价值分析☆ ◇301165 锐捷网络 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.92│ 0.97│ 0.71│ 1.00│ 1.35│ 1.68│
│每股净资产(元) │ 3.12│ 7.56│ 7.54│ 8.46│ 9.72│ 11.28│
│净资产收益率% │ 29.30│ 12.80│ 9.36│ 12.13│ 14.44│ 15.46│
│归母净利润(百万元) │ 457.75│ 549.93│ 401.20│ 563.69│ 766.44│ 951.00│
│营业收入(百万元) │ 9188.64│ 11325.96│ 11541.57│ 14636.02│ 18090.71│ 21669.33│
│营业利润(百万元) │ 320.10│ 417.60│ 141.23│ 359.70│ 465.42│ 554.01│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-31 增持 首次 --- 0.91 1.19 1.43 西南证券
2024-03-30 买入 维持 48.41 1.08 1.51 1.92 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-31│锐捷网络(301165)2023年年报点评：AI带来新增量，业绩持续修复
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为0.91元、1.19元、1.43元，对应动态PE分别为42倍、32
倍、27倍。考虑到AIGC带来的高速交换机占比增长，看好全年加速成长，首次覆盖，给予“持有”评级。
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2024-03-30│锐捷网络(301165)业绩逐步修复，强化AI领域产品创新
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2023年收入稳步增长；强化AIGC领域产品创新力
锐捷网络发布2023年年报，2023年公司营收为115.42亿元，同比增长1.90%；归母净利润为4.01亿元，同
比下降27.26%；扣非归母净利润为3.51亿元，同比下降29.17%，主因短期内部分下游行业需求承压且公司研发
投入增加。长期来看，我们认为公司有望受益于国内AI智算建设浪潮，考虑到部分下游短期需求承压，预计公
司24-26年归母净利润为6.11/8.59/10.92亿元（前值：7.96/10.09/-亿元）。考虑到KIMI等AI应用带动国内智
算需求提高，公司数据中心交换机业务的增长潜力提升，给予公司24年45xPE估值（可比均值：23.79），对应
目标价48.41元，维持“买入”评级。
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