研报评级☆ ◇301121 紫建电子 更新日期：2026-10-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-23│紫建电子(301121)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司消费电子电池业务中，客户集中度和单客户收入变化如何？未来增长更多来自现有客户份额提升还是新客户
导入？
答：尊敬的投资者，您好！公司新兴消费类锂离子电池主要应用于蓝牙耳机、智能穿戴、AR/VR、智能音箱、无人机
、智能影像及智能家居等领域，公司依靠先进的技术、稳定可靠的产品质量，已积累大量优质客户资源，成功进入了国际
一流及知名品牌供应体系并与之建立了长期的战略合作关系，在全球范围内树立了“VDL”（紫建电子）良好的品牌形象
。公司在 2023 到 2025年期间，前五大客户的集中度在不断持续优化，不存在对单一大客户的依赖情况。因单客户收入
会受其与公司的合作项目、供货品类、订单数量以及产品单价等情况不同而有所变化。未来，公司将继续深化“双轮驱动
”战略，即：在巩固现有消费类电池市场优势的同时，加强 AI 智能眼镜、智能戒指、无人机、运动相机等新场景、新客
户导入，以期为公司带来更多的业绩增长点；另外，公司也将着力开拓新能源汽车及配套基础设施市场，继续夯实该领域
的业务贡献量。感谢您对公司的关注！
2、经营现金流低于收入增长速度。请问应收账款、存货和预付款变化分别对现金流造成多大影响？未来现金转换周
期能否改善？
答：尊敬的投资者，您好！公司现金流总体情况稳定，具体变化详见定期报告“现金流量表补充资料”。感谢您对公
司的关注！
3、2026 年上半年收入同比增长 51.44%，但归母净利润下降80.73%，扣非净利润仍为亏损，经营现金流也下降。收
入增长主要来自销量、客户拓展还是产品结构变化？
答：尊敬的投资者，您好！公司收入增长主要来自两个方面：一是消费类锂离子电池主业持续放量，实现收入 6.58
亿元、同比增长 23.21%，受益于智能穿戴、AI 智能眼镜、无人机、运动相机等新兴消费电子需求回暖及海外客户拓展；
二是公司通过控股宁波启象切入新能源汽车充电通信与能源管理业务，新能源汽车充电控制器实现收入 1.43 亿元、占总
营收 17.22%，成为收入增长的重要增量。感谢您对公司的关注！
4、新增收入中，有多少已经能够贡献稳定正毛利和经营现金流？目前利润被压缩最主要的变量是 ASP、原材料、良
率、产能爬坡还是客户结构？
答：尊敬的投资者，您好！公司 2026 年上半年锂离子电池业务的毛利率约 14.87%；新能源汽车充电控制器板块的
毛利率较高，达到了 68.43%，两大业务板块的正向毛利基础扎实。公司净利润波动主要系加大研发投入和项目投入、基
地产能爬坡尚未充分释放及原材料成本上涨三重因素叠加所致；公司短期利润承压为巩固技术竞争优势、拓展市场合作项
目以及未来发展空间创造有利条件，公司正通过工艺优化、技术升级等举措降本增效，提升质量管控能力。具体财务数据
及相关信息，请您留意公司在指定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告。感谢您对公司的关注！
5、公司是否存在为抢占新客户而主动降低价格或增加前期投入的情况？如果存在，预计这些项目什么时候进入正常
利润率阶段？
答：尊敬的投资者，您好！公司会根据行业环境、市场需求及战略规划等方面的变化，制定灵活的营销策略和投入计
划，在巩固市场地位的同时，积极拓展新业务领域。公司在新客户拓展过程中，始终坚持以技术适配度、定制化能力和专
利壁垒作为核心竞争抓手，2026 年上半年研发投入达 9,728.53 万元，同比增长 41.68%，增速高于营收增速，受宏观经
济、行业竞争、原材料价格及产能爬坡等多重因素影响，不同项目的盈利周期存在差异。具体财务数据及经营情况，请您
留意公司在指定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告。感谢您对公司的关注！
6、如果收入继续保持较快增长，利润率恢复需要首先解决哪一个变量？公司内部有没有明确的毛利率或产能利用率
目标作为商业化拐点的判断标准？
答：尊敬的投资者，您好！公司净利润波动主要系加大研发投入和项目投入、基地产能爬坡尚未充分释放及原材料成
本上涨等因素导致，随着订单规模的增长和产能利用率的稳步提升，规模效应将逐步显现，整体盈利水平将得到改善。公
司相关管理目标属于公司内部的日常经营和管理范畴，公司将严格按照信息披露管理相关规定和要求，在定期报告或相关
公告中适时披露相关板块的财务数据及相关情况，感谢您对公司的关注！
7、新收购的充电桩公司的业绩下半年如何？能保持吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司在聚焦主业发展的同时，积极开拓新业务新领域。公司于 2025 年 7 月完成宁波启
象信息科技有限公司（下称“宁波启象”）51%股权收购的工商变更登记手续，并于 2026 年 9 月完成了对其剩余 49%的
股权收购工商变更登记手续，公司对其持股比例从 51%增加至 100%股权，宁波启象成为公司合并报表范围内的全资子公
司。经审计，宁波启象在2025 年度净利润达到 7,533.36 万元，2026 年 1-6 月净利润达到6,809.63 万元，从经营情况
和业绩表现看，宁波启象展现出良好的发展潜力和盈利能力。对于宁波启象的具体经营和业绩情况，公司将按照信息披露
管理相关规定和要求，在定期报告和相关公告中进行披露，感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│紫建电子(301121)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、AI 终端配套这块是否有布局和切入客户认证的落地？
答：尊敬的投资者，您好！公司产品主要应用于各类新兴消费类电子领域，包括 AI 硬件（智能眼镜、智能耳机、AI
学习机、AR/VR、智能家居、智能玩具、智能影像设备等）、智能医疗（智能戒指、智能手表/手环等）、低空经济（消
费级无人机等）等，公司产品已应用于 AI 眼镜、AI 学习机等 AI 终端产品，已进入国内外知名终端 AI 产品供应链体
系。感谢您的关注！
2、未来分红政策是怎样的？
答：尊敬的投资者，您好！公司实行持续、稳定的利润分配政策，高度重视对投资者的合理回报并兼顾公司的实际情
况和长远发展需求。公司采取积极的现金或者股票方式分配股利，在公司当年实现的经审计的净利润为正数且当年公司累
计未分配利润为正数的情况下，足额提取法定公积金、盈余公积金后，若满足正常生产经营的资金需求，公司采取的利润
分配方式中应当含有现金分配方式。感谢您的关注！
3、目前研发的重点方向与成绩是怎样的？
答：尊敬的投资者，您好！未来公司将围绕硬件终端需求，向“小型化、异型结构、高容量密度、长续航、快充化”
纵深发展。电池容量密度的持续提升、产品形态的定制化创新、安全性能的全方位保障，将成为锂电行业重点发展方向，
适配 AI 硬件的微型、异型、高容量锂电池将成为行业的核心竞争赛道。公司通过技术攻关，成功研发出具有自主知识产
权的叠片工艺硬壳扣式电池，在技术路径上与卷绕工艺硬壳扣式电池具有显著差异，并且具有内阻低、倍率性能好、形状
适应性强等优势。感谢您的关注！
4、扣非净利润同比疲软的主要原因是什么，何时可望扭转？
答：尊敬的投资者，您好！扣非净利润同比疲软的原因主要是由于公司为加速产品迭代和技术创新，持续加大对关键
技术的研发和专业人才的投入；公司万州基地为新兴消费类电池所投入的项目和越南工厂处于投建期，规模效应尚未显现
，固定费用分摊较大；钴酸锂等主要原材料涨价，公司材料成本上升，毛利率下降等导致。扭转时点取决于新产能稼动率
提升、原材料成本压力缓解、新业务（如智能戒指、智能眼镜、无人机、运动相机等）的放量。感谢您的关注！
5、如何看待消费电子锂电池毛利下滑，新客户拓展方面有何新规划或成绩？
答：尊敬的投资者，您好！公司 2025 年度毛利率下降主要系公司加大研发投入和项目投入、基地产能爬坡尚未充分
释放及原材料成本上涨、公司应对复杂多变的国内外经济形势致使运营成本有所增加等多重因素叠加所致；公司短期毛利
承压为巩固技术竞争优势、拓展市场合作项目以及未来发展空间创造有利条件。公司深化“双轮驱动”战略，在巩固现有
消费类电池市场竞争优势的同时，开拓新业务（智能戒指、智能眼镜、消费级无人机、运动相机等）、新客户、新能源汽
车及配套基础设施市场，为公司新的业绩增长点创造条件。
6、领导，您好！我来自四川大决策请问，华为/小米/JBL 等核心客户订单恢复与份额变化，新品导入进度？
答：尊敬的投资者，您好！公司凭借过硬产品、优质服务以及长期的市场积累，与众多国际一流及知名品牌建立了长
期稳定的合作关系。公司注重客户关系维护和产品服务体验，不断提升产品质量和客户满意度，以促进公司经营稳定和业
务持续增长。公司聚焦“AI 硬件、智能医疗及低空经济”三大新兴市场领域，着力于智能戒指、智能眼镜、消费级无人
机、运动相机等新兴消费类电子终端的应用，研创符合市场发展和客户需求的具有竞争力的锂电池产品。感谢您的关注！
7、半固态的量产到底有没有时间表，这么重要的事情，没有计划吗？都看不到任何消息。
答：尊敬的投资者，您好！公司已于 2025 年完成半固态电池产品的送样验证，目前正持续推进相关技术迭代与产品
优化工作。公司将结合客户需求及市场反馈动态调整量产计划，后续进展将严格按照信息披露规则履行披露义务。感谢您
对公司的关注！
8、贵公司和太蓝新能源签署合作框架协议多年，具体合作进展也该公布一下，是否成立了合资公司？是否研发出固
态电池最新专利？如有合资公司是否实现盈利？别动不动让我详见公告，我们广大股民很少去阅读公告，年报季报就看一
下每股收益！
答：尊敬的投资者，您好！公司一直致力于固态电池技术方面的研发工作，并取得了“一种满足高倍率充放电的固态
电池”实用新型专利等系列技术成果；公司已于 2025 年完成了半固态产品的送样，也在积极推进与该技术相关优势方的
交流和合作。感谢您的关注！
9、您好，我注意到贵公司 2024 年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。请问在 2025 年的业绩
说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频回放，以便投资者更充分地了解会议内容？此外
，贵公司是否考虑在业绩说明会中增加线上视频交流环节，通过视频方式回应投资者提问，特别是在投资者问答环节中提
供一定程度的面对面沟通，以提升信息传递的直观性与互动性？感谢您的解答。
答：尊敬的投资者，您好！您提出的关于业绩说明会形式优化的相关想法，公司十分重视并已认真对待。公司 2024
年度业绩说明会采用文字互动形式开展，核心是为了保障所有投资者能同步、平等地获取交流信息，且会后已及时将互动
内容整理为《投资者关系活动记录表》并依规披露。对于 2025 年年度业绩说明会的形式安排，目前公司仍将以文字互动
交流为主要形式，方便全体投资者及时查阅。后续公司会持续关注资本市场信息沟通形式的发展趋势，结合自身经营实际
与信息披露管理要求，不断优化投资者沟通渠道和方式。感谢您的关注！
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