研报评级☆ ◇301151 冠龙节能 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.58│ 0.45│ 0.36│ 0.42│ 0.50│ 0.61│
│每股净资产(元) │ 12.20│ 12.16│ 12.30│ 12.37│ 12.46│ 12.55│
│净资产收益率% │ 4.74│ 3.66│ 2.92│ 3.00│ 4.00│ 5.00│
│归母净利润(百万元) │ 98.50│ 75.87│ 60.63│ 71.00│ 85.00│ 102.00│
│营业收入(百万元) │ 1057.03│ 914.70│ 805.08│ 924.00│ 1080.00│ 1276.00│
│营业利润(百万元) │ 126.50│ 92.65│ 75.09│ 90.00│ 107.00│ 129.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-01 增持 首次 --- 0.42 0.50 0.61 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-01│冠龙节能(301151)公司动态研究：水务阀门领先企业，AI液冷打开成长新空间│国海证券 │增持
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2026Q1公司业绩承压，合同负债稳步推进
2026年第一季度，公司实现营业收入1.21亿元，同比下降23.97%；归母净利润-649.89万元，业绩承压主要系季节性
和项目延期等因素影响。2026Q1公司毛利率为29.9%，同比下降约3.8个百分点，未来公司有望通过提升高毛利产品销售占
比，同时通过成本优化等方式，逐步优化整体毛利率结构。
截至2026Q1末，公司的合同负债达到1.62亿元，较2025年末的1.40亿元增长16.3%，表明公司各项业务拓展在稳步推
进，经营基本盘具备较强韧性。
AI功耗飙升驱动液冷加速，液冷阀门打开百亿元赛道
AI芯片功耗持续跃迁，液冷成为散热刚需。英伟达Rubin单芯片功耗达2300W，下一代VR300或将超4000W；叠加机柜GP
U数量扩容，单机柜功耗逐步升至百千瓦乃至兆瓦级。风冷有效覆盖上限约20kW/机柜，液冷凭借高散热、低能耗、低TCO
等优势成为AI基建刚需；英伟达Rubin平台已成为全球首个100%液冷的AI计算平台，液冷产业链加速放量。
液冷阀门是液冷散热系统的核心控制部件，用于调控水、氟化液等介质的流量、流向与压力。相比普通工业阀门，数
据中心专用液冷阀门在零泄漏、介质适配、耐腐蚀、承压与控制精度上具备更高技术壁垒，直接影响整套液冷系统的能效
与运行可靠性。
量价齐升驱动液冷阀门百亿元赛道，国产替代加速。液冷阀门在整套液冷系统中价值占比约5%-6%，随全栈液冷普及
与产品规格升级（向大通径、大流量、高耐压等级演进）迎来量价齐升，此外行业交付周期延长有望进一步推升价格。据
MarketsandMarkets测算，2025年全球数据中心液冷阀门市场规模约2.7亿美元，2032年有望增至18亿美元，2025-2032年
复合年均增长率接近31%。当前市场由丹佛斯、派克、霍尼韦尔等海外龙头占据70%-80%份额，国产厂商持续技术攻关和市
场拓展，国产替代进程有望提速。
公司液冷阀门已批量供应头部IDC厂商，打开第二增长曲线
公司积极从传统水务阀门向新兴高增长领域拓展，尤其在数据中心液冷领域取得关键突破。针对液冷机房高精度控流
、耐腐蚀、高安全的严苛工况，公司研发液冷系列阀门，适配液冷机房二次侧机柜支管、CDU进出水、冷源主管路通断调
节等核心场景，全面兼容主流冷板液冷机房。
依托核心技术优势，公司于2023年1月顺利通过审核，成功进入国内某头部IDC企业合格供应商名录，批量供应液冷系
统二次侧管路核心阀门，涵盖不锈钢球阀、蝶阀、止回阀等品类，具备成熟的批量供货能力与完善的供货资质。
目前，公司液冷阀门业务已在全国多区域落地，覆盖三大核心算力集群：长三角落地合肥、上海、苏州智算机房，配
套京东方算力中心、运营商T3+级液冷IDC项目；京津冀服务廊坊、张家口绿色液冷数据中心集群建设；华南配套深圳多座
AI液冷机房冷源系统。
丰富的项目落地经验，推动公司2025年液冷阀门营收持续放量，液冷精密控制业务实现稳步增长。
传统主业稳健，智慧化升级提供新动能
公司具备41大类、近7000种规格阀门产品的生产能力，是国内给排水阀门行业产品品类最齐全的企业之一，在城镇给
排水、水利工程等传统市场拥有稳固的品牌和渠道优势。
在稳固传统市政管网、水利工程核心业务的同时，公司积极布局智慧水务、抽水蓄能等高增长新场景。智慧水务通过
软硬件一体化解决方案提升产品附加值与客户黏性；抽水蓄能等新能源配套阀门契合国家能源结构调整方向，具有长期潜
力。相关新业务与传统主业形成有效互补，为公司经营企稳与业绩恢复性增长提供动力。
盈利预测与投资评级
我们预计，2026-2028年，公司营业收入为9.24、10.80、12.76亿元，同比增长15%、17%、18%，归母净利润为0.71、
0.85、1.02亿元，同比增长17%、19%、20%，对应PE分别为42.72、35.76、29.71倍。公司从传统工业阀门领域，积极向AI
液冷阀门领域转型，有望随液冷行业加速渗透打开新的成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示
液冷渗透率不及预期；AI资本开支不及预期；行业产能过剩与价格竞争加剧；订单放量不及预期；传统阀门下游需求
不及预期；业绩增长不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-07-02│冠龙节能(301151)2026年7月2日投资者关系活动主要内容
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1、请问数据中心客户为什么会选择冠龙节能产品？
答：公司数据中心用阀具有耐腐蚀性、耐高压性和长寿命等特点，能够精确控制冷却液的流量和压力，确保系统稳定
运行，还能在紧急情况下迅速切断冷却液流动，保障数据中心的安全。
2、请问公司有布局雅下水电站项目吗？
答：公司高度关注雅鲁藏布江下游水电开发等国家级重点工程，最近公司参展了 2026 中国工程建设（林芝）博览会
。公司将持续关注该区域重大项目进展，选择与企业自身技术与装备相适应的项目积极参与，可持续关注公司披露的公告
。
3、公司主业未来增长点？
答：公司专注于节水阀门的设计研发、生产制造及销售服务，致力于为城镇给排水系统、水利工程建设、消防给水系
统、智慧水务、工业应用、数据中心液冷系统、抽水蓄能电站等多个下游关键领域提供全面产品及一体化解决方案。公司
积极跟进国家“十四五”“十五五”规划，以给排水系统产品为核心，受益于国家“两重”“两新”、加大城市管网建设
等政策机遇，水利及城市更新业务为公司带来增量空间，同时公司也将持续拓展数据中心液冷市场。
4、公司有专门人员对接数据中心吗？
答：公司设有专门的业务团队负责数据中心领域的市场拓展与客户对接，能够为客户提供专业的阀门产品解决方案及
技术服务。未来公司将持续关注数据中心建设需求，积极拓展相关业务。
5、请问公司水阀是否会用于油田？
答：公司的产品属于给排水领域，水阀与油阀的介质参数体系完全不同，产品类別不适用于石油管道上面，但石化产
业中并不单仅限于石油管道需要阀门，公司产品目前应用在石化行业的循环水系统、消防水系统，还有石化液化天然气接
收站的循环海水系统。
风险提示：本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承
诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：4家
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2026-06-15│冠龙节能(301151)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司在数据中心有哪些阀门产品？
答：公司数据中心阀门产品主要包括不锈钢蝶阀、不锈钢球阀等，可广泛应用于数据中心冷却系统等场景。
2、公司数据中心关于二次侧产品情况？
答：依托核心技术优势，公司于 2023 年 1月顺利通过审核，成功进入国内某头部 IDC 企业合格供应商名录，批量
供应液冷系统二次侧管路核心阀门，涵盖不锈钢球阀、不锈钢球阀等，具备成熟的批量供货能力与完善的供货资质。
3、数据中心用阀产能供货量的情况如何？
答：公司数据中心用阀拥有独立的生产线，建立了安全库存机制，以保障产品供应的稳定性，有效应对市场需求的波
动。
4、请问公司与同行业相比有哪些竞争优势？
答：公司凭借着先进的工艺技术、高素质的营销人才以及优质的技术服务，公司在产品技术和研发、质量控制和技术
服务等方面均具备较为明显的竞争优势，在行业内拥有一定的品牌知名度，是国内领先的节水阀门供应商，具有较强的市
场地位和影响力。公司经营模式以直销为主，在全国拥有近 30 个办事处、分公司，布局的服务网点较广，能够及时获取
当地市场及项目信息，快速响应客户需求并提供技术服务。
5、今年公司毛利率预计发展情况？
答：公司不同产品因技术含量、口径大小不同，毛利率存在合理差异。未来公司期望通过提升高毛利产品销售占比，
同时通过成本优化等方式，逐步优化整体毛利率结构。具体财务数据请以公司后续披露的定期报告为准。
6、公司节水阀门主要用于哪里？
答：公司主营业务为节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等阀门产品及
其他配套产品，主要应用于城镇给排水、水利和工业等下游领域。
7、请问公司人力成本高吗？
答：受区域经济水平及行业人才竞争等因素影响，公司人力成本处于行业中上游水平。
8、未来技术方向这块，泵阀一体化是什么概念
答：泵阀一体化是公司重点探索的技术方向之一，指将阀门与水泵进行深度联动控制，通过智能系统动态匹配阀门开
度与水泵运行频率，替代传统节流调节方式，减少能源损耗，从而提升整个流体系统的运行效率与节能效果。
风险提示：本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承
诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-06-04│冠龙节能(301151)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司的阀门是否已进入数据中心领域？
答：公司于 2023 年 1 月正式成为某头部数据中心企业合格供应商，并于 2023 年起正式供货。
2、公司在数据中心供应了哪些产品？
答：公司数据中心用阀应用于液冷二次管路，具有耐腐蚀性、耐高压性和长寿命等特点，能够精确控制冷却液的流量
和压力，确保系统稳定运行，还能在紧急情况下迅速切断冷却液流动，保障数据中心的安全。同时产品也应用于数据中心
基础设施建设。
3、公司的产品是否已通过数据中心液冷阀门检验？
答：公司的“数据中心用阀”已通过液冷阀门试验，测试合格，成为合格供应商。
4、目前数据中心业务是什么状态，公司的重视程度如何？
答：公司高度重视该领域发展，除拥有专门的业务团队外，由董事长兼任总经理定期召开专项会议，推进技术研发、
积极解决客户需求。
5、公司除了数据中心外，是否有其他新发展领域？
答：公司除了积极布局数据中心液冷外，已完成智慧水务相关产品开发与初步市场落地。
6、请问公司有布局雅下水电站项目吗？
答：公司高度关注雅鲁藏布江下游水电开发等国家级重点工程，最近公司参展了 2026 中国工程建设（林芝）博览会
。公司将持续关注该区域重大项目进展，选择与企业自身技术与装备相适应的项目积极参与，可持续关注公司披露的公告
。
7、公司在三峡水电站项目中主要供应的产品是什么？
答：在长江三峡水电站项目中，左岸电站使用公司水控阀、排气阀、止回阀，右岸电站使用止回阀、排气阀，后续改
造中使用了公司的蝶阀、闸阀、旋塞阀、锁控阀等。该项目是公司重大标杆工程之一。
8、目前水电厂、火力发电厂都在采取节能措施，公司这方面是否有涉及？
答：目前公司的风光互补及测控系统便可实现自动化控制及远控功能，操作性强，根据不同区域情况，因地制宜利用
太阳能、风能等绿色能源为无电区域、相对分散地区供电，保障水利水电工程中公司智慧水务产品的正常运转。
9、请问一带一路城市化兴起，公司是否受益？
答：公司外销与同行业相比占比较小，但公司对国际市场尤其是“一带一路”沿线国家市场一直有积极的战略，在“
一带一路”沿线国家的基础设施建设中，我们与国内大型国企紧密配合，为其提供适配项目需求的阀门产品。同时，国内
智慧水务、城市管网升级等领域需求持续增长，公司正积极把握相关机遇。
10、今年整体收入体量会往上吗？
答：公司整体经营业绩受宏观经济、行业周期、市场竞争等多重因素影响，目前尚无法对全年收入情况作出准确预测
。关于数据中心相关业务，公司正积极拓展市场，期望对今年收入有所成长。
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参与调研机构：1家
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2026-04-27│冠龙节能(301151)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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上海冠龙阀门节能设备股份有限公司于2026年4月27日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.
net）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与冠龙节能2025年度网上
业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有冠龙节能董事长兼总经理李政宏。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225202129.PDF
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