研报评级☆ ◇301172 君逸数码 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 0.51│ 0.37│ 0.22│ 0.26│ 0.32│
│每股净资产(元) │ 5.68│ 11.75│ 11.83│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 13.76│ 4.38│ 3.16│ 2.60│ 3.00│ 3.60│
│归母净利润(百万元) │ 72.25│ 63.40│ 46.10│ 38.00│ 44.00│ 54.00│
│营业收入(百万元) │ 409.89│ 415.07│ 378.93│ 444.00│ 519.00│ 605.00│
│营业利润(百万元) │ 82.94│ 71.50│ 51.22│ 43.00│ 51.00│ 63.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-23 买入 首次 36.67 0.22 0.26 0.32 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-23│君逸数码(301172)首次覆盖：光学组件将成为公司第二增长曲线 │国泰海通 │买入
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本报告导读：通过增资并购进入光学领域；智慧城市系统集成业务目前是公司收入的核心贡献者并开辟光学组件第二
增长曲线；光学组件覆盖电子、汽车和光通信领域。
投资要点：首次覆盖，给予"增持"评级。公司进军光学组件上游环节，有效提升公司的技术厚度和整体业绩水平。预
计公司2025-2027年营业收入分别为4.44/5.19/6.05亿元人民币（不包括光弘精密），同比增长17.06%16.92%/16.65%；归
母净利润分别为3763/4446/5438万，同比增长-18.38%/18.14%/22.33%。考虑到公司收购光弘精密后并表，预计2025-2027
年光弘精密营收为3000万/8000万/2亿，净利润为500万/1600万/4000万，则公司2025-2027年整体营收为4.74/5.99/8.05
亿元人民币，归母净利润为4063/5406/7838万元人民币（包括60%的光弘精密净利润）。根据两种估值法，谨慎取低，给
予目标价36.67元，首次覆盖，给予"增持"评级。
通过增资并购进入光学领域。公司依托于“智能物联+大数据+AGI应用”的协同生态，助力客户的数智化转型。另外
，公司于2025年11月，与“广东光宏精密科技有限公司”签署了增资协议，投资1.2亿元，增资后占股60%，标志着公司进
军精密光学组件领域。
智慧城市系统集成业务目前是公司收入的核心贡献者并开辟光学组件第二增长曲线。2025年前三季度，公司实现营业
收入2.79亿元，同比增长17.87%。2025年上半年，公司的智慧城市信息系统集成业务实现使用2.18亿，占比93.4%。2025
年前三季度，公司毛利率为25.36%，净利润为1714.34万元。同时，公司从智慧城市业务延伸至光学领域，并作为公司的
第二增长曲线。
光学组件覆盖电子、汽车和光通信领域。“光宏精密”的产品包括精密光学元件及组件，是各类光纤器件、摄像模组
和光模块的基础，通过光学元件的不同组合，可使光纤器件、摄像模组、光模块实现不同的特定功能。公司的产品主要应
用于消费电子、汽车电子、安防、光通讯等领域。此次收购是公司实施“内生+外延”发展战略的重要举措：（1）产业链
从下游应用端向上游精密制造领域延伸。（2）探索精密光学技术在智慧城市感知设备中的应用，提升感知层硬件性能。
风险提示：竞争加剧导致公司智慧城市解决方案业务不及预期；光学组件业务不及预期；研发投入加大导致净利润增
长不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-03-16│君逸数码(301172)2026年3月16日投资者关系活动主要内容
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1.关注到公司子公司海天数联在数据处理与人工智能领域有深厚积累，请问公司在OpenClaw等开源框架或大模型中间
件方面有哪些技术布局？目前应用进展如何？
答：成都海天数联科技有限公司作为公司在智慧城市大数据治理领域的核心力量，始终致力于前沿技术的研发与转化
。在AI基础设施及大模型应用层面，公司确实在积极探索高效的数据治理与模型编排技术。
公司始终坚持以业务场景驱动技术创新，相关研发投入旨在提升核心产品的技术壁垒。具体研发进展请以公司定期报
告及官方公告为准，请投资者注意投资风险。
2.智慧城市市场竞争激烈，请问君逸数码作为行业领军企业，在面对当前经济环境和行业数字化转型时，有哪些核心
竞争优势？
答：公司的核心竞争力主要体现在以下三个维度：全生命周期服务能力：我们拥有从顶层设计、软件开发到系统集成
及后期运维的闭环服务能力，特别是在高标准、复杂场景下的交付能力得到了客户的高度认可。
技术自主性：公司坚持“软件定义智慧城市”，在大数据、云计算等领域拥有多项核心自主知识产权。
行业深耕优势：公司在地下管廊、水利等细分赛道具备明显的先发优势和标杆案例储备。
未来我们将继续深耕主业，通过数字化赋能城市精细化管理，持续提升盈利质量。
3.请问公司旗下光宏精密的一期扩产项目目前进展如何？预计何时能释放产能，对公司业绩有何预期影响？
答：广东光宏精密科技有限公司（公司控股子公司，以下简称“光宏精密”）的项目扩产是公司优化产业链布局的重
要举措。目前进度：光宏精密一期扩产项目正按照预定计划平稳推进。目前生产线设备安装与调试工作正有序进行，部分
产线已进入试运行阶段。预期目标：随着产能的逐步释放，将有效缓解公司现有订单交付压力，进一步提升公司在精密制
造领域的市场份额。公司将严格按照相关规定披露项目后续重大进展，敬请关注公司后续公告。
4.随着算力需求爆发，光通信行业迎来新机遇。请问公司在光通信领域有哪些具体布局？未来是否计划加大在光模块
或光芯片领域的投入？
答：公司一直密切关注光通信及相关产业链的发展机遇。未来我们会根据公司发展战略及市场需求，审慎评估产业链
上下游的投资与研发机会。公司坚持“稳健经营”原则，任何重大投资布局均会履行必要的决策程序并及时披露。
风险提示：
公司郑重提醒广大投资者，公司业务等信息请以公司在巨潮资讯网和指定信息披露媒体刊登的相关公告为准。本次调
研信息中如涉及对公司发展战略、未来业务布局等描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注
意投资风险。
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参与调研机构：3家
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2026-02-28│君逸数码(301172)2026年2月28日-3月5日投资者关系活动主要内容
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1.公司在智慧管廊领域的核心竞争力及技术壁垒主要体现在哪里?
答:公司在智慧管廊领域拥有深厚的技术积淀与项目经验。技术上,公司自主研发了“综合管廊智能管理平台”,具备
物联网感知、大数据分析及三维可视化核心技术,能实现管廊内环境、设备及安全的全方位监控与运维。地位上,公司作为
主编单位参与了《城市综合管廊运营服务规范》等多项国家及行业标准的编制。经验上,公司实施了多个国家级标杆项目,
具备处理复杂环境下系统集成与应用的能力,这种“标准制定者+标杆项目经验”的组合构成了公司的核心护城河。
2.请介绍公司收购光宏精密的主要目的,以及光宏精密目前的业务定位。
答:此次收购是公司实施“内生+外延”发展战略的重要举措。光宏精密主要从事光通信、智能汽车、高端安防等领域
精密光学元件的研发与制造。收购目的主要在于:
(1)产业链延伸:从下游应用端向上游精密制造领域延伸,丰富公司产品线。
(2)技术协同:探索精密光学技术在智慧城市感知设备中的应用,提升感知层硬件性能,响应公司构建智能物联+大数据+
AI应用的协同生态的战略。
(3)客户资源整合:光宏精密已进入部分行业知名企业的供应链,有利于公司进一步拓展市场空间,增强整体的抗风险能
力与盈利能力。
3.光宏精密的产品在光通信领域具体有哪些应用?目前的订单情况如何?
答:光宏精密的非球面玻璃透镜等产品主要应用于光通信领域的光模块及光路耦合组件中,具备高精度、高稳定性的特
点。关于订单情况:目前光宏精密生产经营情况正常,与现有客户保持了稳定的合作关系。公司将持续优化生产工艺,提升
产能利用率。具体订单数据及客户信息涉及商业秘密,请以公司后续发布的定期报告为准。
4.公司在 AI 和大数据技术应用方面有哪些具体的落地成果?
答:公司始终关注前沿技术的产业化落地。目前,公司已将AI 及大数据预警算法应用于智能管廊、智慧水利、智慧交
通及公共安全解决方案中。例如:在管廊巡检中利用 AI 识别异物及环境异常;在水利监测中利用大数据分析水位变化趋势
;为铁路局打造集文件管理、知识检索、智能交互于一体的多模态智能一体机。此外,公司控股子公司海天数联专注于数据
要素治理,致力于为政企客户提供数据资产化服务,进一步强化了公司在“数字政府”领域的技术实力。
5.请问公司目前的订单储备情况是否足以支撑后续的发展?
答:截至2025年 6月 30日,公司在手订单金额约9.85亿元,这些订单主要集中于政企数字化转型的核心领域,场景涵盖
政务、水利、城市生命线及园区等,与公司主营业务高度契合,为后续经营发展提供了有力支撑。截至目前,公司在手订单
均按计划正常推进,具体情况敬请关注公司后续披露的定期报告。
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参与调研机构：15家
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2026-01-30│君逸数码(301172)2026年1月30日-2月4日投资者关系活动主要内容
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1、麻烦介绍一下公司业务情况。
答：公司从智慧城市业务延伸至数字经济和 AI应用领域,为客户提供数字化与信息化产品及解决方案,构建智能物联
、大数据与AI应用协同生态,主营业务涵盖数字化和信息化整体解决方案,第二增长曲线聚焦光学领域,战略规划围绕上述
方向持续深化布局。
2、公司投资光学领域的产业协同点是什么?公司选择该投资方向的依据和决策过程是怎样的?
答：公司选择光学及光通信领域的投资,是基于多年的行业跟踪与深刻的产业认知。这一战略路径的确立,以早期投资
广东金鼎光学技术股份有限公司(以下简称"广东金鼎")为起点。公司于2025年5月对广东金鼎增资2,000万元,在与广东金
鼎管理团队持续深入交流中,公司高度认同其对光学行业趋势的判断,并依托良好的合作关系,逐步明确了沿此领域进行系
统性布局的方向。后续投资的企业广东光宏精密科技有限公司(公司控股子公司,以下简称"光宏精密"),为广东金鼎的下游
合作伙伴。在产业协同方面,光宏精密作为公司上游供应链的光学元组件供应商,属于公司的上游行业。同时,公司政企客
户资源能为光宏精密产品拓展应用场景。光宏精密作为机器视觉等领域核心零部件的供应商,将在公司推动机器视觉相关
产业整合与生态建设的过程中,扮演重要的支撑角色。
3、公司在AI软件相关的布局情况?
答：公司成立了 AI数字城市研究院,积极布局 AI领域的开发和研究,充分运用大模型能力提升公司产品性能和新产品
的开发能力,已与多种主流大模型结合。公司面向政企客户推出了自研的AI智能体平台产品,有多模态数据分析、智能知识
库管理、精准智能问答、自主执行任务等功能,结合 Deepseek等主流大模型,在智慧城市、政务、交通、国央企客户的政
策解读、公文撰写、合同审查、采购建议、供应链优化等领域有很多应用。目前,公司已取得了 AI产品或应用的系列订单
,未来公司会将 AI应用作为重大战略举措,持续加大投入和关注,具体情况请以公司的官方公告为准。
4、君逸数码与光宏主要协同的地方体现在哪些方面?
答：公司增资光宏精密的协同性主要体现在两方面:一是技术协同,光宏精密的微透镜阵列等光学产品,可补充公司在
智能连接、数字化解决方案中的感知层能力,适配安防、园区等场景需求;二是市场协同,公司政企客户资源能为光宏精密
光学产品拓展应用场景,同时光宏精密的技术也反哺公司方案竞争力。
5、公司目前的在手订单情况
答：截至2025年 6月30日,公司在手订单金额约9.85亿元,同期新签合同与在手订单规模均创历史新高。当前在手订单
主要集中于政企数字化转型核心领域,涵盖政务、水利、城市生命线及园区等场景的数字化解决方案与配套产品,与公司主
营业务高度契合,为后续经营发展提供有力支撑。后续具体业务进展请以公司官方公告为准。
6、光宏目前在光通信相关业务的布局情况如何?
答：光宏精密在光通信相关业务的布局,主要围绕核心光学产品展开,重点研发适配光通信场景的微透镜阵列、高精度
光学组件等,可用于光模块、光传输设备的信号准直与调控环节。目前相关产品处于技术优化与小批量场景适配阶段,与公
司数据通信业务形成协同支撑。后续若有达到信息披露标准的业务进展,公司将严格按规则公告。
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参与调研机构：2家
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2026-01-28│君逸数码(301172)2026年1月28日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司概况、主营业务、第二次增长曲线(光学领域)以及战略规划?
答：公司从智慧城市业务延伸至数字经济和 AI应用领域,为客户提供数字化与信息化产品及解决方案,构建智能物联
、大数据与AI应用协同生态;主营业务涵盖数字化和信息化整体解决方案;第二次增长曲线聚焦光学领域;战略规划围绕上
述方向持续深化布局。
2、当前智慧城市相关业务的增长情况如何?
答：当前智慧城市相关业务增速较为平稳,主要原因是基数较低,但仍能保持一定增长;同时,原有细分领域的年度订单
增长较为稳健,尤其在城市更新(如地下管网改造)、智慧水利等方向,受益于专项债及长期国债等资金支持,相关领域投资
规模加大,因此该细分领域经营状况优于其他领域。
3、公司在AI智能体这块的布局和进展情况如何?
答：目前公司在AI 智能体领域的布局主要由控股子公司成都海天数联科技有限公司(以下简称"海天数联")推进,聚焦
政企数字化场景,探索智能任务自动化、数据协同处理等方向的技术研发,旨在提升客户业务流程效率。海天数联在铁路、
教育、政务等领域已获取了AI智能体的订单。
4、君逸数码增资广东光宏精密科技有限公司(以下简称"光宏精密"),公司与光宏精密的协同性具体体现在哪些方面?
答：公司增资光宏精密(公司控股子公司)的协同性主要体现在两方面:一是技术协同,光宏精密的微透镜阵列等光学产
品,可补充公司在智能联接、数字化解决方案中的感知层能力,适配安防、园区等场景需求;二是市场协同,公司政企客户资
源能为光宏精密产品拓展应用场景和销售渠道,同时光宏精密技术也反哺公司方案竞争力。
5、公司子公司海天数联的低代码平台主要侧重点在哪些领域?公司的AI城市生命线大模型都与哪些主流大模型相结合
?
答：公司子公司海天数联的低代码机器学习平台,是集主流的机器学习算法实现模型训练与评估、模型部署与优化为
一体的低代码平台,以可视化方式完成模型构建、训练与部署,可快速满足企业客户机器学习建模需求,极大程度降低客户
进行数据挖掘的门槛,为企业实现智能化业务应用赋能。公司的 AI城市生命线大模型已与通义千问、Deepseek等主流大模
型相结合。
6、公司主要的AI应用哪些领域?
答：公司围绕行业客户需求开展 AI技术应用探索,目前已在部分业务中引入 AI辅助开发、智能分析等能力。公司自
研的 HTSAI智能体平台为大模型+智能体+RAG 的能力组合,支持私有化部署保障数据安全,产品可深度定制,具备复杂业务
流程编排、灵活模型支持及高精度文档解析能力,更适配政企等行业市场需求。公司可以为客户提供数据安全、行业定制
、私有部署的智能体平台。公司基于 HTSAI智能体平台的 AI应用主要融入智慧城市、政企客户智能服务等行业解决方案,
目前相关应用已在部分项目和订单中产生收入,但并非独立核算的产品线。未来公司将继续深化 AI在业务中的应用,推动
技术与行业场景更深入融合,并按规定及时披露相关进展。
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参与调研机构：5家
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2026-01-27│君逸数码(301172)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司2021-2024年经营活动产生的现金流基本持平,是否反映传统智慧城市业务发展平稳?
答:公司2021-2024年经营活动产生的现金流基本持平,这一表现与传统智慧城市业务平稳运营的基本面高度契合。智
慧城市信息系统集成作为公司核心主业,多年来保持稳健发展态势;同时,公司轻资产运营模式具备较强的现金流管控能力,
有效保障了经营活动现金流的稳定性,为核心业务的持续推进提供了坚实支撑。
2、公司在机器人这块的布局和投资情况具体怎么样?
答:公司机器人业务布局紧密围绕智慧城市核心场景展开,以"技术协同+场景落地"为核心思路,推动机器人技术与主业
深度融合,具体分为两大方向:一是通过产业基金进行战略投资,精准布局机器人产业链优质企业,已通过常州市成电明德创
业投资合伙企业(有限合伙)投资北京银河通用机器人股份有限公司,借助其技术资源与行业经验,进一步完善公司在机器人
领域的生态布局,强化场景化应用协同能力。二是自主研发场景化机器人产品,已推出 AI管廊巡检机器人,针对地下综合管
廊阴暗、复杂、高危的特殊环境进行专项优化,强化异形场景通行能力与多模态环境感知精度,搭载公司自研 AI风险识别
算法,可实现管廊运行风险的实时监测、预警与上报,目前已成功嵌入公司智慧管廊整体解决方案并落地应用。
公司郑重提醒广大投资者,公司本次通过产业基金投资机器人产业链企业,受行业发展节奏、标的经营状况等因素影响
,投资收益及生态布局、场景应用的协同效果存在不确定性,敬请投资者注意投资风险。
3、广东光宏目前产品主要应用在哪些方面?后续产品是否向光模块(含CPO 相关光学系统)应用去拓展?
答:公司控股子公司广东光宏精密科技有限公司(以下简称"光宏精密")专业从事精密光学元组件的研发与生产,产品具
备高性能、小型轻量化等特性,可广泛应用于无人机、智能汽车、光通信等多个新兴应用领域。光宏精密生产的非球面玻
璃透镜已应用于光通讯领域,可用于高速光模块中的光路耦合、信号传输等关键环节,提升光信号传输效率与稳定性,具备
适配 OCS 全光交换机相关光学系统的技术潜力。
4、公司目前在AI的应用领域布局情况?
答:公司围绕行业客户需求开展 AI技术应用探索,目前已在部分业务中引入 AI辅助开发、智能分析等能力。公司自研
的 HTS AI智能体平台为大模型+智能体+RAG 的能力组合,支持私有化部署保障数据安全,产品可深度定制,具备复杂业务流
程编排、灵活模型支持及高精度文档解析能力,更适配政企等行业市场需求。未来公司将继续深化 AI在业务中的应用,推
动技术与行业场景更深入融合。
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