研报评级☆ ◇301177 迪阿股份 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 2 0 0 4
1年内 2 9 4 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.82│ 0.17│ 0.13│ 0.35│ 0.47│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 17.01│ 16.18│ 15.81│ 15.82│ 16.00│ 16.27│
│净资产收益率% │ 10.72│ 1.07│ 0.84│ 2.24│ 3.00│ 3.70│
│归母净利润(百万元) │ 729.24│ 68.96│ 53.03│ 140.74│ 190.91│ 239.77│
│营业收入(百万元) │ 3681.57│ 2180.28│ 1482.42│ 1566.33│ 1757.67│ 1992.67│
│营业利润(百万元) │ 884.91│ 117.66│ 81.09│ 192.64│ 259.02│ 326.53│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-29 增持 维持 --- 0.34 0.44 0.55 西部证券
2025-12-08 中性 维持 28.3 0.34 0.51 0.63 华泰证券
2025-11-03 增持 维持 39.48 0.37 0.49 0.62 华创证券
2025-11-01 中性 维持 40.78 0.35 0.44 --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-29│迪阿股份(301177)跟踪点评：以真爱IP为核，推进渠道提质与品类拓展 │西部证券 │增持
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总量震荡，结构分化显著，趋势转向品牌与体验。中国珠宝首饰行业呈总量高位震荡、品类结构极致分化态势，2024
年市场规模7788亿元，同比下降5.02%，黄金产品以73%的占比成为绝对主导，而钻石镶嵌市场规模同比下滑28.3%至430亿
元（占比仅6%），受婚庆需求下行（2024年结婚登记数同比降两成）与“无春年”扰动处于周期底部；需求端消费分级显
著，高端市场重品牌文化溢价，大众市场向性价比与个性化分流，悦己消费、年轻化趋势推动产品轻量化与IP化升级，行
业正从渠道扩张转向“品牌+产品+精细运营”驱动，钻石婚戒细分赛道虽短期承压，但中长期受益于情感消费刚性、低基
数修复与行业转型红利，差异化品牌心智与场景延伸成为破局关键。
锚定真爱IP，优化渠道品类。品牌上，DR以“一生只送一人”实名制规则为核心，结合明星案例、国际活动等内容运
营，强化“真爱文化符号”，累计见证超198万对求婚、连接3000万+真爱粉丝；渠道上，门店从峰值600+收缩至341家（
截至2025年9月），聚焦高线城市头部商场，推动单店收入、坪效25H1高增34.63%–38.65%，同店销售显著增长；品类上
，坚守天然钻石婚戒主航道，同步布局婚嫁黄金与婚后佩戴、礼品消费场景，正从单一求婚钻戒品牌向多品类、多场景真
爱珠宝集团演进。
聚焦全球化、品类拓展与运营深化：全球化以美国为突破口，线上验证后下半年计划落地1-2家线下店，中长期探索
东南亚市场；品类端黄金业务IP联名+传统婚嫁双轨，10月已推“一生一世”对戒、“DR千金冠”等新品，同步推进红金
主题店及三四线试点，礼赠业务聚焦婚后纪念等场景，以丰富产品线提复购；品牌渠道升级，国内强化服务、海外瞄准年
轻群体，渠道坚守“少而精”并探索下沉市场，推动单店效益稳增。尽管面临行业需求与海外拓展风险，但依托稳固品牌
心智与清晰战略，公司有望升级为全球真爱珠宝集团。预计2025-2027年EPS为0.34/0.44/0.55元，维持“增持”评级。
风险提示：行业需求风险；新品类拓展风险；海外执行落地风险。
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2025-12-08│迪阿股份(301177)渠道调整显著改善单店销售及费用率 │华泰证券 │中性
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迪阿股份是我国钻戒行业领先品牌，在钻石市场整体承压背景下，积极拓展黄金品类，优化渠道布局，成效逐步显现
。公司1-3Q25实现收入11.56亿元，同比+4.0%；归母净利1.03亿元，同比+408.0%；扣非净利512万元，同比扭亏。公司前
三季度继续优化低效门店，同时推出婚嫁金饰等新产品，带动单店收入同比较快提升，费用率亦有所优化。展望后续，随
着存量尾部门店逐渐出清，新产品销售逐渐放量，公司盈利能力有望进一步恢复。维持“持有”评级。
线上渠道增长亮眼，各销售渠道毛利率均有所提升
分渠道看，1-3Q25线上自营收入2.3亿元，同比+45.8%，线上渠道增长亮眼；线下直营收入8.2亿元，同比-5.0%，收
入下降主因期内净关店，单店收入提升有所对冲；线下联营收入0.9亿元，同比+6.3%。分季度看，1-3Q25公司收入同比分
别为-4.4%/+7.5%/+11.2%，季度间加速改善趋势显著。1-3Q公司综合毛利率66.4%，同比+0.8pct，积压原材料处置有所拖
累；剔除原材料处置等其他业务影响后的核心业务毛利率为68.0%，同比提升2.3pct，得益于产品销售结构优化，各销售
渠道毛利率均有所提升。
渠道调整初见成效，店效、费用率显著改善
1-3Q25公司延续渠道布局优化，期内净关店32家（新开16家，关闭48家），净关店速度减缓（24年同期净关店127家
）。截至3Q25，公司共经营341家门店，其中一二线城市188家，三四线及以下城市151家，境外2家。尾部门店优化成效显
著，1-3Q25公司单店收入为265万元，同比增长31%。费用端，1-3Q25公司销售、管理费用率分别为48.2%、9.5%，同比分
别-7.8pct、-0.3pct，渠道优化带来经营效率提升。
产品持续创新，积极布局海外市场
公司聚焦“求婚”与“婚庆”两大情感表达场景。求婚场景以钻戒为核心载体，延续品牌标志性的情感表达方式；婚
庆场景则深耕传统“三金”品类，3Q25新推出“一生一世”黄金对戒系列及“DR千金冠”婚嫁五金系列。此外，公司积极
布局海外市场，已在美国建立独立站，并在TikTok渠道取得显著成效。截至1H25，DR品牌在海外市场总曝光量达6.89亿次
，自然搜索量达3874万，在海外社交平台粉丝数累计突破96万。
盈利预测与估值
考虑到公司处于渠道调整阶段，闭店对短期业绩有所影响，利润端提振成效仍需时间释放，我们下调2025-2026年公
司归母净利润52%/44%至1.36/2.03亿元，并引入2027年归母净利润预测为2.51亿元；我们预计25-27年公司每股净资产分
别为16.14、16.64、17.27元。考虑到公司当前处于品牌转型期，盈利波动较大，且公司现金+交易性金融资产储备充足，
我们改用PB估值。参考可比公司26年Wind一致预期PB均值为1.7倍，给予公司26年1.7倍PB，目标价28.3元（前值19.5元，
基于25年27.5倍PE），维持“持有”评级。
风险提示：行业竞争加剧、婚庆需求恢复不达预期、渠道调整进度不及预期。
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2025-11-03│迪阿股份(301177)2025年三季报点评：业绩持续改善，门店提效与线上增长共│华创证券 │增持
│振 │ │
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事项：
公司发布2025年三季报：2025年前三季度公司实现收入11.56亿元，同比+4.03%；归母净利润1.03亿元，同比+407.97
%；扣非归母利润512万元，同比+106.53%，实现扭亏为盈。单2025Q3实现收入3.70亿元，同比+11.17%；归母净利润0.27
亿元，同比+310.14%，实现扭亏为盈；扣非归母利润282万元，同比实现扭亏为盈。
评论：
渠道优化成果持续显现，门店经营质量显著提升。分业务模式看，2025年前三季度线上自营业务实现营收2.26亿元，
同比大幅增长45.79%，营收占比从13.96%提升至19.56%；线下直营实现营收8.21亿元，同比下降4.97%。公司持续根据市
场动态优化渠道布局，2025年前三季度新开门店16家，关闭门店48家，净减少门店32家。截至报告期末，在营门店数量为
341家。尽管门店数量减少，但门店精细化运营成效逐渐释放，单店效能大幅提升。2025年前三季度，公司单店收入达264
.56万元，同比增长30.77%。门店优化亦带来成本的显著下降，报告期内租金、装修及人力成本合计同比减少9,167.02万
元，共同推动公司净利润大幅增长。
毛利率稳中有升，费用优化驱动利润大幅增长。2025年前三季度公司综合毛利率为66.40%，同比基本持平。得益于产
品销售结构优化，核心业务毛利率同比提升，其中线上自营、线下直营毛利率分别提升3.26pp、2.58pp。同时，公司持续
提升运营效率，前三季度销售费用率为48.18%，同比下降7.8pp，有效驱动了利润端的强劲增长。
产品创新聚焦婚庆场景，拓展黄金品类。公司聚焦求婚和婚庆两大核心场景，求婚场景以钻戒为核心载体，延续品牌
标志性的情感表达方式；婚庆场景则深耕传统“三金”品类，满足消费者在重要人生时刻的刚性需求。公司在2025年三季
度推出两大创新黄金新品：“一生一世”系列黄金对戒，采用获得国家专利的钢琴大师戒臂设计，通过人体工学优化实现
卓越佩戴舒适度，打造真正可定制且适合终身佩戴的黄金信物；全球首发的“DR千金冠”婚嫁五金，以其创新的可转换式
结构设计，完美融合东西方美学，支持多场景佩戴与专属定制，每件作品均配有唯一编码收藏证书，重新定义了现代婚嫁
黄金的标准。通过品类扩充，为长期发展注入新动能。
投资建议：公司是钻戒市场领先品牌，多年发展积聚了差异化品牌认知和高品牌势能。钻石行业周期性调整下，公司
积极优化渠道端布局，提升运营效率，扩充钻戒场景和黄金品类打开成长空间。参考公司前三季度业绩，我们预计公司25
-27年归母净利润为1.50/1.96/2.49亿元（前值为1.26/1.74/2.24亿元），对应同比增长182.7%/30.8%/27.0%。考虑公司
渠道调整后的业绩改善预期和品类增量，同时账上有较多现金类资产，给予公司26年2.5XPB，目标价39.48元，维持“推
荐”评级。
风险提示：钻戒行业需求持续低迷；新品表现不及预期；行业竞争加剧。
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2025-11-01│迪阿股份(301177)3Q25收入增长提速，线下渠道持续优化升级 │中金公司 │中性
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业绩回顾
3Q25业绩高于我们预期
公司前三季度收入11.6亿元，同比增长4.0%；归母净利润1.0亿元，同比增长408%；扣非后归母净利润转正至512万元
（vs.
9M24亏损0.8亿元）。单三季度收入3.7亿元，同比增长11.2%；归母净利润同比转正至0.3亿元（vs.3Q24亏损0.1亿元
）；扣非后归母净利润转正至282万元（vs.3Q24亏损0.3亿元）。业绩高于我们预期，主要因良好的毛利表现及投资收益
。
3Q25收入增长提速，单店提升效果明显。3Q25公司收入同比增长11.2%，继续环比加速。分渠道看，3Q25线下直营/联
营收入分别同比+6.8%/22.6%至2.6/0.3亿元。公司持续推进渠道优化，9月末门店数达341家，同比减少60家，较6月末净
增加3家，前9月单店收入同比增长30.8%，运营提效显著。3Q25线上自营收入同比+23.7%至0.8亿元，继续保持较快增长。
产品结构优化提升毛利率，费用控制成效显著。受益于产品结构优化，3Q25公司毛利率同比+4.1ppt至69.0%，其中线
下自营/联营和线上自营分别同比增长4.9ppt/1.5ppt/4.8ppt。3Q25销售/管理费用率分别同比下降4.0ppt/0.7ppt至51.5%
/9.6%，主要得益于公司经营提效，优化资源配置。季内投资收益及公允价值变动收益合计0.3亿元，3Q25归母净利润同比
转正至0.3亿元。
采购额增加、支付黄金租赁业务带来现金流流出。3Q25经营活动现金流净流出0.5亿元，主要因采购额增加及黄金租
赁业务到期支付所致，9月末公司库存同比提升24.6%。
发展趋势
公司规划持续推进渠道完善与升级，核心城市重点提升品牌势能，布局高势能商场，在三四线城市积极拓展消费潜力
较大的优质商业体，持续优化单店模型与管理体系。
盈利预测与估值
考虑公司良好的业绩表现，上调2025/26年EPS预测27%/38%至0.35/0.44元，当前股价对应8.4/7.9倍2025/26年P/S，
维持中性评级和目标价40.78元，对应10.5/10.0倍2025/26年P/S，对应25%上行空间。
风险
天然钻石行业景气度下降，市场竞争激烈，金价波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-20│迪阿股份(301177)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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一、互动问答环节
1、对于提升股价，公司做了哪些努力？有信心恢复到发行价以上吗？第四季度业绩预计同比能提升多少？
答：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司股价表现及经营状况的关注与提问。对于提升公司内在价值与市场认可
度，公司始终将夯实主业、提升经营质量作为核心工作，并采取了一系列具体措施：我们持续优化渠道结构，推动线上线
下协同发展；加强品牌建设与产品创新，不断提升核心产品竞争力；稳步推进全球化战略布局，积极开拓新的增长空间。
与此同时，公司也高度重视与资本市场的沟通，通过业绩说明会、机构调研、投资者热线等多种方式，积极传递公司战略
进展与经营情况，增进市场对公司的理解和信任。
股价短期波动受宏观经济、行业政策、市场情绪等多重因素影响，但我们相信，只要公司持续提升盈利能力、强化竞
争优势，长期来看股价终将反映企业内在价值。公司管理层对未来的发展前景充满信心，也将继续勤勉尽责，全力以赴推
动业务健康发展，争取以更好的业绩回报各位股东的信任与支持。
关于公司第四季度业绩等具体经营情况，公司将在定期报告中统一披露，敬请您留意后续公告。再次感谢您的关注与
支持！
2、很明显，DR 想打造的是装饰界的国际大牌，那么他就必须有非常明显的辨识度、人们认可度，显然上市就多年杀
跌的估计似乎都不被股东认可，一个好的商品，其股价也一定是不便宜的，比如茅台、五粮液，国外的苹果、特斯拉、英
伟达，可见股价也是一个品牌被认可的有力证据之一，想知道管理层是否考虑过这个问题？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与宝贵建议！公司深知品牌价值与资本市场表现的关联性，管理层对
此也有深入的思考和清晰的战略路径。近年来，全球钻石珠宝行业整体面临周期性调整与宏观经济环境的双重挑战，消费
者对可选消费品的需求仍显疲软。在这样的背景下，公司始终坚持以“一生唯一真爱”为核心品牌理念，积极应对市场变
化，聚焦渠道优化与品牌势能提升。目前，公司整体经营已呈现企稳回升的良好态势，团队信心持续恢复。
2025 年前三季度，公司持续优化渠道布局，关闭低效门店。伴随结构优化，单店运营效率得到显著提升——公司单
店收入达 264.56 万元，同比增长 30.77%，反映出渠道质量升级已取得实质性的成效。在产品方面，公司持续推进产品
策略优化与创新落地。2025 年第三季度，我们推出了“一生一世”黄金对戒系列，采用获国家专利的钢琴大师戒臂设计
，兼顾美学与佩戴舒适度；同时发布“DR 千金冠”婚嫁五金系列，以可转换结构与融合东西方的设计语言，重新定义现
代婚嫁黄金产品，受到市场积极关注。再者，在海外拓展方面，我们已在美国建立独立站，并在国际版抖音
(TikTok)上取得显著成效。截至 2025 年 6月 30 日，DR 品牌在海外市场总曝光量达 6.89 亿次，自然搜索量达 38
74 万，在海外社交平台粉丝数累计突破 96 万。
尽管股价表现受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响，公司始终坚信，持续提升品牌全球影响力与产
品竞争力，是实现长期价值增长的根本所在。未来，公司将继续专注产品创新、渠道优化、不断夯实品牌护城河，努力以
扎实的经营成果回馈广大投资者的信任与支持。感谢您的关注！
3、贵司对未来有没有信心？是否有具体维护股价稳定的措施？
答：尊敬的投资者，您好！公司管理层始终对公司未来发展充满信心。我们的信心源于清晰的战略与扎实的运营。公
司以“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”为使命，凭借在品牌情感连接、用户精细化运营、柔性供应链整合以及 DTC
模式创新等方面的综合优势，不断巩固竞争壁垒，推动业务实现有质量的增长。
在维护股价稳定方面，我们认为根本路径在于持续提升公司的内在价值。因此，公司将持续聚焦主业，强化经营效率
，努力以稳健的业绩回报广大股东。同时，我们也将通过常态化的信息披露和投资者关系工作，积极主动地向市场传递公
司价值，增进市场对公司战略的理解与认同。但二级市场股价走势受宏观经济、行业环境及投资者偏好等多方面因素影响
，存在一定波动风险，敬请广大投资者注意投资风险。感谢您的关注！
4、对于股价长期跌破发行价也许你们会说是市场行为！对于回购股份你们说必须满足流通比例的规则！你们大股东
发行价那么高！持股比例那么大！你们能不能把大股东的持股比例注销点！大家共同维护市值合理回到发行价！
答：尊敬的投资者，您好！非常感谢您的建议，我们非常理解您对公司股价表现的关切以及希望公司价值得到合理体
现的迫切心情。关于回购股份的问题，根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定“公司股本总额超过 4 亿元的，公开
发行股份的比例为 10%以上”，如公司进行回购或增持，可能面临不满足上市条件的情形。
关于您提到的股份注销及股东持股结构调整等建议，此类事项涉及《公司法》、《证券法》及公司章程等多方面规定
，也需综合考虑公司治理结构、控股股东意愿及全体投资者的整体利益，履行相应的审议程序与信息披露义务。
公司始终着眼于长期发展，致力于通过提升经营业绩、强化核心竞争力等方式为股东创造长期价值并带来稳定的投资
回报。我们也将持续关注市场情况和监管政策，若有符合相关规定且有利于公司长期价值提升的举措，我们将依法推进并
及时履行信息披露义务。再次感谢您的信任与建议！
5、你好董秘，请问贵公司有计划收购小饰品零售行业增加业绩，例如阿吉豆饰品？
答：尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司发展的关注以及提出的宝贵建议！
我们非常理解您希望通过投资并购等方式提升公司业绩的期待。公司始终围绕用户爱情生活方式，致力于为用户提供
满足真爱生活方式需求的产品和服务。基于“多品牌、全渠道、全球化”的长期发展战略，对于能够丰富公司品牌矩阵、
增强用户触达或与现有业务形成协同效应的潜在投资机会，我们始终保持开放和积极关注的态度。您所提到的小饰品零售
领域，确实是一个充满活力且与公司所关注的“爱情生活方式”场景具有一定关联性的市场。
公司会依托自身在供应链管理、品牌传播与用户运营等方面的核心优势，认真评估各类符合我们长期战略方向的多品
牌发展机会。后续如有相关收购计划，公司将严格依照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。再次感谢您的关注与支
持！
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参与调研机构：47家
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2025-10-30│迪阿股份(301177)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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1、根据公司品牌的定位，想问问公司在品类层面的规划，以及黄金产品目前的进展情况？
答：在品类规划方面，公司始终围绕“爱的表达”这一核心品牌价值，主要聚焦在“求婚”与“婚庆”两大情感表达
场景。求婚场景以钻戒为核心载体，延续品牌标志性的情感表达方式；婚庆场景则深耕传统“三金”品类，满足消费者在
重要人生时刻的刚性需求。
在黄金产品的客群定位方面，公司始终坚持“一生只送一人”的购买规则，把婚庆场景作为核心切入点。我们认为爱
的表达是持续的过程，因此，我们希望让婚嫁黄金产品既符合传统婚庆需求，又能满足日常佩戴的审美需求。
基于对市场趋势与消费者需求的深入洞察，公司在 2025 年三季度推出两大创新黄金新品：首先是“一生一世”系列
黄金对戒，采用获得国家专利的钢琴大师戒臂设计，通过人体工学优化实现卓越佩戴舒适度，打造真正可定制且适合终身
佩戴的黄金信物；其次是全球首发的“DR 千金冠”婚嫁五金，该产品以其创新的可转换式结构设计，完美融合东西方美
学，支持多场景佩戴与专属定制，每件作品均配有唯一编码收藏证书，重新定义了现代婚嫁黄金的标准。
2、门店渠道调整接近尾声，总体门店数出现净增，请问公司后续对于线下渠道建设的思考？
答：在过去两年里，公司针对早期高速发展阶段存在的运营问题实施了系统优化，涵盖渠道布局、商品体验及门店运
营能力等多个方面。渠道策略始终围绕打造能够增强品牌情感共鸣、彰显消费者品味与价值主张，并营造独特浪漫氛围的
终端场景，回归“帮助用户表达爱”的品牌初心。
2025 年前三季度，公司主动关闭低效能门店 48 家，新开设门店 16 家，净减少门店 32 家。截至报告期末，公司
在营门店总数为 341 家。随着渠道结构的持续优化，公司单店运营效率实现显著提升。报告期内，公司单店收入达到 26
4.56 万元，同比增长 30.77%，反映出渠道质量升级已取得实质性成效。
未来，公司将持续推进渠道结构的完善与升级。在国内核心城市，公司将重点提升品牌势能，持续巩固在核心商圈及
高势能商场的布局，与各城市头部商业项目保持稳定合作，打造全球品牌概念店与旗舰店。在三四线城市，基于广阔的用
户基础，公司将积极拓展消费潜力较大的优质商业体。目前已在部分城市开展试点，并逐步总结可复制的运营经验，未来
将审慎推进区域拓展，持续优化单店模型与管理体系。2025 年，DR 将构建更加健康、高效的渠道结构，为公司开拓更广
阔的市场空间。
3、观测到线上整体毛利率略低于线下，线上线下货盘是否一样？面对的客群画像差异？
答：2025 年前三季度，公司综合毛利率为 66.40%，较上年同期有所提升。公司核心业务毛利率的改善，主要得益于
产品销售结构的优化，特别是通过强化铂金产品布局，有效带动了整体毛利水平的提升。
公司没有过于强调毛利率本身，而是更注重优化其结构。在持续巩固钻戒业务优势的同时，公司正逐步强化对戒品类
的战略布局。从全球范围来看，对戒作为渗透率高于钻戒的品类，在已婚人群中属于刚需产品，市场前景广阔。此外，公
司积极拓展婚后佩戴场景与礼品消费场景，通过丰富产品材质与款式选择，拓宽毛利率提升路径。总的来说，公司管理层
思考的重点还是持续提升运营效率，优化费用结构，确保公司经营维持在相对良性的发展轨道。
在线上线下产品策略方面，公司采用统一的货盘结构，以保障品牌形象与产品价值的一致性。在具体销售策略上，各
渠道会根据自身特点推广适合的产品系列，以更精准地匹配渠道特性与消费者偏好。从客群结构来看，线上渠道覆盖范围
更广，触达更多年轻及下沉市场用户；而线下渠道则更侧重于服务注重体验与服务的客群。
4、公司当前用户基数已经超 200 万了，但是复购率还有较大提升空间，想问公司在提升复购方面有没有一些思考
答：在客户复购与情感价值延伸方面，我们关注到几个重要趋势。首先，35 岁以上客户的消费贡献已超过公司营收
的 20%，且呈现出逐年增长的趋势。该群体以已婚人士为主，且多数为首次购买 DR 产品，反映出 DR已逐步成为爱情承
诺的标志性象征。同时，部分深度用户已累计购买公司十余件产品，其消费行为也反映出公司在产品线拓展方面的迫切需
求。这些发现促使公司重新审视提升复购率的有效路径，并深刻认识到真正的复购增长不应依赖短期促销，而应基于持续
的情感价值塑造与传递。
目前公司整体复购率仍处于较低水平，主要源于早期发展阶段产品结构相对集中、品类覆盖尚不完善。在品牌初创期
，公司资源更多聚焦于品牌推广与渠道建设，产品体系构建未能同步深化。为改善这一状况，公司正积极借鉴化妆品、消
费电子等行业的成熟经验，加快拓展产品线。目前内部已启动组织架构调整等工作，以加速完善产品矩阵，为提升复购奠
定坚实的基础。
公司始终相信，唯有围绕客户的幸福与情感需求，持续提供更丰富的产品价值与服务体验，才能赢得客户的长期认同
，实现可持续的复购增长。未来，DR 将致力于从单一求婚钻戒品牌，逐步升级为陪伴用户全生命周期情感旅程的幸福伙
伴。
5、请教一下公司当前海外业务的发展情况以及未来规划？
答：在珠宝行业中，求婚与结婚始终是情感表达最为集中的两大核心场景。在这两大场景下，钻戒与对戒在全球范围
内仍被广泛视为标志性产品。以美国市场为例，尽管面临培育钻石的竞争，其钻戒整体市场规模依然显著高于中国。
基于此，公司在拓展美国市场的初期阶段，将继续聚焦于钻戒与对戒两大核心品类，依托“一生·唯一·真爱”的品
牌理念，快速建立消费者认知与品牌信任。该策略本质上是对国内已验证成功的“互联网传播+线下体验”模式进行国际
化复制。同时，公司也在积极拓展新品类与新场景，探索更丰富的业务可能性，以满足更广泛的情感消费需求。
在国际化布局方面，公司秉持覆盖全球的战略逻辑，优先进入美国高势能市场，并逐步辐射至东南亚、欧洲等其他区
域，稳步构建全球市场网络。
此外，公司亦在积极关注多品牌发展机遇。当前，全球珠宝品牌估值普遍处于较低区间，为公司开展并购整合提供了
有利的外部环境。我们相信，依托公司在供应链管理、品牌传播等方面的核心能力，能够有效为传统品牌注入新动力，实
现资源协同与共同增长。除此之外，投资人还就行业前景、公司未来战略及工作重心等内容进行了沟通和探讨，请参阅已
披露的往次投关活动记录表及相关公告。
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