研报评级☆ ◇301156 美农生物 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-03│美农生物(301156)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要交流内容如下：
一、董事会秘书简要介绍公司概况
二、互动交流问答环节：
1. 公司中报显示营收同比增长 38.71%，请问营收增长的主要来源和核心驱动因素是什么？
答：
2026 年上半年，公司境内外业务收入均实现了不同程度的增长。其中，境外业务收入同比增长超 50%。多年来，公
司始终坚持“产品领先、价值服务、伙伴成长”的价值主张，紧紧围绕产品、市场、客户等方面开展工作。
在市场方面，公司坚持“深耕中国、拓展海外”的市场战略，在国内市场，洞察客户结构和需求的变化，实施“三轮
驱动、变革创新”策略，不断拓宽种类市场、做深客户市场、做强核心产品，为客户创造更多价值，推动国内市场持续增
长。在海外，持续加大国际市场开发力度，积极践行“走出去+请进来”的营销策略，通过深入国际市场一线，把握终端
客户需求，持续赋能经销商，积极参加国际畜牧展会，邀请海外客户来华参访等方式，增强与海外客户的信任关系和合作
黏性。
在产品方面，公司坚持“分种分品、全程营养”的产品战略，根据动物生理及营养需求，结合行业发展趋势不断研发
新产品、新方案，逐渐形成涵盖功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的产品体系，产品广泛运用于
猪、反刍、家禽、水产等动物养殖领域。公司针对不同客户的需求，围绕动物的采食、消化、吸收环节，不仅提供有价值
的产品，还为客户制定综合解决方案。通过多种类、多品类、多方案，满足饲料、养殖多方面需求，助力实现养殖效益最
大化。
在人才方面，公司践行“人才强企”战略，持续打造组织能力，构建“内部造血+外部引智”的双轮驱动人才管理体
系。在“内部造血”系统方面，一抓“干部队伍、研发团队、营销团队、运营团队”四大团队能力建设，二抓“体系、机
制和流程”建设与持续优化，双管齐下，建成一支能够结硬寨、打硬仗的人才梯队。
2. 公司境内外业务收入占比如何？未来业务拓展计划是什么？
答：
2026 年上半年，公司境内业务收入约 16,363 万元，境外业务快速增长至约 16,393 万元，境外业务收入占比增加
至50%。
公司坚持国际化发展战略，持续加大对国际市场开拓的投入，不断巩固和提升公司的竞争能力。未来，公司不仅将继
续扩大自营产品市场份额，更致力于打造全球畜牧业资源整合平台。希望通过整合全球优质资源，为全球饲料及养殖企业
提供更全面、更高效的服务，助力全球畜牧业高质量发展。同时，依托公司国际业务渠道网络优势，积极推动国内优质添
加剂等产品出口海外；并将欧洲等先进的产品引入中国，服务于国内饲料及养殖企业，提升养殖水平和经济效益。这一双
向赋能模式的探索，将推动公司从“中国制造”向“全球价值链整合者”转变。
3. 上半年，公司境外业务收入高速增长，请问公司在海外市场拓展上的主要竞争优势是什么？
答：
公司是业内较早布局海外市场的企业之一，经过 20 余年的耕耘，已在全球四十多个国家及地区建立了销售网络，逐
步建立了独有的品牌形象，国际市场占有率、影响力逐渐扩大，形成了一定的先发优势。
面对国际市场的复杂与多元，经过二十多年深耕，公司成功塑造了“美农”品牌的良好形象与口碑，还总结出一套行
之有效的“优质经销商甄选机制”与独特的“伙伴成长”模式。在筛选出资源匹配、能力互补、意愿强烈的合作伙伴后，
公司秉承“综合服务”理念，为海外客户提供贯穿全流程的个性化服务。除提供高附加值产品外，公司还通过赋能经销商
销售团队、联合举办技术研讨会、整合全球资源等方式，助力合作伙伴及终端客户持续成长，从而增强合作黏性，构建紧
密的“事业共同体”，共同应对挑战、共享发展机遇。同时，公司积极探索国际直销模式，与大型饲料企业和养殖一条龙
企业建立直接合作关系，进一步拓展业务边界。
4. 公司中报显示 2026 年上半年归母净利润出现下滑，具体原因是什么？
答：
公司因实施 2025 年限制性股票激励计划，报告期内需要确认相应的股份支付费用，如果扣除股份支付影响，公司上
半年净利润较上年同期增加 7.55%。此外，公司新建子公司乐陵美农是一家从事玉米蛋白高值化产品研发、生产、销售的
企业，该类玉米蛋白精加工产品属于公司新开发的全新产品。乐陵美农于 2026 年开始逐步投产，报告期末存货规模增幅
较大，投产初期产品成本较高，公司根据存货跌价准备计提方法计提存货跌价准备，由此导致存货跌价准备大幅上升。同
时，公司基于未来持续发展的投入性费用增加，如：人才队伍投入、市场拓展投入等。
5. 随着业务持续发展，公司如何开展应收账款的管理？
答：
公司一直重视应收账款的管理，在选择客户以及与客户的业务合作过程中，会持续关注其业务模式、预计订单规模、
财务状况、历史资信情况、未来发展能力等方面，实行差异化信用政策。随着业务发展，公司将进一步强化对应收账款的
管控，不断完善客户管理水平，防范应收账款信用风险。
6. 公司有没有海外建厂或在上下游投资布局的规划？
答：
根据公司发展规划，在聚焦和深耕主营业务的前提下，逐步关注外延发展机会。未来是否出海建厂或上下游投资布局
需结合行业整体发展趋势和公司中长期发展规划等多方面因素综合考虑、审慎决策。如果未来有相关方面的安排，公司会
严格按照相关法律法规的规定，及时履行信息披露义务。
风险提示：本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承
诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：3家
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2026-06-25│美农生物(301156)2026年6月25日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要交流内容如下：
一、董事会秘书简要介绍公司概况
二、互动交流问答环节：
1. 请介绍一下公司国际市场版图情况以及各市场开发结果表达如何？
答：
公司已在越南、俄罗斯、泰国、缅甸、菲律宾、巴基斯坦、孟加拉、埃及、约旦、土耳其、巴西等 40 多个国家及地
区建立了销售网络。从 2025 年年报数据可以看出，公司 2025年境外业务同比增长 17%以上。其背后的动因除了公司在
越南、菲律宾、巴西、墨西哥、孟加拉等成熟市场均实现快速增长外，还实现了澳大利亚、新西兰、印尼、德国、沙特等
10 余个新市场业务的突破。
2. 请介绍一下国际市场的竞争情况，公司持续拓展国际市场的竞争优势是什么？
答：
根据《奥特奇农业食品展望 2026》全球饲料生产调查的结果显示，2025 年全球饲料产量增加 4,013.6 万吨，增长
至14.40 亿吨，同比增长 2.9%，充分彰显了国际农业产业持续发展的势头。
在市场开拓方面，企业始终会面临竞争的压力。但公司是业内较早布局海外市场的企业之一，“出海”早、基础好。
在产品方面，公司拥有涵盖功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的丰富产品线，产品可广泛运用于
猪、反刍、家禽、水产等动物养殖领域，并能针对动物的不同生长阶段，分别对动物采食、消化和吸收的各个环节提供相
应的产品及解决方案，可以满足全球不同客户的需求。在市场开发方面，公司采取“综合服务”理念，向海外合作伙伴提
供全流程的个性化服务，不仅提供有价值的产品，还通过赋能合作伙伴销售团队、联合开展技术研讨会、整合全球资源更
好地助力合作伙伴和终端客户的事业发展，增强双方合作粘性，形成了紧密的“事业共同体”，共同应对市场挑战，分享
发展机遇。此外，公司还建立起了一支专业、高效的国际化人才队伍，为持续发展境外业务奠定了重要的基础。
3. 请介绍一下公司国际市场业务开发模式
答：
公司境外销售主要通过经销模式开展。公司在 20 余年的耕耘中，探索出一套成熟的“优质经销商选择”方法和独特
的“伙伴成长”模式，公司在甄选出资源、能力、意愿等都匹配的当地优质经销商后，采用“综合服务”理念，提供全流
程的个性化服务，不仅提供有价值的产品，还通过赋能合作伙伴销售团队、联合开展技术研讨会，整合全球资源更好地助
力合作伙伴和终端客户的事业发展，增强双方合作粘性，形成紧密的“事业共同体”，共同应对市场挑战，分享发展机遇
。此外，公司国际市场拓展开启直销模式，探索与大型饲料企业和养殖一条龙企业直接建立合作关系。
4. 请介绍一下公司对国际市场的拓展计划是什么
答：
公司坚持国际化战略，实施“走出去、请进来”的国际市场开发策略，公司将持续加大国际市场开拓力度，依靠丰富
的产品线，根据不同客户需求，针对动物的不同生长阶段，提供相应的产品及产品应用方案。
经过 20 余年的耕耘，公司国际市场销售网络覆盖 40 多个国家及地区，公司将在前期奠定的良好基础上，持续放大
先发优势。当下，公司国际业务拓展两手抓：一方面是“走出去”，持续开发新市场、扩张业务版图；另一方面是“扎下
去”，对现有市场进行“价值深耕”，两力并举，提质增量。未来，公司不仅要继续扩大自营产品的市场份额，还要成长
为全球畜牧业资源整合平台。通过整合全球范围内的优质资源，为全球饲料和养殖企业提供更全面、更高效的服务，助力
全球畜牧业的发展。
5. 请介绍一下公司在国内市场的拓展策略
答：
公司坚持“深耕国内、突破海外”的市场战略，在国内市场，公司实施“三轮驱动、变革创新”策略，通过不断拓宽
种类市场、做深客户市场、做强核心产品来持续推动业务发展。
（1）在拓宽种类市场方面，聚焦猪，大力拓展反刍、水产、家禽等领域，探索产品在宠物、动保领域的应用，通过
种类市场的开拓、发展，培育出反刍、水产等领域更多增长点。
（2）在做深客户市场方面，从饲料企业延伸到养殖企业，聚焦核心客户，从客户需求出发，实施“扩一品工程”，
通过客户问题解决、交叉销售、双升服务等，助力客户实现采购成本最优的同时又实现了客户价值最大化。
（3）在做强核心产品方面，聚焦香味剂、甜味剂、氧化锌、酶解蛋白饲料原料等产品，突破酸化剂、植物精油等产
品，实施“一区一策”。
同时，公司持续开展“双升服务”，以高价值的活动为纽带，加强与客户的沟通和互动，增进了解和信任，加深合作
与发展。公司将持续发挥在国内市场的客户资源、产品与服务能力、营销网络、品牌等优势，不断突破种类市场的边界、
客户使用范围的边界、产品应用场景的边界，创造更多市场机会，为客户创造更多价值，助力国内市场持续发展。
6. 请介绍一下公司的应收账款是如何管理的
答：
公司一直以来都非常重视应收账款的管理。在客户选择以及与客户的业务合作过程中，公司会持续关注其业务模式、
预计订单规模、财务状况、历史资信情况、未来发展能力等方面，实行差异化信用政策，并通过强化回款管理等措施，持
续提升资金周转效率。未来，公司将持续加大对应收账款的管控力度，通过提升客户管理水平、增加风控管理等方式降低
应收账款信用风险，保障财务结构稳健与流动性安全。
7. 公司有没有向产业上下游拓展的想法
答：
公司当前聚焦深耕主营业务，主要依靠内生式发展。对于是否向上下游拓展，将结合行业整体发展趋势和公司中长期
发展规划等综合考虑，审慎决策。
8. 请介绍一下公司在研发方面的工作情况
答：
公司坚持“创新驱动发展”的理念，聚焦“现有产品升级迭代”“新产品研发”“工艺技术革新”以及“产品应用方
案研究”。公司始终坚持自主创新的理念，持续加强自主研发平台建设，按照“基础研究→产品研发→问题解决→客户服
务”的技术逻辑，聚集一大批资深的动物营养专家、生物学专家、化学专家、产品开发工程师和专业调香师等，自建产品
研发创新体系，不断提升产品自主研发和客户技术服务能力。同时，公司通过与国内外多所行业高等院校建立“产学研”
合作平台，整合研究资源，聚焦开展机制原理、应用方案等研究项目，系统增强公司在基础研究、产品开发和方案解决的
能力。伴随各项研究项目深入推进，公司产品的应用领域将不断拓展，为公司带来新的业务机会，驱动公司持续发展。
风险提示：本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承
诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-06-15│美农生物(301156)2026年6月15日投资者关系活动主要内容
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本次活动主要交流内容如下：
一、董事会秘书简要介绍公司概况
二、互动交流问答环节：
1、公司业务在国际市场开拓方面是如何布局的？
答：公司国际业务主要通过经销模式开展，同时开启直销模式，探索与大型饲料企业和养殖一条龙企业直接建立合作
关系。经过 20 多年的耕耘，公司已在亚洲、欧洲、非洲、南美洲、大洋洲等 40 多个国家及地区建立了销售网络。公司
国际业务拓展方面采取两手抓策略：一方面是“走出去”，持续开发新市场、扩张业务版图；另一方面是“扎下去”，对
现有市场进行“价值深耕”，两力并举，提质增量。未来，公司不仅要继续扩大自营产品的市场份额，还要成长为全球畜
牧业资源整合平台。通过整合全球范围内的优质资源，为全球饲料和养殖企业提供更全面、更高效的服务，助力全球畜牧
业的发展。发挥公司国际业务渠道网络优势，整合国内优质的添加剂等产品出口到世界各国；同时，将欧洲等先进的产品
引入中国，服务于国内饲料及养殖企业，提升养殖水平和经济效益。这种双向赋能模式，将助力公司从“中国制造”向“
全球价值链整合者”蜕变。
2、公司业务在出海方面具备哪些优势？
答：公司拥有涵盖功能性饲料添加剂、营养性饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料的丰富产品线，产品广泛运用于猪、反
刍、家禽、水产等动物养殖领域，并能针对动物的不同生长阶段，分别对动物采食、消化和吸收的各个环节提供相应的产
品及解决方案，可以满足全球不同客户的需求。公司坚持走国际化战略，是业内较早布局海外市场的企业之一，经过 20
余年耕耘，公司探索出了一套成熟的“优质经销商选择”方法和独特的“伙伴成长”模式，已在全球四十多个国家及地区
建立了销售网络，并通过持续实施“走出去、请进来”的国际市场开发策略，逐步建立了独有的品牌形象，国际市场占有
率、影响力逐渐扩大，形成了一定的先发优势。公司采取“综合服务”理念，向海外合作伙伴提供全流程的个性化服务，
不仅提供有价值的产品，还通过赋能合作伙伴销售团队、联合开展技术研讨会、整合全球资源更好地助力合作伙伴和终端
客户的事业发展，增强双方合作粘性，形成了紧密的“事业共同体”，共同应对市场挑战，分享发展机遇。此外，公司还
建立起了一支专业、高效的国际化人才队伍，为持续发展境外业务奠定了重要的基础。
3、公司国内市场的拓展策略是什么
？答：公司坚持“深耕国内、突破海外”的市场战略，在国内市场，通过不断拓宽种类市场、做深客户市场、做强核
心产品来持续推动业务发展。
（1）在拓宽种类市场方面，聚焦猪，大力拓展反刍、水产、家禽等领域，探索产品在宠物、动保领域的应用，通过
种类市场的开拓、发展，培育出反刍、水产等领域更多增长点。
（2）在做深客户市场方面，从饲料企业延伸到养殖企业，聚焦核心客户，从客户需求出发，实施“扩一品工程”，
通过客户问题解决、交叉销售、双升服务等，助力客户实现采购成本最优的同时又实现了客户价值最大化。
（3）在做强核心产品方面，聚焦香味剂、甜味剂、氧化锌、酶解蛋白饲料原料等产品，突破酸化剂、植物精油等产
品，实施“一区一策”。
此外，公司坚持“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价值主张，持续开展“双升服务”，不仅提供有价值的产
品，还提供有价值的服务，以高价值的活动为纽带，加强与客户的沟通和互动，增进了解和信任，加深合作与发展。
公司将持续发挥在国内市场的客户资源、产品与服务能力、营销网络、品牌等优势，不断突破种类市场的边界、客户
使用范围的边界、产品应用场景的边界，创造更多市场机会，为客户创造更多价值，助力国内市场持续发展。4、公司的
应收账款是如何管理的？
答：公司在选择客户以及与客户的业务合作过程中，会持续关注其业务模式、预计订单规模、财务状况、历史资信情
况、未来发展能力等方面，实行差异化信用政策。公司将持续加大对应收账款管控力度，不断提升客户管理水平。
5、公司有没有向新领域拓展的计划？
答：公司当前聚焦深耕主营业务，秉承“成为全球领先的动物营养技术公司”的愿景，坚持“技术驱动价值 创新驱
动发展”的经营理念，贯彻“产品领先 价值服务 伙伴成长”的客户价值主张。从战略规划层面谈：
（1）在市场战略与规划方面：公司坚持“深耕国内、突破海外”的市场战略，秉承“产品领先、价值服务、伙伴成
长”的客户价值主张，在深耕国内市场同时跟随国家“一带一路”政策进一步拓展海外市场。
（2）在产品战略与规划方面：公司坚持“分种分品、全程营养”的产品战略，按照“基础研究支持产品研发，产品
研发支持问题解决，问题解决支持客户服务”的技术逻辑进行产品开发、不断丰富产品线，并根据客户需求，针对动物的
不同生长阶段，结合“全程营养”理论，为客户制定综合解决方案。
风险提示：本次调研信息中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承
诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│美农生物(301156)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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上海美农生物科技股份有限公司于2026年5月15日在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与“2025年度网上业绩说明会”的投资者，上市公司接待人员有董事长兼总
经理：洪伟，财务总监：周茜，董事会秘书：张维娓，独立董事：邓纲。 查看原文
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