研报评级☆ ◇301123 奕东电子 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.01│ -0.26│ -0.28│ 1.12│ 1.87│ 2.49│
│每股净资产(元) │ 12.74│ 12.10│ 11.70│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -0.09│ -2.14│ -2.44│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -2.57│ -60.39│ -66.85│ 262.13│ 439.23│ 584.27│
│营业收入(百万元) │ 1473.01│ 1707.07│ 2266.77│ 3810.24│ 5748.18│ 7679.22│
│营业利润(百万元) │ -22.68│ -80.52│ -77.22│ 324.81│ 534.59│ 728.34│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-16 买入 首次 --- 1.12 1.87 2.49 东莞证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-16│奕东电子(301123)深度报告：AI算力与液冷双轮驱动打开成长空间 │东莞证券 │买入
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精密电子零组件领域的一体化解决方案提供商。奕东电子科技股份有限公司前身东莞市奕东电子有限公司成立于1997
年5月，公司总部位于东莞，主要从事FPC、连接器及零组件、LED背光模组等精密电子零组件的研发、生产和销售，形成
从产品方案设计、模具设计和制造、精密冲压、精密注塑、表面处理到组装、检测等全制程的一体化解决方案能力。
AI算力浪潮驱动连接器业务高速增长。受益于AI算力需求爆发，公司IO高速通讯连接器产品高速增长，224G系列产品
已大批量交货。公司现阶段承接的新项目以112G/224G为主，112G以上高端产品占比已超过50%。公司同时承接国内外头部
客户新一代光模块CAGE新产品的密集开发，并配合行业头部客户进行PCIeGen6/Gen7、BiPass系列连接器核心部件的研发
和生产，持续扩大高速连接产品在AI服务器、数据中心的应用。
深度绑定全球头部连接器厂商，马来西亚工厂产能爬坡。全球前十五大连接器厂商中有五大连接器厂商是公司的主要
客户，马来西亚工厂已通过多家全球头部连接器厂商的审核认证，并开始获得海外生产的订单，2026年全面投产，将成为
公司海外连接器业务重要的产能支点，为连接器业务的持续增长打开海外增量空间。
液冷散热布局突破，并购深圳冠鼎打开第二成长曲线。公司依托在新能源汽车IGBT散热板领域的技术和经验积累，成
功切入AI算力服务器液冷散热领域，公司于2025年11月收购深圳冠鼎51%股权。深圳冠鼎专注AI算力液冷散热产品结构综
合解决方案，已成为液冷散热领域头部客户的核心供应商，产品最终应用于全球顶级AI算力平台。通过此次并购，公司快
速获得成熟的液冷客户资源与供应链体系，加速实现“连接器+液冷”的战略跨越，构建AI算力时代新的业务增长点。
投资建议：首次给予公司“买入”评级。奕东电子是专业为AI算力、通讯通信、新能源及高端制造提供精密电子零组
件一体化解决方案的高科技企业，在高速通讯连接器及精密制造领域持续拓展市场份额。公司坚持高强度研发投入，在巩
固连接器与FPC基本盘的同时，正积极把握人工智能与算力基建浪潮带来的机遇，深度参与高速连接器、光模块CAGE、液
冷散热等智算基础设施建设。在AI算力基建高景气以及公司液冷与高速连接器业务快速放量的背景下，公司连接器及零组
件、液冷散热等业务贡献度有望持续提升，预计2026-2027年EPS分别为1.12和1.87元，对应PE分别为89倍和53倍，首次给
予“买入”评级。
风险提示：业务发展不及预期的风险、募投项目达产不及预期的风险、行业竞争加剧及毛利率下降的风险、技术更新
迭代风险、原材料价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│奕东电子(301123)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、奕东电子海外厂还有正在爬坡的工厂，产能怎么样，三季度能释放吗
答：尊敬的投资者，您好，公司马来西亚工厂处于投产初期，客户、订单在逐步导入过程中，产能释放有个逐步提升
的过程，谢谢您。
2、公司营收大幅度增加，毛利润率增加，但是净利润比较少，除了股权支付费用，计提费用，公司的毛利润 3季度
还可以继续提升到 25%吗？3 季度估计净利润到 8 千万可能实现吗？祝愿奕东做大做强！
答：尊敬的投资者，您好，公司液冷及光模块 CAGE 等高成长性业务增长较好，毛利率有所修复和提升，公司将在收
入增长的情况下，加强运营管理，提升运营效率，从采购策略、内部管理和运营效率提升等方面做好相关工作，以持续提
升公司的盈利能力，感谢您的支持。
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参与调研机构：1家
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2026-05-18│奕东电子(301123)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1.请问贵公司转型液冷有签订订单吗？
答:尊敬的投资者您好，公司持续推进液冷相关业务的发展，公司的液冷产品作为数据中心散热解决方案的重要组成
部分，已通过下游合作伙伴的供应链体系进入相关应用领域。公司此前通过对外投资取得深圳市冠鼎金属科技有限公司51
%股权，完成对该标的的收购，深圳冠鼎作为专注AI算力液冷散热产品结构综合解决方案商，已经成为液冷散热领域头部
客户的核心供应商，其已持续向奇宏电子（AVC）、宝德（BOYD）、恒运昌、泰硕电子、英维克、昂湃技术等液冷散热领
域知名企业供货，订单情况持续向好。感谢您的理解与关注。
2.224G液冷CAGE目前有几家客户通过了验证？第一家批量出货的时间是几月份？2026年全年液冷CAGE的出货量目标是
多少？液冷CAGE的毛利率比传统风冷CAGE高多少个百分点？目前224G风冷CAGE的出货占比是多少？
答:尊敬的投资者，您好，公司相关业务在进展当中，具体信息目前不方便透露，敬请谅解，谢谢您。
3.目前CAGE在手订单的能见度是几个月？二季度交付量环比一季度增长多少？是否仍在主动放弃低毛利订单？海外客
户订单占比目前是多少？马来西亚工厂投产后，海外订单占比预计会提升到多少？
答:尊敬的投资者，您好，目前公司CAGE在手订单充足，正在逐步提升产能和交付能力；直接在境外生产的订单目前
在进展中，海外订单是新的增量，未来需要根据行业及客户需求情况观察，存在不确定性，感谢您的关注。
4.未来6个月内，公司大股东、董监高是否有减持计划？公司是否有计划通过并购等方式进一步扩大液冷业务的产能
和技术优势？
答:尊敬的投资者，您好，公司目前暂未收到大股东、董高的减持计划和通知；公司有持续保持关注和了解相关业务
行业信息，感谢关注！
5.尊敬的邓董事长: 你好，作为奕东上市以来的长期机构投资者， 1.公司2020年发行A股上市，从上市以来公司5年
股价并没太多溢价，公司后续是否有市值管理的计划？ 2.公司的oled业务包含头部大厂，但净利润才3个点，车载屏幕市
场广泛，有没有降低管销成本的方法？ 3.公司液冷通过台湾AVC间接供货给nv，同时收购深圳冠鼎，两者自身业务和收购
标的是否有液冷客户同行竞争冲突？ 液冷2025营收将近1.2亿，预计2026年前半年营收多少呢？4.FPC业务随着江西工厂
步入正规，北美头部客户预计6.7月份开始量产，针对该客户的净利润比例多少呢？谷歌客户审核通过了吗？5.连接器业
务占比营收将近45%，同东莞同类鼎通科技类型应该相同，鼎通的毛利润可以达到30%，我们的毛利润才17%左右，主要的
利润点差异在哪里呢？ 6.马来工厂液冷cage 厂放量，客户订单能否持续呢？ 7.2026年营收预计能否到35亿，净利润达
到2个亿呢？祝愿奕东在邓董带领下越来越好，营收净利大增，股价长红到300让投资者得到长期回报！
答:尊敬的投资者，您好。 1.公司是2022年发行上市，近两年公司市值取得了较好的成长，公司上市以来，大力发展
成长性的业务，公司各项业务发展良好，并持续通过分红、回购、股权激励、并购、多渠道的投资者关系管理等方式以提
高公司质量，提升公司投资价值和股东回报能力。 2.公司LED背光模组业务的发展是从工控类的应用延伸到车载应用，跟
随行业的发展，车载应用的占比逐步在提升。公司持续进行精益生产和运营成本优化活动，利润有提升的空间。 3.公司
会根据不同客户情况进行差异化安排，避免冲突，我们更多的是业务协同发展。 4.海外客户的订单毛利率相对较好。 5.
公司业务细类较多，连接器整体毛利率受部分较低毛利细类产品的影响。如果与同行同类产品单独比较，毛利率差异不大
高毛利产品的占比在提升，产品结构持续优化。 6.马来西亚工厂为首次获得海外CAGE的生产订单，对公司而言是新的增
量，目前处于行业较好的发展期，未来取决于行业及客户需求情况。 7.涉及未公开披露信息，不方便透露，敬请谅解。
感谢您的关注与支持
6.你好，请问公司二季度扩产情况如何？224G高端产品的占比情况如何？
答:尊敬的投资者，您好，公司二季度新扩产能会逐步释放，224G高端产品持续向好，谢谢您。
7.请问管理层预计今年贵公司业绩会有多少增长
答:尊敬的投资者，您好，公司今年第一季度营收同比取得较大幅度的增长，同时实现扭亏为盈，成长性业务稳步发
展，为全年打下了很好的基础，未来的业绩值得期待，谢谢。
8.请介绍一下二季度的订单状况跟业绩，还能像一季度一样持续增长吗？
答:尊敬的投资者，您好，二季度订单情况持续向好，产能也会进一步释放，谢谢。
9.现在订单充足吗？生产处于满负荷运转吗？
答:尊敬的投资者，您好，公司现阶段订单充足，高成长性业务存在产能瓶颈，需扩充产能，谢谢。
10.你好，请问下液冷板块业务二季度的订单情况
答:尊敬的投资者，您好，液冷板块业务二季度订单持续向好，感谢您的关注！
11.铜、塑胶等原材料价格下行，毛利率是否有望持续修复？
答:尊敬的投资者，您好，铜、塑胶等原材料价格下行，对公司毛利率的持续修复有帮助，谢谢您。
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