研报评级☆ ◇301111 粤万年青 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│粤万年青(301111)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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本次 2026 年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会活动采用网络方式进行，公司参会人员与投
资者进行交流，主要问题及答复如下：
1、公司设立的两家智算公司，token 业务是自用？还是出售给其他公司？智算是仅限于医药研究？
答：您好，公司算力业务具体使用及服务对象，将根据业务实际开展情况统筹安排。目前该业务尚处于起步培育阶段
，业务结构仍在逐步形成过程中，后续具体进展请以公司在法定信息披露媒体上披露的信息为准。2、万宏智算的算力布
控，需不需要再向宏景公司另行支付技术服务费用？
答：您好，万宏智算的算力业务由该公司主体独立实施，已组建独立的运营团队，相关业务开展所涉技术及服务安排
，将根据业务实际需要统筹考虑，并严格按照相关法律法规及公司相关管理制度规范执行。
3、如果没有宏景公司，万宏智算未来是否自行承接算力订单？
答：您好，万宏智算作为公司开展算力业务的实施主体，拥有独立的运营团队，其业务开展将根据市场及客户需求统
筹安排，具体经营情况请以公司在法定信息披露媒体上披露的信息为准。
4、最近公司设立两家智算科技公司，公告取得算力租赁 12亿大单，汕头既有风能电力优势，又有对新加坡的数据专
线，政府还出台了支持算力发展的政策。请介绍公司在算力业务发展的规划。
答：目前，汕头市正加快构建“三新两特一大”产业格局，将大健康产业列为重点发展方向，同时将人工智能作为战
略性未来产业加以培育，华侨试验区“来数加工”政策试点更为算力产业发展提供了创新土壤。公司作为汕头本土上市企
业，在巩固大健康产业发展的同时，基于自身发展情况审慎开展算力服务业务。目前主要以已披露的合同为基础，根据客
户实际需求配置资源，稳步推进履约准备和运营体系建设。后续将按照订单落实情况把握投入节奏，相关事项按规定及时
履行信息披露义务。公司算力业务目前尚处于发展初期，对公司业绩的影响存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
5、公司上半年经营情况如何？
答：您好，2026 年上半年公司实现营业收入 14,476.62 万元，较上年同期减少 1,001.41 万元，下降 6.47%，主要
受药品业务收入变动影响；实现归属于母公司所有者的净利润 318.97万元，较上年同期增加 1,041.45 万元，上升 144.
15%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 15.89 万元，较上年同期增加 1,090.13 万元，上升 101.4
8%，整体实现扭亏为盈。
其中，药品业务为公司主要收入来源，实现销售收入11,142.93 万元，同比下降 21.03%，实现归母净利润 722.42万
元，同比上升 83.82%；医疗服务与健康管理业务实现营收2,295.05 万元，同比增长 148.91%，归母净利润亏损额较上年
同期收窄 67.33%；健康消费品业务实现销售收入 955.80万元，同比增长 176.72%，归母净利润亏损额较上年同期收窄 4
3.83%，感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-04-30│粤万年青(301111)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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本次业绩说明会采用网络方式进行，公司参会人员与投资者就公司经营情况和未来发展等情况进行了充分的交流与沟
通，主要问题及答复如下：
1.公司拥有‘中华老字号’这块金字招牌，又有近百个药品批文，打算如何真正激活‘老字号’的品牌价值？
答: 感谢您对“万年青”老字号品牌价值的关注。公司正以“品牌焕新+产品创新+渠道拓展”的组合策略，积极激活
百年老字号的品牌底蕴。品牌端，我们深挖一百三十余年发展史及非遗制药技艺，结合现代化传播手段，增强消费者信任
；产品端，在推进核心药品创新升级及参芪降糖片等集采品种市场放量的同时，积极把握健康消费趋势，开发面向年轻群
体的药食同源等健康消费品；渠道端，公司线下销售网络覆盖全国，并布局天猫、京东、微信小程序等线上渠道，打通线
上线下以提升品牌曝光，让百年品牌焕发更强劲的生命力。
2. 2025 年新业务培育期合计影响利润 9 百多万元，请问新业务板块一季度业绩如何，预计何时能实现盈亏平衡？
答: 2026 年一季度，公司医疗服务与健康管理、健康消费品两大新业务板块合计实现营收 1,317.93 万元，同比增
长163.63%，业务拓展成效显著。目前新业务仍处于培育投入阶段，前期市场布局及战略性对外投资，对阶段性利润形成
一定承压。后续随着业务规模持续放量、运营效率不断提升，规模效应逐步显现，固定成本分摊压力将有效缓解，新业务
经营效益预计逐季改善、盈利水平稳步修复。现阶段暂无法明确具体盈亏平衡时点，公司将按照既定经营规划，精细管控
投入产出节奏，力争尽快实现新业务板块盈亏平衡，为股东创造长期价值。感谢您的关注！
3.公司一季度对外投资那些慧康医院、慧晶眼健康、蔚宁健康是做什么的？能否具体介绍一下？
答:您好，公司 2026 年一季度对外布局投资的相关项目，均围绕医疗服务与健康管理主业进行延伸布局与协同深耕
。其中，汕头慧康医院有限公司聚焦康复理疗领域；万年青慧晶眼健康科技（汕头）有限公司主营眼科诊疗相关业务；汕
头市蔚宁健康管理有限公司重点开展血液透析专业服务。前述业务方向，均与公司国际医疗港整体战略规划高度契合，有
助于完善医疗服务业态布局、夯实大健康产业板块发展基础，感谢您的关注！
4. 公司卖掉月子中心的原因是什么？
答: 您好，公司前期筹划建设万年青国际医疗港，与杭州贝康健康科技集团有限公司合作设立汕头贝康恩泽管理有限
公司引入“小贝拉”品牌运营医疗生态月子中心，作为大健康产业布局的组成部分。该中心运营一年后，因与公司医疗生
态契合度较低，与其他医疗服务业务协同效应不明显，故公司计划出售相关股权，实现业务剥离，感谢您的关注。
5. 2025 年营收增长 13%，但营业成本却增长了 47%，是什么原因？
答: 您好，2025 年公司营业收入和营业成本增速差异较大的主要原因系业务结构变化所致。2025 年度，公司收入增
长主要来自医疗服务与健康管理、健康消费品两大新业务板块，合计实现营收 4,120.29 万元，占公司总营业收入的 13.
10%。由于新业务目前尚处于市场培育期，阶段性固定成本分摊压力较大，报告期内合计发生营业成本 4,488.17 万元，
占公司整体营业成本的 36.26%，故体现出营业成本增速远高于营收增速，是新业务培育期的正常现象。随着新业务营收
规模持续扩大、运营效率提升，固定成本分摊压力将逐步缓解。感谢您的关注！
6.请问在净利润亏损的情况下依然坚持分红，这个决策是出于什么考虑？分红资金从哪里来？
答: 您好，截至 2025 年末公司合并报表未分配利润为14,968.26 万元，本次现金分红总额为 800 万元，占未分配
利润总额的 5.34%，不会对公司正常经营和现金流造成影响。公司本着回报股东、与股东共享经营成果的原则，在保障公
司持续经营和长期发展的前提下坚持进行利润分配，是出于向市场传递管理层对未来发展的信心，也是对长期支持公司的
中小投资者的尊重与感谢。感谢您的关注！
7. 中药创新与经典名方是行业趋势，公司在新药研发、改良型新药方面目前有哪些在研布局？
答: 您好，公司坚持创新驱动发展，目前主要在研项目包括《中药经典名方保阴煎的开发研究》《杏仁腈溶液原料药
的研发》《益心丸治疗冠心病稳定型心绞痛的真实世界研究》等。后续公司将持续推进中药创新与传承，稳步推进各类新
药及改良型新药研发，不断充实研发管线储备，相关进展请以公司公告为准。感谢您的关注！
8. 公司产品线丰富，后续会不会重点聚焦优势品种，做单品放量打造核心大单品？
答: 您好，公司目前拥有 101 个药品批准文号，重点聚焦胆道类、降糖类、心脑血管类、感冒类、补益类等中医优
势领域，其中公司核心品种参芪降糖片已中标集采，2025 年销量同比增长 43%，具备良好成长基础。后续公司将坚持聚
焦优势品种、培育核心大单品的发展思路，持续加大学术推广与渠道下沉力度，稳步提升重点品种市场份额与单品规模，
做强做优核心产品线。感谢您的关注！
9. 面对中药行业集采、医保目录调整的大环境，公司现有产品后续将如何平稳应对政策变化？
答:尊敬的投资者您好，面对中药行业集采、医保目录调整等政策变化，公司已制定系统性应对策略：
一是优化产品与研发。核心产品参芪降糖片已中标集采，公司将持续加大研发力度，推进现有品种二次开发及剂型改
良，完善产品结构。二是稳定供应链成本。依托道地药材溯源体系，通过战略备货、长期供应商合作等方式，平抑原料价
格波动，持续优化成本管控。三是拓宽市场渠道。发挥万年青老字号品牌优势，持续深耕 OTC 及基层医疗市场，稳步提
升终端渗透率。后续公司将持续紧跟行业政策导向，动态调整经营策略，以研发、供应链及渠道协同发力，提升经营韧性
与抗风险能力，平稳应对政策变化。感谢您的关注！
10.公司中成药主业根基扎实，请问 2025 年核心主力产品市场表现整体如何，终端需求是否保持稳健？
答: 您好！2025 年，药品业务仍为公司核心收入来源，实现销售收入 27,191.35 万元，同比增长 0.23%。其中核心
产品参芪降糖片因集采中标带动销量同比增长 43.00%，实现销售收入 12,518.64 万元，同比增长 4.85%；胆道类产品实
现销售收入 4,978.51 万元，同比增长 13.99%；补益类产品实现销售收入 4,702.00 万元，同比增长 64.69%。终端需求
方面，公司通过战略布局集采市场、拓展新零售渠道等方式积极应对市场变化，保持药品业务基本盘稳定。感谢您对公司
的关注。
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