研报评级☆ ◇301168 通灵股份 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-09-24│通灵股份(301168)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
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1、2025年光伏连接系统、汽车零部件收入分别为多少？
答：2025年光伏连接系统（接线盒、互联线束等）收入约 10亿元，汽车零部件收入约 3.5亿元。
2、面对接线盒行业出清、价格毛利承压，公司采取怎样经营策略？公司互联线束业务目前怎样？
答：公司稳住头部客户，控制回款与经营风险，不参与低价恶性竞争，依靠客户、技术、制造基本盘，等待行业周期
。互联线束业务基本销往国外，毛利率较好，今年上半年销售已基本达到去年全年的销售。布局的越南孙公司现在加工生
产互联线束。
3、汽车零部件业务核心客户有哪些，主要产品是什么？
答：核心客户为比亚迪；产品包含轮罩、副车架相关部件、电池包护板、汽车内外饰及结构件。4、公司无人机业务
是否有实质性推进？相关子公司分别承担什么职能？
答：您好！公司全资子公司江苏镧景航空装备有限公司（以下简称“镧景航空”）主要负责无人机部件制造、部装、
总装、调试、试飞、产业化；公司控股子公司四川京镧科技有限公司（以下简称“京镧科技”）的全资子公司成都镧动科
技有限公司（以下简称“镧动科技”）主要作为涡轴、涡桨发动机研发平台。
公司无人机项目，目前在正常推进中，镧景航空无人机生产线项目产线建设已基本全面完成，包括高强度低重机身、
碳纤维桨叶、钛合金机架等核心零部件自主生产、设备安装及系统联调，前期整体建设工作顺利收官。依托科技标准化、
智能化生产体系，公司顺利完成首批无人机产品试制生产并调试成功，准备进入交付。
业务进展方面，前期公司、镧景航空与相关合作方就大型无人机生产项目签署了《合作协议》，达成了战略合作关系
。后续，镧景航空与相关合作方进一步签署了《采购合同》，由镧景航空向其供应 TD550重油无人直升机，合同总金额为
五千万元左右，目前合同已在履行中。
公司无人机相关产线尚处于投产初期阶段，存在不及预期的可能性，请注意投资风险，感谢您的关注！
5、公司无人机产品 TD550、T1400核心参数与应用方向？
答：TD550 共轴无人直升机，有效载荷约 260 公斤，任务半径约 200 公里，是镧景航空产品矩阵中的一款多用途重
型无人机，高原起降与复杂气候适应能力强、可拓展性好，载重、速度、续航指标突出，具备良好的应用场景拓展能力，
可应用于应急通信、救援运投、消防灭火、物流运输、电力运投、工化探测等领域。
T1400 纵列式重载无人机，最大起飞重量约 1400公斤，载荷约 700 公斤，其集成多余度飞行控制系统和组合导航系
统，采用多种安全策略，搭载两台发动机，显著提升了平台的安全性和可靠性。有内部货舱和外部吊挂接口，可实现跨域
物流，载人载物等功能，展现出极高的任务灵活性与执行效率，可应用于重型消防、重载运输等。
6、镧动科技发动机研发团队规模、专利储备情况？
答：镧动科技现有员工 50余人，其中研发人员 40余人，研发人员占比约八成，已申请相关专利 30余项。
7、A型 1800千瓦涡轴发动机核心设计目标参数有哪些？
答：A型 1800千瓦涡轴发动机设计起飞功率 1800千瓦，功重比大于 6.9 千瓦每公斤，耗油率不大于 0.25 公斤每千
瓦时，设计使用寿命大于 3000小时。
8、A 型涡轴发动机 2026 年完成了哪些关键试验，当前研发处于哪个阶段？
答：A 型涡轴发动机初步完成燃烧室点火及性能试验、压气机轮盘超转试验等。
9、公司三层增长投资逻辑分别对应什么业务？
答：公司三层增长投资逻辑对应了呈三层递进结构的业务：第一层为当前基础，以光伏接线盒、互联线束为基本盘，
持续提供客户资源、现金流与制造能力支撑；第二层为已兑现的成长，汽车零部件业务已实现规模收入，形成新的业绩增
量；第三层为长期空间，布局大型无人机与航空发动机，切入低空经济赛道，正逐步推进产业化落地。
10、公司对于无人机行业的发展怎么看？
答：公司较为看好无人机行业的发展前景。目前工业级无人机在农林植保、电力巡检、测绘勘探、应急救援等领域形
成成熟商业模式，并逐步从政策驱动转入内生驱动阶段。政策端，空域规划日渐清晰，标准体系逐步完善；需求侧，高难
度构型技术突破，载荷负重、巡航航程均在不断提升，企业数字化转型催生无人化作业的真实需求，需求性质转为成本替
代型刚需；技术端，国产核心部件取得突破、智能飞控持续迭代，不断拓宽应用边界。公司将发挥在光伏连接系统领域二
十余年的制造经验，以镧景航空锚定高端重型无人航空装备自主研发与产业化，并逐步向低空经济赛道战略转型。
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参与调研机构：1家
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2026-07-22│通灵股份(301168)2026年7月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前无人机业务的资金投入情况？
答：公司当前低空经济业务的投入为自有资金，主要为研发投入、设备和材料采购的资金，场地为已建成的自有房产
。谢谢！
2、公司有取得无人机相关的专利吗？
答：公司通过控股子公司四川京镧科技有限公司收购了成都镧动科技有限公司，获得了相关发动机专利，该部分专利
为控股状态下的共同持有。谢谢！
3、公司发动机的研发进展如何？
答：公司在镧动原有专利的基础上正在延伸开发发动机，以逐步提升现有无人机型的升限、爬升、爆发力、循环速度
等性能参数。谢谢！
4、公司无人机的销售及利润率情况？
答：公司子公司镧景负责无人机产品的组装加工，利润情况将在后续的定期报告中逐步体现。谢谢！
5、接线盒业务目前的客户有哪些，毛利率情况？
答：目前公司接线盒业务的客户主要为隆基、通威、爱旭等，具体毛利率情况可参考公司 2025年度报告。谢谢！
6、目前公司无人机有哪些型号？
答：目前镧景制造的无人机型号主要为 TD550，主要用于应急通信、消防灭火和物流运输等，具有大载重、高效率、
长续航等特点。谢谢！
7、公司固态隔膜情况，是否形成批量销售？
答：公司自主研制的 PPS（聚苯硫醚）固态隔膜可以解决锂电池易燃烧，爆炸的问题，目前有多家客户测试认证， P
PS固态隔膜能显著提高锂离子电池安全性，暂未形成批量销售。谢谢！
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参与调研机构：6家
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2026-07-09│通灵股份(301168)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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1、领导您好，请问咱们公司目前主营业务的营收情况？
答：尊敬的投资者朋友您好！公司接线盒、汽车外饰件、互联线束等的毛利率具体请看公司公布的年报第三节收入与
成本，公司目前接线盒业务基于市场占有率和成本管控两方面的平衡，将会根据市场情况及时对接线盒售价作出适当调整
。谢谢！
2、目前公司接线盒等业务的回款跟利润公司哪个优先考虑，价格趋势有回缓吗？
答：目前光伏行业下游需求放缓，公司综合考虑回款跟利润，主要与通威、隆基、爱旭等头部光伏企业的合作，整体
采取求稳的经营策略。谢谢！
3、公司之前发布对外投资公告，涉及无人机方向，进展如何
答：公司去年下半年投资成立了江苏镧景航空装备有限公司，它是通灵股份跨界布局低空经济/无人机制造的重要载
体，目前公司正在陆续布局现代化重载无人机生产制造机组装生产线，完善生产工艺流程管理、物料及采购管理、质量控
制管理等流程，生产厂房已建设完成并启动小批量装配程序，预计近期可开工生产。谢谢！
4、公司低空业务目前的投入情况，下半年或全年的出货量及营收？
答：公司当前低空经济业务的投入主要是研发投入、设备和材料采购的资金，场地为已建成的自有房产，无需额外大
额投入。当前投入的设备规模可支撑全年目前的产能需求，后续产能将随市场需求逐步提升。下半年的出货量将根据市场
需求而定。谢谢！
5、江苏镧景航空装备公司目前主要业务情况？
答：目前江苏镧景航空装备公司主要负责加工起飞重量吨级的大载重无人机 TD550等成熟无人机的组装。谢谢！
6、公司生产的无人机的应用场景是什么?
答：公司生产加工的无人机主要面向大载重、长航程的应用场景，可用于森林灭火、高空作业、高空消防、长距离物
资运输等领域，谢谢！
7、公司生产的互联线束现在销售给哪些国家？毛利率的情况？
答：公司生产的互联线束主要销往美国，毛利率参照年报信息披露。谢谢！
8、公司控股子公司江洲汽车部件公司主要客户是哪些？有没有进行客户拓展？
答：控股子公司江洲汽车部件公司主要客户是比亚迪公司，公司正积极拓展市场，已通过其他汽车企业的审厂，争取
后期的合作，以求得更好的业绩回报。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│通灵股份(301168)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1、李总您好，请问咱们公司的接线盒目前的毛利率是多少,是否会进行价格提升？
答：尊敬的投资者朋友您好！公司接线盒的毛利率具体请看公司公布的年报第三节收入与成本，公司目前接线盒业务
公司基于市场占有率和成本管控两方面的平衡，将会根据市场情况及时对接线盒售价作出适当调整。感谢您的关注！
2、李总您好，请问公司目前经营的主要产品有哪些？2025年主营接线盒收入占比多少？
答：通灵股份主要从事太阳能光伏组件接线盒、互联线束、汽车零部件及其他配件等产品的研发、生产和销售，2025
年主营接线盒收入占整个收入 60%向上。谢谢！
3、您好，公司收购的江洲汽车部件公司生产汽车零部件产品的下游客户有哪些？贡献了多少收入？未来的发展如何
？
答：公司收购的江洲汽车部件公司生产汽车零部件产品的下游客户主要为比亚迪公司，2025 年贡献了 3.5 亿元的销
售收入。随着汽车行业快速发展以及私家车个性化需求日益增加，我国汽车饰件行业市场规模呈现持续增长趋势。谢谢您
的关注！
4、秦总你好，公司生产的互联线束主要销往哪个国家，2025年互联线束的收入多少？目前美国对中国加征关税后公
司如何应对？
答：公司生产的互联线束主要销往美国，占全年收入的比例请参阅 2025年年报第三节，公司一直以来就是不断扩展
海外产能，立争各类产品不断占据国外市场，摆脱一方市场的制压。谢谢关注！
5、董秘你好，如何看待美国新的关税政策对公司光伏产品的影响?
答：您好，公司正积极布局海外产能，平衡当前国际贸易之间新的关税政策对公司的影响，谢谢您的关注！
6、看公司获得了软件著作权，请问公司在软件和人工智能方面有哪些投入和产出？
答：投资者朋友您好，公司一直重视新型产品的研发创新和生产制造环节的管理优化，并且持续专注于提高自动化生
产水平，公司通过自主研发获得了自动化设备软件控制著作权，主要用于提升产线自动化。感谢您的关注！
7、董秘你好，公司投资的新能源汽车公司，有给公司带来收益吗？新能源公司供货给华为鸿蒙车厂吗？
答：您好，公司并购投资的新能源汽车项目，按照签订的合作合同如期正在执行中，整体运行情况良好，能够给公司
带来一定的收益，江洲汽车部件公司目前主要的合作伙伴为比亚迪公司。谢谢您的关注。
8、公司在高速铜缆方面是否有布局？
答：您好，公司在上市前从降本增效的考虑，布局了电线、电缆的加工制造和销售业务，目前的线缆业务已经开始布
局海外销售市场。谢谢您的关注。
9、董秘你好，子公司江苏江洲汽车除了跟蔚来，比亚迪和理想等新能源车厂合作外，还有跟别的车企合作吗？比如
华为的，问界智界享界等....
答：投资者朋友您好，江洲汽车部件公司目前主要的合作伙伴为比亚迪公司，谢谢您的关注。
10、董秘，子公司江苏江洲汽车能给公司带来多少收益？
答：您好，公司年初并购投资的新能源汽车项目，按照签订的合作合同如期正在执行中，整体运行情况良好，能够给
公司带来一定的收益，具体公司经营情况见后续公司在巨潮资讯网的相关信息披露。谢谢您的关注。
11、尊敬的李总您好，请问咱们公司的接线盒目前的毛利率是多少,是否会进行价格提升？
答：尊敬的投资者朋友您好！公司接线盒的毛利率具体请看公司公布的年报第三节收入与成本，公司目前接线盒业务
公司基于市场占有率和成本管控两方面的平衡，将会根据市场情况及时对接线盒售价作出适当调整。感谢您的关注！
12、尊敬的董事长您好，公司手上这么多现金，为何不展开并购重组？目前市场大力支持并购重组，实控人的其他企
业或者其他好的企业公司都可以发行股份或者现金购买呀，为何管理层没动作呢？
答：尊敬的投资者朋友您好！公司已在 2024年初进行了汽车零部件方面的并购业务，2025年公司兼顾公司整体战略
发展方向的基础上，布局投资了低空经济板块。感谢您的关注！
13、您好，目前光伏行业利润低迷，公司的业绩也在下降，是否考虑并购重组其他上下游公司？毕竟两条腿走路才能
走得更快！
答：尊敬的投资者朋友您好！公司已在 2024年进行了汽车零部件方面的并购业务，后续公司将在继续聚焦主营业务
的同时，充分考虑其他有利于公司整体发展的业务方向，增强公司盈利能力，积极回报广大投资者。谢谢您提出的建议！
14、董秘您好，请问公司全资孙公司江苏通源汽车部件有限公司跟控股子公司江苏江洲汽车部件有限公司在主要产品
上有何差别？能否有协同效应？
答：投资者朋友您好，上述公司控制的两个公司经营范围一致，目前控股子公司主要生产汽车内饰件及配件等，孙公
司主要生产汽车内饰件及配件和产业用纺织制成品制造等，业务存在协同效应，有利于公司完善多基地产能布局。谢谢您
的关注！
15、您好，请问公司产品能否应用于半导体芯片领域？
答：您好，公司主营业务为太阳能光伏组件接线盒、光伏电站互联线束，和汽车内外饰件等零部件，产品不能应用于
半导体芯片领域。谢谢您的关注！
16、李总您好，请问公司旗下汽车零部件公司跟比亚迪，特斯拉和华为汽车是否有业务往来？
答：您好，公司旗下汽车零部件公司主要跟比亚迪合作，是比亚迪的合格供应商。暂未与特斯拉和华为汽车业务合作
。谢谢您的关注！
17、您好，请问公司汽配产品有应用到哪些新能源汽车品牌？
答：您好，公司目前汽配产品主要应用在比亚迪新能源汽车上，其他客户正在开发当中。谢谢您的关注！
18、您好，请问一季度以来公司经营情况是否正常？光伏行业是否有止跌企稳迹象？
答：您好！公司一季度生产经营情况正常，具体详见上市公司一季报披露。谢谢您的关注！
19、尊敬的董秘，结合美国最近大幅度提高光伏的税收，请问贵公司在美光伏业务占全年收入的比例大概是多少？该
政策是否会对贵公司经营产生重大影响呢？
答：您好，公司在美光伏业务为电站互联线束和连接器、电缆。占全年收入的比例请参阅 2025年年报第三节，结合
美国近几年提出的提高光伏关税政策，公司也出台了相应的应对策略，该政策对公司经营不会产生重大影响。谢谢您的关
注！
20、公司的汽车配件有产生订单吗，充电桩配件有很大的市场，有充电桩业务吗？
答：您好，公司目前主要是汽车内外饰件等汽车零部件的生产、研发和销售，暂未有充电桩的业务。谢谢您的关注！
21、尊敬的董秘您好，请问在美国对越南及东南亚等国家地区进行双反调查和加征关税的形势下，贵公司为何继续加
大在越南的投资，是否有相对应的措施？
答：尊敬的投资者朋友您好！公司对越南增加投资的决策是基于公司生产经营范围内的产品向境外出口，扩大销售的
目的，整体投资风险可控。谢谢您的关注！
22、在光伏行业如此内卷的大形势下，公司涉足的低空经济的布局如何？
答：公司积极布局低空经济和航空领域，以无人机直升机的组装及部分零配件的生产和大功率航空发动机的研发生产
,通过整合内部资源，充分发挥公司资源和能力，加大技术研发力度，步入低空经济应用板块产业链中去、稳固在价值链
中的地位，公司准备逐步实现在航空应用业务中的体系化拓展，提升公司新的盈利能力和核心竞争力回馈广大的投资者。
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