研报评级☆ ◇301162 国能日新 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 12 6 0 0 0 18
1年内 12 6 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.85│ 0.93│ 0.98│ 0.93│ 1.26│ 1.69│
│每股净资产(元) │ 10.80│ 11.56│ 11.95│ 9.23│ 10.13│ 11.37│
│净资产收益率% │ 7.86│ 8.09│ 8.22│ 10.33│ 12.84│ 15.64│
│归母净利润(百万元) │ 84.25│ 93.59│ 130.25│ 172.66│ 232.81│ 313.90│
│营业收入(百万元) │ 456.22│ 549.76│ 717.37│ 901.45│ 1137.90│ 1446.61│
│营业利润(百万元) │ 83.37│ 96.57│ 137.21│ 181.86│ 244.83│ 327.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-25 买入 首次 --- 0.94 1.31 1.79 长江证券
2026-05-19 买入 维持 --- 0.97 1.35 2.02 中信建投
2026-05-08 增持 维持 54.61 0.91 1.20 1.56 华创证券
2026-05-05 买入 维持 --- 0.89 1.13 1.49 华源证券
2026-04-25 买入 维持 66.34 0.89 1.15 1.52 华泰证券
2026-04-20 买入 维持 61.42 1.03 1.41 1.91 国投证券
2026-04-20 增持 维持 --- 0.92 1.21 1.63 平安证券
2026-04-15 增持 维持 63.39 1.01 1.59 2.29 东方证券
2026-04-14 买入 维持 --- 0.99 1.48 2.27 西部证券
2026-04-14 买入 维持 --- 0.90 1.14 1.42 信达证券
2026-04-14 买入 维持 --- 0.89 1.22 1.55 长城证券
2026-04-14 买入 维持 --- 0.92 1.19 1.41 光大证券
2026-04-13 买入 维持 --- 0.92 1.21 1.57 国元证券
2026-04-13 增持 维持 --- 0.88 1.11 1.48 浙商证券
2026-04-13 增持 维持 62.54 --- --- --- 中金公司
2026-04-13 买入 维持 57.46 0.89 1.15 1.52 华泰证券
2026-04-11 买入 维持 --- 0.96 1.29 1.75 银河证券
2026-04-11 增持 维持 --- 0.94 1.22 1.56 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-25│国能日新(301162)深度研究：AI驱动的能源运营商，电改浪潮的挥旗手 │长江证券 │买入
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引言：电改激浪翻涌，功深举快者胜
当前我国电力体制改革已进入深水区，政策驱动市场化进程全面加速。竞争要素随之发生根本性转变：主体经营从垄
断走向竞争，价格形成从计划走向市场。传统模式下新能源电站的核心竞争力在于资源获取与资金成本，而市场化模式下
，收益取决于对市场价格的预判精度、交易时机的把握及整体运营效率。因此，能够深度挖掘多元异构数据（气象、机组
运行、电网潮流、历史价格等）价值，并深刻理解各省差异且动态更新的交易规则（行业Know-How）的公司，将构筑起差
异化竞争的关键壁垒。国能日新作为电改核心受益标的，凭借在功率预测领域积累的海量数据与算法能力，正从数据服务
商向平台运营服务商升级，成长空间显著打开。
第一曲线功率预测：数据为本，壁垒深厚
功率预测是新能源电站并网的刚性需求，其必要性源于风、光发电的间歇性与波动性对电网实时平衡构成的挑战。近
年来，国家监管政策对预测偏差的考核趋严，合规属性进一步强化。从商业模式看，功率预测呈现典型的类SaaS特征，服
务费是利润的核心来源，其收入与存量电站数量强相关，成本相对刚性，规模效应显著，构成公司长期稳健增长的基石。
国能日新为国内功率预测龙头，通过长期专注构建了“数据-精度-客户-数据”的正循环壁垒。公司在风电、光伏功率预
测市场占有率均位居第一，过往财务表现优异：2017-2025年公司营收和归母净利润复合增速分别达22%和24%。展望未来
，一方面风电、光伏新增装机量在持续增长，此外分布式光伏在政策驱动下打开增量空间；另一方面，随着电改深化和新
能源全面入市，功率预测的价值正从满足监管的“合规工具”升级为影响交易收益的“基础设施”，客户付费意愿与产品
价值量有望同步提升。
第二曲线电力交易：需求涌现，卡位核心
行业层面，三大趋势明确：一是市场化交易电量比重持续提升，2025年已达全社会用电量的64%；二是电力现货市场
建设全面提速，目标2025年底前基本实现省级全覆盖；三是新能源上网电量全面进入电力市场，电价由市场形成。商业模
式变革催生了电站对数据、策略和运营服务的迫切需求。国能日新依托在功率预测领域积累的数据优势与AI技术能力，战
略性卡位电力交易赛道，已构建“数据服务+策略软件+托管运营”的全链条产品矩阵。公司的核心竞争力在于其自研的“
旷冥”AI大模型，该模型融合了深厚的数据壁垒（45年气象资料、6000+电站数据等）与前沿算法，已迭代至4.0版本，能
够全面赋能功率预测、电价预测及交易策略优化等全业务。边际上，十五五期间政策推动储能需求高速增长，2026年装机
有望翻倍。储能作为典型的交易型资产，其收益最大化高度依赖先进的交易算法与运营能力。公司已积极布局储能运营业
务，通过为储能电站提供电力交易全托管服务（基础服务费+收益分成），有望充分受益于储能建设大潮，打开全新的增
长曲线。
投资建议：AI驱动的能源运营商，正扬帆起航
国能日新：电改核心收益标的，从数据服务走向平台运营，成长空间显著打开。预计2026-2028归母净利润分别1.75
亿、2.44亿、3.35亿，同比+35%、+39%、+37%，买入评级。
风险提示
1、行业政策变动风险；2、市场竞争加剧风险；3、对外投资与子公司管理风险；4、盈利预测不及预期的风险。
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2026-05-19│国能日新(301162)业绩增速持续亮眼，AI+能源空间打开 │中信建投 │买入
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核心观点
公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。公司发布2025年年度报告，全年业绩实现强劲增长。2025年，公司实
现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同
比增长49.58%。公司核心业务功率预测持续亮眼，受益于分布式“四可”管理要求落地，服务电站净增数量再创历史新高
，全年净增1684家，总数达6029家。同时，公司费用管控成效显著，经营性现金流表现亮眼，全年净额达0.96亿元，同比
增长40.50%1。公司积极把握AI与电力市场化改革机遇，创新业务稳步推进，全新推出旷冥电力交易大模型1.0，并构建“
工具+托管”服务体系，加速迈向资产运营蓝海，给予"买入"评级。
事件
4月10日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30
亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.58%。
4月25日，公司发布2026年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入1.52亿元，同比增长4.67%；实现归母净利润0.23
亿元，同比增长36.14%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长39.47%。
简评
经营业绩增长强劲，盈利能力与现金流表现亮眼。2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；归母净利
润1.30亿元，同比增长39.18%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.23亿元，同比增长49.58%，盈利能力显著增强。20
26Q1，公司实现营业收入1.52亿元，同比增长4.67%；实现归母净利润0.23亿元，同比增长36.14%；实现扣非归母净利润0
.21亿元，同比增长39.47%。公司业绩增长主要得益于新能源行业高景气度及分布式“四可”管理要求带来的市场需求释
放。报告期内，公司费用管控成效显著，销售、管理、研发费用增速分别为12.18%、13.79%、12.32%，均低于营收增速，
体现出良好的经营杠杆效应。公司现金流表现亮眼，经营活动产生的现金流量净额达9574万元，同比增长40.50%，为公司
业务扩张和研发投入提供了坚实保障。
功率预测业务持续亮眼，服务电站净增数量再创历史新高。作为公司核心业务，新能源发电功率预测产品在报告期内
实现收入4.41亿元，同比增长42.58%，主要受益于新能源装机规模快速增长及分布式“四可”管理要求的全面落地。报告
期内，公司功率预测业务服务规模快速提升，全年净新增电站用户数量达1684家，服务电站总数增至6029家，净增数量远
超往年，市场领先地位进一步巩固。从收入结构看，功率预测设备收入同比增长104.63%，服务费收入同比增长15.87%。
受新增分布式客户前期硬件设备收入占比较高影响，该业务毛利率为61.75%，同比下降7.59个百分点。随着新增客户逐步
进入服务期，高毛利的服务费收入占比有望提升，带动盈利能力修复。
创新业务稳健增长，AI赋能加速迈进资产运营广阔蓝海。公司紧抓电力市场化改革机遇，创新业务稳步推进，全年实
现收入0.35亿元，同比增长13.79%。公司积极把握AI重塑电力交易的时代机遇，全新推出旷冥电力交易大模型1.0，通过
整合气象、电价、负荷等多模态数据，为交易决策提供精准支撑。在此基础上，公司构建了“电力交易工具支持+托管运
营服务”的全方位服务体系，为新能源场站、独立储能、售电公司等多元主体提供从数据服务、策略建议到“保收益、享
分成”的托管运营服务，商业模式和客户价值量得到显著提升。此外，公司通过子公司日新鸿晟布局新能源电站运营业务
，报告期内该业务实现收入0.76亿元，成功实现扭亏为盈，实现净利润646万元，标志着公司从能源数据服务商向“数据
服务+资产运营”的能源平台提供商进阶，成长天花板被进一步打开。
旷冥AI智能体系构筑技术护城河，定增落地助力创新业务发展。公司持续迭代自研"旷冥"新能源大模型，2026年4月1
日正式发布旷冥AI智能体系，即旷冥气象大模型4.0、旷冥电力交易大模型1.0，为各类新能源资产高经济性利用提供完整
的数智化解决方案。多个测试案例综合实现现货电价月平均精度提升5%，价差月平均精度提升8%，助力中长期交易收益月
均提升16%。研发投入方面，2025年研发投入为1.08亿元，公司持续加大气象智能预测平台、核心算法及算力硬件集群投
入，百余名AI算法、气象、数据工程师及数十位博士专家组成的跨学科团队持续深化技术壁垒。资本运作方面，公司于20
25年7月完成向实控人雍正定向增发，募集资金净额约3.69亿元，用于微电网及虚拟电厂综合能源管理平台项目、新能源
数智一体化研发平台建设项目及补充流动资金，实控人全额认购且锁定36个月，彰显对公司长期发展的信心。
投资建议：功率预测高增夯实基本盘，创新业务打开成长空间。2025年，受益于新能源装机规模增长及分布式光伏"
四可"政策落地，公司功率预测业务实现高增，服务电站数量净增1684家。电力市场化改革深化，旷冥AI智能体系技术壁
垒持续加固，电力交易、储能、虚拟电厂以及微电网等创新业务有望加速打开长期增长空间。预计2026-2028年营业收入
分别为9.11/11.80/15.79亿元，归母净利润为1.81/2.51/3.76亿元，对应PE69.39/49.96/33.38倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）行业政策变动风险：公司业务与国家宏观政策及地方电力市场化政策调控影响显著，若相关政策发生重大调整
，可能影响公司业务持续增长。
（2）市场竞争风险：行业市场规模扩容吸引各类主体涌入，技术迭代加速，若公司未能持续强化核心优势，将面临
市场份额挤压、核心竞争力弱化的风险。
（3）应收账款风险：随着业务规模扩大，应收账款余额同步攀升，若未来客户资信状况恶化或收款措施落实不到位
，将面临坏账风险，对公司资产质量及经营发展造成不利影响。
（4）技术迭代与跨界竞争风险：新一代信息技术发展迅速，同时互联网巨头、能源设备制造商等跨界竞争者加速布
局，可能对公司现有技术、产品优势形成冲击。
（5）业务和技术创新带来的成本费用上升风险：为维持技术与产品竞争力，公司需持续加大研发投入，若相关业务
收入增长无法覆盖投入，将对短期盈利能力产生不利影响
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2026-05-08│国能日新(301162)2026年一季报点评：2026Q1业绩亮眼，加速AI与运营布局 │华创证券 │增持
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事项：
近日，公司发布2026年一季报，实现营收1.52亿元，同比上升4.67%，归母净利润2260.94万元，同比上升36.14%；扣
非后归母净利润为2091.42万元，同比增长39.47%。
评论：
2026Q1利润增速快于收入增速，核心竞争力进一步增强。1）2026Q1公司综合毛利率达65.3%，同比增长9.2pct，主要
是由于公司核心业务新能源功率预测中，高毛利的功率预测服务费收入占比提升。2）公司归母净利润率为14.9%，同比增
长3.4pct；三项费用率为32.7%，同比增长4.4pct，其中，销售费用率为22.3%，同比增长2.0pct；财务费用率为2.2%，同
比增长1.4pct；管理费用率为8.2%，同比增长0.9pct。3）公司研发费用率为15.1%，同比增长0.8pct，其核心“旷冥AI智
能体系”已于2026年4月正式发布。
新能源新增装机市场扩容，公司功率预测业务有望受益。1）根据习主席2025年在联合国气候变化峰会上的致辞，到2
035年我国风电和光伏发电总装机容量目标将超过36亿千瓦，或较“十四五”存在翻倍增长空间。2）根据中国电力企业联
合会发布的预测报告，预计2026年全国新增新能源发电装机规模有望超过3亿千瓦，持续高景气。3）截至2025年底，公司
服务电站规模较期初净增达1684家，远超往年历史同期水平；公司服务的新能源电站数量累计达6029家，公司在新增装机
市场保持较高市占率，有望持续受益于市场扩容。
公司的AI大模型技术体系已实现完整闭环。1）公司通过整合历史丰富高精度气象资源及覆盖超6000家新能源场站级
数据而形成数据池，支持大模型技术的持续迭代。2）气象大模型4.0将预测时效从45天延伸至年度预测，实现短期到年度
全尺度覆盖；旷冥电力交易大模型1.0采用“时空-博弈双驱动Transformer”架构，生成定制化交易策略。3）两大模型实
现了从预测到决策、从数据到收益的全链路闭环，推动电力交易运营向“数据驱动、智能决策”迈进。
电力交易业务加速落地，第二增长曲线成型。1）截至2025年底，公司电力交易相关产品已在山西、山东、甘肃等19
个省份完成初步研发工作，并陆续开始应用于部分电力交易客户。2）截至2026Q1，产品体系从工具服务升级为“托管运
营+定制策略”全链路服务，覆盖发电侧、储能侧、用户侧全场景。
公司拓展运营服务综合能力，加强对外投资。1）2026年2月，公司议案决定，拟对萨纳斯智维增资、控制并纳入合并
报表，后者是国内领先的新能源综合服务商，此举旨在强化业务协同。2）3月，公司联合专业机构出资2亿元设立成都光
宜股权投资产业基金，公司拟认缴资金占比25%。3）3月，公司拟与GREENVLOTPTE.LTD.设立合资公司格林新能，共同开发
、持有并运营管理新能源资产项目。
投资建议：新能源功率预测核心供应商，加速AI与运营能力布局。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.7/2
.2/2.9亿元对应增速为29.9%/31.5%/30.2%，对应PE为53/40/31倍，参考公司历史估值，给予公司2026年60倍PE，对应目
标价76.9元，维持“推荐”评级。
风险提示：行业政策发生变化；市场竞争加剧；技术创新不及预期等。
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2026-05-05│国能日新(301162)功率预测客户数量大幅增长，创新业务有望迎来机遇 │华源证券 │买入
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公司发布2025年年报：2025年全年实现营收7.17亿元（同比增长30.5%），实现归母净利润1.30亿元（同比增长39.2%
）。
功率预测产品收入继续增长但毛利率下滑，主要与产品交付结构有关，新能源电站数量持续增加。公司2025年毛利率
为61.8%（同比-4.1pct），有明显下滑，其中功率预测产品收入4.41亿元（同比+42.6%），但毛利率（61.8%）同比下降7
.6pct，对公司整体毛利率产生影响。主要原因是公司功率预测设备收入1.61亿元（同比+104.6%）增速大幅快于功率预测
服务（2.24亿元，同比+15.9%），设备收入占比提升导致整体毛利率下降。截至2025年底公司功率预测服务的新能源电站
数量增至6029家（净增1684家），净增数量远超往年。功率预测设备收入和服务电站数量大增或将对后续功率预测服务收
入增长提供有效支撑。
受行业因素影响，新能源并网控制产品收入小幅下滑。2025年公司新能源并网智能控制产品收入为1.09亿元（同比-1
2.2%），其中升级改造1412万元（同比+6.0%），增速出现小幅下滑或与行业因素相关。毛利率水平为57.8%（同比+3.0pc
t）。
电力市场化进展加速，创新产品持续开拓。（1）电力交易产品：公司在19个省份完成初步研发工作，并陆续应用于
部分电力交易客户。（2）储能产品：储能云管家产品在江苏、浙江、广东等多区域落地；（3）虚拟电厂：子公司日新鸿
晟通过收购、自建等方式，在江苏、浙江、广东等地落地开展分布式光伏或工商业储能示范项目。2025年公司创新产品实
现营收3506万元，同比增长13.8%。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润为1.65/2.09/2.76亿元，同比增速分别为26%/27%/32%，当前
股价对应的PE分别为51/40/30倍。分布式加装功率预测逻辑确立，电力交易等业务有望继续推进，维持“买入”评级。
风险提示：风光装机增长不及预期，行业竞争加剧，电力体制改革进展不及预期
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2026-04-25│国能日新(301162)加速向“AI+策略+运营”转型 │华泰证券 │买入
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2026年一季度公司实现营业收入1.52亿元，同比增长4.67%；归母净利润2261万元，同比增长36.14%；扣非净利润209
1万元，同比增长39.47%，盈利增速显著快于收入增速，盈利能力持续提升。业绩高增主要得益于电力交易与储能运营服
务放量，高毛利业务占比提升带动盈利修复。公司在功率预测领域竞争优势不断加强，依托AI垂类大模型赋能新能源场景
，拓展综合能源服务，布局光伏储能等业务，构建数据协同资产运营模式，夯实长期发展动能。我们看好公司全场景产品
矩阵、海量数据壁垒与先发客户优势，有望持续受益于能源数字化转型浪潮，维持买入评级。
AI大模型持续升级，储能运营商业化落地打开成长空间
2026年4月公司正式发布旷冥AI智能体系，包含气象大模型4.0与电力交易大模型1.0，构建“感知-预测-决策-执行”
全链路智能闭环。气象大模型实现极端天气精准捕捉，将关键气象变量预报时效从45天延伸至1-12个月；电力交易大模型
采用时空-博弈双驱动架构，多个测试案例综合实现现货电价月平均精度提升5%，价差月平均精度提升8%，助力中长期交
易收益月均提升16%。储能运营商业化落地成效显著，公司为河南某100MW/200MWh独立储能项目提供交易全托管服务，助
力项目在2025年12月至2026年1月期间，连续两月实现显著优于区域同类项目的稳健收益。AI大模型与储能运营深度耦合
，推动公司从工具提供商向“AI+策略+运营”综合服务商转型，打开第二成长曲线。
毛利率显著提升，加大研发加速构筑核心壁垒
2026Q1公司毛利率为65.33%，同比增长9.21pct，销售/管理/研发费率分别为22.30%/8.18%/15.05%，同比增加2.01/0
.92/0.78pct。经营活动产生的净现金流为-439万元，上年同期为-963万元，回款质量持续改善。2026Q1公司销售商品、
提供劳务收入为1.19亿元，同比增长21.67%。研发强度维持高位，重点投向旷冥AI智能体系等核心赛道。研发投入持续加
码与成果快速落地，推动功率预测精度、交易策略优化能力持续领先，巩固在新能源数字化领域的技术壁垒，为长期发展
注入强劲动力。
外延扩张完善产业布局，电力市场化改革红利持续释放
一季度公司积极推进外延扩张，以1763万元增资控股萨纳斯智维，持股比例提升至31%并实现并表，完善新能源电站
运营服务布局；联合设立2亿元产业基金，聚焦新能源优质项目投资；与GREENVLOT成立合资公司，拓展海外新能源资产运
营业务。中长期看，全国统一电力市场加速建设、独立储能“容量保底+市场增益”机制落地、新能源全电量入市政策推
进，行业红利持续释放。公司作为新能源功率预测与电力交易龙头，覆盖6000+新能源场站，有望深度受益行业高景气。
盈利预测与估值
维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元。可比公司Wind一致预期26PE均值为49.2倍
，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司75倍26PE，上调目标价为93
.33元（前值80.89元，对应65.0倍26PE，可比均值39.7倍26PE）。
风险提示：新型电力系统建设不及预期；创新业务推进不及预期。
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2026-04-20│国能日新(301162)业绩表现亮眼，电力市场化交易打开成长空间 │平安证券 │增持
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事项：公司公告2025年年报，2025年实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长
39.18%。2025年利润分配预案为：每10股派发现金红利4.50元（含税），不送红股，以资本公积金向全体股东每10股转增
4股。
平安观点：公司2025年业绩表现亮眼。根据公司公告，公司2025年实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%，实现归
母净利润1.30亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.58%。公司2025年营收和归母净利润均
实现高速增长，业绩表现亮眼。在营收结构方面，分产品看，2025年，公司新能源发电功率预测产品实现收入4.41亿元，
同比增长42.58%，营收占比达61.51%。作为公司的压舱石业务，新能源发电功率预测产品业务表现良好。公司新能源并网
智能控制系统产品业务实现收入1.09亿元，同比减少12.22%，营收占比为15.17%，新能源并网智能控制系统产品业务目前
是公司的第二大业务。电力交易、智慧储能、虚拟电厂等相关的创新产品业务实现收入3505.90万元，同比增长13.79%，
营收占比为4.89%。在盈利能力方面，公司2025年毛利率为61.82%，同比下降4.10个百分点。公司2025年期间费用率为45.
24%，同比下降4.84个百分点。在经营性现金流方面，公司经营性现金流净额为9574.27万元，同比增长40.50%。公司经营
性现金流状况良好。
公司在功率预测领域处于行业领先地位，分布式光伏电站“四可”管理要求将为公司功率预测业务带来新的增量市场
。公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业，在功率预测领域服务规模方面连续多年处于行业首位。2025
年，公司服务电站规模较期初净增高达1684家，服务电站净增数量远超往年历史同期水平。截至2025年底，公司功率预测
服务的新能源电站数量增至6029家，细分行业市占率保持领先。国家能源局曾于2024年10月发布《关于提升新能源和新型
并网主体涉网安全能力服务新型电力系统高质量发展的通知》并于2025年1月发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》
正式稿，正式提及分布式新能源未来“可观、可测、可调、可控”的“四可”管理及涉网安全性改造等系列要求。国家市
场监督管理总局已于2024年4月发布新版国标文件，对分布式光伏电站接入电网所涉及的功率预测、并网控制等技术标准
进行明确。虽然各省电网管理机构出台相应政策细则或业务通知的时点存在差异，但分布式光伏配置功率预测、并网控制
等系统已有明确政策依据及技术规范，公司功率预测及控制类业务在传统集中式光伏电站、风电电站基础上，新增分布式
光伏类型客户。我们认为，随着分布式“四可”管理相关要求的落地普及，分布式光伏电站“四可”管理要求，将为公司
新能源发电功率预测服务业务带来新的增量市场。公司新能源发电功率预测服务业务将保持良好发展势头。
公司持续迭代升级自研“旷冥”新能源大模型，电力市场化交易将为公司打开成长空间。公司通过引入高端研发人才
、人工智能创新技术应用及数据算法优化等方面进行持续投入，优化并提升气象、功率预测技术的精准度和稳定性，综合
功率预测精度保持行业领先。公司分别于2025年5月及8月，对自研的“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，通过在模型技
术、稳定性和整体性能方面的优化并与业务场景深度融合，全面提升全网新能源预测及极端天气的综合准确率，根据公司
内部数据测算，在部分区域的风电/光伏功率预测精准率上更是达到1~1.5%的精度提升，进一步巩固核心技术优势。在我
国电力市场化改革的浪潮下，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于全面加快电力
现货市场建设工作的通知》《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》等重要文件的陆续发布标志着我国统一电力市
场推进的时间节点已然明确，新能源未来亦将全面参与电力市场交易。随着各省份电力交易政策的陆续出台及交易市场的
稳定运行，将显著提升公司电力交易相关产品及服务的市场需求。公司基于在风电/光伏功率预测精准率上的领先优势，
在电力交易产品方面提供电力交易数据服务、电力交易辅助决策支持平台、电力交易托管服务等三大产品和服务。我们认
为，随着我国电力市场化改革进程的推进，电力市场化交易产品业务将为公司未来发展打开新的成长空间。
盈利预测与投资建议：根据公司2025年年报，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2026年-2028年的归母净利润分
别为1.71亿元（前值为1.64亿元）、2.25亿元（前值为2.16亿元）、3.02亿元（新增），EPS分别为1.29/1.70/2.28元，
对应4月17日收盘价的PE分别为53.5/40.6/30.3倍。公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业，在功率预
测领域服务规模方面连续多年处于行业首位。分布式光伏电站“四可”管理要求，将为公司新能源发电功率预测服务业务
带来新的增量市场。此外，公司基于在风电/光伏功率预测精准率上的领先优势，在电力交易产品方面提供电力交易数据
服务、电力交易辅助决策支持平台、电力交易托管服务等三大产品和服务。我们认为，随着我国电力市场化改革进程的推
进，电力市场化交易产品业务将为公司未来发展打开新的成长空间。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。
风险提示：1）公司功率预测业务发展不及预期。新能源发电功率预测业务是凝聚公司核心技术优势的压舱石业务，
若新能源发电功率预测领域市场竞争加剧，公司预测精度及市场份额不能继续保持领先，则公司功率预测业务存在发展不
及预期的风险。2）电力体制改革推进不及预期。公司作为电力市场新能源信息化产品及服务提供商，其业务开展与业绩
释放和电力体制改革的推进节奏密切相关，若相关政策的出台和落地节奏不达预期，则公司发展存在不及预期的风险。3
）公司创新业务发展不及预期。创新业务是公司基于对新能源电力市场未来发展大势判断的前瞻性布局，若公司相关产品
线拓展不理想，或相关细分领域发展不达预期，则公司创新业务发展存在不及预期的风险。
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2026-04-20│国能日新(301162)基本盘快速增长，AI加持创新业务蓄势待发 │国投证券 │买入
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事件概述
近日，国能日新发布《2025年年度报告》，报告期内实现营业收入7.17亿元，同比增长30%；实现归属于上市公司股
东的净利润1.30亿元，同比增长39%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.23亿元，同比增长49%。
基本盘功率预测业务快速成长，分布式电站注入可持续增量
根据公司投资者关系管理信息披露：受益于新能源整体装机规模快速增长及分布式“四可”管理要求带来的新增市场
机会等积极因素影响，公司功率预测业务新增分布式电站类客户，有力支撑了公司服务规模的快速提升。截至2025年底，
公司服务电站客户规模达到6029家，对比2024年同期净增长1,684家，同比增速高达39%。受益于客户数量的快速提升，20
25年公司的功率预测基本盘业务实现营业收入4.41亿元，较上年增长42.58%，该业务占全公司业务营收占比约62%。
创新业务受益于电力市场化改革和“源网荷储”一体化趋势
创新业务方面，在我国持续推进新型电力系统建设及电力市场化改革的战略背景下，各类市场主体（如新能源主体、
储能电站、售电公司、大工业用户等）对交易服务的需求渗透率将逐渐提升，有望带动公司电力交易等创新业务市场扩容
。公司聚焦创新业务发展方向，基于核心技术、服务体系及产品能力优势，在稳固原有客户基础上，积极提升新增市场渗
透率，拓展服务客户类型及规模，并打造更高附加值的创新业务产品线，全面推动“源网荷储”一体化服务体系向纵深发
展。
AI技术能力全面渗透或将巩固并深化预测及辅助交易优势
根据年报披露，人工智能大模型等新兴技术在数据处理与特征提取、多模型组合预测、复杂气象预测等诸多领域展现
出独特优势，公司基于超6000家新能源场站的实测数据,并集结百余名AI算法、气象、数据工程师及数十位博士专家的跨
学科团队，持续密切关注人工智能大模型等新兴技术发展动态并结合业务实际进行深入探索后，通过动态图神经网络、大
气分层结构、时序注意力机制等前沿技术的应用，成功研发“旷冥”新能源大模型，该模型技术在公司风光功率预测、极
端天气预测和电力市场化交易等业务领域均取得良好的应用效果及创新突破。未来，公司将持续在人工智能大模型等行业
创新型技术领域保持规模化研发投入，全面巩固并深化公司产品性能的领先优势。
投资建议：
国能日新作为新能源发电功率预测的领跑者，在功率预测领域服务规模方面连续多年处于行业首位。随着新能源越来
越大的并网规模，其波动性和不稳定性对电网的冲击日益显现，各项提升电力系统调节能力、促进新能源消纳的政策陆续
出台，电网对于新能源电站的考核要求日趋严格，新能源电站对高精度、长周期、多种类的功率预测数据服务和高性能并
网智能控制产品的市场需求逐步提升。公司基于功率预测的核心技术能力不断深化能源数据服务优势、拓展业务边界，并
乘政策东风积极布局电力市场交易辅助决策和虚拟电厂等面向未来的新兴业务，进一步打开成长空间。预计公司2026-202
8年的收入分别为9.33/11.89/15.03亿元，归母净利润分别为1.91/2.62/3.54亿元。维持买入-A投资评级，考虑到公司类S
aaS的商业模式，利润持续增长有稳定预期，给予6个月目标价86.44元，相当于2026年60倍的PE。
风险提示：
下游市场需求不及预期；相关政策和商业模式推进不及预期；电力交易和虚拟电厂等新业务拓展不及预期等。
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2026-04-15│国能日新(301162)年报点评：功率预测业务快速增长，电力交易业务值得期待│东方证券 │增持
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事件：公司2025年实现营收7.17亿（YoY+30.5%），归母净利增长39.2%至1.3亿元，扣非净利增长49.6%至1.23亿元；
单季度看，25Q4收入增长17.7%至2.18亿，归母净利增加35.6%至5482万元，扣非归母净利上升38.1%至5395万元。
功率预测与新能源电站运营贡献收入主要增量。公司收入增速创2021年以来最高，主要是原因是分布式“四可”管理
要求带来功率预测客户快速增长，以及新能源电站运营业务实现跨越式发展。报告期间，公司功率预测服务电站数增加16
84家至6029家，收入达4.41亿（YoY+42.6%），电站运营业务增长3.68倍至7602万元，而并网控制系统由于业务结构调整
而下降12.2%至1.09亿，电网新能源管理系统则受到验收确认影响而下降31.4%至3602万，不过，并网控制系统和电网新能
源管理系统未来仍有望实现稳步增长。
硬件收入占比提升带来毛利率略降，费用率显著下降带来净利率提升。公司毛利率同比下降4.1pct至61.8%，主要源
于新增服务客户规模快速提升导致功率预测产品收入结构中毛利较低的硬件占比提升所致，预计随着功率预测业务和电力
交易等业务占比的提升，整体毛利率长期有上升空间。费用率方面，公司销售、管理、研发费用较去年同期分别仅增12.2
%、13.8%和12.3%，费用率合计较去年同期下降6.9pct，公司整体净利率提升1.2pct至18.2%。
电力交易相关业务有望成为公司第二增长曲线。随着2025年发改委136号文明确新能源电量将全部进入市场交易定价
，以及后续配套政策的持续出台，电力市场化交易服务需求即将迎来高速增长。公司持续扩充产品设计、核心算法、交易
策略等专业人员，并结合“旷冥”新能源大模型在电力交易场景中的融合应用，推出数据预测、策略建议、托管服务等多
层次服务模式，赋能新能源场站、售电公司、工业用户及独立储能等新型主体，相关业务有望进入高速发展轨道。
我们调整公司各业务线收入与费用预测，预计公司2026-2028年归母净利分别为1.86亿、2.96亿、4.25亿（原26-27年
预测为2.52亿、3.22亿），参照可比公司，我们认为合理估值水平为2027年40倍市盈率，目标价89.2元，维持增持评级。
风险提示
新业务拓展不及预期；市场竞争加剧风险；
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2026-04-14│国能日新(301162)分布式电站需求集中兑现，“源网荷储”多方位协同发展 │信达证券 │买入
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事件：国能日新发布2025年年度报告，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同
比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.58%。单四季度实现收入2.18亿元，同比增加17.71%，实现归
母净利润0.55亿元，同比增加35.78%。
核心主业实现规模与效益双提升，增长动能持续强劲。一方面，受益于新能源整体装机规模快速增长、分布式光伏“
四可”管理要求带来的新增市场机会，公司功率预测服务电站规模大幅扩张：2025年净新增电站用户1684家，较2024年底
服务规模增速近39%，净增量远超往年历史同期水平，截至2025年年末服务电站总数增至6029家，同时用户留存比例保持
较高水平，用户粘性持续强化。另一方面，服务电站规模的稳步增长叠加高留存率带来的稳定服务费规模，推动公司功率
预测服务收入实现连续多年增长，主业规模效应充分凸显，为公司全年业绩增长筑牢核心基本盘。
持续迭代自研“旷冥”新能源大模型，夯实气象与算法核心技术底座。技术层面，公司依托功率预测领域积累的海量
高精度气象、场站级核心数据，以跨学科研发团队与高性能算力集群为支撑，深耕大数据、深度学习等前沿技术，探索AI
大模型在新能源功率预测领域的落地应用；2025年完成“旷冥”大模型两次重大迭代，3.0版本实现风电、光伏全链路关
键气象要素的全尺度适配，可支撑精细功率预测、极端天气预测与电力市场化交易决策，全面赋能能源数智化应用场景。
资源投入层面，公司一方面新增部署高性能智能算力加速硬件集群、扩充气象资源，为AI技术研发落地筑牢硬件与数据保
障；另一方面持续扩大气象、AI算法及大模型方向核心研发人员招聘，加速研发项目推进与成果转化，进一步巩固核心业
务领域的算法策略领先优势。
深度卡位新型电力系统“源网荷储”协同发展赛道。公司虚拟电厂业务已形成“智慧运营管理系统+自主运营”双轮
驱动格局，业务落地路径清晰且盈利模式多元。技术端，公司通过自研虚拟电厂管理平台，实现对可调负荷、分布式光伏
等资源的聚合优化调控，达成调控时间与精度的参数优化，助力资源方突破市场化准入门槛，有效参与电能量市场、辅助
服务市场及需求侧响应；运营端，公司依托子公司日鸿晟智慧能源（上海）有限公司，采用资源签约合作与业务代运营双
模式拓展用户，签约优质可控负荷资源参与调峰辅助服务，同时针对分布式光伏、工商业储能开展投建运营或代运营，其
中分布式光伏靠售电与补贴获利，工商业储能通过峰谷差套利及电力市场交易增收，该业务布局既契合新型电力系统“源
网荷储”协同发展趋势，也为公司开辟了高增长的第二成长曲线。
盈利预测与投资评级：公司积极拥抱前沿技术和新的展业方向，在享受下游新能源行业高增速的同时，开拓新的业绩
增长点。我们预计2026-2028年EPS分别为1.26/1.60/1.99元，对应P/E分别为54.94/43.23/34.84倍。维持“买入”评级。
风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。
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2026-04-14│国能日新(301162)2025年报点评：功率预测业务持续高增，创新业务有望打开│西部证券 │买入
│市场 │ │
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事件：2026年4月10日，公司发布2025年年度报告；2025年全年，公司实现营收7.17亿元，同比+30.49%；归母净利润
1.30亿元，同比+39.18%；扣非归母净利润1.23亿元，同比+49.58%；销售净利率18.45%，同比+1.24pct。单看2025Q4，公
司实现营收2.18亿元，同比+17.71%；实现归母净利润0.55亿元，同比+35.78%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比+38.
06%；销售净利率25.14%，同比+3.23pct。
功率预测引领业绩增长，服务场站数量持续高增。2025年功率预测业务营收4.41亿元，同比+42.58%；毛利率61.75%
，同比-7.59pct，主要原因系产品收入结构中硬件占比提升导致毛利率偏低。分布式光伏新政对新增分布式光伏电站的“
四可”要求持续推动公司功率预测业务持续增长，分布式电站占比显著提升，截至2025年年底，公司功率预测服务场站数
量6029家，较2024年年底净新增1684家，同比增速达39%，净增数量远超往年历史同期水平，细分行业市占率保持领先。
创新业务多点开花，AI+新能源开启成长新篇章。2025年公司完成“旷冥”大模型3.0迭代，引入AI算法等优化电力交
易策略。随着我国电力市场化改革深化，多类型主体参与电力交易需求有所增长，公司在19个省份已完成电力交易产品相
关研发工作，在发电侧、用户侧、独立储能等新兴主体均有定制化解决方案。储能EMS、虚拟电厂等产品亦有新的升级产
品，依托大模型实现能源管理链路协同。微电网业务在海外多地布局，已形成并网调度型、并离网切换型及离网保供型等
多类应用场景，有望规模化推广。
投资建议：分布式光伏功率预测为公司业绩增长提供基本支撑，电力交易等创新业务随着我国电力市场化的深入而逐
步迎来新机遇。我们预计2026年-2028年公司实现归母净利润1.83/2.75/4.22亿元，同比+40.2%、+50.5%、+53.5%，对应E
PS为1.38/2.07/3.18元，维持“买入”评级。
风险提示：政策落地不及预期；电力投资不及预期；市场竞争加剧。
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2026-04-14│国能日新(301162)2025年年报点评：功率预测服务电站规模创历史新高，创新│光大证券 │买入
│类业务稳中有进 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入7.17亿元，同比+30.49%，实现归母净利润1.3亿元，同比+39.18%
；2025Q4实现营业收入2.18亿元，同比+17.71%，实现归母净利润0.55亿元，同比+35.78%，环比+86.09%。
功率预测服务电站规模净增量创历史新高，维持行业领先地位。
依托公司的长期历史经验和对自研“旷冥”新能源大模型的持续优化迭代，公司在功率预测市场占有率及预测精度方
面维持行业领先水平。2025年公司功率预测服务电站规模净增1684家，自18年以来首次超过1000家，净增数量同比+123.0
5%，截至2025年底公司功率预测服务电站数量达到6029家。
公司2025年功率预测服务费收入同比+15.87%至2.24亿元，功率预测设备收入同比+104.63%至1.61亿元，功率预测升
级改造服务收入同比+49.69%至0.57亿元，带动公司功率预测产品收入同比+42.58%至4.41亿元；毛利率则受到低毛利率的
功率预测设备收入占比提升影响，同比-7.59个pct至61.75%。
创新类业务稳中有进，第二成长曲线指日可待。
（1）公司电力交易产品依托和“旷冥”新能源大模型的深度融合升级为融合气象、电价、负荷的多模态预测引擎，
完成了“电力交易工具支持+托管运营服务”的全方位服务体系搭建，针对用户侧和独立储能电站等新兴主题推出针对性
解决方案，并进一步开拓了服务省份范围。
（2）公司储能EMS产品搭载“旷冥”大模型，在提升新能源出力预测精度的同时优化充放电策略，深度适配各省电网
调度规范与并网要求，2025年在甘肃、贵州等省份百兆瓦级储能项目成功并网，累计支撑超10GWh独立储能电站运行。
（3）公司以全资子公司日新鸿晟作为虚拟电厂运营业务的市场主体，已在上海、冀北、山东等区域申请售电资质并
公示，且在福建、广东开展售电业务；公司全资子公司国能日新智慧能源已获得新疆、甘肃等省份电网的负荷聚合商准入
资格，运营资源和规模稳步扩张。
维持“买入”评级：公司功率预测服务新增电站用户数量创历史新高，我们上调盈利预测，预计公司26-28年实现归
母净利润1.72/2.20/2.62亿元（上调11%/上调13%/新增），当前股价对应26年PE为48倍。公司凭借“气象+算法”的两个
核心能力实现在功率预测领域的龙头地位，在我国新能源装机规模持续增长背景下功率预测服务规模有望保持快速增长；
此外，公司依托功率预测核心能力，在电力体制改革加速推进过程中实现了电力交易、储能、和虚拟电厂领域的突破，未
来展现出较大的成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：新能源电站建设投资不及预期；市场竞争加剧风险；电力市场化推进进度不及预期。
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2026-04-14│国能日新(301162)传统业务稳定增长，创新业务未来可期 │长城证券 │买入
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事件：公司4月11日发布2025年度报告，截至2025年期末，公司实现营收7.17亿元，同比增长30.49%，归母净利润1.3
0亿元，同比增长39.18%，扣非净利润1.23亿元，同比增长49.58%。
抓住机遇，长期稳健增长目标不变。分拆收入来看，公司功率预测产品收入4.41亿元，同比增长42.58%，仍然为主要
营收，并网智能控制系统收入1.09亿元，同比下滑12.22%，新能源电站运营7602.19万元，同比增长368.02%。费用端，公
司2025年销售、管理、研发费用分别同比增长12.18%、13.79%、12.32%，财务费用同比大幅增长784.04%，主要系银行利
息收入减少，金融租赁及银行贷款利息费用增加所致。总体上，2025年公司财务端表现稳定增长，除了持续提供电力交易
、储能、微电网等交互性技术服务、应用系统或平台的进一步升级之外，公司积极通过子公司日新鸿晟布局分布式光伏、
工商业储能、虚拟电厂、独立储能等场景的投资与落地，力争达到数据服务协同资产运营的集成型服务模式，未来长期稳
健发展目标不变。
行业需求不改，公司规模效应稳定提升。2025年全年，新能源整体装机规模大幅增长，分布式“四可”管理要求带来
新增市场机会，带动功率预测服务规模同步提升。公司2025年在功率预测端净新增电站用户1684家，同比增幅近39%，截
至2025年底，公司功率预测服务电站总数量增至6029家，持续突显规模效应。在此基础上，公司功率预测设备收入1.61亿
元，同比增长104.63%，功率预测服务费收入2.24亿元，同比增长15.87%，显示规模变现的持续性。此外，“四可”管理
要求明确提及分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”，以保障分布式光伏发电高效可靠利用和电力系
统安全稳定运行，目前在2025年报告期内，新建分布式电站“四可”功能配置要求已在全国各主要省份陆续发布，存量分
布式电站“四可”功能改造已有部分省份发布了改造要求，因此在政策端，公司未来的机遇明确。
创新类产品线积极拓展，助力业务版图多元化。公司创新产品线同样值得期待，电力交易端，公司依靠历史积累的丰
富且海量的独特数据池，以及大模型的不断迭代升级和算法强化，在电力交易端能实时生成策略申报，并持续优化；储能
端，公司对运营策略进行优化，增加适配场景，专注于储能系统“后运营”市场痛点，2025年在甘肃、贵州、宁夏等省份
百兆瓦级独立/共享储能项目成功并网，累计支撑超10GWh独立储能电站的安全稳定运行；虚拟电厂端，公司全资子公司国
能日新智慧能源已获得甘肃、宁夏、新疆、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的负荷聚合商准入资格；公司全资子公司
日新鸿晟已在上海、冀北、山东、宁夏、浙江、江苏、广东、福建、重庆、北京等区域申请售电资质并公示，且在福建、
广东开展售电业务。此外前述子公司也正在积极跟进全国其他区域相关业务资质的申请及资源聚合工作；微电网端公司也
在报告期内实现项目于海内外的密集落地。放眼未来，公司的业务版图将不断拓展，多元化布局战略不变。
盈利预测与评级：公司报告期内业绩表现持续稳健，传统业务持续覆盖市场，增幅稳定，创新业务正在积极开拓，未
来可期。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收9.13亿元、11.85亿元、15.67亿元；归母净利
润1.64亿元、2.27亿元、2.87亿元；EPS1.24元、1.71元、2.17元；PE52.6X、38.2X、30.1X，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；宏观环境波动
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2026-04-13│国能日新(301162)2025年年报点评：功率预测驱动增长，创新业务蓄势待发 │浙商证券 │增持
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业绩概览
2025年公司实现营业收入7.17亿元，同比+30.5%；毛利率61.82%，同比4.1pct；实现归母净利润1.30亿元，同比+39.
2%。其中Q4单季营收2.18亿元，同比+17.7%，归母净利润0.55亿元，同比+35.8%。
公司全年收入增长主要由功率预测业务驱动，利润端受益于费用率改善（销售/管理/研发费用率分别为22.7%/7.4%/1
3.4%，同比分别-3.7/-1.1/-2.1pcts），归母净利润增速跑赢收入增速约9pcts。
经营分析
功率预测：设备放量驱动高增，服务费稳健扩基
报告期内，公司新能源发电功率预测产品收入4.41亿元，较上年增长42.58%。其中，功率预测设备收入1.61亿元，较
上年增长104.63%；功率预测服务费收入2.24亿元，较上年增长15.87%；功率预测升级改造服务收入5663万元，较上年增
长49.69%。公司新能源发电功率预测产品毛利率61.75%，较上年下降7.59pct，主要系新增功率预测产品收入结构中硬件
占比提升所致。
分布式光伏“四可”管理要求驱动设备收入翻倍。2025年1月《分布式光伏发电开发建设管理办法》正式发布，新建
分布式电站“四可”配置要求已在全国主要省份陆续落地。全年公司服务电站净增1684家至6029家，远超往年水平；用户
留存比例依旧维持较高水平，存量分布式电站“四可”改造增量市场仍可期，服务费规模稳健持续增长，主营业务规模效
应渐显。
并网控制：收入下滑但毛利回升，产品升级与认证夯实增长基础
全年并网智能控制产品收入1.09亿元，同比-12.2%，毛利率57.8%，同比+3.0pcts。2025年，分布式并网融合终端销
售区域获得明显拓展，已取得国网电科院多项测试报告，并已兼容380V低压并网分布式电站。此外，公司针对新国标中分
布式光伏一次调频要求，专门研发了即插即用的分布式协调控制器产品，已在多省份通过验收。2025年华中五省、山东、
江苏等多省相继发布并网控制实施细则，考核要求趋严，政策端持续催化需求。
电网新能源管理系统：周期性回调，等待电网投资回暖
全年电网新能源管理系统收入3602万元，同比-31.4%，毛利率86.3%，同比+0.8pcts。公司报告期内完成了省地一体
化分布式光伏管理评价系统研发，并对负荷预测、有源配电网等功能进行升级，产品储备充分。2025年12月国家发改委、
国家能源局联合印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》明确将电网定位为新型电力系统的核心平台，提出“西电东
送”到“2030年接纳分布式新能源能力达9亿千瓦”目标，电网侧对新能源管理系统的需求中期确定性较强。
创新产品：电力交易蓄势待发
创新产品全年收入3506万元，同比+13.8%，毛利率66.6%，同比+3.6pcts。公司电力交易产品已在山西、山东、甘肃
等19个省份完成初步研发并陆续应用，另有湖南、四川、重庆等多省在预研中；完成了“电力交易工具支持+托管运营服
务”全方位服务体系搭建，客户覆盖发电侧、用户侧、独立储能等多类主体。2026年2月国办发〔2026〕4号文进一步明确
“2030年基本建成全国统一电力市场、市场化交易电量占比70%”，政策东风清晰。
新能源电站运营：收入大幅增长，成立合资公司积极布局
全年电站运营收入7602万元（2024年调整后口径为1624万元），同比+368%，毛利率57.7%，同比+3.1pcts。“新能源
电站运营”收入金额占公司整体收入的比例已超过10%，此外，公司与合作方成立合资公司“东方日新”，为合资公司下
属新能源及储能项目提供决策支持及托管运营服务，积极布局电力市场化浪潮下的资产运营机遇。
盈利预测
考虑到功率预测业务的类SaaS服务费持续扩基、并网控制及电网管理业务2026年从低基数修复、电力交易产品已覆盖
19省蓄势放量以及电站运营业务大幅增长，我们预计公司2026-2028年营收为9.35/11.72/15.40亿元，分别同比+30.34%/+
25.35%/+31.44%，对应27年PS为7.42倍。公司作为新能源功率预测细分龙头，电力交易业务打开远期成长空间，维持“增
持”评级。
风险提示
新能源装机增速不及预期；电力体制改革推进节奏慢于预期；分布式“四可”存量改造政策各省落地时间存在不确定
性；行业竞争加剧导致服务费单价承压；电站运营业务受光伏组件价格及电力市场价格波动影响。
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2026-04-13│国能日新(301162)功率预测高增，新业务多点突破 │华泰证券 │买入
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公司发布2025年年度报告，实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%，
超出我们此前的预期（收入6.86亿元，归母净利润1.22亿元），主要是由于电站运营收入高速增长。其中，25Q4营业收入
2.18亿元，同比增长17.71%，归母净利润0.55亿元，同比增长35.78%。公司在功率预测领域竞争优势不断加强，依托AI垂
类大模型赋能新能源场景，拓展综合能源服务，布局光伏储能等业务，构建数据协同资产运营模式，夯实长期发展动能。
我们看好公司全场景产品矩阵、海量数据壁垒与先发客户优势，有望持续受益于能源数字化转型浪潮，维持买入评级。
功率预测领域竞争优势持续加强
公司作为新能源功率预测领域龙头，行业领先地位持续强化。分布式光伏“可观、可测、可调、可控”政策全面落地
，推动存量改造与新建需求集中释放，公司分布式解决方案已在多省规模化应用。2025年功率预测产品收入4.41亿元，同
比增长42.58%，其中功率预测设备收入1.61亿元，同比增104.63%；功率预测服务费收2.24亿元，同比增长15.87%。全年
净增服务电站1684家，年末服务总量达6029家，同比增长近39%，服务电站净增数量远超往年历史同期水平。依托“旷冥
”新能源大模型3.0迭代升级，预测精度持续领跑，在南网等权威精度竞赛中蝉联第一，数据壁垒与技术壁垒构筑深厚护
城河，客户粘性与续约率维持高位。
毛利率因硬件设备收入占比提升而下降，费用率显著下降
2025年公司全年毛利率为61.82%，同比下降4.1pct，主要由当期服务新建电站数量增加，硬件收入占比提升。销售/
管理/研发费率分别为22.70%/7.41%/13.36%，同比下降3.7/1.09/2.16pct，费用管控能力显著提升。2025年经营性现金流
0.96亿元，同比增长40.50%，现金流增速跑赢净利润，主业造血能力增强。
新业务多点突破，电站运营与电力交易打开成长天花板
公司电力交易、储能EMS、电站运营、虚拟电厂等新业务进入落地放量期，成为新增长极。2025年新能源电站运营收
入7602万元，同比大增368%，创新产品收入3506亿元，同比增长13.79%。电力交易产品已覆盖19个省份，依托AI大模型实
现电价、负荷、出力多维度精准预测，为发电侧、售电侧、独立储能提供全流程交易服务，深度受益于全国统一电力市场
建设加速推进。储能EMS产品适配发电侧、电网侧、用户侧全场景，在百兆瓦级独立储能项目批量落地，累计支撑超10GWh
储能电站安全运行，峰谷套利与辅助服务收益能力突出。虚拟电厂通过子公司聚合分布式光伏、工商业储能等资源，已获
取多省负荷聚合商与售电资质，源网荷储一体化运营模式逐步成熟，市场化收益空间持续打开。
盈利预测与估值
我们预计公司26-28年归母净利润为1.65/2.13/2.82亿元（前值26-27为1.54/1.96亿元，分别上调7%/9%，主要是考虑
到功率预测产品及服务需求提升）。可比公司Wind一致预期26PE均值为39.7倍，考虑分布式光伏电站给公司业务带来增量
市场空间以及电力交易有望进入收获期，给予公司65倍26PE，目标价为80.89元（前值75.50元，对应65.0倍26PE，可比均
值37.7倍26PE）。
风险提示：新型电力系统建设不及预期；创新业务推进不及预期。
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2026-04-13│国能日新(301162)业绩高速增长，功率预测，创新业务多引擎驱动 │中金公司 │增持
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国能日新2025年归母净利润同比+39.18%，符合市场预期公司公布2025业绩：收入同比+30.49%至7.17亿元，归母净利
润同比+39.18%至1.30亿元，扣非净利润同比+49.58%至1.23亿元。单四季度，收入同比+17.7%至2.18亿元，归母净利润同
比+35.8%至0.55亿元，扣非净利润同比+38.1%至0.54亿元。公司业绩符合市场预期。
发展趋势
功率预测、创新业务与电站运营持续增长。2025年，公司持续夯实功率预测业务基本盘，加速培育电力交易、电站运
营等新增长极。1）功率预测：受益于新能源装机规模增长及分布式“四可”要求，全年收入同比+42.6%至4.41亿元，电
站用户全年净增1,684家至6,029家；2）创新产品：全年收入同比+13.8%至0.35亿元，公司将“旷冥”大模型3.0版本与电
力交易场景融合；储能能量管理系统累计支撑超10GWh独立储能电站；虚拟电厂业务在福建/广东等区域落地。3）公司以
日新鸿晟开展新能源电站运营，2025年电站运营收入同比+368.02%至7602万元。我们认为随着2026年电力交易市场化深化
，AI与能源场景深度融合，有望带动公司功率预测、电站运营和创新业务快速增长。
人效持续提升，盈利质量优秀。2025年公司综合毛利率同比-4.1ppt至61.8%，其中功率预测毛利率同比-7.6ppt至61.
75%，主要由于设备销售收入占比提升；未来随着高毛利的服务类收入占比回升，我们认为毛利率有望回升。2025年，公
司全年销售/管理/研发费用率分别同比-3.7/-1.1/-2.2ppt至22.7%/7.4%/13.4%。受益于人效提升带来的费用率下降，202
5年公司归母净利率/扣非净利率分别同比+1.1/+2.2ppt至18.2%/17.2%。2025年公司经营性现金流净额同比提升41%至0.96
亿元。
盈利预测与估值
维持2026年收入基本不变，考虑人效提升，上调2026年净利润3.5%至1.68亿元，引入2027年收入/净利润11.32/2.25
亿元。
维持跑赢行业评级，上调目标价35.4%至88元（考虑到公司中长期业绩兑现度更高，切换估值至2027年，基于52x2027
eP/E）。现价对应37x2027eP/E，具备41.4%的上行空间。
风险
产品研发不及预期，政策落地不及预期。
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2026-04-13│国能日新(301162)2025年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未│国元证券 │买入
│来 │ │
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事件：
公司于2026年4月10日收盘后发布《2025年年度报告》。
点评：
2025年营业收入同比增长30.49%，扣非归母净利润同比增长49.58%
2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母
净利润1.23亿元，同比增长49.58%；经营活动产生的现金流量净额为0.96亿元，同比增长40.50%。分产品来看，新能源发
电功率预测产品实现收入4.41亿元，同比增长42.58%，毛利率为61.75%；新能源并网智能控制系统实现收入1.09亿元，同
比下降12.22%，毛利率为57.84%；新能源电站运营实现收入0.76亿元，同比增长368.02%，毛利率为57.74%。
加大研发投入力度，AI赋能能源服务行业
2025年，公司的研发投入为1.08亿元，同比增长12.89%，占营业收入比例为15.00%，研发支出资本化的金额为1178.1
0万元，占研发投入的比例为10.95%。截至2025年12月31日，公司已累计获得发明专利111项，软件著作权144项。在此基
础上，公司通过大规模技术研发投入，实现核心技术迭代创新并不断提升公司的市场地位和竞争优势。公司分别于2025年
5月及8月，对自研的“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，通过在模型技术、稳定性和整体性能方面的优化并与业务场景
深度融合，全面提升全网新能源预测及极端天气的综合准确率，根据公司内部数据测算，在部分区域的风电/光伏功率预
测精准率上更是达到1-1.5%的精度提升。
源网荷储全方位产品布局，打开中长期成长空间
为实现我国“双碳”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统对电力行业创新提出了更高的要求，“源网荷储
”各环节将会催生出大量新技术、新模式，围绕我国电力体制改革相关政策的加速出台落地使得新能源信息化产业迎来全
新的发展机遇。公司深入打造新能源电力管理“源网荷储”一体化服务体系，在深耕电源端产品的同时，加强公司在电网
端、储能端、负荷端的产品及服务研发能力，保持创新动能，通过技术、产品和服务的创新实现产品性能的提升和电力交
易、储能应用、微电网能源管理及辅助服务市场等产品线的延伸，从而助力公司长期持续发展。
盈利预测与投资建议
公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好
机遇，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为9.15、11.41、14.01亿元，归母净利润为1.71
、2.24、2.92亿元，EPS为1.29、1.69、2.20元/股，对应的PE为48.37、36.90、28.31倍。考虑到行业的成长空间和公司
业务的持续成长性，维持“买入”评级。
风险提示
行业政策变动风险；市场竞争风险；应收账款风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；劳动力成本上升风险
；税收优惠及财政补贴政策变动的风险；对外投资风险；知识产权风险；技术迭代与跨界竞争风险。
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2026-04-11│国能日新(301162)业绩高速增长，新业务加速兑现 │国金证券 │增持
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业绩简评
4月10日，公司披露2025年年报，2025年实现营收7.2亿元，同比+30.5%；实现归母净利润1.3亿元，同比+39.2%；毛
利率61.8%，同比-4.1pct；其中Q4实现营收2.2亿元，同比+17.7%，归母净利润0.5亿元，同比+35.8%，毛利率63.6%，同
比+0.4pct。
经营分析
核心业务稳固增长，分布式市场红利持续释放。截至2025年底，公司功率预测业务服务电站数量持续保持增长，全年
净新增电站用户1684家，用户数量达到6029家，细分行业市占率保持领先。受益于分布式光伏“四可”政策带来的新建电
站需求，25年公司功率预测业务实现营收4.4亿元，同比+42.6%，其中功率预测设备收入1.6亿元，同比+104.6%，功率预
测业务毛利率61.7%，同比-7.6pct，主要系功率预测产品收入结构中硬件占比提升所致。
并网控制、新能源管理业务短期承压，新能源电站运营成新增长。①新能源并网智能控制产品：传统控制类产品性能
跃升，分布式融合终端加速拓展，25年实现收入1.1亿元，同比-12.2%，毛利率57.8%，同比+3.0pct；②电网新能源管理
系统：探索“AI+电网新能源管理”，助力各级电网实现新能源高质量发展，25年实现收入0.4亿元，同比-31.4%，毛利率
86.3%，同比+0.8pct；③新能源电站运营：成为新的收入增长点，25年实现收入0.8亿元，同比+368%，毛利率57.7%，同
比+3.1pct，
创新类产品跟进各省电改进程，持续完善产品服务体系。创新类产品顺应市场需求，实现营收0.4亿元，同比+13.8%
，毛利率66.6%，同比+3.6pct。1）电力交易：相关产品已在19个省份完成初步研发工作，并陆续开始应用于部分电力交
易客户；2）储能：优化运营策略、增加适配场景，专注储能系统“后运营”市场痛点；3）虚拟电厂：台技术架构加速升
级，运营资源规模持续拓展；4）微电网：深化海内外复杂场景应用，强化光储协同与并离网稳定运行能力。
盈利预测、估值与评级
考虑到功率预测业务优势，并网控制、新能源管理等行业景气度、新业务潜在增量空间。我们预计公司2026-2028年
归母净利润1.8/2.3/2.9亿元，分别同比+35%/+29%/+28%，现价对应PE为47/37/29，维持“增持”评级。
风险提示
新能源装机不及预期；电改革推进不及预期；市场竞争程度加剧。
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2026-04-11│国能日新(301162)功率预测业务高增，电力交易市场加速兑现 │银河证券 │买入
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事件：4月10日，公司发布2025年年度业绩报告。公司全年实现营业收入7.17亿元，同比增长30.5%，实现归母净利润
1.3亿元，同比增长39.2%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.6%。
主业功率预测业务价值持续释放，分布式光伏“四可”政策打开增量市场空间。公司新能源发电功率预测产品保持市
场领先地位，全年实现营收4.4亿元，同比增长42.58%，占总营收比例61.51%。1）客户规模维持高速增长：其中截至2025
年底，公司服务的新能源电站数量增长到6029家，较期初净增1684家，服务电站净增数量远超往年历史同期水平，在功率
预测服务领域优势地位显著；2）收入结构变化反应高景气度：主业功率预测业务中功率预测设备收入1.6亿元，较上年增
长104.63%；功率预测服务费收入2.2亿元，较上年增长15.87%；功率预测升级改造服务收入5663.2万元，较上年增长49.6
9%；3）新能源行业“抢装潮”与分布式“四可”政策打开新空间：2025年新能源行业迎来“抢装潮”及各省分布式“四
可”（可观、可测、可控、可调）管理要求首次发布，全年功率预测业务客户服务规模提升明显，体现在硬件端功率预测
设备收入同比实现翻倍增长，功率预测产品收入结构中硬件占比提升，导致公司功率预测产品毛利率61.75%，较上年下降
7.59%，预计随着这批客户逐步进入服务期，高毛利的软件服务费占比逐渐提高，公司盈利能力有望恢复。
电力交易市场加速兑现，核心数据与AI大模型构筑核心壁垒。公司基于新能源行业多年深耕经验以及在功率预测领域
内的长期历史数据、核心技术等方面积累和研发成果构筑核心壁垒，持续投入研发并迭代自研的“旷冥”新能源大模型，
通过高精度气象预测和功率预测，为客户提供包括电价/价差预测、新能源发电量预测、极端天气预警、气象资源预测等
多维数据服务，构筑了深厚的技术护城河。同时电力市场化改革进入深水区，特别是“136号文”（《关于深化新能源上
网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）等政策明确新能源将全面入市，电力交易服务需求迎来爆发，公司依
托在功率预测领域积累的数据和算法优势，前瞻布局电力交易业务，有望打开第二增长曲线。
数据服务+资产运营双核驱动，算电协同拓展新场景。公司正向数据服务+资产运营双轮驱动的能源平台供应商升级，
全资子公司日新鸿晟业绩表现亮眼，2025年实现营收7602万元，同比大幅增长368%，实现净利润646万元，扭亏为盈，此
外算电协同被写入政府工作报告，伴随AI产业高速发展，数据中心等高能耗算力基础设施的绿电消纳和用电成本优化需求
日益迫切，公司通过加大算力基础设施投入，有望未来提供配储、虚拟电厂、绿电交易等智慧能源解决方案，精准卡位算
电协同带来的新机遇。
投资建议：公司是国内新能源功率预测龙头企业，短期来看分布式新能源政策推动短期需求高增，长期来看电力交易
市场化改革将为业绩提供长期增长动力，算电协同有望推动创新业务协同发展打开第二增长曲线。预计2026-2028年公司
归母净利润分别为1.78/2.39/3.25亿元，同比增长36.9%/34.2%/35.6%，EPS为1.35/1.81/2.45元，当前股价对应PE分别为
49/36/27倍，维持推荐评级。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；市场不及预期风险；政策推进不及预期风险；需求不及预期风险；行业竞争
加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：31家
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2026-07-08│国能日新(301162)2026年7月8日投资者关系活动主要内容
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1、公司对主营业务功率预测业务的展望，尤其是分布式“四可”政策及市场需求变化情况。
答：新能源装机行业展望方面，根据习近平主席于 2025.9.24在联合国气候变化峰会上的致辞，到 2035年我国风电
和光伏发电总装机容量目标将超过 36亿千瓦，这预示着在我国“十五五”发展期间，新能源装机容量较“十四五”仍存
在翻倍增长空间，新能源新增装机市场中长期景气度较高，这为公司功率预测业务提供了良好的市场机遇。
在集中式新能源电站功率预测业务方面，公司将充分发挥在技术实力、数据精度、产品能力和服务能力等方面的综合
优势，在新增装机市场保持较高市占率，同时，随着新能源装机量的持续增长和天气条件异常化，电网对功率预测精度和
考核要求持续趋严，集中式存量市场客户依旧具有可替代空间；在分布式新能源电站功率预测业务方面，2025年初分布式
“四可”要求发布后，新增装机中符合条件的分布式工商业电站已要求配备功率预测产品；未来电网基于安全运行保障及
电力市场化的持续推进，分布式电站将逐渐释放存量电站改造需求，进而为公司功率预测业务带来增量市场。
2、请拆分下公司 2025 年预测业务细分项的财务数据，另外，请解释下毛利率变化的原因。
答：根据公司于 4月 11日发布的《2025年年度报告》显示，公司 2025年新能源发电功率预测产品收入 44,126.36万
元，较上年增长 42.58%。其中，功率预测设备收入 16,111.42万元，较上年增长 104.63%；功率预测服务费收入 22,351
.74万元，较上年增长 15.87%；功率预测升级改造服务收入 5,663.20 万元，较上年增长 49.69%。具体财务数据请详见
公司发布在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的相关公告。
报告期内，公司新能源发电功率预测产品毛利率 61.75%，较上年下降7.59%，主要系 2025年公司确认收入中功率预
测硬件占比提升的缘故所致。受益于 2025年新能源新增并网装机的大规模并网及分布式“四可”管理要求的出台，公司
服务电站规模呈现快速增长的良好态势，这使得功率预测设备收入占功率预测整体收入的比例显著提升进而影响了该业务
的综合毛利率，未来新增电站客户逐步进入服务期间后，功率预测软件服务费将陆续确认收入，高毛利的功率预测服务费
收入规模将实现持续性增长，业务毛利水平或将发生变化。
3、请简要介绍电力交易服务领域的参与者情况及公司在电力交易领域的核心优势。
答：电力交易服务领域目前尚处于行业发展初期阶段，据公司了解，市场参与者以创业型公司居多，整体竞争格局尚
未稳定。公司在电力交易领域通过如下方面强化核心竞争优势：一、在深度学习、算法能力方面：公司已建立由百余名 A
I算法、气象、数据工程师等专家组成的跨学科团队，在人工智能大模型、深度学习及算法优化方面持续深耕，完成以“
旷冥”智能体系的搭建和业务应用，未来将持续迭代；二、搭建体系化的专业交易团队：针对各省电力系统架构、能源结
构及交易规则的显著差异，公司构建了从政策规则解读、产品设计、交易策略研究到交易执行的全链条专业团队，通过快
速响应各省市场规则变化及实时运行情况，形成精准研判与高效执行的能力，将技术优势转化为可落地的交易收益。三、
公司构建并巩固数据壁垒：公司具备海量高精度、长维度气象数据及超过 6,000家新能源场站级数据池，在此基础上，通
过服务更多交易类客户获取并积累电力市场的交易数据，完成数据积累的闭环，构建电力交易策略优化的核心数据底座；
四、构建高性能算力资源：公司已在人工智能、并行计算等方向进行前瞻性资源布局，建成多套由HPC与 GPU集群构成的
高性能算力底座。硬件资源不仅支撑了大规模气象模型与深度学习模型的训练与推理，也为实时交易决策所需的密集计算
提供坚实基础，形成显著的算力壁垒。五、客户渠道方面：公司具备超过 15年的功率预测服务经验，在发电侧具备深厚
客户资源。此外，公司也在积极向储能、售电公司、大工业用户等电力交易主体进行推广。
4、请介绍公司第二增长曲线中核心业务电力交易业务的发展展望。
答：近年来，随着国务院办公厅、国家发改委、国家能源局一系列电力市场化重磅政策文件的陆续发布，标志着我国
电力市场化改革进入新的发展阶段，各省份电力交易市场正在面临政策完善，交易规则调整和参与主体渗透率提升等诸多
变化。公司将积极跟进各省份电力市场交易需求变化情况，围绕公司“旷冥”AI智能体系在预测和交易等层面的技术能力
，推进电力交易应用场景的落地推广，向新能源场站、发电集团、独立储能、售电公司、大工业用户等多元主体提供覆盖
交易数据服务、定制化策略建议、专业化托管运营等多维电力交易服务，持续推动公司相关业务收入规模的快速增长。
5、公司未来 3-5 年在经营层面的战略规划及市值管理工作规划。
答：公司未来经营层面战略规划及市值管理主要思路如下：一、公司将紧抓“十五五”与分布式“四可”管理发展机
遇，充分发挥功率预测、并网控制等核心业务优势，持续提升集中式与分布式场站渗透率，巩固发电侧领先地位并积极向
储能、售电、工业用户、微电网等多元客户延展；以电力交易作为第二成长曲线纵深发展，顺应电力市场化改革发展趋势
，依托“旷冥”AI智能体系赋能，推动电力交易服务的产品化、精细化与多元化；二、全面落地公司“AI+”战略，覆盖
研发、业务、管理全维度，持续迭代“旷冥”新能源大模型，提升气象预测、功率预测、交易决策与资产运营的精度与效
率；三、加速全球化出海布局，依托功率预测、并网控制、储能 EMS、微电网等核心技术提供定制化一体化能源管理解决
方案，建设海外团队并协同设备厂商拓展海外市场。
在市值管理方面，公司始终以做好经营、提升企业内在核心价值为根本，以良好业绩回馈投资者，同时积极利用资本
市场工具，强化投资者关系管理，持续做好公司价值的有效传递。
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参与调研机构：6家
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2026-06-05│国能日新(301162)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司在电力交易领域如何构建中长期竞争壁垒？
答：公司在电力交易领域将着力通过以下方面构建并强化竞争壁垒：一是深度学习、算法能力：公司已建立由百余名
AI 算法、气象、数据工程师等专家组成的跨学科团队，在人工智能大模型、深度学习及算法优化方面持续深耕，完成以
“旷冥”智能体系的搭建和业务应用，未来将持续迭代；
二是体系化的专业交易团队：针对各省电力系统架构、能源结构及交易规则的显著差异，公司构建了从政策规则解读
、产品设计、交易策略研究到交易执行的全链条专业团队，通过快速响应各省市场规则变化及实时运行情况，形成精准研
判与高效执行的能力，将技术优势转化为可落地的交易收益。
三是投入高性能算力资源：公司已在人工智能、并行计算等方向进行前瞻性资源布局，建成多套由 HPC与 GPU集群构
成的高性能算力底座。硬件资源不仅支撑了大规模气象模型与深度学习模型的训练与推理，也为实时交易决策所需的密集
计算提供坚实基础，形成显著的算力壁垒。四是构建并巩固数据壁垒：公司具备海量高精度、长维度气象数据及超过 6,0
00家新能源场站级数据池，在此基础上，通过服务更多交易类客户获取并积累电力市场的交易数据，完成数据积累的闭环
，构建电力交易策略优化的核心数据底座；
五是依托深厚客户渠道，拓展多元交易主体：公司具备超过 15年的功率预测服务经验，在发电侧具备深厚客户资源
。此外，公司也在积极向储能、售电公司、大工业用户等电力交易主体进行推广。
2、公司在储能电站场景业务模式和市场需求展望？
答：根据中关村储能产业技术联盟(CNESA)的数据显示，2025年中国新型储能累计装机规模达 1.45 亿千瓦，同比增
加达 85%。而根据中关村储能协会等权威机构联合发布的《储能产业研究白皮书》，2030 年我国新型储能累计装机规模
将超过 3.7亿千瓦，较“十四五”末增长 1.5 倍以上，新型储能行业正在迎来爆发式增长。随着新能源及储能装机规模
的提升、电力现货市场机制持续落地及容量电价补偿等相关政策逐步细化后，未来独立储能电站将通过电力交易、辅助服
务、容量电价补偿等多路径实现盈利，这将使得新型储能行业在进入高质量发展阶段的同时，运营难度显著增加。
公司为独立储能客户提供主动支撑系统、AGC/AVC系统、储能储能电站能量管理系统等控制类软件产品和电力交易托
管运营服务。其中电力交易托管运营服务，系公司通过多维度核心数据构建的电力市场预测体系，同时基于电价预测模型
及配套充放电策略进行测算后，帮助独立储能电站有效捕获峰谷电价、电价走势预判等核心信息，进而构建独立储能电站
核心运营策略，通过不同交易策略的对比询优，使得电站资产获得最佳运营收入。
3、公司在独立储能电站的电力交易领域具备哪些核心优势？
答：公司在独立储能电站电力交易领域的核心优势突出体现在交易决策辅助、精准智能调控与全方位运营保障服务三
方面。在交易辅助决策方面，公司具备海量电力市场数据，整合新能源出力预测、高精度气象预测、历史交易价格、市场
供需等多维度信息，在此基础上，通过自研“旷冥”新能源大模型及多维人工智能深度学习算法加持，实现对新能源出力
、负荷与电价的高精度预测基础上的交易策略输出；在精准智能调控方面，公司自研的储能智慧能量管理系统（EMS）及
并网控制产品在储能系统安全预警管理和控制响应速率方面具备显著优势，保障独立储能电站的电力充放策略实现更加智
能、精准的调度控制，确保交易决策的有效落地；在全方位运营保障服务方面，公司依据交易策略可为储能电站客户的交
易收入提供运营保障，这为储能电站应对市场波动、筑牢盈利安全垫提供了技术与运营双支撑。
4、如何具体地理解公司构建的“旷冥”智能体系及对业务的赋能？
答：公司最新发布的“旷冥”AI智能体系两大核心模型—旷冥气象大模型4.0、旷冥电力交易大模型 1.0。公司 AI大
模型技术体系已实现完整闭环。一方面，公司通过整合高精度气象数据、超 6,000家新能源场站的服务数据、各省电力交
易中心全量历史与实时电价数据、全国能源领域最新政策文本数据，形成覆盖气象感知、功率输出、市场交易、政策分解
四大维度的全域数据矩阵。另一方面，在核心智能引擎层面，迭代后的旷冥气象大模型 4.0作为核心感知底座，重点在预
测精度与时效上的双重提升，在提升极端天气预测精度和效率的同时，将预测时效范围由45天延伸至覆盖年度预测。该模
型在技术上完成短期预测至月度、季度、年度的全尺度覆盖，实现了从现货日内博弈到中长期布局的全时间维度预测支撑
。而旷冥电力交易大模型 1.0作为核心决策中枢，通过自主研发的“时空-博弈双驱动 Transformer”架构及多智能体协
作架构，实现策略结论的有效性约束与多主体适配，可根据不同市场主体参与交易的差异化禀赋与需求，动态选取数据与
决策算法，生成针对性且可持续迭代的交易策略。综上，两大核心模型深度协同，实现了从预测到决策、从数据到收益的
全链路闭环，推动电力交易运营向“数据驱动、智能决策”持续迈进。
在应用赋能层面：“旷冥”气象大模型主要为预测赋能，为新能源场站及电网持续提升功率预测精度和对极端天气的
精准预测识别，助力新能源场站并网发电及电网安全稳定运行；
“旷冥”电力交易大模型的重点是在打通新能源出力、负荷需求、极端天气等多源数据基础上，通过多智能体的深度
学习博弈，实现交易策略的优化和有效性，并覆盖新能源场站、独立储能、售电公司等多元交易应用场景。
5、公司投资萨纳斯智维（青岛）电力有限公司的主要考量？
答：在双方业务合作方面，公司业务侧重于新能源场站及储能资产运营过程中的策略制定及执行落地，而萨纳斯智维
专注于风电/光伏/储能等资产建设及设备运行维护服务。双方在业务体系方面具备互补性，可为新能源电站、储能电站等
相关客户提供从建设实施、现场运维、运营策略制定及收益兑现的全链条、高价值服务，形成资产综合运营及运维服务的
完整闭环，满足客户一站式需求、拓展业务边界，在市场竞争中构建差异化的业务护城河。
6、公司在投资领域的规划？
答：公司将通过股权投资和资产投资的方式开展对外投资。股权投资方面，通过参与新能源产业链上下游公司及与专
业机构设立产业基金等方式进行生态拓展，与投资企业在功率预测、并网控制、储能能量管理、电力交易托管运营等公司
业务领域开展合作的同时，实现优势和能力的互补；资产投资方面，公司核心目标是通过搭建业务场景，持续验证并优化
公司资产运营策略及能力，而并非简单的重资产投资。此外，通过全资子公司对优质新能源资产进行直接或间接参股投资
，提升资金使用效率。
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参与调研机构：4家
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2026-04-30│国能日新(301162)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年功率预测业务服务电站规模拓展情况及 2026 年该业务展望？
答：伴随着新能源装机规模快速提升、分布式电站“四可”管理相关要求的发布，新能源功率预测业务市场需求明显
提升。2025年，公司服务电站规模较期初净增达 1,684家，服务电站净增数量远超往年历史同期水平。截至 2025年底，
公司服务的新能源电站数量达 6,029家，公司功率预测业务服务电站拓展情况整体符合公司预期。
2026年公司功率预测业务展望：集中式新能源电站功率预测业务方面，公司将充分发挥在技术实力、数据精度、产品
能力和服务能力等综合优势，在新增装机市场保持较高市占率，同时，随着新能源装机量的持续增长和天气条件异常化，
电网对功率预测精度和考核要求持续趋严，集中式存量市场客户依旧具有可替代空间；分布式新能源电站功率预测业务方
面，2025年初分布式“四可”要求发布后，新增装机的分布式工商业电站已要求配备功率预测产品；未来电网基于安全运
行保障及电力市场化的持续推进，分布式电站将逐渐释放存量电站改造需求，进而为公司功率预测业务带来增量市场。
2、2026 年一季度公司归母净利润增速显著快于营收增速的主要原因？
答：由于 2025年一季度国家能源局先后发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》及《关于深化新能源上网电价市
场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格[2025]136号），新能源装机市场在 2025年上半年出现抢装潮，使
得功率预测硬件需求较为旺盛，2025年一季度公司营业收入增速达 40.14%，考虑到去年同期基数相对较高，2026年一季
度公司营业收入同比增长虽有所放缓，但受益于公司当期各主要产品景气度较高，营业收入的绝对金额依然保持了增长。
此外，随着服务电站规模持续提升，公司核心业务新能源功率预测中，高毛利的服务费收入保持稳健增长的良好态势，功
率预测服务费占当期收入比例提升，带动公司 2026年一季度综合毛利率同比提升 9.21个百分点至
65.33%。综上，收入结构的变化是公司归母净利润增速显著快于营收增速的主要原因。
3、公司对在未来的电力交易市场上巿占率达到功率预测巿场这个市占率有没有信心，如果不能，主要阻碍在什么地
方？
答：近年来，随着国务院办公厅、国家发改委、国家能源局一系列电力市场化重磅政策文件的陆续发布，标志着我国
电力市场化改革进入新的发展阶段，各省份电力交易市场正在面临政策完善，交易规则调整和参与主体渗透率提升等诸多
变化。公司目前该业务收入体量较小，现阶段尚无法预估未来市场份额。但公司将积极跟进各省份电力市场交易需求变化
情况，围绕公司“旷冥”AI智能体系在预测和交易等层面的技术能力，推进电力交易应用场景的落地推广，向客户提供覆
盖交易数据服务、定制化策略建议、专业化托管运营等多维电力交易服务，持续推动公司相关业务收入规模的增长。
4、公司未来在投资方面的考量和规划。
答：公司将通过股权投资和资产投资的方式开展对外投资。股权投资方面，通过参与新能源产业链公司及与专业机构
设立产业基金等方式进行生态拓展，与参股企业在功率预测、并网控制、储能能量管理、电力交易托管等公司业务领域开
展合作的同时，实现优势和能力的互补；
资产投资方面，公司核心目标是通过搭建业务场景，持续验证并优化公司资产运营策略及能力，而并非简单的重资产
投资。此外，通过全资子公司对优质新能源资产进行直接或间接参股投资，提升资金使用效率。
5、请简要介绍公司针对海外市场布局的相关产品及销售区域。
答：公司面向海外市场以新能源发电功率预测、微电网能源管理系统、储能能量管理系统为核心，适配海外用户在电
力稳定、能源系统高效运行的诉求。公司在海外市场方面公司主要以跟随 EPC厂商或储能集成商的海外业务实现产品的出
海销售。截至目前，公司已在东亚、北欧、非洲等区域的多个国家实现项目落地。
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参与调研机构：68家
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2026-04-28│国能日新(301162)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司对于 2026年新能源装机及功率预测业务展望。
答：新能源装机行业展望方面，根据习近平主席于 2025.9.24在联合国气候变化峰会上的致辞，到 2035年我国风电
和光伏发电总装机容量目标将超过 36亿千瓦，这预示着在我国“十五五”发展期间，新能源装机容量较“十四五”存在
翻倍增长空间，新能源新增装机市场中长期景气度犹在。2026年，根据中国电力企业联合会发布的预测报告，预计全国新
增新能源发电装机规模有望超过 3亿千瓦。
公司功率预测展望：集中式新能源电站功率预测业务方面，公司将充分发挥在技术实力、数据精度、产品能力和服务
能力等综合优势，在新增装机市场保持较高市占率，同时，随着新能源装机量的持续增长和天气条件异常化，电网对功率
预测精度和考核要求持续趋严，集中式存量市场客户依旧具有可替代空间；分布式新能源电站功率预测业务方面，2025年
初分布式“四可”要求发布后，新增装机的分布式工商业电站已要求配备功率预测产品；未来电网基于安全运行保障及电
力市场化的持续推进，分布式电站将逐渐释放存量电站改造需求，进而为公司功率预测业务带来增量市场。
2、公司在电力交易领域如何构建中长期竞争壁垒？
答：公司在电力交易领域将着力通过以下方面构建并强化竞争壁垒：一是深度学习、算法能力：公司已建立由百余名
AI算法、气象、数据工程师等专家组成的跨学科团队，在人工智能大模型、深度学习及算法优化方面持续深耕，完成以
“旷冥”智能体系的搭建和业务应用，未来将持续迭代；
二是体系化的专业交易团队：针对各省电力系统架构、能源结构及交易规则的显著差异，公司构建了从政策规则解读
、产品设计、交易策略研究到交易执行的全链条专业团队，通过快速响应各省市场规则变化及实时运行情况，形成精准研
判与高效执行的能力，将技术优势转化为可落地的交易收益。
三是投入高性能算力资源：公司已在人工智能、并行计算等方向进行前瞻性资源布局，建成多套由 HPC与 GPU集群构
成的高性能算力底座。硬件资源不仅支撑了大规模气象模型与深度学习模型的训练与推理，也为实时交易决策所需的密集
计算提供坚实基础，形成显著的算力壁垒。四是构建并巩固数据壁垒：公司具备海量高精度、长维度气象数据及超过 6,0
00家新能源场站级数据池，在此基础上，通过服务更多交易类客户获取并积累电力市场的交易数据，完成数据积累的闭环
，构建电力交易策略优化的核心数据底座；
五是依托深厚客户渠道，拓展多元交易主体：公司具备超过 15年的功率预测服务经验，在发电侧具备深厚客户资源
。此外，公司也在积极向储能、售电公司、大工业用户等电力交易主体进行推广。
3、如何具体地理解公司构建的“旷冥”智能体系及对业务的赋能？
答：公司于 2026年 4月发布了最新的 AI大模型研发成果，即“旷冥”AI智能体系的两大核心模型—旷冥气象大模型
4.0、旷冥电力交易大模型1.0。公司 AI大模型技术体系已实现完整闭环。一方面，公司通过整合高精度气象数据、超 6
,000家新能源场站的服务数据、各省电力交易中心全量历史与实时电价数据、全国能源领域最新政策文本数据，形成覆盖
气象感知、功率输出、市场交易、政策分解四大维度的全域数据矩阵。另一方面，在核心智能引擎层面，迭代后的旷冥气
象大模型 4.0作为核心感知底座，重点在预测精度与时效上的双重提升，在提升极端天气预测精度和效率的同时，将预测
时效范围由 45天延伸至覆盖年度预测。该模型在技术上完成短期预测至月度、季度、年度的全尺度覆盖，实现了从现货
日内博弈到中长期布局的全时间维度预测支撑。而旷冥电力交易大模型 1.0作为核心决策中枢，通过自主研发的“时空-
博弈双驱动Transformer”架构及多智能体协作架构，实现策略结论的有效性约束与多主体适配，可根据不同市场主体参
与交易的差异化禀赋与需求，动态选取数据与决策算法，生成针对性且可持续迭代的交易策略。综上，两大核心模型深度
协同，实现了从预测到决策、从数据到收益的全链路闭环，推动电力交易运营向“数据驱动、智能决策”持续迈进。
在应用赋能层面：“旷冥”气象大模型主要为预测赋能，为新能源场站及电网持续提升功率预测精度和对极端天气的
精准预测识别，助力新能源场站并网发电及电网安全稳定运行；
“旷冥”电力交易大模型的重点是在打通新能源出力、负荷需求、极端天气等多源数据基础上，通过多智能体的深度
学习博弈，实现交易策略的优化和有效性，并覆盖新能源场站、售电公司、独立储能、微电网、虚拟电厂等多元交易应用
场景。
4、电力交易业务方面，公司既有“技术服务”模式，也有“全托管”模式。请问目前这两种模式的客户画像有何不
同
答：在电力交易领域，公司主要提供“工具类产品”+“托管服务”两类服务模式。其中，电力交易工具类产品主要
面向“五大六小”等国央企发电集团客户，此类客户内部设有交易团队，因此更需要技术和策略赋能，公司为其交易团队
提供预测数据或策略建议等工具类产品，辅助提升交易结果。公司通过收取产品订阅年费结算。此外，部分电力交易友商
也会购买公司的工具类产品。电力交易托管服务主要面向新能源投资方或民营主体公司，由公司电力交易团队为其提供全
流程交易托管服务，公司收取基础服务费，同时根据交易结果收取超额利润分成。
5、公司在储能电站业务模式和市场需求展望？
答：根据国家发改委/能源局于 2025年发布的《新型储能规模化建设专项行动方案》，目标至 2027年全国新型储能
装机规模将达 1.8亿千瓦以上；而根据中关村储能协会等权威机构联合发布的《储能产业研究白皮书》，2030年我国新型
储能累计装机规模将超过 3.7亿千瓦，较“十四五”末增长 1.5倍以上，新型储能行业正在迎来爆发式增长。随着新能源
及储能装机规模的提升、电力现货市场机制持续落地及容量电价补偿等相关政策逐步细化后，未来独立储能电站将通过电
力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，这将使得新型储能行业在进入高质量发展阶段的同时，运营难度显
著增加。
公司为独立储能客户提供主动支撑系统、AGC/AVC系统、储能储能电站能量管理系统等控制类软件产品和电力交易托
管运营服务。其中电力交易托管运营服务，系公司通过多维度核心数据构建的电力市场预测体系，同时基于电价预测模型
及配套充放电策略进行测算后，帮助独立储能电站有效捕获峰谷电价、电价走势预判等核心信息，进而构建独立储能电站
核心运营策略，通过不同交易策略的对比询优，使得电站资产获得最佳运营收入。
6、公司后续对上下游企业及其他相关企业的合作与延伸是否有规划
答：公司将主要通过与新能源资产投资方、储能集成商、系统集成商、售电公司等多元化的生态伙伴合作，输出新能
源信息化产品及服务、资产托管运营等核心能力，实现共赢发展。
7、公司今年在投资领域的考量及规划？
答：公司将通过股权投资和资产投资的方式开展对外投资。股权投资方面，通过参与新能源产业链公司及与专业机构
设立产业基金等方式进行生态拓展，与参股企业在功率预测、并网控制、储能能量管理、电力交易托管等公司业务领域开
展合作的同时，实现优势和能力的互补；
资产投资方面，公司核心目标是通过搭建业务场景，持续验证并优化公司资产运营策略及能力，而并非简单的重资产
投资。此外，通过全资子公司对优质新能源资产进行直接或间接参股投资，提升资金使用效率。
8、公司后续在股权激励方面是否有规划？
答：公司高度重视人才队伍建设，已建立常态化、长周期、全方位的激励机制，股权激励作为公司长效激励体系的重
要组成部分，公司将综合考量发展战略、市场环境等多方面因素，择机推出后续股权激励方案，如后续公司推出股权激励
，届时将严格履行相应审议程序及信息披露义务。
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参与调研机构：54家
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2026-04-12│国能日新(301162)2026年4月12日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025年功率预测业务新增服务电站中集中式电站与分布式电站的构成情况？
答：截至 2025年底，公司服务电站客户规模达到 6,029家，对比 2024年同期净增长 1,684家。其中当年净增电站中
，过半数以上为分布式电站客户。
2、公司功率预测业务未来毛利率及服务性收入增速的变化预期？
答：公司 2025年度功率预测业务综合毛利率下降，主要系当年确认收入中硬件占比提升的缘故所致。受益于 2025年
新能源新增并网装机的大规模并网及分布式“四可”管理要求的出台，公司服务电站规模呈现快速增长的良好态势，这使
得功率预测设备收入占功率预测整体收入的比例显著提升进而影响了该业务的综合毛利率，未来新增电站客户逐步进入服
务期间后，功率预测软件服务费将陆续确认收入，高毛利的功率预测服务费收入规模将实现持续性增长，业务毛利水平也
或将发生变化。
3、请简要总结 2025年公司在电力交易领域的布局及投入情况。
答：公司在 2025年度持续对电力交易相关业务进行战略性布局及资源投入，重点体现在研发、产品和营销方面：首
先在人员上，进一步增加相关研发人员、交易人员、产品人员的岗位配置，持续引入更多年轻化、高知化的专业人才加入
；为加速产品推广效率，公司组建了电力交易专职营销团队，负责全国各主要区域内电力交易产品及服务的推广销售工作
。其次，在 AI智能化交易带来的效率及策略提升方面，通过公司自研的“旷冥”新能源大模型为核心技术底座，完成了
从气象预测到新能源发电预测的无缝衔接，从源头入手为交易策略制定提供可靠依据，进而构建“预测-决策-执行-优化
”全电力交易流程的闭环能力；同时，将“旷冥”新能源大模型与新能源发电侧、售电侧等交易实际场景相结合，依托大
数据及人工智能技术优势，在进行多维度发电量预测、负荷预测、极端天气预测基础上，为不同业务场景客户实现电力交
易收益的显著提升。第三，业务模式方面，公司通过数据预测、策略建议、托管服务等多层次电力交易服务模式，赋能新
能源场站、售电公司、工业用户及独立储能等新型主体，持续提升电力交易产品应用场景，拓展交易服务的市场价值与差
异化竞争力。
4、请介绍公司在 AI大模型技术方面的最新进展及应用情况。
答：公司于 2026年 4月发布了最新的 AI大模型研发成果，即“旷冥”AI智能体系的两大核心模型—旷冥气象大模型
4.0、旷冥电力交易大模型1.0。公司 AI大模型技术体系已实现完整闭环：一方面，公司通过整合高精度气象数据、超 6
,000家新能源场站的服务数据、各省电力交易中心全量历史与实时电价数据、全国能源领域最新政策文本数据，形成覆盖
气象感知、功率输出、市场交易、政策分解四大维度的全域数据矩阵。另一方面，在核心智能引擎层面，迭代后的旷冥气
象大模型 4.0作为核心感知底座，重点在预测精度与时效上的双重提升，在提升极端天气预测精度和效率的同时，将预测
时效范围由 45天延伸至覆盖年度预测。该模型在技术上完成短期预测至月度、季度、年度的全尺度覆盖，实现了从现货
日内博弈到中长期布局的全时间维度预测支撑。而旷冥电力交易大模型 1.0作为核心决策中枢，通过自主研发的“时空-
博弈双驱动Transformer”架构及多智能体协作架构，实现策略结论的有效性约束与多主体适配，可根据不同市场主体参
与交易的差异化禀赋与需求，动态选取数据与决策算法，生成针对性且可持续迭代的交易策略。综上，两大核心模型深度
协同，实现了从预测到决策、从数据到收益的全链路闭环，推动电力交易运营向“数据驱动、智能决策”持续迈进。
在应用层面，公司的“旷冥”AI智能体系已适配新能源全业态发展需求，覆盖新能源场站、售电公司、独立储能、微
电网、虚拟电厂等多元应用场景。未来，公司将深化推进“旷冥”新能源大模型的研发迭代及应用推广，持续提升基于新
能源大数据的运营服务价值。
5、请简要介绍公司针对独立储能电站的电力交易托管运营相关业务模式。
答：随着新能源及储能装机规模的提升、电力现货市场机制持续落地及容量电价补偿等相关政策逐步细化后，未来独
立储能电站将通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，这将使得新型储能行业在进入高质量发展阶段
的同时，运营难度显著增加。
公司为独立储能客户提供电力交易托管运营服务、储能电站能量管理系统及并网控制等软件类产品。其中交易托管模
式，系公司通过多维度核心数据构建的电力市场预测体系，同时基于电价预测模型及配套充放电策略进行测算后，帮助独
立储能电站有效捕获峰谷电价、电价走势预判等核心信息，进而构建独立储能电站核心运营策略，即在容量电价基础上，
通过不同交易策略的对比询优，使得电站资产获得最佳收益。
6、公司海外收入增速较快，请对相关产品及销售区域进行介绍。
答：报告期内，公司海外业务收入规模达 1,637万元，同比增长约 41%。公司面向海外市场以新能源发电功率预测、
微电网能源管理系统、储能能量管理系统为核心，适配海外用户在电力稳定、能源系统高效运行的诉求。公司在海外市场
方面公司主要以跟随 EPC厂商或储能集成商的海外业务实现产品的出海销售。截至目前，公司已在东亚、北欧、非洲等区
域的多个国家实现项目落地。
7、新能源电站运营业务未来如何规划。
答：公司通过全资子公司日新鸿晟及其下属各项目公司开展分布式光伏等负荷侧新能源资产的投建运营或代运营业务
。2025年度公司新能源电站运营的收入规模达 7,600余万元，同比实现大幅增长，同时重要子公司净利润亦首次转正，意
味着公司电站运营业务已步入正轨。
作为公司资产场景战略落地的实施主体，日新鸿晟通过收购、自建等方式，落地电站项目，在搭建新能源资产运营场
景，持续优化核心策略的同时，取得良好的资产收益，提升资金使用效率。此外，随着各省电力交易市场化程度的不断提
高，日新鸿晟在下一阶段的运营中将深度依托母公司在电力交易策略、托管运营等领域积累的数据、算法、策略等综合优
势。日新鸿晟将与更多业内合作方协同开展新能源资产投资，以此带动公司在新能源资产托管及运营服务领域的体量扩容
。此举将进一步强化公司从能源数据服务商向综合能源资产运营服务商的战略转型，充分践行公司长期发展战略。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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