价值分析☆ ◇301110 青木科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.95│ 0.98│ 0.78│ 1.82│ 2.63│ 3.43│
│每股净资产(元) │ 8.56│ 21.08│ 21.29│ 18.26│ 20.68│ 23.89│
│净资产收益率% │ 34.50│ 4.64│ 3.67│ 9.66│ 12.45│ 14.20│
│归母净利润(百万元) │ 147.72│ 65.24│ 52.08│ 149.02│ 213.39│ 276.48│
│营业收入(百万元) │ 879.53│ 846.63│ 967.45│ 1226.21│ 1545.10│ 1899.33│
│营业利润(百万元) │ 175.23│ 81.09│ 46.10│ 160.00│ 221.60│ 291.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-15 买入 首次 57 1.63 2.17 2.70 国泰君安
2024-10-29 买入 维持 --- 1.64 2.38 3.06 国盛证券
2024-09-08 增持 首次 --- 1.47 2.02 2.53 中信建投
2024-07-11 买入 维持 --- 2.29 3.50 4.77 德邦证券
2024-07-02 买入 首次 --- 1.61 2.22 2.73 国盛证券
2024-06-28 买入 首次 --- 2.29 3.50 4.77 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-15│青木科技(301110)首次覆盖报告：深耕电商服务，拓展品牌孵化
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首次覆盖增持评级。我们预测公司2024-26年EPS为1.63/2.17/2.7亿元，增速189/33/25%；参考可比公司
估值，给予公司目标价57元，首次覆盖增持评级。
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2024-10-29│青木科技(301110)代运营品牌+渠道双线拓展，品牌孵化延续高增
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投资建议：公司面向全球品牌提供一站式综合电商服务，深耕代运营服务，已构建全面的电商服务生态体
系，在大服饰等领域拥有广泛且优质的品牌客户基础。未来公司将持续在大服饰领域拓展头部品牌客户，稳定
代运营服务基本盘；加大力度投入品牌孵化业务，重点布局大健康/宠物食品板块，打造第二增长曲线；同时
逐步提升数据化服务水平与技术服务能力，伴随消费环境回暖，公司业绩也有望进一步释放。参考2024Q3业绩
，我们预计公司2024-2026年将实现营业收入12.53/15.12/17.33亿元，归母净利润1.52/2.20/2.83亿元，EPS
分别为1.64/2.38/3.06元/股，对应当前估值为25.5X/17.7X/13.7XPE。
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2024-09-08│青木科技(301110)抖音业务渐有成效，品牌孵化硕果累累
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投资建议：预计2024~2026年实现归母净利润1.37亿元、1.88亿元、2.36亿元，当前股价对应PE分别为20X
、14X、11X，首次覆盖，予以“增持”评级。
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2024-07-11│青木科技(301110)24H1业绩预告点评：业绩延续高增长，AI赋能和品牌管理带来广阔空间
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盈利预测与投资建议：领先的互联网电商服务商，大服饰领域卡位突出，AI赋能业务提效，布局的品牌孵
化成为第二增长曲线，探索跨境出海方向，看好公司未来的成长空间。我们预测公司24-26年的收入为11.73/1
5.53/20.82亿元，对应的YOY为21.3%/32.4%/33.8%。24-26年的归母净利润为1.53/2.33/3.18亿元，对应的YOY
为193.7%/52.4%/36.3%。维持“买入”评级。
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2024-07-02│青木股份(301110)深耕代运营的一站式综合服务商，品牌孵化有望贡献增量
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投资建议：公司面向全球品牌提供一站式综合电商服务，深耕代运营服务，已构建全面的电商服务生态体
系，在大服饰等领域拥有广泛且优质的品牌客户基础。未来公司将持续在大服饰领域拓展头部品牌客户，稳定
代运营服务基本盘；加大力度投入品牌孵化业务，重点布局大健康/宠物食品板块，打造第二增长曲线；同时
逐步提升数据化服务水平与技术服务能力，伴随消费环境回暖，公司业绩也有望进一步释放。我们预计公司20
24-2026年将实现营业收入12.61/15.54/18.01亿元，归母净利润1.49/2.06/2.54亿元，EPS分别为1.61/2.22/2
.73元/股，对应当前估值为18.4/13.3/10.8倍PE。
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2024-06-28│青木股份(301110)AI赋能业务高成长，布局品牌与跨境未来可期
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盈利预测及投资建议：公司代运营业务稳步发展，品牌孵化和技术解决方案收入体量逐步扩大，业务结构
有望持续优化。预计公司2024-2025年归母净利分别为1.53、2.33亿元，以2024年6月27日收盘价计算，对应PE
分别为18.02x、11.83x。首次覆盖，给予“买入”评级。
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