快。一方面，公司持续从传统单一工程施
工模式，向投资、建设、运营、管护全链条综合服务商转型，不断强化项目全周期运营服务能力，完善一体化业务运作体
系和盈利模式，目前转型架构已基本搭建完成，业务协同效应逐步显现。另一方面，文旅运营、家庭园艺等新兴板块作为
公司重点培育的新增长方向，目前业务布局持续深化、市场拓展稳步推进，业务规模保持良好增长态势，在整体营收结构
中的占比持续稳步提升。现阶段相关新业务仍处在深耕培育、渠道铺设、模式打磨的关键阶段，短期以夯实市场基础、完
善运营模型、积累项目经验为主；中长期随着业务模式成熟、渠道布局完善、品牌影响力提升，相关板块有望助力公司整
体盈利结构持续优化、抗周期能力进一步增强。
2.当前地方政府化债推进、生态环保与城市更新政策持续加码，请问这些政策对公司的具体影响是什么？公司如何把
握政策机遇、规避风险？
答：（1）政策影响机遇大于挑战。地方化债有利于存量应收回款提速，新增项目资金保障增强；生态环保、城市更
新、乡村振兴带来生态修复、文旅、市政景观增量需求。（2）公司抢抓优质项目，聚焦生态修复、城市公园、文旅综合
体等政策支持领域，2025 年新获水利水电贰级资质，拓宽业务边界。借力化债政策，主动对接地方政府，将长账龄应收
纳入化债清单，通过债务重组、分期兑付等方式回收资金。强化合规与风控，严格执行项目资金来源审查，优先选择纳入
财政预算、有专项债支持的项目，严控新增风险。
3.公司应收账款规模较大，且部分项目受地方财政影响回款较慢，请问当前应收的账龄结构、坏账风险敞口如何？20
26 年回款目标与具体保障措施是什么？
答：（1）公司客户以地方政府及国企为主，账龄 1年以内占比最高，1–3年为存量重点，3年以上占比可控但回收难
度大；2025年已对长账龄应收充分计提减值，风险已部分释放。（2）2026 年目标：长账龄应收显著下降，经营性现金流
持续为正。保障措施：高层专班督办，成立长账龄回款小组，推进结算、审计、回款全流程；多元回款手段，“一项目一
策、一客户一策”，综合运用催收、调解、诉讼、抵债、资产处置等方式加快回笼资金；前端风险隔离，严格执行有回款
再施工、按进度回款机制，从源头控制新增应收风险。
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