研报评级☆ ◇301160 翔楼新材 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.53│ 2.55│ 1.86│ 2.51│ 3.49│ 4.50│
│每股净资产(元) │ 19.79│ 20.40│ 16.11│ 17.46│ 19.62│ 22.40│
│净资产收益率% │ 12.81│ 12.52│ 11.52│ 14.36│ 17.78│ 20.08│
│归母净利润(百万元) │ 200.72│ 206.94│ 208.22│ 284.70│ 395.95│ 510.74│
│营业收入(百万元) │ 1353.48│ 1485.34│ 1511.25│ 1865.00│ 2401.00│ 2942.00│
│营业利润(百万元) │ 218.07│ 236.49│ 232.63│ 318.00│ 442.00│ 570.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 增持 维持 --- 2.51 3.49 4.50 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│翔楼新材(301160)2026年一季报点评：短期承压，产能扩张与机器人带来业绩│东吴证券 │增持
│新增量 │ │
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事件：2026Q1公司实现营收3.46亿元，同比+4.07%；归母净利润0.48亿元，同比-8.69%。
2026Q1销量同比稳步增长，安徽工厂产能持续释放，吨毛利短期承压：1）量：2026Q1销量同比延续增长态势，产能
扩张驱动长期增量。2026Q1公司产品销量预计4.4万吨，同比+5%，在苏州工厂持续满产、汽车行业竞争加剧情况下，销量
实现增长，彰显公司产品竞争力与客户粘性。长期来看，安徽工厂产能加速落地，2026年底产能增至6万吨，为后续销量
增长提供核心支撑。2）价及盈利：吨价回落拖累毛利，高毛利产品放量可期。2026Q1公司产品均价约7680元/吨，同比-3
%，主要系上游钢材价格波动及市场竞争加剧，导致产品售价随之下行。公司为加工费模式企业，盈利核心看吨毛利，202
6Q1毛利率21.2%，同比-4.6pct，短期承压，伴随后续轴承、机器人柔轮材料等高毛利产品占比提升，毛利率有望有所修
复。
产品结构持续升级，轴承业务放量，机器人领域优势持续巩固：1）轴承：2026年持续放量，成为毛利增长新引擎：
苏州工厂2025年汽车领域产品营收占比超80%，2023-2025年毛利率稳定在24%以上。2026年安徽工厂轴承材料持续放量，
预计轴承业务毛利率较汽车略有提升，后续规模化生产后有望成为毛利新增量。2）机器人：柔轮材料技术变革引领者，
收购远昌智能有望带来新增长极。目前公司已与头部机器人零部件企业深度对接研发，2026年进入小批量试产阶段，2026
年初收购远昌智能，补齐整机与控制短板，打通“材料-部件-整机”链条。
费用控制成效显著，新工厂折旧影响有限，盈利韧性凸显：1）2026Q1公司费用端管控良好，销售/管理/研发/财务费
用率合计同比-0.8pct，规模效应持续显现。公司高薪研发团队已配置完善，研发投入聚焦轴承材料、机器人柔轮材料等
高端领域，技术壁垒持续加固。2026年股权激励费用同比下降约800万元，对冲部分新工厂折旧压力，公司苏州、安徽工
厂2026Q1折旧影响1400万元，对业绩影响可控，后续随产能利用率提升，单位折旧成本将持续下降。
盈利预测与投资评级：2026年为新工厂投产放量新阶段，但由于2026Q1汽车行业价格竞争加剧，我们调整公司2026-2
7年归母净利为2.8/4.0（前值为3.1/4.4）亿元，新增2028年为5.1亿元，对应公司PE22/16/12X，我们仍看好公司作为进
口替代钢材产能第一梯队以及机器人方向变革者，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；经济波动导致下游行业需求不足风险；募投项目产能释放不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：56家
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2026-04-28│翔楼新材(301160)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司机器人相关业务的整体布局和最新进展？
答：在材料端，公司机器人柔轮材料处于暂时处于试样验证 +小批量供货阶段，公司已与多家机器人零部件企业建立
了合作关系
在整机端，控股子公司远昌智能具备机器人整机硬件研发能力同时积极推进软件层面的对外合作与自主研发。远昌智
能定位于工业机器人领域，轮式机器人产品目前处于研发验证阶段。
2、公司对远昌智能的发展规划？
答：2026年，远昌智能将稳固夯实核心主业优势，持续推动科技馆、包装生产线等现有业务高质量快速增长。在此基
础上，积极推进轮式机器人的研发与产业化工作，预计2027年可实现工业机器人系列产品的量产投产与市场化落地。
3、安徽基地产能爬坡情况？
答：安徽生产基地目前正处于产能稳步爬坡、产能有序释放的关键阶段，生产运营与产线磨合持续推进。2026年安徽
基地产能预计可逐步释放至6万吨左右。随着产线磨合成熟、工艺优化完善及生产运营体系逐步完善，安徽基地整体产能
利用率与生产运营将迈入稳定成熟阶段，进一步支撑公司中长期业务拓展与效益提升。
4、公司高端轴承业务的进展？
答：公司高端轴承业务运营稳健、有序推进，生产产能持续释放，整体产量实现稳步提升。未来，公司将聚焦高附加
值产品战略持续加大高端轴承产品的市场推广与产能布局，着力优化产品结构稳步提升高端轴承等高附加值产品的营收及
销量占比。同时，下游行业需求变化、客户生产计划及采购节奏存在不确定性，产品实际出货规模将根据下游客户订单需
求与采购进度进行调整。
5、公司新产品研发方面有哪些进展？
答：公司始终坚持技术创新驱动发展，持续加大新产品研发投入与技术攻关力度。当前，公司紧密联动下游优质客户
，依托双方技术优势与市场资源，联合开展摆线系列等新型产品的定制化研发与落地开发工作。
与此同时，公司不断拓展冲压材料的多元化应用场景，积极推进材料性能优化与适配升级，目前已在冲压丝杠领域开
展产品适配与市场化应用探索，为后续新领域业务拓展、丰富产品矩阵奠定坚实基础。
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参与调研机构：1家
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2026-04-27│翔楼新材(301160)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1.研发费用主要投向哪些业务板块？
答:尊敬的投资者，您好！公司研发主要投向汽车、轴承、人形机器人三大高端板块。汽车做新能源高端精冲材料，
轴承主攻高端轴承钢国产替代。机器人聚焦柔轮材料、核心轴承及远昌智能整机，全产业链协同推进。感谢您的关注，谢
谢。
2.今年海外市场目标？
答:尊敬的投资者，您好！公司将结合海外贸易政策及关税环境变化，审慎规划海外业务布局。未来将会依托现有优
质海外客户资源，循序渐进拓展海外市场订单。感谢您的关注。谢谢。
3.高端轴承材料拓展情况怎么样？
答:尊敬的投资者，您好！公司高端轴承材料已进舍弗勒、SKF等头部供应链，目前稳定供货。感谢您的关注，谢谢。
4.人形机器人业务进展如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司人形机器人业务聚焦谐波减速器柔轮等核心零部件及原材料，目前柔轮材料完成1万小
时疲劳测试，送样反馈积极。暂时处于试样验证+小批量供货阶段，暂未量产；除此之外子公司布局的人形机器人整机项
目将会覆盖工业场景和科普场景。感谢您的关注，谢谢。
5.在高端材料国产替代方面具体取得什么突破？
答:尊敬的投资者，您好！公司材料国产替代主要涵盖以下三个板块：（1）汽车高端精冲材料实现全面替代：在安全
件、动力系统等领域，性能对标国际一线，打破外资垄断，批量进入舍弗勒、麦格纳、佛吉亚等全球供应链，终端覆盖主
流新能源与豪华车企。（2）高端轴承钢完成技术与客户突破：攻克高精度、疲劳寿命等核心瓶颈，性能达进口标准，已
通过SKF、舍弗勒认证并小批量供货；（3）人形机器人柔轮材料实现“卡脖子”突破：国内唯一掌握谐波减速器柔轮精冲
材料技术，替代长期依赖的日本进口材料；完成万小时疲劳测试，送样头部机器人客户。感谢您的关注，谢谢。
6.与高校产学研合作项目数量有多少、成果转化收入情况怎样？
答:尊敬的投资者，您好！公司长期坚持“自主研发+产学研协同”，与宝钢股份共建特殊钢联合研发中心，与上海交
通大学合作、联合法因图尔等客户开发定制化项目，聚焦汽车高端精冲材料、高端轴承钢、人形机器人柔轮材料三大方向
。同时，依托自有科研、技术等创新成果落地应用形成成果转化性收入。感谢您的关注！谢谢！
7.2026年最核心的增长动力预计会来自哪里？
答:尊敬的投资者，您好！公司增长动力来自两方面：从外部来说，公司在持续深耕汽车行业基础上，积极拓展高端
轴承机器人行业收入，努力打造新的业绩增长点；从内部来说，公司将进一步做好安徽生产基地经营工作，提升安徽基地
产能和收入利润水平；同时积极发挥子公司远昌智能在人形机器人领域的优势，整合资源，丰富公司产品结构，提升公司
整体收入规模。感谢您的关注，谢谢。
8.轻量化材料相关营收如何？
答:尊敬的投资者，您好！目前公司未对轻量化材料相关业务营收进行单独拆分统计。公司现有高端精冲材料、特种
合金材料等产品，可广泛应用于汽车结构件、功能件轻量化场景，伴随下游新能源汽车轻量化发展趋势，相关产品配套占
比在持续提升。后续我们会结合下游行业需求与业务发展情况，持续优化产品结构、拓展轻量化配套产品，进一步挖掘板
块业务增量。感谢您的关注，谢谢。
9.目前精密冲压材料在国内市场占有率如何？
答:尊敬的投资者，您好！目前行业暂无权威、统一的细分口径市场占有率统计数据，公司也未单独测算并披露相关
市占指标。在精密冲压特殊钢这个细分赛道，公司凭借技术沉淀、稳定品质与头部客户配套优势，长期处于国内第一梯队
、本土领先地位。依托安徽基地产能释放+高端材料国产替代提速，公司产品结构与供货规模持续优化，后续会进一步巩
固细分领域竞争优势。感谢您的关注，谢谢。
10.谐波减速器柔轮材料营收如何？
答:尊敬的投资者，您好！目前公司谐波减速器柔轮材料业务已实现小批量供货，现阶段整体营收规模较小，因此未
单独进行财务拆分、未在报表中单独列示。该产品为公司重点布局的人形机器人核心材料，已完成客户认证与性能测试，
目前持续配合下游头部客户迭代开发、稳步导入。感谢您的关注，谢谢。
11.请问一季度折旧费用多少？
答:尊敬的投资者，您好！2026年一季度，公司苏州、安徽两大生产基地固定资产折旧费用合计约1400万元左右，整
体保持在合理区间。随着公司产能布局逐步完善、产能利用率不断提升，折旧对单位成本的影响将进一步摊薄，不会对公
司整体经营构成重大压力。感谢您的关注，谢谢。
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